При использовании какой формы слияния предприятий с наибольшей вероятностью могут пострадать интересы акционеров меньшинства?

А. Слияние путем приобретения крупного пакета акций одной из сливающихся компаний непосредственно компанией-участником слияния (либо в результате обмена акциями, находящимися во владении этих предприятий)

Б. Слияние посредством обмена акциями между крупными акционерами сливающихся компаний

 

От чего зависит целесообразность поглощения той или иной компании?

А. От соотношения темпов роста прибылей поглощающей и поглощаемой фирм

Б. От уровня цен на поставляемые поглощаемой компанией покупные ресурсы

В. От уровня предлагаемых сбытовых цен и конкуренции за заказы поглощаемой компании-заказчика

Г. От ценности имущества поглощаемого предприятия

Д. От всего перечисленного

 

Верно ли утверждение: восстановление имущественного комплекса предприятия позволяет вновь осваивать конкурентоспособную технически сложную продукцию, замещающую подорожавший импорт?

А. Да

Б. Нет

В. Нельзя сказать определенно

 

Задача 1

Какая сумма из кредиторской задолженности в 1 млн. руб. может быть реструктурирована посредством отсрочки ее уплаты на 1 год, если известно, что:

¨ ставка дисконта, учитывающая риски неплатежа через месяц по нереструктурированному долгу, составляет 120% годовых;

¨ ставка дисконта, учитывающая уменьшенные риски неплатежа по реструктурированному долгу заемщика, имеющего обоснованный бизнес-план финансового оздоровления, оценивается в 20% годовых;

¨ кредитная ставка по процентным платежам, которые должнику надлежит выплатить по отсроченному долгу в течение периода отсрочки, равна 12% годовых?

Примечание. Необходимо составить уравнение финансовой эквивалентности реструктурируемого и нереструктурируемого долгов, в котором текущая стоимость нереструктурированного долга, дисконтированная по повышенной ставке, равняется текущей стоимости искомой реструктурируемой суммы Х долга, включая процентный платеж по ней и дисконтированной по уменьшенной ставке. Используемая ставка дисконта 0,1 является месячным эквивалентом годовой ставки в 120%; 0,1 = 1,2: 12; недостающую до 1 млн. руб. сумму долга следует уплатить через месяц за счет продажи части имущества предприятия-заемщика.

Задача 2

Что является главным фактором величины операционного левериджа предприятия?

А. Уровень постоянных издержек предприятия

Б. Изменчивость конъюнктуры сбыта

В. Изменчивость конъюнктуры поставок

Г. Контрактные риски

Д. Отношение постоянных издержек к переменным

Е. Финансовый рычаг предприятия

Ж. Платежеспособность клиентов

З. Ни одно из перечисленных

Ответ обоснуйте.

Примечание. В ходе обоснования ответа обратите внимание на связь операционного левериджа и показателя делового риска.

Вариант 6

В результате чего может осуществляться вертикальное интегрирование фирмы при восстановлении имущественного комплекса?

А. Нового строительства

Б. Реконструкции

В. Поглощений предприятий-смежников

Г. Слияний с ними

Д. Всего перечисленного

 

Что предполагает восстановление имущественного комплекса?

А. Установление фактического контроля над имущественным комплексом

Б. Прямое восстановление (покупка или создание вновь) утраченных элементов рассматриваемого имущественного комплекса

В. Разрыв договоров на сдачу в аренду необходимых активов и производственно-сбытовых мощностей

Г. Иное

Д. А, Б и В

 

Государство может помочь в восстановлении имущественного комплекса в рамках осуществления

А. Финансовой политики

Б. Промышленной политики

В. Социальной политики

 

Задача 1

Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на производство изделий без использования ноу-хау составляют 6,5 руб. за единицу. При этом 45% себестоимости представляют собой затраты труда. Предприятие продает 300 000 изделий в год. Ноу-хау дает возможность предприятию экономить на каждом выпускаемом изделии 1,25 руб. за счет используемых материалов и 40% трудовых затрат. По прогнозам, это преимущество сохранится 6 лет. Оцените стоимость ноу-хау при ставке дисконта 15%.

Примечание. Необходимо применить затратный подход в оценке нематериальных активов. Последовательно просчитываются экономия материала, трудовых затрат, выигрыш в себестоимости за год и расчет себестоимости с учетом фактора текущей стоимости аннуитета за 6 лет по ставке 15% = 3,784.

 

Задача 2

А. Регулярная оценка ориентировочной текущей стоимости компании, проводимая силами ее менеджмента, в части определения фактора изменения стоимости осуществляется на основе:

— денежных потоков для собственного капитала;

— бездолговых денежных потоков;

— вмененных бездолговых денежных потоков;

— чистой операционной прибыли за вычетом всех не учтенных при ее исчислении налоговых платежей, изымаемых из денежных потоков фирмы.

Ответ обоснуйте.

Б. Верно ли утверждение: для оценки «продолжающейся стоимости» компании применяется модель Гордона, причем тот ее вид, который предполагает прямой прогноз притока и оттока денежных платежных средств?

Вариант 7

Что служит целью дробления крупного финансово-кризисного предприятия?

А. Привлечение внешнего финансирования для выделенных дочерних фирм, выпускающих выгодную продукцию, для расширения ее выпуска и продаж

Б. Ускоренное банкротство выделяемых дочерних предприятий с имуществом и продукцией, не составляющими коммерческой ценности, при перенесении на них в то же время долгов наиболее активных (в истребовании ими задолженности) кредиторов

В. Привлечение дополнительных заказов в портфель заказов по бизнесам выделенных, имеющих уникальные активы дочерних фирм при условии, что на последних сразу после их выделения вводится процедура внешнего управления, «замораживающая» выплаты по перенесенной на дочерние фирмы части долгов материнского предприятия и позволяющая рассчитывать на приток новых заказов, которые можно успеть выполнить за счет предусмотренных по ним авансам (поэтапной оплаты), имея в виду, что поступления по этим заказам за время внешнего управления не будут согласно требованиям кредиторов в безусловном порядке списываться со счетов исполнителя заказов по мере их поступления

Г. Все перечисленное выше

 

Как может осуществляться слияние с компаниями, в которых оказались недостающие элементы имущественного комплекса?

А. Слияние с такими же финансово-кризисными предприятиями-смежниками, ранее составлявшими с фирмой единый имущественный комплекс

Б. Слияние, но не с финансово-кризисными предприятиями-смежниками

В. Слияние, но с находящимися в любом финансовом состоянии переспециализировавшимися предприятиями

Г. Все перечисленное

Верно ли следующее утверждение: реструктуризация предприятия означает его реорганизацию?

А. Да

Б. Нет

В. Нельзя сказать определенно

Задача

Что является главным фактором величины операционного левериджа предприятия?

А. Уровень постоянных издержек предприятия

Б. Изменчивость конъюнктуры сбыта

В. Изменчивость конъюнктуры поставок

Г. Контрактные риски

Д. Отношение постоянных издержек к переменным

Е. Финансовый рычаг предприятия

Ж. Платежеспособность клиентов

З. Ни одно из перечисленных

Ответ обоснуйте.

Примечание. В ходе обоснования ответа обратите внимание на связь операционного левериджа и показателя делового риска.

Вариант 8

1. Укажите неверное утверждение:

А. Высокий показатель операционного левериджа свидетельствует о высоком уровне деловых рисков предприятия

Б. Высокий показатель коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия

В. Высокий показатель у финансово здорового предприятия доли заемного капитала в совокупных активах этого прибыльного предприятия свидетельствует о высоком уровне рентабельности его продукции

Г. Большой срок окупаемости инвестиционных проектов, начатых фирмой с неликвидными высококотируемыми акциями, свидетельствует об ошибочности ее инвестиционной политики

Д. Предприятие с наступательной инновационной стратегией на конкурентном рынке финансово более успешно, чем предприятие с оборонительной инновационной стратегией

Е. Предприятие с высокой долей ценных специальных активов менее приспособлено для диверсификации своей продукции

Ж. Основным видом строкового риска является риск отрицательного экономического роста