Оценка экономической эффективности проекта создания предприятия

1. Оценка экономической эффективности проекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» NPV (Net Present Value), расчет которого производится по следующей формуле:

, (8.1)

где - начальные инвестиции в проект;

(Net Cash-Flow) - чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t;

R - ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта;

Т- продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

2. В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложении собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие =

3. Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной 5 годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год.

4. Чистый денежный поток , в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно - хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в, собственности предприятия.

5. В случае формирования начального капитала с привлечением заемных

средств:

- получение предприятием кредита в момент t = 0 представляет собой поступление средств в этот период в размере и включается во входной поток денежных средств;

-полученный кредит добавляется к собственному капиталу и вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в период t = 0:

= + ; (8.2)

- чистый денежный поток в момент t = 0:

 

, (8.3)

- в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит и процент за кредит, используемый для покупки основных средств (процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств , включается в себестоимость, уменьшая на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t = 1 на величину +

6. По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующего:

- первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости ();

- освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:

, для t=1, (8.4)

, для t=2,3,4, (8.5)

, для t=5, (8.6)

где ;

;

7. Дисконтирование денежных потоков производит t по ставке R, значение которой приведено в приложении.

8. С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта проекта создания предприятия производится по формуле:

, (8.7)

9. Если предприятие создается с привлечением только собственных средств, кредиты отсутствуют, то с учетом принятых в курсовой работе до-пушений можно считать, что чистая прибыль предприятия будет величиной постоянной в течение всего инвестиционного периода. В этом случае выражение для определения экономического эффекта принимает следующий вид:

, (8.8)

10. Если в результате расчета экономического эффекта величина NPV >0, то создание нового предприятия является экономически выгодным и целесообразным. Это свидетельствует о том, что средства учредителей предприятия позволяют получить доход больший, чем доход, который может быть получен при наилучшем из альтернативных способов использования инвестируемого в проект капитала.

11. Расчет экономического эффекта, а следовательно, и всех предшествующих организационно-экономических показателей производится по двум вариантам технологического процесса. При этом экономически выгодным вариантом технологии может быть признан тот, который позволяет получить наибольший эффект. Этот вариант технологического процесса и принимается в качестве окончательного для разработки оперативного плана работы предприятия.

12. Если ни один из анализируемых вариантов организации нового предприятия не позволяет получить положительный эффект, то следует проанализировать отдельные решения, принятые па предыдущих этапах выполнения работы. В частности, рекомендуется пересмотреть состав начального капитала, изменить соотношение приобретаемого в собственность и арендуемого имущества, отказаться от кредита, сохранить операционные расходы

и. т. п.