Организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

Тема 5.3. Фондовые биржи

1.Организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

2. Фондовая биржа: функции и требования к деятельности.

3.Органы управления и структура фондовой биржи.

4.Доходы и расходы.

5.Участники торгов. Порядок допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже. 

6.Порядок проведения торгов.

7.Раскрытие и предоставление информации организатором торговли. Хранение и защита информации.

Органы управления и структура фондовой биржи

Органы управления биржей состоят из общественной и стационарной структур.

Общественная структура представлена Общим собранием членов биржи и выборными органами, формирующимися на собрании членов биржи.

   Общее собрание— это законодательный орган внутри-биржевой деятельности.

Кроме Общего собрания, для управления биржей необхо­дим постоянно действующий орган, так как собрание со­бирается, как правило, один раз в год. Постоянно действующим органом управления биржи считают Биржевой комитет (совет, Совет директоров).

Одновременно с Биржевым советом на Общем собрании членов биржи избирается Ревизионная комиссия, которая осуществляет контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи и ее обособленных подразделений. Она вправе оценить правомоч­ность решений, принимаемых органами управления биржи.

Стационарная структура биржи, которая представлена специализированными и исполнительными органами. Специализированные органы — это комиссии биржи и ее коммерческие организации.      Котировальная комиссия необходима для того, чтобы организовать учет различных видов цен при заключении биржевых сделок. На основе обобщения таких цен опреде­ляются котировальные цены.

Обязанностью Котировальной комиссии является наблюде­ние за своевременным представлением участниками торгового процесса достаточно полных и объективных сведений.

Важным подразделением стационарной структуры бир­жи может быть Расчетная палата. Ее функции заключаются в оперативном и точном проведении расчетов по биржевым сдел­кам, в регулировании и формализации процедуры платежей.

Доходы и расходы

 Биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания своих доходов и направления их использования.

Основными видами доходов фондовой биржи являются:

• взносы ее участников (если биржа существует в форме некоммерческого партнерства);

• плата за листинг;

• плата за всевозможные услуги биржи, прежде всего, биржевые сборы по заключенным сделкам;

• поступления от продажи биржевой информации;

 • доходы от аренды помещений и оборудования;

• доходы от продажи биржевых технологий и т.п.;

• поступления за использование фондовых индексов данной биржи в качестве рыночных активов;

• штрафы и т.п.

Ведущими расходными статьями фондовой биржи, как и любой рыночной организации, являются:

• текущие издержки — оплата труда наемного персонала, административные расходы и другие эксплутационные расходы;

• амортизационные отчисления;

• арендные платежи за помещения и оборудование;

 • капитальные затраты, связанные с внедрением новых систем торговли: закупка оборудования, создание программного обеспечения, затраты на коммуникационные системы и т.д.

Порядок проведения торгов

Биржевая торговля ценными бумагами согласно правилам работы биржи предполагает, что спрос на них оформляется поручением на покупку, а предложение – заявкой на продажу ценных бумаг.

Для покупателя процесс биржевой торговли разделяется на три этапа. Первый этап – это оформление и регистрация заявок на покупку ценных бумаг, второй – введение заявок в биржевой торг и их исполнение и третий – регистрация сделок и расчеты по ним.

Для продавца биржевой процесс делится на следующие этапы:

1) листинг; 2) оформление и регистрация заявок на продажу; 3) введение заявок в биржевой торг и их исполнение; 4) регистрация сделок и расчеты по ним; 5) поставка ценных бумаг.

При осуществлении купли-продажи ценных бумаг через систему биржевой торговли продавец и покупатель практически не встречаются между собой, а действуют через посредников, которые на профессиональном уровне обеспечивают исполнение их заявок. Покупка и продажа ценных бумаг совершается в определенном месте – биржевом зале.

Несмотря на технический прогресс, оказывающий влияние на развитие биржевого дела, основные требования к операционному залу, в котором проводятся биржевые торги, не изменяются. Биржевой зал должен быть достаточно вместительным. Каждому участнику биржевого торга должны быть созданы все необходимые условия для осуществления купли-продажи. Место, где заключаются сделки, называется биржевой ямой, полом или биржевым кольцом. Биржевое кольцо должно быть устроено таким образом, чтобы создавать равные условия для всех участников торга. В центре или у края кольца имеется возвышение, на котором находятся служащие биржи, ведущие биржевой торг и регистрирующие сделки и цены.

По периметру биржевого зала располагаются специально оборудованные места для тех, кто получил право торговать на бирже. Как правило, они называются кабинами брокеров.

Для доведения необходимой информации до брокеров в операционном зале оборудовано специальное информационное табло. Биржевой зал и каждое биржевое место оборудованы техническими средствами (телефонной и телефаксной связями), а также компьютером с выходом на электронное табло биржи для оперативной связи брокеров с клиентами и персоналом биржи.

Рядом с биржевым залом размещаются отделы работников аппарата биржи и хранилища информации о торгах.

В биржевом зале предусматриваются рабочие места для представителей информационных агентств, передающих оперативные биржевые новости.

Тема 5.3. Фондовые биржи

Тема 5.3. Фондовые биржи

1.Организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

2. Фондовая биржа: функции и требования к деятельности.

3.Органы управления и структура фондовой биржи.

4.Доходы и расходы.

5.Участники торгов. Порядок допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже. 

6.Порядок проведения торгов.

7.Раскрытие и предоставление информации организатором торговли. Хранение и защита информации.

Организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг – это лицензированный участник, юридическое лицо, задача которого – предоставление услуг другим участникам рынка по оформлению операций гражданско-правового характера с различными видами активов.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг в большинстве случаев - это фондовая биржа, а также подразделения валютных и товарных бирж.

Все юридические лица, которые занимаются организацией торговли в целом, можно условно разделить на два основных типа:

1. Биржевые площадки – один из основных инструментов рынка, который формирует цены на представленные активы. На таких площадках есть вся информация о совершаемых сделках. Здесь работают строгие законы, которые обязательны для всех. Основная ориентация биржевых площадок – обеспечение работы вторичного фондового рынка, где происходит перераспределение активов от продавцов к покупателям (будущим держателям). Торговля на биржевых площадках ведется строго по графику и проходит в определенном месте. Все ценные бумаги, которые попадают на биржу, обязательно проходят строгую процедуру отбора, именуемую листингом.

2. Внебиржевые площадки необходимы для совершения адресных операций между участниками на большие суммы. Кроме этого, благодаря внебиржевым площадкам появляется возможность обеспечить взаимодействие крупных инвестиционных структур с частными инвесторами (покупателями). Адресные операции, как правило, пользуются спросом на первичном фондовом рынке, где совершаются сделки купли-продажи вновь эмитированных ценных бумаг. В качестве покупателей выступают первые инвесторы.

 

2.Фондовая биржа: функции и требования к деятельности

Биржей является организатор торговли, имеющий лицензию биржи.

 Биржей может являться только акционерное общество.

 Оказание услуг по проведению организованных торгов, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, осуществляется биржами.  Биржа не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по управлению ценными бумагами.

 

1. Первая и основная функция — это организация биржевых собраний для проведения публичных торгов. Иными словами, это подразумевает проработку правил биржевой торговли, материально-техническое обеспечение нормального функционирования на протяжении всего процесса, организацию самих торгов и привлечение к этому квалифицированного персонала.

2. Разработка биржевых контрактов. То есть, унификация и стандартизация всего, что связано с операциями и контрактами по купле-продаже ценных бумаг. Например, есть компании, чьи акции на бирже не котируются. И тому есть свои причины. Зато когда участник рынка приходит на биржу с целью приобрести себе ценные бумаги (неважно, с какой целью и на какой срок), он может быть уверен, что раз они предлагаются к продаже, то они соответствуют определенным стандартам и прошли проверку. В случае с товарной биржей эта функция подразумевает еще и нормирование поставок товара. Например, кто определяет, что нефтью торгуют по одному баррелю, а не по литру и не по 100 грамм? Аналогично, биржевые контракты не дают вам приобрести 150 грамм хлопка или 1 зернышко пшеницы.

3. Разрешение споров по сделкам. Как бы детально ни были прописаны требования, как бы хорошо ни был проработан процесс, спорные моменты неизбежно будут возникать, и кто-то должен взять на себя ответственность разрешать эти проблемы и иметь решающий голос. В противном случае вся торговля превратится из организованного рынка в обычный базар, где прав тот, кто перекричал другого.

4. Выявление и регулирование биржевых цен. Есть такое понятие, как котировки. Да, стоимость ценных бумаг естественным образом колеблется по мере хода торгов, однако время от времени значения цен фиксируются и предоставляются как справочная информация в виде котировок и индексов. Это нужно, чтобы внешние заинтересованные лица могли судить о состоянии дел в конкретной компании или отрасли, а также для статистических данных, потенциальных инвесторов и пр.

5. Хеджирование — то есть услуги по страхованию участников сделок от неблагоприятных колебаний цен. Возможно отдельное заключение хеджированных сделок, например, когда участник идет на высокорискованную сделку и хочет подстраховаться на случай крупного убытка.

6. Клиринговые услуги — то есть определение взаимных задолженностей по ценным бумагам, проверка бухгалтерских документов и осуществление взаиморасчетов по ним.

7. Информационная деятельность, в которую входит как предоставление данных по котировкам торгуемых бумаг, так и консультационные услуги для участников торгов.

В качестве отдельной функции зачастую выделяют контроль оборота ценных бумаг, наблюдение за тем, чтобы корректно передавались и оформлялись права собственности после заключения сделок и прочие юридические нюансы.