Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Методика оценки эффективности инвестиционных проектов



Расчет денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности представлен в таблице 8 и таблице 9.

Таблица 8

Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности

№ строки Наименование показателя Значение показателя
Шаг 0 Шаг 1 Шаг 2 Шаг З
1. Земля        
2. Здания и сооружения -510      
3. Машины и оборудование -260 -180    
4. Нематериальные активы -60      
5. Прирост оборотного капитала -220      
6. Всего инвестиций (денежный поток от инвестиционной деятельности) -1050 -150    

 

Таблица9

Денежный поток от операционной деятельности организации

№ строки Наименование показателя Значение показателя
Шаг 0 Шаг 1 Шаг 2 Шаг З
           
1. Объем продаж изделий, тыс. шт.        
2. Цена изделия, ден. ед. / шт.        
3. Выручка (1х2), тыс. ден. ед        
4. Внереализационные доходы, тыс.ден. ед.        
5. Совокупный результат операционной деятельности (3+4)        
6. Переменные затраты, тыс. ден. ед.        
7. Постоянные затраты, тыс. ден. ед.        
8. Амортизация зданий и оборудования, тыс. ден. ед.        
9. Процент по кредитам        
10. Прибыль до вычета налогов (5-6-7-8-9) -410      
11. Налоги и сборы, тыс. ден. ед.        
12. Проектируемый чистый доход, тыс.ден.ед.(10-11) -610 -390 -340  
13. Чистый приток от операции (12+8), тыс. ден. ед. -570 -320 -310  

 

Рассчитаем дисконтированный денежный поток по годам:

ДДП0= -1050+(-570)= -1620;

ДДП1= ;

ДДП2= ;

ДДП3= .

Оценка эффективности инвестиционного проекта представлена в таблице 10

Таблица 10

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Расчетный показатель Шаг 0 Шаг 1 Шаг 2 Шаг 3
Денежный поток от инвестиционной деятельности -1050 -150    
Денежный поток от операционной деятельности -570 -320 -310  
Дисконтированный денежный поток -1620 -2008,43 -2131,37 -1064,52
NPV -1064,52< 0
ИД 0,52<1

 

Самым признанным методическим документом, регламентирующим оценку эффективности использования инвестиции при разработке и реализации инвестиционного проекта, являются «Методические рекомендации Правительства РФ». При использовании данного метода эффективность проектов в основном оценивается на стадии предпроектных исследовании и ТЭО, с использованием следующих показателей:

1. Чистый приведенный доход (NPV).

2. Индекс доходности (ИД).

3. Норма результата / коэффициент эффективности инвестиций (НR).

4. Внутренняя ставка доходности (qвн).

5. Срок окупаемости (Ток).

Коэффициент дисконтирования, при реализации проекта определяется по формуле 22:

, (22)

где iреф. ставка рефинансирования ЦБ РФ (8%);

Р – поправка на риск (табл. 11).

Таблица 11

Поправки на риск к коэффициентам дисконтирования

Уровни риска Пример цели проекта Р(%)
1. Очень низкий Вложения в государственные облигации  
2. Низкий Вложения в надежную технику 3-5
3. Средний Увеличение объема продаж существующей продукции 8-10
4. Высокий Производство и продвижение на рынок нового продукта 13-15
5. Очень высокий Вложение в исследования и инновации 18-20

Следовательно, q=8 +13=21%

1).Чистый приведенный доход (NPV)

Чистый приведенный доход представляет собой разницу между суммой денежного потока результатов от реализации проекта и суммой денежного потока инвестиционных затрат, вызвавших получение данных результатов, дисконтированных на один момент времени и определяется по формуле 23:

  ((23)

где AR, AZ – соответственно чистый денежный приток и отток капитала;

Rt – результаты, достигнутые на t-м шаге расчета;

Zt – затраты (инвестиции) осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета;

t – номер шага расчета;

q – норма дисконта, которая должна соответствовать для инвестора норме дохода на капитал.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается, учитывая такие факторы, как продолжительность создания, эксплуатации и ликвидации проекта, средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования, требования инвестора.

Если в результате расчета NPV получается положительным, то проект считается эффективным.

AR = ;

AZ= ;

NPV=1155,65-2220,17 = -1064,52

2) Показатель рентабельности или индекс доходности инвестиционного проекта представляет собой соотношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам, рассчитывается по формуле 24:   ((24)

В случае выполнения данных соотношений проект признается эффективным.

PI = 1155,65 / 2220,17 = 0,52

Инвестиционный проект признан неэффективным, так как NPV < 0 B рассчитанный индекс доходности меньше 1.

 

 



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2016-09-19; просмотров: 239; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 35.175.236.44 (0.008 с.)