Тема 9 : аналіз фінансового стану підприємства

1. Поняття платоспроможності і ліквідності підприємства. Перелік активів за ступенем їх ліквідності.

2. Коефіцієнт покриття, коефіцієнти загальної та абсолютної ліквідності. Поняття фінансової стабільності підприємства.

3. Аналіз управління активами підприємства: коефіцієнти оборотності активів, товарно-матеріальних запасів.

4. Методика аналізу структури активів і пасивів балансу підприємства.

1. Нині досвідчені власники стали більше цікавитися станом справ у власній бухгалтерії. Для цього треба проводити аналіз фінансового стану підприємства, його ліквідності та платоспроможності.

Платоспроможністю підприємства називається його можливість своєчасно здійснювати платежі кредиторам. Кредиторів цікавить ступінь ризику непогашення заборгованості, якщо у підприємства виникають значні труднощі. Здатність підприємства своєчасно повертати кошти кредиторам оцінюється шляхом аналізу балансу на ліквідність.

Ліквідність підприємства означає його здатність швидко і без втрат перетворити активи в грошові кошти. Для оцінки ліквідності треба активи розподілити заступенем ліквідності.

1. Найбільш ліквідні (ними одразу ж можна покрити борги):

- грошові кошти та їх еквіваленти – у касі, на рахунках у банку;

- поточні інвестиції - цінні папери, депозити.

2. Активи, які легко перетворити у гроші:

- дебіторська заборгованість, платежі з якої очікуються протягом 12 місяців після звітної дати.

3. Активи, які важко перетворити у гроші:

- виробничі запаси;

- незавершене виробництво;

- готова продукція;

- товари.

4. Найменш ліквідні активи:

- основні засоби;

- нематеріальні активи;

- довгострокові фінансові інвестиції.

Аналіз ліквідності балансу зводиться до перевірки того, чи покриваються зобов'язання в пасиві балансу активами, термін перетворення яких у кошти дорівнює терміну погашення зобов'язань.

2. Для оцінки платоспроможності підприємства використовують такі показники:

1. Коефіцієнт покриття (К п).

2. Коефіцієнт загальної ліквідності (К л).

3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К абс.л).

Коефіцієнт покриття - підприємство повинно покривати поточні (короткострокові) зобов’язання за рахунок поточних, тобто оборотних активів. Коефіцієнт покриття дає загальну оцінку ліквідності активів, він показує, скільки гривень оборотних активів припадає на 1 грн поточних зобов’язань. Якщо оборотні активи перевищують величину поточних зобов’язань, то це означає, що підприємство працює успішно. Отже,

К п = Оборотні активи / Поточні зобов’язання

Коефіцієнт покриття, який дорівнює 2, свідчить про надійний стан ліквідності активів, бо ціна активів на аукціоні складає приблизно половину їх ринкової вартості. Тобто виручки за них буде достатньо для покриття поточної заборгованості. Зазначимо, що в Україні розроблені методики аналізу фінансового стану підприємства, згідно з Методикою № 81 та Методикою № 22:

- значення коефіцієнту покриття у межах 1 – 1.5 свідчить про те, що підприємство вчасно сплачує свої борги. Такі підприємства найбільш платоспроможні, вони мають тенденцію подальшого економічного розвитку;

- критичне значення коефіцієнту покриття становить 1, це означає, що підприємство живе лише одним днем, тобто використовує неекономічні методи управління і його розвиток має нестабільний характер;

- при значенні коефіцієнту покриття менше 1 підприємство має неліквідний баланс.

Положення № 323 дає орієнтовне значення К п у межах 2.0 – 2.5, до речі, це оптимальний показник за міжнародним досвідом. Розрахуємо коефіцієнт покриття у нашому прикладі.

На початок періоду: К п = 1 638 / 728 = 2.25

На кінець періоду: К п = 2 171 / 780 = 2.78

Очевидно, що оборотних активів достатньо для розрахунків по короткострокових зобов’язаннях, що свідчить про захищеність кредиторів від непогашення боргів підприємством. Але треба звернути увагу на те, що за нормальних обставин підприємство ніколи не ліквідує свої оборотні активи. Тому коефіцієнт покриття не є абсолютним показником здатності повернути борги, бо характеризує лише наявність оборотних активів, а не їх якість.

Отже, аналізуючи фінансову звітність, доцільно використовувати коефіцієнти загальної та абсолютної ліквідності.

Коефіцієнт загальної ліквідності (або коефіцієнт швидкої ліквідності, або коефіцієнт “ лакмусового папірця ”). На відміну від коефіцієнту покриття цей показник враховує якість оборотних активів, бо при його розрахунку беруть найбільш ліквідні поточні активи (запаси не враховуються через те, що вони не швидко перетворюються у гроші).

Оборотні активи Запаси Витрати

(ряд.260) - (ряд.100 … + майбутніх періодів

…ряд.140) (ряд.270 *)

К з.л. = -------------------------------------------------------------------------

Поточні зобов’язання + Доходи майбутніх періодів

(ряд.620) (ряд.630 *)

У нашому прикладі 400 + 20 + 100 + 156

На початок року: К з.л = ---------------------------------- = 0.93

На кінець року: 500 + 80 + 120 + 221

К з.л. = -------------------------------- = 1.18

Практичний досвід підказує, що коефіцієнт загальної ліквідності не повинен бути нижче 1. З наших розрахунків видно, що коефіцієнт загальної ліквідності на початок року не забезпечував ліквідності. На кінець року стан трохи покращився.

При аналізі платоспроможності слід звертати увагу на взаємозв’язок між коефіцієнтами покриття та загальної ліквідності. Якщо значення коефіцієнту ліквідності низьке, а коефіцієнту покриття високе, то це означає, що у підприємства значні матеріально-виробничі запаси, і, можливо, воно не може реалізувати свою продукцію.

Грошові кошти і поточні фінансові інвестиції визначають ту частину короткострокових боргів, що може бути сплачена негайно. Для цього розраховується коефіцієнт абсолютної ліквідності (К абс.л).

Грошові кошти

та їх еквіваленти + поточні інвестиції

(ряд.230 + ряд.240) (ряд.220)

К абс.л = -----------------------------------------------------------

Поточні зобов’язання + Доходи майбутніх

(ряд.620) періодів (ряд.630)

У нашому прикладі

На початок року: К абс.л = (156 + 100) / 728 = 0.35

На кінець року: К абс.л = (120 + 221) / 780 = 0.44

Зазначимо, що у Положенні № 323 орієнтовне значення коефіцієнту абсолютної ліквідності має бути не менше 0.2 – 0.25. Як видно з наших розрахунків, на кінець звітного періоду підприємство мало можливість негайно погасити 44 % своїх короткострокових зобов’язань. В цілому коефіцієнт абсолютної ліквідності позитивно характеризує платоспроможність підприємства, бо строки погашення зобов’язань не настають одночасно.

Очевидно, що всі показники говорять про достатню платоспроможність підприємства, крім К з.л. на початок періоду.

Фінансовий стан підприємства характеризується ступенем фінансової незалежності від зовнішніх джерел фінансування діяльності. Важливим показником фінансової стабільності підприємства є коефіцієнт автономії (К авт). Він обчислюється як відношення суми власного капіталу до суми активів підприємства.

У нашому прикладі:

На початок року: К авт = 2 184 / 3 744 = 0.583

На кінець року К авт = 2 691 / 4 641 = 0.579

Ці розрахунки свідчать про те, що у фінансуванні активів частка власного капіталу більша, ніж залученого. Чим вище значення коефіцієнту, тим нижчий ризик для кредиторів при укладанні договорів, видачі кредитів та здійсненні інвестиційної діяльності.

3. При аналізі фінансового стану підприємства важливо визначити, наскільки ефективно керівництво управляє активами, що довірені йому власниками підприємства.

Для оцінки управління активами підприємства використовується коефіцієнт оборотності активів (К о.а.). Він розраховується як відношення чистого доходу (виручки) від реалізації продукції до середньої вартості активів.

7 790 7 790

К о.а = -------------------------- = ------------- = 1.86

(3 744 + 4 641): 2 4 192.5

Цей показник характеризує суму доходу (виручки), яку отримує підприємство від реалізації продукції на 1 грн, що вкладена в активи підприємства.

Особливу увагу при аналізі використання активів слід приділити управлінню оборотними активами: товарно-матеріальними запасами і дебіторською заборгованістю.

У більшості сфер діяльності необхідно підтримувати певний обсяг запасів для забезпечення відповідного об’єму виробництва та продажу. З іншої сторони, надлишкові запаси ” заморожують ” грошові кошти. В управлінні запасами існує підхід, який називається “ точно в строк ”, тобто підтримування запасів на можливо низькому рівні, достатньому для виробництва.

Коефіцієнт оборотності запасів показує число разів їх поповнення за період для забезпечення поточного обсягу виробництва і продажу.