Модель діагностики ризику банкрутства сільськогосподарських підприємств (Савицька Г.В.)

Z = 0,111X1+13,239X2 +1,676X3 + 0,515X4 + 3,8Х5,

де Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства;

Х1- доля власного оборотного капіталу у формуванні оборотних активів, коефіцієнт (стр.380-стр.080)/ стр.260) ф. 1;

Х2 – співвідношення оборотного і основного капіталу;

Х3 – коефіцієнт оборотності сукупного капіталу (відношення чистої виручки до загальної суми капіталу);

Х4 – рентабельність активів підприємства;

Х5 – коефіцієнт фінансової незалежності (питома вага власного капіталу у загальній валюті балансу)

Одержані значення інтегрального показника Савицька Г.В. рекомендує інтерпретувати наступним чином.

Таблиця 10.6

Інтерпретація значень Z-показника

Значення “Z”	Ймовірність банкрутства
більше 8	Низька або відсутня
від 5 до 7,99	Невелика
від 3 до 4,99	Середня
нижче 3	Велика
нижче 1	100%

Модель, розроблена при Іркутській державній економічній академії

R = 8,38 К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63 К4,

де R – показник ризику банкрутства підприємства;

К1 – оборотний капітал / вартість активів;

К2 – чистий прибуток / власний капітал;

К3 – дохід від реалізації продукції / вартість активів;

К4 – чистий прибуток / загальні витрати.

Імовірність банкрутства підприємства, залежно від значення R, приведена в табл. 107.

Таблиця 10.7

Імовірність банкрутства залежно від значення показника R

Значення R	Імовірність банкрутства, %
Менше 0	Максимальна (90 - 100)
0 - 0,18	Висока (30 - 80)
0,18 - 0,32	Середня (35 - 50)
0,32 - 0,42	Низька (15 - 20)
Більше 0,42	Мінімальна (до 10)

Модель «коефіцієнта фінансування низьколіквідних активів»

Таблиця 10.8

Імовірність банкрутства залежно від значення коефіцієнта фінансування низьколіквідних активів

Значення коефіцієнта фінансування низьколіквідних активів	Імовірність банкрутства
НА + З < С	Дуже низька
НА + З < С + ДЗ	Можлива
НА + З < С + ДЗ + КЗ	Висока
НА + З > С + ДЗ + КЗ	Дуже висока

 

НА – середня вартість необоротних активів;ї

З – середня варість поточних запасів ТМЦ;

С – середня сума власного капіталу;

ДЗ – середня сума довгострокових зобов’язань;

КЗ – середня сума короткострокових зобов’язань.

Методологія багатофакторного дискримінантного аналізу може використовуватися як службами контролінгу підприємства для своєчасного виявлення симптомів фінансової кризи, так і банками при оцінці кредитоспроможності позичальника. Використання методології багатофакторного дискримінантного аналізу у вітчизняній практиці є досить обмеженим, що зумовлено такими основними чинниками:

по-перше, неможливістю розробки власних, галузевих дискримінантних функцій через відсутність фахівців достатньої кваліфікації;

по-друге, відсутністю достатніх коштів для закупки та адаптації західних методик до вітчизняних умов господарювання;

по-третє, недостатнім рівнем об’єктивності показників, які відображаються підприємствами у фінансовій звітності (проблематика подвійної бухгалтерії).

В той же час, в Україні використовуються численні методики однофакторного дискримінантного аналізу, однак ці методики є безсистемними, не враховують галузевих особливостей, не містять відповідних “ключів” інтерпретації.

Результати розрахунків звести у відповідні таблиці.

Таблиця 10.9

Розрахунок ймовірності банкрутства підприємства на основі моделі Альтмана

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5
Z
Ймовірність банкрутства

 

Таблиця 10.10

Розрахунок імовірності банкрутства підприємства на основі моделі Беермана

 

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5
Х6
Х7
Х8
Х9
Х10
Z
Ймовірність банкрутства

 

 

Таблиця 10.11

Розрахунок імовірності банкрутства підприємства на основі моделі Лиса

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
Х1
Х2
Х3
Х4
Z
Ймовірність банкрутства

 

Таблиця 10.12

Розрахунок імовірності банкрутства підприємства на основі моделі Таффлера

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
Х1
Х2
Х3
Х4
Z
Ймовірність банкрутства

 

Таблиця 10.13

Розрахунок імовірності банкрутства підприємства на основі моделі Спрінгейта

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
Х1
Х2
Х3
Х4
Z
Ймовірність банкрутства

 

 

Таблиця 10.14

Розрахунок імовірності банкрутства підприємства на основі універсальної дискримінантної функції

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5
Х6
Z
Ймовірність банкрутства

 

Таблиця 10.15

Визначення ступеню неплатоспроможності підприємства згідно Методичних рекомендацій

Показник	На початок періоду	На кінець періоду	Ступінь неплатоспроможності
Поточна	Критична	Надкритична
Поточна платоспроможність
Коефіцієнт забезпечення власними коштами
Коефіцієнт покриття
Чистий прибуток
Коефіцієнт Бівера			-	-	-

 

Таблиця 10.16

Діагностика ризику банкрутства сільськогосподарських підприємств (Савицька Г.В.)

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5
Z
Ймовірність банкрутства

Таблиця 10.17

Розрахунок імовірності банкрутства підприємства на основі моделі, розробленої при Іркутській державній економічній академії

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
К1
К2
К3
К4
Z
Ймовірність банкрутства

 

 

Таблиця 10.18

Розрахунок імовірності банкрутства підприємства на основі моделі «коефіцієнта фінансування низьколіквідних активів»

 

Показник	На початок періоду	На кінець періоду
НА + З
С
С + ДЗ
С + ДЗ + КЗ
Ймовірність банкрутства

 

Таблиця 10.19

Зведені дані щодо оцінки ступеня ймовірності банкрутства підприємства

Моделі оцінки вірогідності банкрутства підприємств	Вірогідність банкрутства
На початок року	На кінець року
Модель Альтмана
Модель Беермана
Модель Лиса
Модель Таффлера
Модель Спрінгейта
Універсальна дискримінантна функція
Методичні рекомендації
Коефіцієнт Бівера
Модель Савицької
Іркутська модель
Модель «коефіцієнта фінансування низьколіквідних активів»

РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА

1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: [Учебный курс]/ И. А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга. – 2002. – 528 с.

2. Бланк І.О. Управління фінансами підприємств / І.О. Бланк, Г.В. Ситник. - К.: Нац. торг.-екон. ун-т, 2006. – 780 с.

3. Буряк П. Ю. Фінансово-економічний аналіз / під заг. ред. П.Ю. Буряк, М. В. Римар. – К.: ВД Професіонал, 2004. – 528 с.

4. Василик О.Д. Теорія фінансів: [Підручник] / О.Д. Василик. – К.: НЮС, 2000. – 416 с.

5. Воробьев Ю.Н. Финансовый менеджмент: [Учебное пособие] / Ю.Н. Воробьев. – Симферополь: Таврия, 2007. – 632 с.

6. Гридчина М.В. Финансовый менеджмент: [Курс лекций]/ М.В. Гридчина. – К.: МАУП, 1999. – 136 с.

7. Дем’яненко І.В. Фінансова стабілізація підприємства і механізми її забезпечення / І.В. Дем’яненко – К. Інститут аграрної економіки, 2001. – 72 с.

8. Закон України „Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні” від 16.06.1999 р. № 966 ІV // Бухгалтерський облік та аудит. – 1999. – № 9. - С.54 – 59.

9. Ізмайлова К. В. Фінансовий аналіз: [Навч. посібник] / К.В. Ізмайлова. – 2-ге вид., стереотип. – К.: МАУП, 2001. – 152 с.

10. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 768 с.

11. Коробов М. Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємства: [Навчальний посібник] / М.Я. Коробов – К.: Знання. – 2000. – 354 с.

12. Крамаренко Г.О. Фінансовий менеджмент: [Підручник] / Г.О. Крамаренко, О.Є. Чорна. – К.: Центр учбової літератури, 2009. – 520 с.

13. Кузьменко Л.В. Фінансовий менеджмент: [Навчальний посібник] / Л.В. Кузьменко В.В. Кузьмін, В.М. Шаповалова. – Херсон: Олді-плюс, 2009. – 256 с.

14. Лахтіонова Л.А. Фінансовий аналіз суб’єктів господарювання: [Монографія] / Л.А. Лахтіонова. – К.: КНЕУ, 2001. – 387 с.

15. Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій: Наказ агентства з питань запобіганню банкрутству підприємств та організацій № 22 від 23 лютого 1998 р. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua.

16. Методика проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану неплатоспроможних підприємств та організацій. Затверджена Агентством з питань запобігання банкрутству підприємств //Галицькі контракти - 1997. - №40

17. Методичнi рекомендацiї по аналiзу фiнансово-господарського стану пiдприємств та органiзацiй. Лист Державної податкової адмiнiстрацiї України № 759/10/20-2117 вiд 27.01.1998 р. [Електронний ресурс]. –Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/GDPI1722.html.

18. Методичнi рекомендацiї щодо виявлення ознак неплатоспроможностi пiдприємства та ознак дiй з приховування банкрутства, фiктивного банкрутства чи доведення до банкрутства. Затверджено Наказом Мiнiстерства економiки України № 10 вiд 17.01.2001 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу:http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/ed_2001_01_17/ME01007.html.

19. Методичні рекомендації щодо встановлення загрози виникнення податкового боргу та проведення аналізу фінансового стану підприємств, які звертаються до органів ДПС для розстрочення (відстрочення) податкових зобов’язань, що затверджені наказом ДПА № 72 від 11.02.2010 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу:http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/DPA0035.html

20. Мец В. О. Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємства: [Навч. посібник] / В.О. Мец. – К.: Вища школа, 2003. – 286 с.

21. Мороз А. М. Банківські операції. – К.: КНЕУ, 2002. – 376 с.

22. Оцінка, аналіз, планування фінансового становища підприємства: науково-методичне видання / За ред. д. е. н., проф. А.В.Чупіса. – Суми: Видавництво «Довкілля», 2001. – С. 404.

23. Павловська О. В. Фінансовий аналіз: [Навчально-методологічний посібник для самост. вивч. дисц.] / О.В. Павловська, Н.М. Притуляк. – К.: КНЕУ, 2002. – С. 388.

24. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 “Загальні вимоги до фінансової звітності” від 25.11.2002 р. № 989 // Бухгалтерський облік та аудит. – 2005. – № 29. - С. 18 – 20.

25. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 2 “Баланс” від 21.11.2004 р. № 731 // Бухгалтерський облік та аудит. – 2005. – № 29. - С. 21 – 26.

26. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 3 “Звіт про фінансові результати” від 16.03.2005 р. № 235 // Бухгалтерський облік та аудит. -2005.– № 29. - С. 27.

27. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 5 “Звіт про власний капітал” від 22.11.2004 р. № 731 // Бухгалтерський облік та аудит. – 2005.– № 29. - С. 38

28. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 8 “Нематеріальні активи” від 16.03.2005 р. № 235 // Бухгалтерський облік та аудит. – 2005.– № 29. - С. 48–51

29. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 9 “Запаси” від 22.11.2004 р. № 731 Бухгалтерський облік та аудит. – 2005. – № 29. - С. 52 – 55.

30. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 10 “Дебіторська заборгованість” від 22.11. 2004 р. № 731 Бухгалтерський облік та аудит. – 2005. – № 29. - С. 56 – 59.

31. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 11 “Зобов’язання” від 25.11.2002 р. № 989 Бухгалтерський облік та аудит.– 2005. – № 29. - С. 60 – 64.

32. Положення (стандарт) бухгалтерського облік 15 “Доход” від 24.11.2004 р. № 731 Бухгалтерський облік та аудит. – 2005. – № 29 С. 80 – 81.

33. Прокопенко І. Ф. Курс економічного аналізу: [Підручник для студентів виших навчальних закладів] / за ред. Прокопенка І. Ф. – Харків: Легас, 2004. – 266 с.

34. Рясних Є.Г. Основи фінансового менеджменту: [Навчальний посібник]./ Є.Г. Рясних. –К.: Скарби, 2003. -238 с.

35. Савицька Г. В. Економічний аналіз діяльності підприємства: [навч. посіб.] / Г.В. Савицька. – [3-тє вид., випр. і доп.]. – К.: Знання, 2007. – 668 с.

36. Савчук В.П. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент / В.П. Савчук. – К.: Издательский дом «Максимум», 2005. – 884 с.

37. Смоленюк П. С. Фінансовий/ аналіз: [Навч. посібник] / П.С. Смоленюк. – Хмельницьк.: Еврика, 2002. – 224 с.

38. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: [Навч. посіб.]/ О.О. Терещенко.– К.: КНЕУ, 2003. – 554 с.

39. Терещенко О.О. Фінансова санація і банкрутство підприємства: [Навч. посіб.]/ О.О. Терещенко. – К.: КНЕУ, 2000. – 430 с.

40. Финансовый менеджмент: теория и практика. [Учебник] / Под ред. Е. С. Стояновой. – 5-е изд. – М.: Перспектива. – 2002. – 512 с.

41. Фінанси підприємств: [підручник] / А.М. Поддєрьогін, М.Д. Білик, Л.Д. Буряк та ін. / кер. кол. авт.і наук. ред. проф. А.М. Поддєрьогін. – [7-ме вид., без змін]. – К.: КНЕУ, 2008. – 552 с.

42. Фінансовий менеджмент: [Навч. посібн.] / за ред. проф. Г.Г. Кірейцева. - К.: ЦУЛ, 2002. – 496 с.

43. Фінансовий менеджмент: [Підручник] / Кер. кол. авт. і наук. ред. проф. А.М. Поддєрьогін –К.: КНЕУ, 2008. – 536 с.

44. Шеремет А. Д. Финансы предприятий./ А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулін – М.: ИНФРА-М, 1996. – 176 с.

45. Шим Д.К. Финансовый менеджмент: [Перев. с англ.]/ Д. К. Шим. – М.: Филинъ, 1996. – 400 с.