Государственный бюджет и гсоударсвтенный долг.

 

Государственный бюджет — годовой финансовый план расходов государства и источников их покрытия.

Перераспределение нац.дохода через гос.бюджет было известно давно, однако в современных условиях оно приобретает следующие свойства:

ñ если раньше бюджетные средства предназначались для управления государством, то сейчас значительная часть государственных финансов приобретает возвратный характер. Их значительная доля вновь идет в экономику.

ñ Для современных государственных финансов характерно увеличение размеров средств,перераспределяемых через государственный бюджет. В развитых странах перераспределяются более половины национального дохода через государственный бюджет. Роль государства в экономике не уменьшается, а увеличивается.

ñ

 

Гос.бюджет — источник инвестиций

Источник финансирования научных исследований и разработок.

Средства гос.бюджета — важное условие воспроизводства современной рабочей силы. Затраты на образование, соц.обеспечение, мединцинское обслуживание значительно увеличиваются.

 

Бюджетное устройство России включает в себя три уровня: федеральный бюджет, бюджеты субъектов федерации (региональные бюджеты), местные бюджеты. Совокупноть составляет консолидированый бюджет Российской Федерации.

 

Доходная часть гос.бюджета включает в себя следующее:

ñ налоговые поступления (основная часть)

ñ неналоговые доходы (например, реализация государственной собственности, перечисление прибылей от государственных предприятий).

ñ Доходы целевых бюджетных фондов.

 

Расходы государственных средств:

ñ оборона

ñ обеспечивание международных отношений (20%)

ñ обслуживание государственного долга

ñ выплаты по социальному обеспечению (40-50%)

ñ содержание гос.собственности

ñ содержание административно-управленческого аппарата

 

Особенностью современных государственных финансов является хроническое несоответствие доходной и расходной частей госбюджета. Следовательно, страны имеют систематический дефицит гос.бюджета.

 

Меры государства для ликвидации дефицита государственного бюджета:

ñ увеличение доходной части госбюджета за счет увеличения налогов (не всегда оправдано, тк рост налогов вынуждает предприятия повышать цены на свои товары, что потов может привести к падению объемов производства)

ñ выпуск облигаций государственного займа или государственных ценных бумаг. Ценные бумаги государства имеют высоку степень гарантирвоанности. Это широко распространенный вариант.

ñ Привлечение ресурсов центрального банка. Если у ЦБ нет финансовых ресурсов, то осуществляется дополнительная эмиссия акций. (то есть включается печатный станок).

ñ Сокращение расходной части государственноо бюджета. Но это должно происходит ьмедленно и постепенно.

ñ Продажа золото-валютных резервов. (Гко, офз)

ñ

 

Проблема государственного долга.

Хронический дефицит госбюджета приводит к увеличению размеров внутреннего государственного долга.

 

Гос.долг — это совокупность обязательств государства, возникающих в результате привлечения средств, обеспечения долгов третьих лиц и исполнение бюджетных функций. Это либо сумма правительственных долговых обязательств, либо сумма накопленных дефицитов бюджетов.

 

Структура гос.долга.

Один из элементов — товарная задолженность. Второй элемет — финансовая задолженность (денежные знаки и государственные ценные бумаги, т. е. Рыночные долговые инструменты, задолженность переоформленная в госдолг, нерыночные долговые обязательства (инструменты) — что-то типа расписки, задолженность государства непереоформленная в госдолг.). Задолженность непрямая — т. е. Государсвтенные гарантии.

 

Устойчивость и стабильность государственных финансов во многом зависит от полноценной и эффективной налоговой политики.

 

Налоги и фискальная политика.

 

Налоги — это нормативная форма обложения доходов (имущества) отдельных лиц и фирм, это часть дохода хозяйствующего субъекта, изымаемое государством в обязательном порядке и на безвозмездной основе для выполнения ими своих функций.

В рыночной экономике налоги выполняют 4 основные функции:

ñ фискальная. Предполагает аккумулирвоание в бюджете денежных средств для выполнения государством своих задач. т. е. Это сбор налогов

ñ Регулирующая. Эта функция позволяет создать механизмы, которые обеспечивают баланс общегосударственных, личных и корпоративных интересов. Данная функция реализуется через систему налоговых льгот и санкций с целью стимулирования определенных видов экономической деятельности и воздействия на структуру производства в целом.

ñ Социальная (перераспределительная). Она предполагает неравное налогооблажение доходов различных субъектов и их последующее перераспределение через бюджет и внебюджетные фонды в пользу наименее обеспеченных слоев населения.

ñ Контрльная функция. Позволяет отслеживать потоки финансов, контролировать полноту и своевременность налоговых поступлений в государственный бюджет.

 

 

 

 

 

Кредитно-банковская система.

Современная банковская система двухуровневая:

ñ центральный банк. В США — центральная резервная система.

ñ Сеть коменрческих банков.

 

Комменческие банки — кредитные учреждения, ориентированные на извлечение прибыли. Подразделяются на:

ñ универсальные

ñ специализированные

 

Первые выполняют все виды банковских операций, вторые — действуют в какой-то одной сфере.

Функции коммерческих банков:

ñ выступают в роли главного финансового посредника (пропускают через себя финансовые потоки)

ñ являются держателями ликвидных активов.

Среди банковских операций выделяют следующие:

ñ лизинг — опосредованная банком аренда движимого имущества

ñ траст — доверительное управление капитала клиента

ñ факторинг — покупка прав банка по поручению своего клиента на получение денег с должника в ближайшее время. (дебеторская задолженность — сумма причитающихся долгов)

 

Все операции банков подразделяются на:

ñ активные. Активные операции — операции по размещению ресурсов банка. К ним относятся:

◦ предоставление банковских ссуд

◦ покупка ценных бумаг

◦ наличные в кассе.

ñ пассивные. Пассивные операции — это те, посредством которых образуются ресурсы банка. К пассивам относятся:

◦ собственные средства

◦ собственный капитал

◦ вклады до востребования

◦ срочные сберегательные вклады (все депозиты)

◦ получение межбанковских кредитов и кредитов центрального банка

◦ размещение ценных бумаг, то есть мобилизация кредитных ресурсов. Доминируют депозиты.

 

Учебник соколова: история российского банковского сегмента. Таблицы прибылей и убытков. +основные формулы.

 

Рынок ценных бумаг.

Развитие акционерного и ссудного капитала приводит к появлению рынка ценных бумаг. Их можно классифицировать:

ñ ценные бумаги, приносящие доход:

◦ акции

◦ облигации

ñ ценные бумаги, не приносящие доход (свидетельство о безпроцентной ссуде):

◦ банкноты

◦ чеки

 

Акции — свидетельство о ссуде в акционерном общества

Облигации — сертификат, или обязательство выплатить денежный долг в течение определенного периода времени.

 

Облигации обеспечены богатством государства, его экономики, то есть есть гарантии государства, поэтому они более надежны и стабильны,чем акции, которые принадлежат фирмам. Поэтому покупать акции более рискованно. Акции продаются и покупаются на бирже. Есть фондовые биржи (для ценных бумаг).

 

Существует несколько видов цен на акцию:

ñ номинальная цена. Равняется: уставный капитал/количество акций

ñ курсовая цена. Определяется иначе — спросом и предложением на акции. Она определяется на вторичном рынке, то есть во время выставления акций на продажу после их первичного размещения. Исходя из курсовой цены, определяется рыночная капитализация компании. В этом случае цена компании равна числу акций*курс акций. Совокупное соотношение курса акций всех предпритий, котирующихся на фондовой бирже, называется биржевым индексом. В США — индекс Доу-Джонса. Рассчитывается цена акций 20 крупнейших компаний. Это показатель деловой активности. Есть еще один индекс, который введен не так давно — NASDAQ — специально для мониторинга деловой активности в высокотехологичных компаний.

 

Сравнительный анализ акций и облигаций.

 

Вид ценной бумаги	Облигации	Акции (привилигированные)	Акции (простые)
Форма капитала	Ссудный капитал	Фиктивный капитал	Фиктивный капитал
Право голоса	-	Ограниченное право голоса	есть
Срочность (срок обращения)	Фиксированное время (определенный срок)	Не оговаривается	Не оговаривается
Доход	Фиксированный процент	Не ниже фиксированного дивиденда	Колеблющийся дивиденд
Источнк дохода	Валовая прибыль	Чистая прибыль	Чистая прибыль
Очередность выплаты дохода
Цель и миссии	Покрытие долговых обязательств	Приращение капитала	Приращение капитала

 

 

Фиктивый капитал — титу собственности, воплощенный в ценностях, не обладающих внутренней стоимостью, и дающий право получения дохода от этой собственности в виде дивиденда или процента.

Ссудный капитал — денежный капитал, который предоставляется в кредит (в ссуду) на установленное время и приносит доход в форме процента.

 

 

Рынок ценных бумаг — это отношение между его участниками, которые охватывают как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. = фондовый рынок.

Посредством фондового рынка в национальной экономике осуществляются две основные функции:

ñ перераспределение или перелив собственности.

ñ Привлечение ивестиций в наиболее привлекательные объекты (проекты)

 

Фондовый рынок в том виде, в котором он сложился в развитых странах мира, представляет собой самый сложный из рыночных феноменов.

 

Предпосылки для функционирования фондового рынка:

ñ развитые товарно-денежные отношения

ñ возможность свободного перелива прав собственности, включая развитое гражданское право, судебную (арбитражную систему) и наличие значительного класса собственников.

ñ Устойчивость политической и экономической систем. Общий экономический рост в стране или фундаментальные предпосылки к нему.

ñ Развитая рыночная инфраструктура. В первую очередь, банковская система как система организации расчетов, платежей и кредитов.

ñ Инвестиционная привлекательность экономики и ее отдельных сегментов. С другой стороны, существование достаточно высокой склонности к сбережению.

ñ Информационная открытость экономики.

ñ Наличие развитых информационных технологий, включая систему связи и оперативно обработки данных, без которых немыслим современный фондовый рынок.

ñ Наличие высококвалифицированных кадров, способных к работе в данной отрасли, тк рынок ценных бумаг является самым интеллектуальным рынком в плане требований к персоналу.

ñ Открытость экономики страны в целом, ее интеграция в мировое хозяйство.

 

Элементы фондового рынка:

ñ товар. - акции и долговые ценные бумаги (облигации, векселя и т.п), производные и комбинированные инструменты.

ñ Цена.

ñ спрос. Инвесторы представляют сторону спроса на ценные бумаги. Могут быть как физические лица, так и юридические лица.

ñ предложение. Эмитенты (от «эмиссия») представляют сторону предложения на рынке ценных бумаг. Эмитентами могут выступать фирмы, комменческие банки, инвестиционные фонды, государство (центральное, региональное, местное правительство, отдельные учреждения (почта, жд) и т. п.)

ñ Посредники рынка ценных бумаг. В качестве посредников выступают специализированные инвестиционные компании. Они бывают двух видов: брокерские и дилерские. Дилерские — это комменческая цеятельность по купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Брокерские — комиссионная деятельность от своего имени за счет другого лица по его поручению за комиссионное вознаграждение.

ñ Организаторы торговли ценными бумагами. Внебиржевые площадки организованного рынка, где совершаются сделки с ценными бумагами.

ñ Представители инфраструктуры фондового рынка. Это организации, осуществляющие учет и хранение ценных бумаг, регистрацию прав собственности на них, сверку и зачет взаимных требований и другие услуги по обеспечению выполнения заключенных сделок на этом рынке. В качестве примеров можно назвать депозитарии, реестродержатели, клиринговые компании, трансферагенты, кастодии и проч.

ñ Компании, которые не являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, но при этом обеспечивают деятельность таковых. Информационные, аналитические, аудиторские, юридические, консалтинговые, рейтинговые.

ñ Регуляторы. Это государственные органы регулирования и надзора, а также общественные объединения самих участников рынка.