Классификация инвестиционных рисков. Экспертный метод оценки.

Риск – это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

Виды инвестиционных рисков многообразны. Например, одна из возможных классификаций:

1) По сферам проявления: экономический, политический, социальный, экологический, прочих видов.

2) По формам инвестирования: реального инвестирования, финансового инвестирования.

3) По источникам возникновения: Систематический (или рыночный: процентный риск - вызывается колебаниями процентных ставок; валютный риск - риск, присущий инвестициям в ценные бумаги иностранных эмитентов и напрямую связанный с колебаниями валютных курсов; инфляционный риск - неожиданное повышение уровня инфляции ведет к вынужденным изменениям в деятельности эмитентов и может существенно повлиять на цену акций; политический риск - неожиданные, в особенности драматические, изменения политической ситуации неизбежно влияют на фондовый рынок), Несистематический (воздействию этих рисков могут подвергнуться лишь отдельные ценные бумаги или небольшие их совокупности: риск потери ликвидности - спрос на те или иные ценные бумаги может подвергаться значительным изменениям, в том числе пропадать на продолжительные периоды времени; предпринимательский риск - цена ценных бумаг любой компании зависит от того, насколько успешно компания работает в выбранном ею направлении; финансовый риск - цена акций компании может колебаться в зависимости от проводимой ее руководством финансовой политики; риск невыполнения обязательств - эмитент, в силу различных причин, может оказаться не в состоянии выполнить в срок или вообще выполнить свои обязательства перед держателями его ценных бумаг).

В отдельных источниках также выделяют такие риски, как:

риск, связанный с отраслью производства, — вложение в производство товаров народного потребления в среднем менее рискованны, чем в производство, скажем, оборудования;

управленческий риск, т.е. связанный с качеством управленческой команды на предприятии;

временной риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем больше риска);

коммерческий риск (связан с показателями развития данного предприятия и сроком его существования).

В практике инвестирования существует много методов для оценки инвестиционного риска. Основными из них являются: экономико-статистические методы; экспертные методы оценки; комбинированные методы оценки.

Статистический метод основан на том, что финансовый риск, как и любой риск, имеет материально выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

Экспертный метод может быть реализован путем обработки мнений предпринимателей или специалистов. Желательно, чтобы эксперты сопровождали свои оценки данными о вероятности возникновения различных величин (сумм или процентов) потерь, но можно ограничиться и получением экспертных оценок вероятностей допустимого и критического риска, либо пробить оценить наиболее вероятные потери в данном виде предпринимательской деятельности.

В целях получения более развернутой характеристики уровня риска по рассматриваемой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды инвестиционных рисков, идентифицированные по данной операции (процентный, валютный и т. п.). В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного инвестиционного риска, основываясь на определенной балльной шкале.

102. Материально-техническое обеспечение инвестиционного проекта.

Материально-техническое обеспечение проекта - отработка вопросов обеспечения проекта необходимыми материальными ресурсами. Нужно проанализировать не только текущего состояние, но и спрогнозировать изменение сырьевых (для проекта) рынков на всю его глубину.

Под календарные планы производства готовятся аналогичные за детализациею календарные планы материально-технического обеспечения производства каждого вида продукции, представленного в планах производства. С учетом ежедневной потребности в сырье, материалах, комплектующих изделиях и принятых норм минимально необходимых запасов складываются планы закупки и завоз сырья, материалов и комплектующих изделий на месяц. При этом определяется самый оптимальный размер партии снабжений с учетом вместимости транспортных средств доставки и стоимости транспортировки.

С учетом имеющихся площадей складских помещений определяется оптимальная величина запасов по каждой номенклатурной позиции сырья, материалов и комплектующих. Месячный план материально-технического обеспечения производства составляется для каждой товарной позиции сырья, комплектующих изделий с указанием количества, которое поставляется в этом месяце, и дате доставки партии на предприятие. В соответствии с такими месячным планам строится работа службы материально-техничного снабжения: заключение договоров с поставщиками, организация транспортировки и принятие грузов, входной контроль качества, организация размещения и хранение материально-технических ресурсов, которые поступают.

Как и при прогнозировании сбыта, для ресурсного обеспечения проекту важным является обоснованное прогнозирование цен на необходимые материальные ресурсы для проекта. Ошибки в оценке стоимости ресурсного обеспечения проекта увеличиваются на конечном этапе реализации, который наиболее удален от текущего периода, когда разрабатывается и обосновывается проект, как следствие, объективно качество прогноза ухудшаются.

При анализе чувствительности проектов относительно отдельных факторов риска типичным является то, что на первом месте за влиянием на общую прибыльность проекта стоит прогноз ожидаемой цены реализации продукции проекта, а на втором — прогноз цен на основные материальные ресурсы. Эластичность изменения прибыльности проекта в случае изменения этих факторов на 1 % оказывается для проекта наибольшей среди других факторов (стоимость оборудования, стоимость проектирования, остаточная стоимость проекту, стоимость подготовки персонала, количественные объемы реализации продукции и тому подобное). Ошибки в прогнозировании цен сбыта и цен на материальные ресурсы имеют наихудшие последствия для инвестирования.

Соотношение цен ресурсного обеспечения и цен сбыта продукции проекта формирует резерв прибыльности продукции, которая рассчитывается как разница между расходами на производство единицы продукции и ценой ее реализации. То же касается соотношения тенденций изменения цен продажи и цен ресурсов. Желательно, чтобы по прогнозу цены продажи продукции проекта росли большими темпами, чем цены на ресурсы. Это дает дополнительный запас финансовой прочности проекта.

Работа по обеспечению проекта ресурсами по уровню значимости для проекта уступает только работе по обеспечению реализации продукции.

103. Сущность инвестиционного менеджмента. Страхование инвестиций.

Инвестиционный менеджмент(ИМ) – это совокупность методов, принципов управления инвестиционным процессом, управления движением инвестиционных ресурсов в целях получения дохода (прибыли) в будущем при минимизации затрат и издержек.

Управленческая деятельность, связанная с инвестиционным процессом, может осуществляться на уровне государства, территории, региона, отрасли, предприятия. ИМ выполняет ряд функций:

• планирующая – стадия процесса управления, на которой осуществляется разработка инвестиционной стратегии и инвестиционной политики;

• организационная – для осуществления разработанных инвестиционной стратегии и политики требуется определение потребности в финансовых средствах, соотношения между собственными и привлеченными ресурсами, форм привлечения средств;

• координирующая – необходимо на каждом этапе инвестиционного процесса осуществлять мониторинг и координацию всех действий и мероприятий, направленных на достижение предусмотренных инвестиционной политикой целей и задач, корректировку принятых решений в связи с изменением конъюнктуры на инвестиционном рынке.

ИМ направлен на выполнение следующих задач:

• обеспечение роста экономического и производственного потенциала хозяйствующего субъекта;

• максимизация доходности инвестиционного объекта;

• минимизация рисков инвестиционной деятельности;

ИМ предполагает анализ, выбор и оценку инвестиционных объектов с учетом риска и доходности.

Цель ИМ заключается в выборе такой инвестиции, которая давала бы наибольшую выгоду (доход) и сопровождалась бы с наименьшим риском.

ИМ можно определить как систему эффективных мер, направленных на сохранение и приумножение капитала хозяйствующего субъекта.

Страхование инвестиций - это защита имущественных интересов субъектов инвестиционной деятельности от различного рода рисков по утрате или обесцениванию инвестированных средств. Объекты страхования представляют собой различные виды долгосрочных и среднесрочных финансовых вложений, осуществляемых как иностранными инвесторами так и инвесторами-резидентами с целью получения инвестиционного дохода. Принято выделять три наиболее значимых направления в области страхования инвестиций: базовое страхование основных и оборотных средств и иных материальных ценностей инвестора от взрывов, пожаров, аварий, рода стихийных бедствий (классические риски); страховая защита иностранных инвесторов от материальных потерь, в результате проведенной национализации, конфискацией собственности инвестора, гражданскими беспорядками, экспроприацией, революцией, военными действиями, ограничением конвертируемости национальной валюты, срывом контрактов из-за действий государственных органов, изменение режима экспорта и импорта капитала и прибыли и т.д. (политические риски); страхование банковских ссуд и инвестиционных кредитов от риска невозврата и банкротства заемщика (коммерческие риски).

Можно выделить несколько видов договоров страхования инвестиций в зависимости от различных этапов инвестиционной деятельности и распространения: страхование предмета залога; страхование ответственности получателя инвестиции перед инвестором; страхование инвестиционных рисков инвестором или получателем инвестиции; страхование ответственности инвестора перед получателем инвестиции; страхование ответственности разработчика инвестиционного проекта перед заказчиком; страхование ответственности экспертов инвестиционного проекта перед инвестором; страхование имущественных и неимущественных прав собственности, являющихся инвестицией.