Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь FAQ Написать работу КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Мета і завдання фінансового аналізу проектуСодержание книги Поиск на нашем сайте
Фінансовий аналіз інвестиційного проекту — це сукупність прийомів і методів оцінки його ефективності (перевищення доходів над витратами) за весь термін життя проекту у взаємозв'язку з діяльністю підприємства — об’єктом інвестування. Метою фінансового аналізу є визначення рентабельності й ефективності проекту з погляду інвесторів і організації, що реалізує проект, а також оцінка поточного й прогнозованого фінансового стану підприємства. Для цього проводиться: - визначення фінансового стану і фінансових результатів діяльності підприємства; - виявлення змін у фінансовому стані й результатах у просторово-часовому розрізі; - виявлення основних факторів, що викликали зміни у фінансовому стані й результатах; - прогноз основних тенденцій у фінансовому стані й результатах діяльності підприємства. При проведенні фінансового аналізу в схему входять як сам проект, так і підприємство. Підкреслення зв'язку між проектом і підприємством відбиває той факт, що організаційною формою здійснення будь-якого інвестиційного проекту є підприємство. Фінансовий аналіз вирішує наступні завдання: - дати оцінку фінансового стану і фінансових результатів підприємства "без проекту" і "з проектом"; - оцінити потребу у фінансуванні проекту і забезпечити координацію використання фінансових ресурсів у часі; - визначити достатність економічних стимулів для потенційних інвесторів; - оцінити, оптимізувати й зіставити витрати й вигоди проекту в кількісному вимірі. Потреба у фінансовому аналізі викликана наступними причинами: - тільки фінансова оцінка дозволяє через зведення у вартісну форму всіх проектних вигод і витрат створити реальну можливість для вибору найбільш ефективного варіанта з наявних інвестиційних альтернатив; у процесі такого аналізу відпрацьовують найбільш ефективну схему фінансування реалізації конкретного проекту з урахуванням діючої системи оподатковування і можливих пільг, джерел і умов фінансування й ін.; - у процесі підготовки й здійснення попередніх розрахунків для фінансового аналізу проводять ідентифікацію і вартісне відбиття усіх видів факторів проекту, що підготовляє базу для аналізу чутливості; - створюють можливість для прогнозування майбутнього фінансового стану підприємства, що реалізує проект, на основі розробки стандартних форм зовнішньої фінансової звітності, що у свою чергу дозволить відбити роль проекту в створенні нових інвестиційних можливостей; - розробляють прогнозні стандартні форми бухгалтерської звітності за проектом (особливо коли підприємство, створено для реалізації проекту), що дозволяє проводити зовнішній аудит процесу його здійснення, що особливо важливо для сторонніх інвесторів; - підготовка всього комплексу інформації для проведення фінансових розрахунків дозволяє проводити внутрішній аудит на основі зіставлення проектованих і звітних даних для прийняття оперативних управлінських рішень із метою зниження негативного впливу змін, що відбулися, у внутрішнім чи зовнішнім середовищі проекту. - Моделі проведення фінансового аналізу
Фінансовий аналіз проводять за допомогою різних методів. С.О. Москвін виділяє три основні типи моделей, що застосовують у фінансовому аналізі. Дескриптивні (описові) моделі: - побудова системи звітних балансів, - подання фінансової звітності в різних аналітичних розрізах, - вертикальний і горизонтальний аналіз звітності, - система аналітичних коефіцієнтів, - аналітичні записки до звітності Предикативні – моделі прогнозного характеру: - розрахунок точки критичного обсягу реалізації, - побудова прогнозних фінансових звітів, - моделі динамічного характеру, - моделі ситуаційного характеру. Нормативні моделі – моделі які базуються на порівнянні результатів із нормативними значеннями. На всіх цих моделях засновано фінансове проектування — логічне завершення проектного аналізу. Існує кілька принципових методів аналізу фінансового стану і фінансових результатів підприємства: - горизонтальний (часовий) аналіз, - вертикальний (структурний) аналіз, - трендовий аналіз, - аналіз за допомогою фінансових коефіцієнтів, - порівняльний аналіз. - факторний аналіз. Найпоширенішим є аналіз за допомогою фінансових коефіцієнтів, він включає розрахунок показників ліквідності й рентабельності (табл. 5). Аналіз рентабельності здійснюють на основі показника чистого прибутку, який являє собою різницю між валовим прибутком і витратами та обов’язковими й іншими можливими внесками. Розрахунок показників ліквідності й рентабельності "без проекту" — це розрахунок динамічного ряду на прогнозний період. Розрахунок показників ліквідності й рентабельності "з проектом" — це розрахунок значень цих показників на основі проектних даних. Різниця між ними показує вплив проекту на фінансовий стан і результати діяльності підприємства. Для оцінки фінансової спроможності проекту необхідно спрогнозувати обсяг продажів, порівняти його з витратами за проектом і визначити джерела покриття вірогідних витрат. Ключовим питанням розрахунку потреб у фінансуванні є розрахунок капітальних витрат проекту. Під капітальними витратами розуміють усі витрати, які забезпечують підготовку й реалізацію проекту, включаючи формування або збільшення основних ц оборотних коштів. Залежно від виду і форм капітальних витрат значення їх, показників матиме різний економічний сенс. Якщо йдеться про створення нового підприємства, капітальні витрати розглядають як внесок засновників у статутний фонд, якщо про проект у рамках діючого — як збільшення статутного фонду за рахунок коштів залучених акціонерів або як витрати, погашені за рахунок кредитів чи державних субсидій. Капітальні витрати не відносять до валових витрат підприємства. Для прийняття довгострокового інвестиційного рішення оцінки тільки проектних вигод і витрат недостатньо — потрібна прогнозна фінансова звітність, що припускає розширення інформаційної бази для комплексного фінансового аналізу ефективності проекту. У методиці ЮНИДО приведено наступну класифікація фінансових потоків. Фінансові потоки: - оплачений акціонерний капітал; - субсидії, безоплатні позички; - довго - і середньострокові позички; - повне погашення (повернення позичок); - короткострокові позички, банківський овердрафт; - збільшення рахунків до оплати. Фінансові відтоки: - виплачені дивіденди; - викуп акцій; - погашення акцій; - відсотки, сплачені за позиками, і інші витрати фінансування; - відсотки, сплачені за короткостроковими позиками і овердрафту, погашення за короткостроковими позиками і овердрафту; - зменшення рахунків до сплати. Таблиця 5 - Коефіцієнти, що використовуються для фінансового аналізу
При прогнозуванні майбутніх грошових потоків важливо відповідати правилам, їхнє ігнорування може привести до помилкових інвестиційних рішень: 1. Варто розглядати тільки доходи й витрати, пов'язані з інвестиціями. Це випливає з оцінки ситуації "із проектом" і "без проекту" 2. Амортизаціюрозглядають як особливий елемент при розрахунку грошових потоків 3. Необхідно враховувати податки 4. При розгляді інвестиційних рішень, пов'язаних із додатковим оборотним капіталом, приріст обсягу необхідних оборотних коштівповинно бути включено у проектовані грошові потоки. 5. Ліквідаційна вартістьповинна бути включена в прогноз грошових потоків, тому що чи продаж (купівля) активу породжує грошові потоки, пов'язані з розглянутими капіталовкладеннями. 6. У потоки коштів повинні включатися фактори, що впливають на життєздатність проекту. 7. Безповоротні витрати чи витрати попередніх періодів не слід включати в прогноз грошових потоків. Будь-який проект потребує джерел фінансування, тому одним з аспектів фінансового аналізу проекту є визначення можливостей альтернативних джерел. Їх поділяють на такі види: власний капітал, нерозподілений прибуток, позиковий капітал, державні субсидії. Власний капітал включає статутний фонд і фонди власних коштів. - статутний фонд спершу формують як стартовий капітал, необхідний для створення підприємства. При цьому власники або учасники підприємства формують його з огляду на власні фінансові можливості і в розмірі, достатньому для виконання тієї діяльності, заради якої воно створюється. Якщо фірма реалізує проект, то це може бути пов'язано із збільшенням статутного фонду. У цьому випадку необхідна перереєстрація фірми як юридичної особи. - фонди власних коштів (амортизаційний фонд, ремонтний фонд, фонд розвитку виробництва, резервний фонд, страхові резерви тощо) можуть формуватися без зміни статутного фонду. По суті вони є відкладеним прибутком, що формують і використовують за рішенням органів управління підприємства. Винятком є резервний фонд, вимоги до формування якого визначено законодавством. Нерозподілений прибуток як джерело фінансування відділяють від власного капіталу тільки тому, що ще не відомо, чи буде його приєднано до нього. Позиковий капітал характеризують тим, що має бути повернутий у певні строки. Позиковий капітал поділяють на банківські кредити, кошти від продажу облігацій підприємств і тимчасово залучені кошти (кредиторську заборгованість). Державні субсидії теж можуть розглядатись як джерело фінансування проекту, якщо такі субсидії передбачено рішенням державних органів.
Контрольні запитання 1. Що таке фінансовий аналіз? 2. Які завдання фінансового аналізу? 3. Охарактеризуйте основні методи фінансового аналізу. 4. Які принципи фінансового аналізу? 5. Охарактеризуйте показники, які застосовують в ході фінансового аналізу. 6. Принципи формування структури джерел фінансування проекту. ЕКОНОМІЧНИЙ АНАЛІЗ
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2016-08-15; просмотров: 381; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.145.12.233 (0.009 с.) |