Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
FM4 – суммар. дисконт.множ., предст. собой сумму соотв. FM2.
Структура источников финансирования деятельности предприятия, управление ими. Источники финансирования: Собственный капитал(3 раздел ББ, нераспределенная прибыль, УК, ДК, РК, фонды собственных средств, амортизационные отчисления и Заёмный капитал(4 и 5 разделы ББ, долгосрочный ЗК(кредиты банков, небанковских учреждений, прочие), краткосрочные ЗК(кредиты банков, не банков,КЗ за товары), кредиторская задолженность. Для принятия решения ФМ важно правильно классифицировать средства, которые относятся к СК или ЗК(форма №1). От оптимального соотношения СК и ЗК зависит фин. положение пред-я. СК является основой самостоятельности и независимости пред-я. Особенность его в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала, тем меньше доля заёмных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск. Для расширения своей деятельности, повышения рентабельности СК пред-е привлекает дополнительные средства - ЗК. В то же время надо иметь в виду, что пропорционально росту удельного веса ЗК возрастает риск снижения фин. устойчивости и платёжеспособности пред-я, снижается доходность совокупных активов за счет выплачиваемого ссудного процента. К недостаткам ЗК следует отнести сложность привлечения. Высокую зависимость ссудного % от конъюнктуры фин. рынка и увеличение с этим риска снижения платёжеспособности. Виды и основные характеристики капитала предприятия. Источники финансирования: Собственный капитал(3 раздел ББ, нераспределенная прибыль, УК, ДК, РК, фонды собственных средств, амортизационные отчисления и Заёмный капитал(4 и 5 разделы ББ, долгосрочный ЗК(кредиты банков, небанковских учреждений, прочие), краткосрочные ЗК(кредиты банков, не банков,КЗ за товары), кредиторская задолженность. Для принятия решения ФМ важно правильно классифицировать средства, которые относятся к СК или ЗК(форма №1). От оптимального соотношения СК и ЗК зависит фин. положение пред-я. СК является основой самостоятельности и независимости пред-я. Особенность его в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала, тем меньше доля заёмных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск. Для расширения своей деятельности, повышения рентабельности СК пред-е привлекает дополнительные средства - ЗК. В то же время надо иметь в виду, что пропорционально росту удельного веса ЗК возрастает риск снижения фин. устойчивости и платёжеспособности пред-я, снижается доходность совокупных активов за счет выплачиваемого ссудного процента. К недостаткам ЗК следует отнести сложность привлечения. Высокую зависимость ссудного % от конъюнктуры фин. рынка и увеличение с этим риска снижения платёжеспособности.
Собственный капитал предприятия, источники его формирования. Собственный капитал пред-я - основной источник финансирования. Он состоит: 1)УК-это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Он формируется в процессе первоначального инвестирования средств(вклады-в денежных,имущественных форм и НМА). 2)накопленный капитал: ДК как источник средств образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинала; РК создается в соответствии с законодательством(не менее 5% УК - для АО),он выступает в качестве страхового фонда для возмещения убытков и обеспечения защиты интересов 3-х лиц в случае недостатка средств для выплаты дивидендов и др. 3)Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) отражается в балансе накопительным итогом с начала функционирования пред-я. Показывает,на сколько увеличилась величина СК за счет результатов деятельности. 4)Прочие: средства специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физ и юр лиц, ассигнования из бюджета на содержание объектов социальных, бюджетных пред-й. Цена капитала ЦК явл-ся ключ-м элем-м теории и практики реш-й инвестиц-ого хар-ра. План привлеч-е нов кап-ла, предпр обяз-о прин-ть во вним-е альтернат-е издерж инвестора, т к их ур-нь явл-ся объективн характ-кой ц привлек-го кап-ла. Важнейш факт-м, определ величину альтернат-х издержек, явл-ся риск предпр и реализ-х им проектов. Чем выше риск, тем выше ур-нь доходн-и, треб-й инвестором, для компенсации риска. Соотв-но выше будет и ц привл-го кап-ла. ЦК-относит. ур-нь расх-в, связан-х с привлеч-м и использ-м определ-го V-а фин. ресур-в. Фор-ла: ri = , где ri – цена i-ого источ-ка финанс-я, Ci – годов. финанс. издержки по обслуж-ю ср-в из i-ого источ-ка, Ii – общ. V ср-в, привлеч-х из i-ого источ-ка. Ист-ки фин-ния:1.Собств. ист-ки (УК,РК,ДК,целев.фин-ние, нераспред.приб), 2.Заемн. ист-ки (Банк.кредит, облигац-й займ,кредиторск. зад-ть, ОНО). Ц кажд из привлеч-х источ-в различна.В кач-ве измерителя цк исполь-ся ур-нь %-ой ставки. Эффективн %-ая ставка = (1 + r/m)m – 1. r-%-ая ставка, m- кол-во начислений в году.
Взвешенная цена капитала ВЦК – сумма произведений цен i-ого источ-ка фин-ния на его удельн вес в общ V-е. ЦК, кот привл-т предпр-е, формир пассив, характ-ся пок-м, назыв-м ВЦК ( Weighted Average Cost of Capital — WACC). WACC =åЦi*di, Цi - цена i-ого источ-ка фин-ния, di - удельн вес i-ого источ-ка фин-ния в общ V-е фин-ния. Компания может прин-ть положит реш-е инвестиц хар-ра по проектам, ур-нь рентаб-ти кот не ниже WACC. Ф-ры, влияющ на ЦК: 1. Ставка доход-ти завис-т от ур-ня делов активн-ти в экономике, динамики базов индексов фонд рынка, ставки рефинанс-я, ур-ня риска по операц на фонд рынке, развитости банк сист-ы; 2.Фин риски по использ-нию СК: темп прироста нерасп приб, дивиденд политика предпр, стр-ра кап-ла, располож-ть собств-в компан к риску, налич приемл альтернат-х вар-в капиталовлож-й; 3. Фин риски по использ-ю ЗК: финн сост-е и ур-нь кредитоспос-ти заемщ-ка, обеспеч-ть залогов имущ-вом, размер финн издержек по эмис-и долг-х ЦБ, ур-нь финн рычага.
Эффект финансовго рычага ЭФР — это прир-ие рент-ти собс-х ср-в, получ-е при исп-и заемных с-в, при условии, что эк. рент-ть активов фирмы > ставки % по кредиту. Считается, что оптимально ЭФР должен составлять 0.3-0.5 уровня эк. рент-ти активов.По сути ЭФР-пок-ет сколько заемн.ср-в приходится на 1р собс-х. чем он больше,тем больше займов у фирмы. ЭФР = (ROA - Цзк) x (1 - Кн) x ЗК/СК, где ROA – эк. рент-ть совокупного кап-ла до уплаты налогов (отнош-е суммы баланс. прибыли к среднег-й сумме всего кап-ла), %; Цзк – средневзв-я цена заемных рес-в (отношение расх-в по обслуж-ю долг-х обяз-в к среднег-й сумме заемных ср-тв), %; Кн – коэф-т налог-ния (отношение суммы налогов из прибыли к сумме балан-й прибыли) в виде десят-й дроби; ЗК – среднег-я сумма заемного капитала; СК – среднег-ая сумма собс-го кап-ла. Полож-й ЭФР возникает в тех случаях, когда рент-ть сов-го кап-ла выше средневз-й цены заемных рес-в, т.е. если ROA > Цзк. Н-р, рент-ть сов-го кап-ла после уплаты налога сост-ет 15%, в то время как цена заемных рес-в равна 10%. Разность между ст-ю заемных ср-в и доходн-ю совок-го кап-ла позволит увеличить рент-ть собст-го кап-ла. При таких условиях выгодно увел-ть плечо финн-го рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA < СК, создается отриц-й ЭФР (эф-т "дубинки"), в рез-те чего происходит обесцен-е собст-го кап-ла, что может стать причиной банкротства предп-я. Операционный рычаг . ОР — прогрессив-е нарастание вел-ны ЧП при увел-ии V продаж, обусловл-е наличием пост-х зат-т, не измен-ся с увел-м V-м а произ-ва и реал-и прод-ии. пок-ет во сколько раз темпы измен-я пр-ли от пр-аж прев-т темпы изм-я выручки от пр-ж. Зная ОР можно прогноз-ть измен-е прибыли при изм-и выручки Ценовой ОР выч-тся по ф-ле: Рц = В/ПУчитывая, что В(выр. от пр-ж) = П(прибыль от пр-ж) + Зпер + Зпост, можно записать:Рц = (П + Зпер + Зпост)/П = Натуральный ОР выч-тся по ф-ле:Рн = (В-Зпер)/П Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно зап-ть: Рн = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П Если доля пер.зат-т больше 50 %, то выгоднее раб-ть над сниж-м зат-т. Если доля пер. за-т меньше 50 %, то предпр-ю лучше увел-ть объемы реал-и — это даст больше валовой пр-лии.
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2016-08-16; просмотров: 232; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.15.25.32 (0.006 с.) |