Монетарная политика государства

Денежная (монетарная) политика представляет собой совокупность государственных мероприятий в целях регулирования деловой активности путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения. Монетарная политика преследует цели: обеспечение стабильности цен, достижение полной занятости, рост реального объема ВНП. Эти цели достигаются с помощью мероприятий, рассчитанных на годы. Текущая монетарная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели: на фиксацию количества денег в обращении определенного уровня банковских резервов и т. п.

Проводником монетарной политики выступает Центральный банк страны, а объектами являются предложение и спрос на денежном рынке. Основные инструменты, которыми располагает центральный банк, включают:

1. Операции на открытом рынке.

2. Изменение резервной нормы.

3. Изменение учетной ставки.

Операции на открытом рынке – продажа и покупка Центральным банком государственных ценных бумаг – основной инструмент регулирования денежного предложения. При продаже и покупке ценных бумаг центральный банк пытается с помощью предложения выгодных процентов воздействовать на объем ликвидных средств коммерческих банков, т. е. управлять их кредитной эмиссией. Покупая ценные бумаги на открытом рынке, он увеличивает резервы коммерческих банков и способствует росту денежного предложения. Продажа ценных бумаг центральным банком приводит к обратным последствиям.

Этот механизм кредитно‑денежной политики регулирования обладает большой гибкостью: государственные ценные бумаги можно продавать или покупать в больших или меньших количествах, а его воздействие на величину резервов банков сказывается достаточно быстро.

Мощным средством воздействия на предложение денег является изменение Центральным банком нормы обязательных резервных требований. Величина обязательных резервов – это часть банковских активов, которые любой коммерческий банк обязан хранить на счетах центрального банка. Увеличивая или уменьшая официальные резервные требования, центральный банк регулирует кредитную активность банков и таким образом контролирует предложение денег.

Еще одним инструментом денежной политики выступает изменение учетной процентной ставки. Традиционной функцией центрального банка является предоставление ссуд коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учетной ставкой процента. Изменяя эту ставку, центральный банк может воздействовать на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в предоставлении кредита населению и предприятиям. В зависимости от уровня учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков, происходит удорожание или удешевление кредита вообще и тем самым создаются условия ограничения или расширения денежной массы и обращения.

В зависимости от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в стране, центральный банк проводит политику дешевых или дорогих денег. Если в экономике наблюдается спад, безработица и целью государства является расширение производства, то центральный банк увеличивает предложение денег, что ведет к их удешевлению и одновременно к падению нормы процента, расширению совокупного спроса и объема производства. Напротив, во время инфляции центральный банк проводит политику «дорогих» денег, т. е. снижает их предложение, что способствует росту их стоимости, процентной ставки и, следовательно, сдерживанию инвестиций и совокупного спроса.

Различные экономические школы по‑разному определяют роль монетарной политики в достижении макроэкономического равновесия. Монетаристская теория основывается на неоклассических традициях и унаследовала основные положения количественной теории денег. В соответствии с ней абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков. Таким образом, чем больше предложение денег, тем выше уровень цен, и наоборот. Монетаристы вслед за неоклассиками подчеркивают важную роль денег в процессе хозяйственного развития, считают, что изменение денежной массы имеет первостепенное значение для объяснения циклического развития рыночного хозяйства. По их мнению, в основу монетарной политики должен быть положен уровень предложения денег.

В долгосрочном периоде изменения денежного предложения влияют лишь на номинальный ВВП. Подобная трактовка роли денег обусловливает разграничение экономики на два сектора: номинальный, или денежный, и реальный, каждый из которых характеризуется самостоятельными переменными. К реальным переменным относятся такие количественные показатели, как реальный объем ВВП – количество товаров и услуг, произведенных в определенном году, накопленный капитал – объем физического капитала, накопленного на определенный момент времени. Кроме количественных переменных, реальный сектор характеризуют относительные цены – реальная заработная плата и реальная ставка процента.

Денежный сектор характеризуют номинальные переменные, такие, как уровень цен, темп инфляции, номинальная заработная плата. Разграничение макроэкономических показателей на номинальные и реальные переменные получило название классической дихотомии. Такое разграничение позволяет изучать номинальные показатели, абстрагируясь от реальных. Неоклассическая макроэкономическая теория исходит из представлений о нейтральности денег, согласно которым изменение количества денег не влияет на реальные переменные: объем и структуру выпуска, занятость и относительные цены.

Кейнсианцы в отличие от них считают, что изменение в денежном предложении влияет на ВНП, но не так эффективно, как инвестиции, а для стабилизации экономики большее значение имеет не монетарная, а бюджетная и фискальная политика. Главной проблемой в государственном регулировании является подстегивание эффективного спроса, а не борьба с инфляцией. Современные теоретические модели монетарной политики представляют собой синтетическую модель, базирующуюся и на кейнсианских, и на монетаристских подходах. В последнее время деятельность Центробанков стран ЕС постепенно теряет сугубо монетарную окраску, а Федеральная резервная система США давно провозгласила своей целью экономический рост и расширение занятости.