Концепция предпринимательского риска.

Риск-это вероятность потери предприятием своих ресурсов, недополучение доходов и появление дополнительных расходов в результате осуществлении деятельности. Также риск-это вероятность того, что прогнозируемы события не произойдут.(неблагоприятный исход) Степень риска-вероятность наступления потерь, а также размер возможного ущерба. Чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Возможно 3 экономических результата: проигрыш, нулевой вариант, положительный результат. Анализ риска помогает своевременно выбрать оптимальный альтернативный вариант во всех сферах экономики. Чем выше степень риска – тем выше получение дохода.

 

Концепция сохранения и наращения капитала.

Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами.(акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам-проценты) Цена капитала – общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженных в %-ах к этому объему. Цена капитала данного предприятия выражается в сложившихся на предприятии относительно годовых расходов по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами.Основными источниками средств предприятия являются: ВНУТРЕННИЕ (средства собственников, и нераспределенная прибыль), ЗАЁМНЫЕ СРЕДСТВА (ссуды, займы) ПРИВЛЕЧЕННЫЕ СРЕДСТВА (кредиты и кредиторская задолженность) Цена каждого из приведенных источников различна, поэтому цену капитала находят по формуле арифметической взвешанной: Стоимость капитала(СС)=∑К_i*d_i

_где ∑К_i –цена i-го источника средств

d_i-удел.вес i-го источника средств в общей их сумме. Цена капитала показывает, какую ∑ нужно заплатить за привлечение единицы капитала из данного источника. Цена авансируемого капитала характеризует относительный уровень общей суммы расходов его рентабельности. Экономический смысл этого покупателя определяется в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которые не ниже текущего значения показателя цены авансируемого капитала. Именно с этим показателем сравнивается показатели нормы рентабельности или внутренней нормы прибыли, рассчитанной для конкретного проекта. СС>YRR

CC<YRR, CC=YRR(не прибыль и не убыток)

Цена существующей структуры предприятия – это оценка по данным из тех же периодов, тона меняется с течением времени. Структура капитала оказывает влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности.Соотношение между собствеггыми или заемными источниками средств служит одним из основных показателем финансовой устойчивости.

 

 

Концепция денежных потоков.

Концепция денежного потока применяется в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока.

Концепция денежного потока предусматривает:

1) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (ординарный, неординарный);

2) оценку факторов, определяющих величину его элементов;

3) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

4) оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета.

Решения финансового характера предполагают учет и анализ денежных потоков во времени. При этом следует учитывать, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, неравноценны. Как правило, «рубль сегодня» дороже, чем «рубль завтра».

На снижение ценности будущей денежной единицы по сравнению с имеющейся влияют три фактора:

1) инфляция;

2) риск;

3) оборачиваемость.

Инфляция в какой-то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.

Риск неполучения ожидаемой прибыли заставляет менеджера оценивать несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного предприятия.

Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в настоящее время, и правильно оценивать сумму, ожидаемую к получению в будущем.

В связи с этим возникает задача оценки стоимости будущих денежных потоков с позиции сегодняшнего дня.