Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Вопрос 16 структура и анализ стоимости капитала
Капитал любого экономического субъекта состоит из собственного и заемного. Собственный капитал - это стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе. В балансовой оценке численно равен величине чистых активов; в рыночной оценке совпадает с понятием "рыночная капитализация". Как источник средств в балансе представлен разделом "Капитал и резервы" и строкой "Доходы будущих периодов" в пассиве баланса. Собственный капитал - часть стоимости активов предприятия, достающаяся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Оценка собственного капитала может быть выполнена формально (по балансовым оценкам, т.е. по данным текущего учета и отчетности, или рыночным оценкам) или фактически, т.е. в случае ликвидации предприятия. Собственный капитал представлен в пассиве баланса в той или иной градации, а основными его компонентами являются: 1.Уставной капитал 2. Добавочный капитал 3. Резервный капитал 4. Фонды специального назначения (если в соответствии с учредительными документами, решением учредителей и собранием акционеров данные фонды создаются за счет чистой прибыли) 5. Нераспределенная прибыль. Можно кратко о них рассказать – см. лекции (пособие) по бухгалтерскому учету. Заемный капитал характеризует совокупный объем финансовых обязательств предприятия. По срокам погашения эти обязательства подразделяются на долгосрочные со сроком погашения более 1 года и краткосрочные, которые должны быть погашены в течение 1 года. В состав долгосрочных обязательств входят долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе, и т.п.). К краткосрочным финансовым обязательствам относят: краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и др.
По источникам привлечения различают заемные средства, привлекаемые из внешних источников (кредиты и займы банков и других организаций), и заемные средства из внутренних источников в виде минимальной переходящей задолженности по оплате труда и другим платежам. В процессе анализа выделяют также заемные средства, обеспеченные залогом или поручительством, и необеспеченные обязательства. Это обстоятельство является весьма важным, особенно в случаях, когда речь идет о несостоятельности должника. Особое внимание уделяют и целям привлечения заемных средств. В практике финансового менеджмента существует достаточно жесткое правило: для формирования и воспроизводства внеоборотных активов используются долгосрочные займы и кредиты, а оборотных активов - краткосрочные заемные средства. Обязательность выполнения этого правила продиктована в основном различиями в оборачиваемости внеоборотных и оборотных активов. Анализ стоимости капитала На первом этапе анализа по данным бухгалтерского баланса изучаются изменения состава и структуры источников средств за ряд отчетных периодов. Для этого используется либо вертикальный метод анализа пассива баланса, либо метод расчета и анализа финансовых коэффициентов, характеризующих соотношение отдельных групп источников средств. Для оценки динамики структуры капитала рассчитываются следующие финансовые коэффициенты: Коэффициент показывает, в какой доле активы предприятия финансируются за счет собственных источников средств. Допустимое значение >=0,5 Коэффициент финансовой зависимости (концентрации ЗК) Данный коэффициент отражает позволяет определить удельный вес заемных источников средств в капитале предприятия. Допустимое значение <=0,5. Эти коэффициенты, взятые вместе, характеризуют структуру капитала, а также претензии кредиторов относительно имущества данного предприятия. Поэтому снижение уровня первого и соответственно рост второго коэффициента свидетельствует о повышении финансового риска организации. Допустимые значения этих коэффициентов в разных сферах деятельности неоднозначны, что, прежде всего, зависит от возможностей отдельных предприятий формировать достаточный объем денежных средств для обслуживания ссудодателей и других кредиторов. Модификацией рассмотренных показателей является коэффициент финансового рычага (иногда его называют коэффициентом банковской задолженности):
Коэффициент показывает, сколько заемных средств привлекается на один рубль собственного капитала организации. Он чаще всего используется для обоснования управленческих решений по оптимизации структуры источников средств с целью получения дополнительной прибыли, направляемой на прирост собственного капитала. Целесообразно рассчитывать эффект финансового рычага (эффект финансового левериджа), он определяется следующей формулой: ЗК ЭФР = [1 - Н%] x (ЭР - СРСП) x --, СК где Н% - налоговая ставка на прибыль организаций; ЭР - рентабельность активов экономического субъекта; СРСП - средняя расчетная ставка процентов по кредиту. Представляет собой долю издержек по привлечению заемных средств к общему объему привлеченных средств, выраженную в процентах; ЗК - сумма заемных средств. Для характеристики обеспеченности активов долгосрочными источниками финансирования рассчитывается коэффициент финансовой устойчивости: Значение данного коэффициента должно быть достаточно высоким, так как финансовое состояние предприятия будет считаться устойчивым, если за счет долгосрочных источников полностью покрываются вложения в долгосрочные внеоборотные активы и оборотные активы, относящиеся к III классу ликвидности. К маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала: Собственный оборотный капитал (СОК) К маневренности = ------------------------------------------------------- Собственный капитал (СК)
Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Важным этапом анализа является обоснование оптимального соотношения собственных и заемных источников средств как одного из факторов, влияющих на увеличение чистой прибыли и рост рентабельности собственного капитала.
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2021-12-15; просмотров: 97; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.17.203.68 (0.007 с.) |