Расчёт стоимости товарного знака

 

В качестве примера проведем оценку стоимости товарного знака ООО «Телесемь». для оценки воспользуемся следующими методами:

• метод «освобождения от роялти»
• метод «избыточной прибыли»,
• метод определения стоимости товарного знака по затратам на него

В начале коротко охарактеризуем ООО "Телесемь":

ТОВАРНЫЙ ЗНАК ООО «ТЕЛЕСЕМЬ»

ООО «ТелеСемь» - одна из ведущих издательских компаний России, лидер в сегменте телегидов.

ООО «ТелеСемь» – динамичная компания. Начав в феврале 1999 года сетевое издание газет - телегидов, компания очень быстро захватила лидерство в этом сегменте рынка. Газета-телегид позиционируется как еженедельник для семейного чтения, его ядро – это самая полная и подробная программа передач с анонсами фильмов, программ и сериалов, а также эксклюзивные материалы о знаменитостях из мира кино и телевидения.

ООО «ТелеСемь» выдано свидетельство на товарный знак (знак обслуживания) № 251180.

При оценке товарного знака необходимо учитывать риски. Это обусловлено несколькими причинами

o во-первых, от степени риска зависит требуемая инвестором норма возврата капитала.

o во-вторых, применяя метод сравнения продаж необходимо либо выбирать объекты со сравнимым риском, либо проводить корректировку на отличие в уровне риска.

o в-третьих, при дисконтировании каждый денежный поток должен иметь адекватную риску норму дисконтирования.

Для учета рисков воспользуемся методом сценариев. Суть метода сценарием заключается в том, что возможны три варианта развития событий по отношению к конечному результату: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический. Далее для каждого сценария методом экспертных оценок определяются вероятности их осуществления в зависимости от прогнозируемых тенденций изменения ситуации на рынке.

Для нашего примера возьмем следующие значения вероятности реализации сценариев:

  Таблица 3. 1

Сценарий	Вероятность осуществления
Пессимистический	20%
Наиболее вероятный	60%
Оптимистический	20%

Расчёт методом «освобождения от роялти»

Формула расчета методом «освобождения от роялти» имеет следующий вид:

, где

PV – текущая стоимость денежных потоков роялти;

CF_pi – прогнозируемые денежные потоки роялти;

P_i – расчётная цена единицы продукции по лицензии в i-том году;

V_i – ежегодный объём производства продукции по лицензии в i-том году;

R_i – расчётная ставка роялти в i-том году;

I_i – ставка дисконта в i-том году;

i – индекс года (i = 1, 2, …, Т, - где Т – планируемый срок выпуска продукции, защищённой товарным знаком; i = 5).

 

Расчёт ставки дисконтирования

Для каждого сценария установим свою ставку дисконтирования:

Таблица 3. 2

Сценарий	Ставка дисконта
Пессимистический	35%
Наиболее вероятный	30%
Оптимистический	25%

Следует заметить, что на практике ставка дисконтирования устанавливается для каждого из сценариев согласно опросу и экспертной оценке мнений специалистов, а так же с учётом установившихся традиций экономики и хозяйствования.

Расчёт ставки роялти

В качестве стартовой точки (для пессимистического сценария) возьмем нижнее значение рекомендуемой в мировой практике ставки роялти – 3%. Ставки роялти для каждого из сценариев приведены в таблице 3.3.

Таблица 3.3

Сценарий	Ставка роялти
Пессимистический	3%
Наиболее вероятный	4%
Оптимистический	5%

 

Далее для расчета стоимости товарного знака нам потребуется информация и о прибылях и убытках предприятия, а также прогнозируемые показатели выручки от реализации услуг с использованием данного товарного знака.

Анализ отчёта о прибылях и убытках и определение прогнозируемых показателей выручки

Таблица 3.4