Разделение затрат на переменные и постоянные

Тема 7

АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ.

Применяется для определения:

1) Безубыточного объема производства

2) Зависимости финансового результата от факторов, учитываемых в модели

3) Запаса финансовой прочности

4) Уровня производственного риска

5) Целесообразности собственного производства или закупки

6) Минимальной договорной цены на некоторый период

 

Предпосылки модели:

Разделение затрат на переменные и постоянные

В реальности существуют смешанные затраты (электроэнергия, транспорт, содержание и эксплуатация оборудования). Выделение в них переменной и постоянной части происходит с помощью специальных методов. Уровень постоянных затрат остается неизменным в ограниченном диапазоне производства.

Линейная зависимость между объемом реализации и переменными издержками

Линейность кривой продаж означает, что рынок сбыта продукции компании совершенен

Линейность кривой постоянных издержек говорит о постоянстве цен на ресурсы и постоянной отдаче от масштабов производства. При иных условиях линейный анализ дает лишь приблизительное описание безубыточности компании.

Ассортимент продукции не меняется

4. Объем производства и реализации в плановом периоде равны

Предпосылки соответствуют массовому производству с достаточно продолжительным производственным циклом.

ВЫВОД ОСНОВНЫХ ФОРМУЛ

Порог рентабельности

Финансового менеджера больше интересует не количественное выражение объема реализации, а выручка от реализации, соответствующая этому уровню. Для этого достаточно умножить количество проданных изделий, обеспечивающих безубыточность, на цену продажи.

TR* = P·Q* = P· (FC – CM_УД) = FC/ (CM_УД/P) = FC/CM_%

В результате получаем более важную формулу

BSV = TR* = FC/CM_%

Где BSV (Breakpoint Sales Value) – безубыточный объем продаж в стоимостном выражении,

CМ_% – маржинальный доход в относительном выражении.

СМ_% = (P – AVC)/P = (TR-VC)/TR

Маржинальный доход в относительном выражении показывает долю маржинального дохода в выручке или среднюю долю маржинального дохода в цене продукции. По своему смыслу он тесно связан с торговой наценкой. Только торговая наценка, обычно, показывает процент прибыли, который добавляется к затратам, а маржинальный доход в относительном выражении показывает процент прибыли в цене продукции. На практике удельный маржинальный доход часто называют маржей прибыли.

Порогом рентабельности называют уровень выручки в точке безубыточности, другими словами порог рентабельности это безубыточный объем продаж.

Очень часто фирме необходимо определить объем продаж при плановом уровне прибыли, в этом случае плановый уровень прибыли можно отнести к дополнительным постоянным издержкам, а полученное значение объема продаж тоже называют порогом рентабельности.

1 уровень	Покрываются только прямые постоянные расходы
2 уровень	Прямые + накладные (часть общехозяйственных расходов)
3 уровень	Прямые + накладные + финансовые (обычно в виде процентов)
4 уровень	Все постоянные расходы + выплата части налога ИЛИ Все постоянные расходы + требуемый уровень прибыли
5 уровень	Все постоянные расходы + часть долга + требуемый уровень прибыли

В зависимости от того насколько широко или узко компания определяет величину своих постоянных расходов, на практике принято говорить о разных уровнях безубыточности или разных уровнях порогов рентабельности. Как правило, эти уровни выглядят следующим образом:

Количество единиц продукции при планируемом уровне прибыли можно рассчитать по формуле

*

То же самое характерно и для порога рентабельности:

TR _(EBIT) = (FC+EBIT)/CM_%

Аналогичным образом, добавляя к прямым постоянным расходам, дополнительную стоимость, которую нужно окупить, рассчитывают любой уровень порога рентабельности.

РЫЧАГОВ

Эффект операционного рычага

Операционный рычаг – наличие постоянных расходов в себестоимости продукции.

Показателем операционного рычага является доля постоянных расходов в себестоимости продукции, либо отношение постоянных и переменных расходов.

Эффект операционного рычага – более сильное изменение операционной прибыли по сравнению с изменением выручки.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Таким образом, сила воздействия операционного рычага характеризует уровень делового риска компании.

Эффект операционного рычага (DOL – Degree Of Operation Leverage) измеряется чувствительностью операционной прибыли к изменению выручки.

Где TFC – общие постоянные операционные расходы (проценты за кредит к ним не относятся). Более корректно расчетную формулу эффекта операционного рычага выразить отношением маржинального дохода к операционной прибыли:

 

DOL = (TR – VC)/EBIT = CM/EBIT

Где TR – VC = маржинальный доход = CM

Полезно в целях операционного анализа операционный рычаг можно представить в виде функции, зависящей от соотношения безубыточного и фактического объема:

 

Заметим, что в данной формуле запас финансовой прочности определен на основе точки безубыточности, рассчитанной без учета финансовых расходов (процентов за кредит).

Согласно данному представлению можно сделать следующие выводы:

ü Сила действия эффекта максимальна на небольшом отдалении от безубыточного объема продаж (при маленьком запасе финансовой прочности).

ü Операционный рычаг действует как в положительном, так и в отрицательном направлении, то есть на небольшом отдалении от точки безубыточности мы рискуем получить убытки, если фактический объем продаж станет меньше безубыточного.

 

Эффекты финансового рычага

Финансовый рычаг – это использование заемных средств в капитале организации

Показателем финансового рычага является отношение между величиной заемных и собственных или доля заемных средств в общем капитале компании.

Перед компанией, встает вопрос, какую структуру капитала выбрать: минимизировать финансовый риск (риск неисполнения обязательств по заемному капиталу, риск банкротства) или увеличить благосостояние ее собственников (например, через увеличение рентабельности собственного капитала)?

Тема 7

АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ.

Применяется для определения:

1) Безубыточного объема производства

2) Зависимости финансового результата от факторов, учитываемых в модели

3) Запаса финансовой прочности

4) Уровня производственного риска

5) Целесообразности собственного производства или закупки

6) Минимальной договорной цены на некоторый период

 

Предпосылки модели:

Разделение затрат на переменные и постоянные

В реальности существуют смешанные затраты (электроэнергия, транспорт, содержание и эксплуатация оборудования). Выделение в них переменной и постоянной части происходит с помощью специальных методов. Уровень постоянных затрат остается неизменным в ограниченном диапазоне производства.