Анализ и оценка финансового левериджа.

ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ (ЛЕВЕРИДЖ) - влияние привлечения заемных средств на объем прибыли и рентабельность собственного капитала.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА позволяет определить, насколько эффективно привлечение заемных средств для финансирования деятельности предприятия и какой это обеспечивает прирост прибыли и прирост рентабельности собственного капитала.

Таблица 3

Расчёт эффекта финансового левериджа

Показатели	200.. г.	200.. г.	Откл.,%
1. Стоимость активов, тыс.руб. 2. Собственный капитал (СК), тыс.руб. 3. Заёмный капитал (ЗК)*, тыс.руб. 4. Плечо финансового левериджа (п.3:п.2) 5. Прибыль от продаж, тыс.руб. 6. Ставка налога на прибыль (Не), в долях ед. 7. Чистая прибыль, тыс.руб. 8. Средняя процентная ставка по ЗК (Сзк), % 9. Проценты к уплате, тыс.руб. 10. Рентабельность СК, % (п.7:п.2) 11. Рентабельность ЗК, % (п.7:п.З) 12. Рентабельность активов (Ра), %: 12.1. (п.5 + п.9):п. 1*100% 12.2. (п.7 + п.9*(1-п.6)):п.1*100% 12.3. п.7:п.1 13. Эффект финансового левериджа (Эфл) ** (1-п.6)*(п.12.3-п.8)*п.4

* Заёмный капитал, принимаемый к расчёту, включает только суммы обязательств на платной основе (кредиты и займы), кредиторская задолженность и прочие обязательства не включаются.

** Эфл = (1 - Не) * (Ра - Сзк) * ЗК/СК

**Показатель эффекта финансового левериджа характеризует процент прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения в деятельность предприятия заемных средств.

Уровень финансового левериджа показывает степень чувствительности чистой прибыли к изменению валовой прибыли.

Таблица 4 Расчёт уровня финансового левериджа(финансового структурного риска)

Показатели	200..г.	200..г.	200..г.	Откл.,%
1. Валовая прибыль, тыс.руб.
2. Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	X
3. Чистая прибыль, тыс.руб.
4. Проценты к уплате (по ЗК), тыс.руб.	X
5. Темп изменения валовой прибыли, %	X			X
6. Темп изменения чистой прибыли, %	X			X
7. Уровень финансового левериджа (Уфл):
7.1. (п.2 + п.4)/п.2	X
7.2. п.6/п.5	X

Сделать обобщающие выводы, при этом охарактеризовать, какой эффект наблюдается от (без) привлечения заёмных средств, тенденции и качество произошедших изменений уровня левериджа, увеличивается или снижается финансовый риск предприятия, и какие факторы на это повлияли.

В заключение определить уровень комбинированного (производственно-финансового) левериджа (Упфл) за 2 года и оценить его динамику:

 

Упфл = Уол * Уфл = п.7.4 табл.2 * п.7.2 табл.4

Сделать общий вывод, показать взаимосвязь между операционным и финансовым левериджем и их влияние на финансовые результаты деятельности предприятия.

Тема 3: Инвестиционный анализ.

 

Цель задания: изучить состав и структуру инвестиций предприятия и источников их формирования. Оценить влияние основных факторов на изменение величины источников инвестиций.

Методика анализа:

Оценка состава и структуры инвестиций.

Состав инвестиций изучить по их основным видам: капиталообразующие (реальные), финансовые и интеллектуальные. В составе реальных инвестиций выделить направления капитальных вложений по основным элементам воспроизводства основных фондов: новое строительство, приобретение, реконструкция и др. Для оценки степени выполнения плана инвестиций сравнить фактические объёмы вложений с плановыми, используя данные производственно-финансовых и бизнес-планов, проектно-сметную документацию.

Таблица 1
Состав и структура инвестиций.............................

 

 

Виды инвестиций	........ год	........ год	Откл., +,-
тыс. руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1.Капиталообразующие
2. Финансовые
3. Интеллектуальные
Итого						X

 

Таблица 2

Состав и структура капитальных вложений

 

 

 

Направление инвестиций	.... год	.... год	Тр, %
тыс.руб.	%	тыс.руб	%
Приобретение и установка основных фондов
Новое строительство
Реконструкция основных фондов
Модернизация основных фондов
Замена основных фондов
Прочие капитальные вложения
Итого

Таблица 3

Анализ выполнения плана инвестиций

 

 

Виды и направление инвестиций	........ год	......... год
план	факт	% вып.	план	факт	%вып.
1.Реальные: - приобретение - строительство - реконструкция - модернизация - прочие
2. Финансовые
3. Интеллектуальные
Итого

 

Таблица 4