По степени ликвидности оборотных активов.

- высоколиквидные ОА (до 1 месяца): ДС, КФВ до 1 месяца,

- ликвидные ОА (от 1 до 6 месяцев): сырье, материалы, ГП (в том числе готовая продукция, отгруженная без перехода права собственности), ДЗ, просроченная ДЗ (покупатели без авансов выданных),

- мало ликвидные ОА (от 6 месяцев до 1 года): НЗП, НДС, РБП, авансы выданные (в том числе просроченные), КДЗ просроченная.

 

По возможности нормирования:

А) с точки зрения материально-вещественной части:

- нормируемые оборотные средства (ОА) – все запасы, включая ГП, НЗП.

- ненормируемые ОА – ДЗ, ДС, ДФВ.

Б) с точки зрения финансирования (оборотного капитала) – нормируется обеспечение каждой составляющей ОА.

Эффективность управления ОА

Управление ОА должно прежде всего заключаться в направлении оптимизации их размера и структуры, при минимизации расходов на их приобретение и хранение, ускорения оборачиваемости (отдачи) от вложенного в ОА капитала (ОК), уменьшения стоимости источников финансирования ОА, увеличения прибыльности использования ОА.

Рис 2. Зависимость прибыли от обеспеченности предприятия ОА

См. записи

 

Управление эффективностью использования ОА

Эффективность управления ОА определяет их качество. Эффективность можно оценить по:

а) оборачиваемости – скорости трансформации в Выручку (ДС). Оборачиваемость влияет на конкурентоспособность (быстрее, тем конкурентоспособнее). Снижение оборачиваемости ОА (и прежде всего Запасов) снижает качество ОА. Поэтому продолжительность производственного, операционного и финансового циклов – важнейший индикатор эффективности управления ОА.

Управление длительностью оборота ОА должно осуществляться а направлениях:

- сокращения пребывания сырья, материалов, готовой продукции на складе, путем определения их оптимальных остатков (специальные модели, методики ФМ),

- установлением норм и нормативов закупки, отпуска материалов в производство,

- сокращения незавершенного производства путем повышение ритмичности производства (сокращение простоев оборудования по всем основаниям), внедрения инноваций (новых технологий, более производительных производственных мощностей, повышения квалификации работников) и т.п.

- ускорения инкассации (погашения КДЗ) (см управление ДЗ),

- управления остатками ДС на счетах, путем осуществления различных инвестиционных вложений с целью получения дополнительного дохода.

б) ликвидности – возможности без потерь трансформировать ОА в ДС. Наличие значительного объема мало ликвидных ОА снижает их качество. От поддержания приемлемого уровня ликвидности ОА зависит ликвидность организации в целом:

- не обременять организацию мало ликвидными ОА,

- не допускать избытка ликвидности (необоснованного роста высоко ликвидных ОА), избыток высоколиквидных ОА приводит к снижению доходности ОА

 

Управление длительностью операционного, производственного, финансового циклов

РИСУНОК ЦИКЛОВ

Под операционным циклом понимается период времени между поступлением материала на склад организации и оплатой дебиторской задолженности за проданную продукцию. Операционный цикл включает:

- период нахождения материалов на складе (от принятия их к бухгалтерскому учету до отпуска в производство),

- период незавершенного производства (от отпуска материалов в производство до выпуска готовой продукции),

- период нахождения готовой продукции на складе (от выпуска из производства до продажи (отгрузки)),

- период инкассации дебиторской задолженности (при оплате после продажи от момента отгрузки до момента оплаты).

Под финансовым циклом понимается период времени от оплаты материалов до оплаты дебиторской задолженности за проданную продукцию. Оплата за материалы от поставщиков может производиться авансом (предоплатой), либо как оплата кредиторской задолженности. Поэтому в первом случае финансовый цикл будет более длительным, чем во втором случае. Для поставщиков выгоден первый вариант, для организации – второй.

Длительность операционного цикла непосредственно влияет на оборачиваемость активов и капитала. Чем короче операционный цикл, тем больше прироста денежных средств, а, следовательно, прибыли получит организация. Для сокращения операционного цикла необходимо сократить его составляющие.

Длительность одного оборота в днях:

ОдЗ=365*Зср/Выручка-нетто=365/КобЗ – сколько дней в среднем запасы находятся на складе.

ОдДЗ=365*ДЗср/Выручка-нетто=365/КобДЗ – средний срок инкассации ДЗ.

ОдЗ=365*КРЗср/Выручка-нетто=365/КобКРЗ – средний срок погашения КРЗ.

Анализ коэффициентов оборачиваемости проводится в динамике путем сравнения коэффициентов за отчетный год с коэффициентами за прошлый год.

Замедление оборачиваемости приводит к необходимости дополнительного финансирования (нехватка средств, средства отвлечены из оборота), ускорение оборачиваемости приводит к высвобождению средств.

Расчет высвобождения или привлечение средств:

Эффект от изменения оборачиваемости

=

дни ускорения (или дни замедления оборота)

*

средне дневная выручка по анализируемому периоду

Э(DОд)=(Одог-Одпг)*Выр(ф.2)/365

 

В_3. Управление краткосрочной дебиторской задолженностью

Цели и задачи управления ДЗ

1.Цель – оптимизация размера ДЗ, структуры, стимулирование объема продаж за счет эффективной кредитной политики.

Направления –

· управление структурой ДЗ

· контроль платежной дисциплины, инкассирование ДЗ (взыскание ДЗ)

· разработка кредитной политики

размер ДЗ влияет: на объем продаж, рыночную позицию, интенсивность конкуренции, кредитование клиентов.

Классификация и анализ ДЗ

Предварительно необходимо проанализировать долю КДЗ в ОА, долю ДЗ более 12 месяцев в ДЗ, причины наличия ДДЗ, оценить динамику КДЗ, ДДЗ.

Изменение КДЗ может оказать большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в ОА, и на финансовые результаты деятельности предприятия. Увеличение ДЗ зависит от объема продаж, условий расчета с покупателями (предоплата, пост-оплата), от периода отсрочки платежа, платежной дисциплины покупателей, контроля своевременного истребования ДЗ и др.

Резкое увеличение КДЗ и ее доли в ОА может свидетельствовать:

- либо о нерациональной кредитной политике предприятия в отношении покупателей,

- либо о об увеличении объема продаж (надо сопоставить с ростом выручки в ф.2),

- либо о неплатежеспособности (возможном банкротстве) части покупателей.

Сокращение ДЗ может оцениваться положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же ДЗ уменьшается из-за уменьшения отгрузки продукции, то это говорит о снижении деловой активности предприятия.

Необходимо различать нормальную и просроченную ДЗ. Наличие просроченной ДЗ создает финансовые затруднения в виде недостатка финансовых ресурсов (ДС в обороте). Замораживание средств в ДЗ приводит:

- к замедлению оборачиваемости капитала,

- к росту риска непогашения долгов,

- к уменьшению прибыли.

Поэтому необходимо проанализировать наличие просроченной ДЗ, давность ее образования, наличие сомнительной и нереальной ко взысканию ДЗ, а также ДЗ с истекшим сроком исковой давности. В случае выявления такой ДЗ необходимо разработать меры по управлению такой ДЗ: истребование через арбитражный суд, оформление векселей, цессия, зачет встречных однородных требований. Для анализа ДЗ на своем предприятии кроме ф.1 и прочих пояснений надо использовать данные первичного и аналитического учета, хоздоговоры и др.

Контроль ДЗ

Направление и показатели контроля ДЗ

1.По срокам погашения: - до 1 месяца, от 1 до 2 месяцев, от 2 до 3 месяцев, свыше 3-х.

анализируется удельный вес каждой из задолженностей в общей сумме ДЗ, чем выше удельный вес ДЗ с минимальным сроком, тем качественнее ДЗ.

2.Контроль (Оценка) потерь из-за отвлечения ДС в ДЗ.

А) Потери на инфляцию = ДЗ среднегодовая * r инфляции (годовой темп инфляции)

Б) Потери на финансирование = ДЗ среднегодовая * % по кредитам и займам краткосрочным.

В) Потери прибыли от ДЗ (упущенная выгода) = ДЗ среднегодовая * % по депозитам (или рентабельность активов).

Далее выбирается максимальное значение из них и по нему оцениваются потери.

3.Контроль убытков от потери списания ДЗ с истекшим сроком давности. Значительные потери от списания ДЗ – низкое качество ДЗ, низкая конкурентоспособность продукции, вынужденная отгрузка продукции неплатежеспособным покупателям. Оценивается по 2-м показателям:

*удельный вес убытков от списания ДЗ в выручке, *удельный вес списанной ДЗ во всей ДЗ.

4.Контроль оборачиваемости ДЗ:

Общие показатели

Коэффициент оборачиваемости в оборотах = выручка / ДЗ среднегодов

Длительность одного оборота Т = 365/ Коб

Коэффициент закрепления ДЗ = ДЗ среднегодов / Выручка.

Дополнительно проводится контроль по коэффициентам оборачиваемости частным: по составляющим ДЗ.

Длительность ДЗ покупателей Т дз = (365 * ДЗ) / Выручку

Период обращения авансов выданных = Т ав.выд = 365 * А выд.средние) / Затраты (из прочих пояснений).

Срок погашения прочей ДЗ = 365*ДЗпроч/Расходы проч

Взыскание ДЗ, контроль платежной дисциплины

1. Система внутреннего контроля – подразделение или отдельные специалисты, отслеживающие инкассацию ДЗ.

2. Новация – замена ДЗ иным обязательством, например в займ. Погашение старого обязательства и создание нового.

3. Соглашение об отступном – оплата какой то денежной суммы,

4/ Предоставление в качестве оплаты какого-либо имущества, предоставление долей, акций в уставном капитале, зачет встречных требований. уступка прав требования – цессия и факторинг

5. Принудительное взыскание долгов, в том числе путем инициации процедуры банкротства.

 

В_4. Управление финансированием активов

Золотое правило финансирования

Сроки привлечения средств в пассивы (источники) должны превышать сроки размещения средств в активах, то есть сроки окупаемости активов.

Схема ЗПФ

 

Актив Пассив

Внеоборотные активы Собственный капитал

Долгосрочные обязательства

Оборотные активы Краткосрочные обязательства

 

В_5. Управление денежными потоками организации

Денежный поток – это непрерывный процесс движение ДС организации во времени, совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия ДС в процессе хоздеятельности. Поступление ДС – положительный денежный поток, отток ДС – отрицательный денежный поток. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хоздеятельности в целом – чистый денежный поток.

Денежные потоки могут быть классифицированы по видам деятельности:

-текущая (операционная) деятельность, основная цель которой, получение прибыли (или уставные цели) от производства и реализации товаров, работ, услуг. Поступления – выручка-брутто, авансы полученные. Платежи (отток ДС) – приобретение товаров, оплате труда, расчеты по счетам, 68, 69, 71, 76, выданные авансы, выплата дивидендов,

-инвестиционная деятельность, связана с капитальными вложениями в ОС, НА, а также продажей ОС, НА, долгосрочными финансовыми вложениями в другие организации, выпуск долгосрочных ценных бумаг. Поступления выручка от реализации ОС, НА, дивиденды и % по долгосрочным вложениям. Отток – оплата ОС, НА, строительства,

-финансовая деятельность, связана с вложениями в уставный капитал, привлечением кредитов и займов, их возвратом.

Для осуществления нормальной деятельности организация должна располагать оптимальной суммой ДС. Недостаток ДС может привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности, прекращению функционирования организации. Избыток ДС тоже может вызвать негативные последствия. Избыточные ДС, не вовлеченные в производственно-коммерческий оборот, не приносят дохода, обесцениваются под влиянием инфляции.

Эффективное управление денежными потоками сокращает потребность в привлечении заемного капитала. Оптимизация денежных потоков – предпосылка ускорения оборачиваемости капитала, следовательно, повышения рентабельности организации в целом. Рациональное использование высвободившихся ДС способствует расширению производства, получению дополнительных доходов.