Раздел 8. Определение величины и источников

Инвестирования

1. Что включает предварительная оценка потребностей в инвестициях?

2. Каковы принципы, используемые при выборе источника финансирования?

3. Как формируется пакет вложений?

4. Какое смысловое значение имеют такие понятия, как поток, приток, отток наличностей?

5. В чем отличие понятий «поток наличности» и «сальдо»?

6. Что такое финансовый профиль проекта?

 

Раздел 9. Оценка финансовой состоятельности

(ликвидности) проекта

1. Какова цель оценки финансовой состоятельности проекта?

2. Какой метод используется для определения ликвидности проекта? В чем его сущность?

3. Как группируются денежные потоки при составлении таблицы по оценке финансовой состоятельности проекта?

4. Каким должно быть сальдо, когда сальдо отрицательное?

5. Что необходимо сделать, если сальдо отрицательное?

6. Что включают в себя притоки и оттоки денежной наличности?

7. Что такое кумулятивная денежная наличность?

 

Раздел 10. Методика выбора инвестиционного проекта

1. В чем заключаются критерии оценки инвестиционных проектов?

2. Как используют показатели эффективности при выборе инвестиционных проектов?

3. Какие из критериев основные, а какие вспомогательные?

4. Существует ли безусловно лучший критерий? Приведите аргументы.

5. Какие Вы знаете методические подходы для определения срока окупаемости инвестиционного проекта?

6. При каком условии уровень NPV приемлем для инвестора?

7. Можно ли принять для реализации инвестиционный проект, если NPV = 0?

8. Что означает, если PI > 1, PI < 1, PI = 0?

9. В какой последовательности выстраиваются инвестиционные проекты по критерию PI?

10. Какие существуют нефинансовые критерии выбора инвестиционного проекта?

11. Какие законодательные акты лежат в основе инвестиционной деятельности?

12. Различается ли инвестиционная законодательная база в разных регионах или она одинакова по всей России?

13. Какие законодательные условия инвестирования Вы знаете?

14. При помощи каких рычагов государство может влиять на инвестиционную активность в стране?

15. Какие существуют источники финансирования инвестиционных вложений в развитие предпринимательской деятельности?

16. Кто является субъектами инвестиционной деятельности?

Вопросы для экзамена по дисциплине

 

1. Дать определение инвестиций, их экономическое и финансовое содержание. Основные инвесторы.

2. Виды инвестиций и их характеристика.

3. Понятие инвестиционного процесса, формула его определения. Основные компоненты инвестиционного процесса.

4. Основные принципы инвестирования.

5. Схема классификации инвестиций.

6. Предпринимательский инвестиционный проект его фазы и этапы.

7. Разработка и защита ТЭО, характеристика его основных разделов.

8. Содержание основных разделов финансово-экономической оценки ТЭО.

9. Характеристика и содержание предынвестиционной фазы проекта.

10. Характеристика и содержание инвестиционной фазы проекта.

11. Предварительная оценка эффективности инвестиционных проектов.

12. Точка безубыточности и формула ее расчета, область ее применения на предприятии.

13. Ограничения и допущения при определении точки безубыточности.

14. Графический метод определения точки безубыточности.

15. Период окупаемости и кромка безопасности на предварительном этапе оценки проекта.

16. Дать понятие потока, притока, оттока и сальдо денежной наличности.

17. Состав денежных потоков в инвестиционной деятельности.

18. Состав денежных потоков в финансовой деятельности.

19. Состав денежных потоков в операционной деятельности.

20. Статические методы оценки эффективности инвестиций и ее система показателей.

21. Норма капиталоотдачи, шесть классов пороговых значений НКО.

22. Период окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций, используемых в статических методах.

23. Оценка по показателю текущих затрат (статический метод).

24. Оценка по показателю прибыли (статический метод).

25. Динамические методы оценки эффективности.

26. Чистая дисконтированная стоимость (NPV), формула ее расчета, расчет коэффициента приведения, правило принятия решения по NPV.

27. Расчет коэффициента приведения (дисконтирования), графическое изображение зависимости NPV от дисконта.

28. Внутренняя норма доходности - IRR, расчетный метод ее определения, смысловое значение IRR.

29. Графический метод определения IRR, его расчет при различных значениях процентной ставки (r), правило принятия решения по критерию IRR.

30. Индекс рентабельности и период окупаемости, формула их расчета и правило принятия решения.

31. Финансовый профиль проекта, порядок его построения.

32. Обобщающие показатели, характеризующие финансовый профиль проекта.

33. Показатели, оценивающие доходность инвестиций: наращенная сумма, приращение вклада, уровень доходности инвестиций.

34. Дисконт, его экономическое значение, методы определения (метод простой и сложной процентной ставки).

35. Доходность инвестиций и методы ее определения (метод простой и сложный процентной ставки).

36. Рента, характеристика ее основных параметров.

37. Виды ренты.

38. Обобщающие показатели ренты по оценке доходности инвестиций.

39. Наращенная сумма ренты.

40. Приведенная (современная) величина ренты.

 

 

Словарь основных терминов

Альтернативная стоимость (вмененные издержки, упущенная выгода) [opportunity cost] - доход или выгоды, которые могло бы принести вложение располагаемых ограниченных ресурсов в другой альтернативный вариант их использования.

Анализ безубыточности [break-even-analysis] - определение объема операций (производства или продаж), начиная с которого поступления превышают издержки (определение точки безубыточности).

Анализ денежных потоков [cash flow analysis] - раздел финансового анализа, задача которого состоит в определении направления и интенсивности денежных потоков на протяжении заданного будущего периода (например, за период жизненного цикла проекта).

Будущая стоимость [future value]. В анализе инвестиционных проектов – это денежная сумма, подлежащая получению или выплате в будущем, а также величина определенной денежной суммы, приведенная к некоторому будущему моменту времени путем начисления сложных процентов.

Внутренняя норма доходности (ВНД) [internal rate of return (IRR)] - дисконтированный показатель ценности проекта. Технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов.

Возврат на инвестиции [return on investment] - отношение прибыли к общей стоимости капиталовложений в проект; показатель прибыльности проекта или компании.

Денежный поток [cash flow] - поток денежных средств; денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений и затрат при его реализации.

Дисконтированный денежный поток [discounting cash flow] - представление последовательности будущих поступлений (платежей) в виде последовательности их текущих стоимостей (т.е. величин, приведенных к настоящему моменту путем дисконтирования по определенной процентной ставке).

Дисконт [discount] - приведение временного параметра к расчетной точке; дисконтирование – приведение разновременных экономических показателей к одному моменту времени – точке приведения.

Жизненный цикл проекта [project cycle] - ограниченный период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные перед проектом. Обычно выделяют три стадии жизненного цикла: предынвестиционную (начальную), инвестиционную (строительную) и операционную (эксплуатационную).

Инвестиции [investment] - вложения средств в активы длительного пользования, включая вложения в ценные бумаги, с целью получения прибыли и иных народнохозяйственных результатов.

Инвестиции реальные [real investment] - это вложения капитала с целью прироста материально-производственных запасов и воспроизводства основных фондов (капитальными вложениями), а также вложения в подготовку кадров, передачу опыта, лицензии, ноу-хау, совместные научные разработки (нематериальные инвестиции).

Инвестиционная деятельность [investment activity] - трактуется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения полезного эффекта.

Инвестиционная программа – 1) программа расширения, реконструкции, приватизируемого предприятия; 2) совокупность унифицированных данных о системе инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий и их описания.

Инвестор [investor] - предприятие (фирма, банк, учреждение и т.п.), вкладывающее капитал, активы, интеллектуальную собственность в создаваемое, расширяемое, реконструируемое предприятие, компанию.

Индекс доходности (индекс прибыльности) (ИД) [profitability index (PI)] - отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

Интегральный эффект – сумма всех текущих эффектов реализации инвестиционного проекта за весь расчетный период.

Капитализированный доход – сумма чистой прибыли и амортизации, дисконтированная к текущему моменту времени, плюс дисконтированная остаточная стоимость.

Коэффициент дисконтирования [discount factor] - определяется для каждого года при принятой ставке процента по обращенной формуле сложного процента.

Кумулятивные (прибыли, убытки) – прибыли (убытки) нарастающим итогом.

Направленность инвестиционных проектов – характер конечных целей (коммерческая, социальная, административная, экологическая).

Норма дисконта [standart discount] - процентная ставка, определяемая условиями процентных выплат и погашения займов. Определяет дивиденд, полученный за вложенный в инвестиционную программу капитал.

Отток средств и ресурсов [outflow] - все виды платежей, уменьшающих выгоды от проекта, а также негативный денежный поток.

Период окупаемости [pay-back period] - дисконтированный показатель ценности проекта; продолжительность наименьшего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и продолжает оставаться неотрицательным.

Поток реальных денег – разность между поступлением и оттоком денежных средств от инвестиций и операционной деятельности в каждом периоде осуществления инвестиционного проекта (на каждом шаге расчета).

Приток [inflow] - все виды платежей и поступлений, увеличивающих активы предприятия.

Ставка дисконтирования [discount rate] - процентная ставка, принятая для определения текущей стоимости будущих поступлений (платежей) с помощью дисконтирования.

Точка приведения дисконтируемых показателей – временная точка, к которой приводятся разновременные экономические показатели посредствам дисконтирования.

Точка безубыточности [break-even-point] - объем операций, при котором объем поступлений (валового дохода) равен совокупным издержкам.

Чистый дисконтированный доход [net present value] - дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.

Эффективность инвестиционного проекта бюджетная [budgetary efficiency of investment project] - это эффективность проекта с точки зрения бюджета любого уровня, т.е. когда отражаются финансовые последствия реализации проекта для федерального, регионального или местного бюджета.

Эффективность инвестиционного проекта коммерческая [commercial efficiency of investment project] - это эффективность проекта с точки зрения реальной или потенциальной фирмы, полностью реализующей проект за счет собственных средств.

Эффективность общественная [economic efficiency of investment project] - это эффективность проекта с точки зрения экономики страны в целом, т.е. учитываются затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта. Для крупномасштабных проектов рекомендуется обязательно оценивать общественную эффективность.

П р и л о ж е н и я

Приложение 1