Как видно, оба этих мотива в кейнсианской теории спроса на деньги определяют ее некоторое сходство С классической теорией.

Спекулятивный мотив существенно отличается от двух предыдущих. В кейнсианской модели предполагается, что экономический субъект имеет активы в двух формах - деньги и облигации. Спекулятивный спрос основан на обратной зависимости между процентной ставкой и курсом облигаций.

Деньги в отличие от облигаций не приносят дохода, но способны быстро обмениваться на другие виды активов. Если процентная ставка понижается, то растет курс облигаций и экономические субъекты начинают обменивать облигации по высокой стоимости на деньги, рассчитывая в будущем на возврат процентной ставки и курса облигаций к исходному уровню.

Следовательно, в периоды понижения процентной ставки увеличивается спрос на деньги. И наоборот, если процентная ставка увеличивается, то спрос на деньги уменьшается.

Таким образом, спекулятивный мотив определяет обратную зависимость между спросом на деньги и уровнем процентной

ставки (рис 3.1).

i

L

Рис.3.1. Спекулятивный спрос.

Функция спроса на деньги выглядит следующим образом:

L=kY - li,

где k - коэффициент, показывающий чувствительность спроса на деньги к доходу

Y - реальный доход

l - коэффициент, показывающий чувствительность спроса на деньги к процентной ставке

i - процентная ставка

Итак, кейнсианская теория предполагает зависимость спроса на деньги от дохода и процентной ставки. Трансакционный мотив при увеличении дохода вызывает увеличение спроса, а спекулятивный мотив при увеличении процентной ставки вызывает его снижение.

Необходимо отметить, что современные теории спроса на деньги во многом отличаются от кейнсианской модели. Так, предполагается зависимость спроса от величины богатства, ожидаемой инфляции и других факторов. Кроме того, экономические субъекты могут иметь более широкий набор активов нежели наличные деньги и облигации.

Предложение денег. Предложение денег (Ms) включает наличность вне банковской системы (C) и депозиты до востребования (D): M--s=C+D. На величину предложения денег оказывает влияние ЦБ, система коммерческих банков и население.

Модель предложения денег выглядит следующим образом:

Ms=mH,

где Ms - предложение денег

m - денежный мультипликатор

Н - денежная база.

Денежная база - наличность вне банковской системы и обязательные резервы банков:

H=C+R,

где С - наличность,

R - резервы банков.

Денежный мультипликатор равен

m=Ms/H=(C+D)/(C+R)

или m=(cr+1)/(cr+rr),

где cr=C/D, rr=R/D.

При этом cr определяется поведением населения, rr зависит от установленной нормы обязательных резервов.

Центральный Банк может контролировать предложение денег, воздействуя либо на мультипликатор, либо на денежную базу.

Равновесие на денежном рынке происходит при равенстве спроса и предложения денег. В модели рынка денег предполагается, что денежное предложение контролируется Центральным Банком и фиксировано на уровне М. Уровень цен стабилен и равен Р.

i

М/P

Рис.3.2. Равновесие на денежном рынке.

Процентная ставка приводит рынок денег в равновесие. Это происходит благодаря тому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от процентной ставки. Если процентная ставка высока, предложение денег превышает спрос. Домохозяйства пытаются избавиться от накопленной наличности. При высокой процентной ставке курс облигаций будет низким. Поэтому экономические агенты начнут скупать дешевые облигации, увеличивая спрос на них.

Спрос на облигации повысит их цену и таким образом вызовет понижение процентной ставки. Понижение процентной ставки восстановит равновесие. Если процентная ставка высока, спрос превышает предложение денег.

Центральный Банк может контролировать предложение денег путем регулирования денежной базы. Главные инструменты денежной политики Центрального Банка:

1. изменение учетной ставки.

2. Изменение нормы обязательных резервов.

3. Операции на открытом рынке.

Модель IS-LM

Модель IS-LM - модель товарно-денежного равновесия. В ней процентная ставка является внутренней переменной и определяет состояние равновесия одновременно на товарном и денежном рынках.

Кривая IS - кривая равновесия на рынке благ. Она показывает такие сочетания дохода Y и процентной ставки r, при которых достигается равновесие на товарном рынке. Во всех точках кривой IS выполняется равенство сбережений и инвестиций - условие равновесия.

Используя функции сбережений и инвестиций, можно получить графический вывод кривой IS.

S IS

S1 Рис.4.3. Кривая IS.

S2

Y

i Y2 Y1 i

IS

i2

i1

Y I2 I1 I

Рис.4.2. График сбережений. Рис.4.1. График инвестиций.

На рис.4.1 изображен график инвестиций. Если повышается процентная ставка с i1 до i2, то объем инвестиций падает с I1 до I2. Этой ситуации на рис.4.2 соответствует уменьшение уровня сбережений с S1 до S2 и уменьшение дохода до Y2. На рис.4.3 изображена кривая IS: более высокая процентная ставка соответствует более низкому уровню дохода.

Уравнение кривой IS получается путем алгебраического решения системы уравнений относительно Y:

Y=C + I + G + Xn

C=Cf + bY=Cf + b(Y-T)

I=If + gY - di

X=Xnf - vY

Уравнение кривой IS имеет вид:

Y=m(A - bTf -dr),

где m=1/(1-b(1-t)-g+v) - мультипликатор автономных расходов

A=Cf + If + Gf + Xnf - автономные расходы

d - коэффициент чувствительности инвестиций к процентной ставке

Tf - аккордные налоги, независящие от дохода Y

r - процентная ставка.

Кривая LM.

Кривая LM - кривая равновесия на рынке денег. Она проходит через точки, представляющие сочетания дохода Y и процентной ставки r, при которых наблюдается равенство спроса на деньги и их предложения.

i M--s i

i2 LM

i1

M/P Y1 Y2 Y

Рис.4.4. Денежный рынок. Рис.4.5. Кривая LM.

На рис.4.4 представлен денежный рынок. Рост дохода с Y1 до Y2 увеличивает спрос на деньги и повышает процентную ставку. На рис.4.5 изображена кривая LM: высокий уровень дохода соответствует высокой процентной ставке.

Уравнение кривой LM получается путем решения уравнения M/P=kY - li, представляющего функцию спроса на деньги, относительно Y:

Y=(M/P+li)/k

Угол наклона кривой определяется коэффициентом l. Чем больше l, тем кривая LM более пологая. Увеличение предложения денег или понижение цен вызывает сдвиг кривой LM вправо.

Равновесие в модели достигается в точке пересечения кривых IS и LM на рис.4.6. В этой точке одновременно наблюдается равновесие на товарном и денежном рынках.

i

LM

ir

IS

Yr Y

Рис.4.6. Равновесие в модели IS-LM.

Равновесный выпуск у в модели определяется подстановкой значения i=(A - zY)/d из уравнения кривой IS в уравнение кривой LM Y=(li + M/P)k:

Y=(l/(zl + kd))A + (d/(zl + kd))(M/P)

Y=fA + h(M/P)

Мультипликаторы f и h показывают относительную эффективность фискальной и монетарной политики.

Экономическая политика

Согласно кейнсианской теории равновесие может быть достигнуто при неполной занятости ресурсов. Государственное регулирование способно ликвидировать этот разрыв.

Бюджетно-налоговая политика

Бюджетно-налоговая политика (фискальная политика) - деятельность правительства по изменению государственных расходов, налогов и государственного бюджета, имеющая своей целью обеспечение полной занятости при неинфляционном уровне ВНП.

Фискальная политика может осуществляться в двух направлениях: стимулирование и сдерживание.

Стимулирующая фискальная политика направлена на преодоление спада. Правительство должно увеличить госрасходы или снизить налоги. На результативность стимулирующей фискальной политики влияет “ эффект вытеснения ”. Если государственные расходы финансируются путем выпуска займов, то на денежном рынке возрастет процентная ставка. Это повлечет за собой снижение инвестиционного спроса, т.к. для предпринимателей возрастет цена кредита.

Сдерживающая фискальная политика проводится для ограничения подъема экономики. Государство ограничивает свои расходы и повышает налоги. Ценой спада производства и роста безработицы можно снизить инфляцию.

Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная (монетарная) политика - действия Центрального Банка, направленные на достижение полной занятости, роста экономики при стабильном уровне цен.

Инструменты монетарной политики включают в себя:

1. Прямое регулирование процентной ставки.

2. Изменение ставки рефинансирования.

3. Изменение нормы обязательных резервов.

4. Операции на открытом рынке.

Последователи кейнсианской теории считают, что монетарная политика имеет сложный передаточный механизм. Изменение денежного предложения изменяет процентную ставку, которая в свою очередь влияет на инвестиции - компонент совокупного спроса. Наконец совокупный спрос изменяет объем выпуска. Нарушение работы хотя бы одного из этих звеньев может сделать проводимую политику бесполезной.

Кроме того, между началом проведения монетарной политики и конечным результатом лежит достаточно длительный промежуток времени. Этими факторами, как считает кейнсианская теория, определяется второстепенная роль монетарной политики по сравнению с фискальной.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Главным принципом кейнсианской теории является необходимость государственного вмешательства при установлении макроэкономического равновесия. По мнению кейнсианцев рыночной системе сопутствуют нестабильность и цикличность, она не способна к саморегулированию. В краткосрочном периоде цены и ставки заработной платы с трудом поддаются изменению и поэтому не могут сбалансировать совокупный спрос и совокупное предложение. Равновесный уровень выпуска не всегда совпадает с уровнем полной занятости.