Запас финансовой прочности (ЗФП)

По отношению к безубыточному объему продаж показывает на сколько можно сокращать производство, не получая при этом убытков.

· ЗФП _(ЕД.) (В натуральном выражении) = Q_(ФАКТ) – Q*

· ЗФП _(ДЕН) (В стоимостном выражении) = TR_(ФАКТ) – TR*

· ЗФП_% (В относительном выражении) = (TR_ФАКТ – TR*)/TR_ФАКТ = (Q_ФАКТ – Q*)/Q_ФАКТ

Запас финансовой прочности в относительном выражении показывает, на сколько процентов может упасть выручка или выпуск без угрозы риска получения убытков. Запас финансовой прочности необходим для определения риска операционной и инвестиционной деятельности компании. Чем выше запас финансово прочности, тем ниже чувствительность прибыли к изменению выручки.

ЭФФЕКТ ВОЗДЕЙСТВИЯ ОПЕРАЦИОННОГО И ФИНАНСОВОГО

РЫЧАГОВ

Эффект операционного рычага

Операционный рычаг – наличие постоянных расходов в себестоимости продукции.

Показателем операционного рычага является доля постоянных расходов в себестоимости продукции, либо отношение постоянных и переменных расходов.

Эффект операционного рычага – более сильное изменение операционной прибыли по сравнению с изменением выручки.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Таким образом, сила воздействия операционного рычага характеризует уровень делового риска компании.

Эффект операционного рычага (DOL – Degree Of Operation Leverage) измеряется чувствительностью операционной прибыли к изменению выручки.

Где TFC – общие постоянные операционные расходы (проценты за кредит к ним не относятся). Более корректно расчетную формулу эффекта операционного рычага выразить отношением маржинального дохода к операционной прибыли:

 

DOL = (TR – VC)/EBIT = CM/EBIT

Где TR – VC = маржинальный доход = CM

Полезно в целях операционного анализа операционный рычаг можно представить в виде функции, зависящей от соотношения безубыточного и фактического объема:

 

Заметим, что в данной формуле запас финансовой прочности определен на основе точки безубыточности, рассчитанной без учета финансовых расходов (процентов за кредит).

Согласно данному представлению можно сделать следующие выводы:

ü Сила действия эффекта максимальна на небольшом отдалении от безубыточного объема продаж (при маленьком запасе финансовой прочности).

ü Операционный рычаг действует как в положительном, так и в отрицательном направлении, то есть на небольшом отдалении от точки безубыточности мы рискуем получить убытки, если фактический объем продаж станет меньше безубыточного.

 

Эффекты финансового рычага

Финансовый рычаг – это использование заемных средств в капитале организации

Показателем финансового рычага является отношение между величиной заемных и собственных или доля заемных средств в общем капитале компании.

Перед компанией, встает вопрос, какую структуру капитала выбрать: минимизировать финансовый риск (риск неисполнения обязательств по заемному капиталу, риск банкротства) или увеличить благосостояние ее собственников (например, через увеличение рентабельности собственного капитала)?