Биржи и их роль в рыночной экономике. Основные виды биржевых сделок. Акции и облигации

Биржа - это организованный оптовый рынок товаров, ценных бумаг и труда. Сначала биржа носила универсальный ха­рактер, но со временем она распалась на «фондо­вую», «товарную» и «валютную»; особое место в биржевой системе занимает «биржа труда». Важную роль в рыночной экономике играют биржи. Они могут быть товарные и фондовые.

Товарные биржи реализуют биржевые товары - однородную, стандартизированную продукцию типа зерна, нефти и т.д. Купля-продажа товаров, т.е. сделки на реальный товар, может осуществляться с немедленной их поставкой в будущем (форвардные сделки) (см.рис.2), однако большую часть сделок на современных товарных биржах составляют т.н. фьючерсные сделки.

 

 

 

Рисунок 2.Виды биржевых сделок

Фьючерсный контракт - это соглашение продать что-либо в будущем по цене, установленной сегодня.

Бестоварные фьючерсные сделки предполагают куплю-продажу товарных контрактов, а не самих товаров на определенный срок в расчете на прибыль от разницы между ценами контракта в начале и конце срока. При этом может использоваться одна из двух целей.

Получение дохода от спекулятивной игры--спекулятивные сделки. Одна часть биржевых спекулянтов (“быки”) играют на повышение цен в будущем, а другая (“медведи”) на понижение.

Страхование (или хеджирование) реальной стоимости товара от возможных потерь при изменении цен - страховочные или хеджевые сделки. Суть здесь в том, что страховочная фьючерсная сделка (только обратная по характеру) сопровождает (подстраховывает) обычную сделку на реальный товар.

Фондовая биржа - учреждение, которое профессионально организует и обслуживает куплю-продажу ценных бумаг.

Товарные биржи, как и фондовые, играют большую роль в экономике. Они служат ее рыночными стабилизаторами, выравнивая спрос и предложение, благодаря непрерывному потоку купли-продажи.

Акция - ценная бумага, свидетельствующая о том, что ее держатель:

вложил определенную сумму денег в капитал данного акционерного общества (АО):

является совладельцем этого капитала (в размере соответствующей доли);

имеет право на получение соответствующей части прибыли АО- дивиденда.

Существует множество видов акций, различаемых по разным признакам (табл.2).

Таблица 2 – Основные виды акций

По характеру распоряжения	По формам выпуска	По обеспечению права голоса	По характеру получения и размерам дохода
именные	сертификатные	голосующие	обыкновенные
предъявительские	безналичные	неголосующие	привилегированные

 

Сертификатные - акции, которые материально представляют особый документ - сертификат (обычно именной).

Безналичные - существуют в безбумажной форме - учетных записях АО или в памяти ЭВМ. Наиболее важно разделение акций на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные:

дают право голоса и право на участие в управлении АО;

возможна отсрочка их выплаты (при низкой прибыли или необходимости развивать производство).

Привилегированные акции (или преференциальные - префакции) обладают большей гарантией: дивиденды по ним выплачиваются регулярно. Однако размер их фиксирован, что может означать меньшую доходность. Кроме того, префакции не дают права голоса.

Облигация - долговое обязательство, по которому заемщик (АО) гарантирует держателям облигации (кредитору):

возврат обозначенной в ней суммы;

регулярное получение дохода в виде процента.

С помощью облигаций крупные АО привлекают к себе дополнительные денежные средства для инвестиции.

Обращение акций на рынке ценных бумаг предполагает их многократный переход из рук в руки. При этом первичное размещение, т.е. продажа эмитентом своих акций их первым владельцам по номинальной цене, обезналиченной на ценной бумаге. Что касается дальнейшей свободной купли-продажи акций и зависит от многих факторов: отход успехов и перспектив данного АО, гарантированности и размеров его дивидендов, от банковского счета по вкладам (покупатели акции всегда сравнивают уровень доходов по акции и по вкладам в банки) и т. д.Колебания курсов акций ведущих компаний заметно влияют на экономическую конъюнктуру в данной стране и в мире в целом. Поэтому во многих странах ежедневно вычисляются и публикуются специальные индексы, обобщенно отражающие изменение курсов акций крупнйших фирм, а значит и уровень деловой активности. Наиболее известным из таких показателей является индекс Доу-Джонса - средний показатель курсов акций ведущих компаний США (на сегодня по 65 фирмам).

Возникновение фондовой биржи - организо­ванного рынка ценных бумаг - разрешило самое острое противоречие, сопровождающее долгосроч­ные вложения капитала до ее появления. Проти­воречие это состояло в следующем.

Капитал стремится к постоянному движению. Однако инвестирование, т. е. превращение денег в основные материальные факторы производства, препятствует этому. Ведь возродиться в первона­чальной денежной форме затраченные на инвес­тиции деньги могут только после завершения всего производственного цикла и реализации произве­денной продукции.

С появлением же фондовой биржи, когда ин­вестиции стали осуществляться в форме покупки ценных бумаг, долгосрочные вложения преврати­лись в высоколиквидные, поскольку ценные бу­маги легко превратить в деньги. Теперь инвести­ции приобретают двойственное существование: они и реализованы в материальные ценности, и од­новременно ведут бурную финансовую жизнь не­зависимо от фактической стадии производства и реализации товара. Более того, при ожидаемом коммерческом успехе акция может быть продана и со значительным превышением над ее первона­чальной («номинальной») ценой.

Долгое время фондовая биржа оставалась второстепенным элементом рыночной экономи­ки, причем основную массу ее оборота состав­ляли государственные ценные бумаги. И толь­ко с последней трети XIX века, когда большую часть промышленной продукции стали выпус­кать акционерные предприятия (и поэтому эмиссия ценных бумаг приобрела массовый ха­рактер), тогда и фондовая биржа превратилась в основной механизм «ликвидного» инвестиро­вания капитала. Сегодня крупнейшими фондо­выми биржами являются Нью-Йоркская, Лон­донская, Токийская, Парижская, Базельская, Франкфуртская.

Современная фондовая биржа делится на «офи­циальную», где обращаются ценные бумаги толь­ко крупнейших акционерных обществ, и «неофи­циальную» («черную», «уличную»), где продают­ся любые, в том числе сомнительные и малопер­спективные ценные бумаги.

Фондовая биржа - противоречивый фактор движения рыночной экономики. Она способствует аккумуляции временно свободных денежных средств, наиболее прибыльному размещению час­тных инвестиций, придает им высоколиквидную форму. Это, между прочим, роднит фондовую бир­жу с банком, да она и является таковым, только «децентрализованным», «рассеянным» банком, когда своеобразным банкиром - на свой страх и риск - выступает каждый акционер.

В то же время фондовая биржа может спрово­цировать инфляцию, поскольку спекулятивно-за­вышенный курс ценных бумаг означает разбуха­ние фиктивного капитала (обращение необеспечен­ных реальными ценностями акций и облигаций). Однако фондовая биржа способна и сама умерить размеры фиктивного капитала, правда, в форме биржевого краха (стремительного падения курсо­вой стоимости котирующихся акций).

Заключение

Формирование рыночного механизма хозяйствования неизбежно ведет к необходимости формирования рыночно обоснованной системы распределения рабочей силы.

В Росси идет формирование конкретных механизмов государственного регулирования рынка.

Рынок - сложная экономическая система общественных взаимоотношений в сфере экономического воспроизводства. Он обусловлен несколькими принципами, которые обуславливают его сущность и отличают от других экономических систем. Эти принципы основываются на свободе человека, его предпринимательских талантах и на справедливом отношении к ним государства. Действительно, данных принципов немного - их можно посчитать по пальцам одной руки, однако их важность для самого понятия рыночной экономики трудно переоценить. Причем эти основы, а именно: свобода индивида и честное соревнование - очень тесно связаны с понятием правового государства.

Гарантии свободы и честного соревнования могут быть даны лишь в условиях гражданского общества и правового государства. Но и сама суть прав, обретенных человеком в условиях правового государства, есть право свободы потребления: каждый гражданин вправе устраивать свою жизнь так, как ему представляется, в рамках его финансовых возможностей. Человеку необходимо, чтобы права на собственность были нерушимыми, и в этой защите своих прав основную роль играет он сам, а роль по защите от незаконных посягательств на собственность гражданина других граждан берет на себя государство. Такой расклад сил удерживает человека в рамках закона, так как в идеале государство стоит на его стороне.

Закон, который начинают уважать, какой бы он ни был, становится справедливым хотя бы для того, кто его уважает. Но, защищая права граждан, государство не должно переходить границу, как тоталитаризма, так и хаоса. В первом случае инициатива граждан будет сдерживаться или проявляться в извращенном виде, а во втором - государство и его законы могут быть сметены насилием. Однако "дистанция" между тоталитаризмом и хаосом достаточно велика, и государство в любом случае должно играть "свою" роль. Роль эта заключается в эффективном регулировании хозяйства. Под регулированием следует понимать весьма широкий спектр мер, и чем эффективнее его использование, тем выше доверие к государству.

Сама рыночная экономика как механизм регулирования экономических отношений является лишь научной абстракцией, упрощенной моделью для демонстрации принципа ее функционирования и сравнения с существующими формами так называемой смешанной экономики. В рыночной экономике в полной мере реализуются все принципы, обусловленные ею.

 

 

Библиография

1. Генкин Б.М. Экономика и социология труда. – М.: НОРМА – ИНФРА, 2003. – 448 с.

2. Козырев В.М. Основы современной экономики: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002.-432 с.: ил.

3. Основы экономики в вопросах и ответах. Ростов н/Д; Издательство «Феникс»,2004, 416 с.

4. Маршалл А. Принципы экономической науки. - М.: ИНФРА – М, 2002. – Т. II. 296с.

5. Рощин С.Ю., Разумова Т.О., Экономика труда: экономическая теория труда, М.: ИНФРА – М, 2002. – 456 с.

6. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005. - 528 с. – (Высшее образование).

7. Экономика и социология труда: Учебник / Под ред. д.э.н., проф. А. Я. Кибанова. – М.: ИНФРА – М, 2003. – 584 с.

8. Экономика, организация и планирование производства на предприятии. Учебное пособие для студентов экономических факультетов и вузов. 2 –е изд., доп. и переработ. - Ростов – на – Дону: издательский центр «МарТ», 2003. – 544 с.