Основа, курсообразующие факторы

 

Валютный курс – это цена денежной единицы (валюты) одной страны, выраженная в денежной единице (валюте) другой страны (или в международной денежной единице).

Аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности.

Формирование валютного курса - многофакторный процесс. В числе н аиболее существенных курсообразующих факторов можно назвать следующие: спрос и предложение валюты: темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса.

Поскольку соотношение покупательной способности валют является основой валютного курса, то более значительное по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса.

Повышение процентных ставок по депозитам и/или доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовут рост спроса на эту валюту и ее удорожание. Относительно более высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране, во-первых, приведут (при отсутствии ограничений на движение капитала) к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.

Активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением предложения иностранной валюты, например, со стороны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом курса национальной валюты. Пассивное сальдо ведет к снижению курса национальной валюты.

На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. Например, преимущественное использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях падения его покупательной способности или пассивного сальдо платежного баланса США.

Кроме указанных факторов на валютный курс могут оказывать воздействие различные политические, спекулятивные, психологические факторы.

 

Вопрос. Платежный баланс

Платежный баланс – это балансовый счет международных операций страны в форме соотношения поступлений и платежей в иностранной валюте.

Структура платежного баланса. Платежный баланс состоит из двух разделов:

1.текущие операции (торговый баланс- соотношение между экспортом и импортом товаров; баланс «невидимых операций», включающий услуги и некоммерческие платежи);

2.операции с капиталом и финансовыми инструментами – движение капиталов и кредитов (ввоз и вывоз государственных и частных капиталов, получение и предоставление международных кредитов).

Поступления иностранной валюты отражаются в активе, а платежи – в пассиве платежного баланса. (Так, поступления от экспорта товаров будут отражаться в активе, а платежи по товарному импорту – в пассиве. Экспорт капитала, напротив, отразится в пассиве, т.к. он связан с вывозом иностранной валюты из страны, а импорт капитала – в активе).

Если сумма валютных поступлений окажется больше, чем сумма платежей, баланс имеет активное сальдо. Если сумма платежей иностранной валюты превысит сумму ее поступлений, то баланс имеет пассивное сальдо (дефицит).

Методы регулирования платежного баланса. Государственное регулирование платежного баланса — это совокупность экономических, в том числе валютных, финансо­вых, денежно-кредитных мер, направленных на формирование основных его статей.

Странами с дефицитом платежного баланса обычно приме­няются меры, направленные на стимулирование экспорта, сдер­живание импорта товаров, привлечение иностранных капиталов, ограничение вывоза капитала: девальвация; валютные ограничения; финансовая ( таможенные пошлины) и денежно - кредитная (изменение процентных ставок, государственные кредиты экспортерам) политика.

При активном платежном балансе регулирование направлено на устранение чрезмерно активного сальдо: расширение им­порта и сдерживание экспорта товаров, увеличение экспорта ка­питалов (в том числе кредитов и «помощи») и ограничение импорта капиталов. Активное сальдо используется для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов ино­странным государствам, увеличения золотовалютных резервов.