Вопрос 7. Кредитно-денежная (монетарная) политика Центрального банка: виды и инструменты.

Кредитно-денежная (монетарная) политика Центрального банка - это комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования деловой активности путём планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Инструменты кредитно-денежной политики:

1. Операции на открытом рынке - это покупка или продажа государственных долговых ценных бумаг.

1. Учётно-процентная (дисконтная) политика заключается в регулировании величины учётной процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрального банка. ЦБ предоставляет коммерческим банкам кредит для покрытия временного недостатка резервов. В России эта процентная ставка называется ставкой рефинансирования, и в декабре 2014 году она увеличена до 17%, а с 16 марта 2015 года она снижена до 14,25 %. Самое высокое значение этой ставки в России было установлено 15 октября 1993 г. – 210%.
2. Обязательная норма банковского резервирования (норма обязательных резервов) - это установленное Центральным банком отношение суммы резервов к сумме вкладов до востребования. В целом в разных странах этот показатель может колебаться от 1 до 15%. В пакете антикризисных мер Правительства РФ в 2008 г. для поддержания банковской системы этот показатель был снижен до 0,5%.

Кроме того, совместно с Агентством по страхованию вкладов Банк России провел большую работу по санации проблемных банков. В большинстве случаев к санации и отзыву лицензии у крупных и средних банков привело кредитование этими банками бизнеса своих собственников. Банк России предоставлял кредиты на льготных условиях крупным финансово устойчивым банкам в случае их готовности приобрести за символическую сумму контрольный пакет акций проблемного банка и за счёт полученных средств осуществить его санацию. В результате принятых мер кризис ликвидности банковского сектора был погашен, массовое банкротство банков предотвращено.

Различают две разновидности кредитно-денежной политики.

Мягкая кредитно-денежная политика (политика “дешёвых денег”). При этой политике Центральный банк:

1. покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков. Это обеспечивает расширение возможностей кредитования коммерческими банками и увеличивает денежную массу;

2. снижает учётную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объём заимствований у Центрального банка и расширить объём кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам. Это увеличивает денежную массу;

3. снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведёт к росту денежного мультипликатора и расширению возможностей кредитования экономики.

Вывод: мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.  

Жёсткая кредитно-денежная политика (политика “дорогих денег”). При этой политике Центральный банк:

1. продаёт государственные ценные бумаги на открытом рынке, что вызывает сокращение резервов коммерческих банков и текущих счетов населения, уплачивающих за эти ценные бумаги. Это ведёт к сокращению возможностей кредитования коммерческими банками и сокращает денежную массу.

2. повышает учётную ставку процента, что вынуждает коммерческие банки прекратить объём заимствований у Центрального банка и повысить процентные ставки по своим кредитам. Это сдерживает рост денежной массы.

3. повышает обязательную норму банковского резервирования, что снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.

Вывод: жёсткая кредитно-денежная политика носит рестриктивный (ограничительный) характер, сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействия инфляции.