Определение необходимого объема и источников финансирования производственных инвестиций

Процесс прогнозирования (планирования) капитальных вложений на предприятиях охватывает два последовательных этапа: первый — определение необходимого объема реальных (производственных) инвестиций на расчетный период (год, несколько лет); второй — определение конкретных источников их финансирования.

Определение необходимого объема производственных инвестиций. Масштабность и сложность расчетов на первом этапе зависит от возможных вариантов конкретных экономических ситуаций на рынке и на предприятии.

1) По количественным и качественным характеристикам рыночный спрос удовлетворяется полностью, а поэтому нет потребности в увеличении объема производства определенной продукции на соответствующем предприятии. В таком случае должно осуществятся только простое воспроизводство основных средств за счет амортизационных отчислений. Необходимый размер капитала определяется не основе данных о потребности в новом оборудовании, цен на него с учетом стоимости монтажа.

2) Спрос на продукцию предприятия постоянно растет, а, следовательно, производитель заинтересован в соответствующем увеличении объема производства с помощью ввода в действие дополнительных производственных мощностей. Этот вариант предусматривает осуществление расширенного воспроизводства основных средств и объектов социальной инфраструктуры с целью увеличения необходимых размеров производственных мощностей предприятия, преимущественно путем его технического переоснащения, реконструкции или расширения по предварительно разработанному проекту.

3) Имеет место резкое уменьшение рыночного спроса на предлагаемую для продажи продукцию; в этом случае предприятие вынуждено модернизировать ее либо срочно организовывать производство новой, конкурентоспособной продукции. Этот вариант экономической ситуации на рынке требует уже не просто расширенного воспроизводства основных средств, а также коренной перестройки технико-технологической базы производства. Однако при этом необходимо дополнительно учитывать значительные капитальные затраты, связанные с маркетинговыми исследованиями и проектированием новых изделий, которые должны по своим технико-экономическим характеристикам полностью удовлетворять требования покупателей. При таких условиях предприятию следует быть готовым к диверсификации производства, а тем самым — и к мобилизации инвестиционных ресурсов.

Для обеспечения эффективной хозяйственной деятельности предприятия важным является обоснование определения конкретных источников финансирования производственных инвестиций.

Источники финансирования перечисленных выше ситуаций, т.е. возмещение капитальных затрат, могут быть следующие:

- собственные средства предприятия в виде привлечения части нераспределенной прибыли, дохода от реализации ценных бумаг, амортизационных отчислений, мобилизованная в инвестиции часть излишков оборотных активов, реинвестирование в результате продажи части основных средств;

- заемные инвестиционные средства в форме долгосрочных кредитов банков, эмиссии облигаций предприятия, целевых государственных кредитов и т.д.;

- привлеченные инвестиций: средства Государственного бюджета, т.е. централизованные капиталовложения, взносы иностранных инвесторов и создание совместных предприятий, взносы отечественных инвесторов в уставный фонд предприятия.

Необходимым условием эффективности инвестиционной деятельности предприятия является разработка его инвестиционной стратегии. Процесс ее разработки включает: формирование направлений инвестиционной деятельности; систему долгосрочных целей; выбор эффективных путей достижения поставленной цели.

Формирование инвестиционной стратегии предприятия состоит из следующих этапов:

1) Определение периода времени формирования инвестиционной стратегии, которая зависит от отраслевой принадлежности предприятия, прогнозного развития экономики в целом, а также инвестиционного климата.

2) Определение стратегических целей инвестиционной деятельности, которые могут состоять в обеспечении прироста капитала, увеличении уровня прибыльности инвестиций, смене технологической и восстановительной структуры капитальных вложений, смене соотношений между финансовыми и реальными инвестициями.

3) Выбор наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности, которые формируются в тесной взаимосвязи с общей стратегией предприятия, а так же определяются цели и принципы распределения инвестиционных ресурсов на определенный период.

4) Оценка разработанной инвестиционной стратегии, основными критериями которой могут выступать:

- сбалансированность инвестиционной стратегии;

- согласованность инвестиционной стратегии со стратегией развития предприятия и внешней средой функционирования;

- соответствие ресурсного потенциала предприятия инвестиционной стратегии;

- допустимый уровень риска;

- уровень экономической результативности инвестиционной стратегии.