Достоинства и недостатки Ямайской валютной системы

 

Для того чтобы понять какой должна быть международная валютная система (МВС) в 21 веке, необходимо определить ее основное назначение и недостатки современной. Мировая валютная система — это совокупность кредитно-денежных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, международного разделения труда и мирового рынка. Основными ее целями являются поддержка устойчивости международных валютных отношений, внешнеэкономического равновесия, сдерживание роста инфляции, стимуляция развития национальных экономик и роста развития мировой экономики, обеспечение благосостояния различных стран и групп населений.

Современная валютная система основана на принципах Ямайской валютной системы, которые состоят в том, что золото демонетизировалось, превратившись в товар со свободной на него ценой, валютные отношения включают в себя несколько основных мировых валют, страны вправе выбирать любой режим валютного курса, ввелись коллективные мировые деньги - СДР, в качестве регулятора международных валютно-кредитных отношений выступает МВФ [28, С. 935].

Сегодня МВС находится на пороге реформирования. Это связано с тем, что она испытывает кризисные потрясения, не соответствуя основным ее целям. Одной из проблем является разница в экономическом развитии среди стран мира и доли их участия в международных валютно-кредитных отношениях. Таким образом, одни имеют большее влияние на мировую экономику, а другие страдают, под давлением первых. В первую очередь, речь идет об индустриально развитых странах [9, С. 121.]. Эксперты считают, что в настоящее время необходимо существенное увеличение представительства Китая, которое бы отражало фактическую роль китайской экономики в мировой экономической системе, а также стран с формирующимися рынками. Это позволило бы им выйти на уровень выше нынешнего и сравнять свои позиции с ведущими странами. Вторая проблема, которая является причиной неустойчивости Ямайской системы — это рост числа финансовых кризисов. Это связано с тем, что большинство стран зависит от доллара, который под действием политических конфликтов и разногласий может как вырасти, так и упасть в цене. Но сегодня США и доля их ВВП занимает четверть от общего мирового показателя, следовательно, роль доллара в МВС усиливается, что отрицательно сказывается на экономиках других стран, в том числе и России. США готовит новые проекты, связанные с созданием мегарегионов [18, С. 115].

Это может привести к тому, что незащищенные страны не смогут больше конкурировать с США, и как следствие, их валютная система потерпит крах. Поэтому, по мнению многих экспертов, роль национальной валюты Китая в МВС должна быть усилена, так как Китай может создать свои крупные региональные союзы, в которых другим странам будет комфортнее вести национальную экономику, и они смогут конкурировать с долларом.

Третья проблема современной МВС напрямую связана со второй, а именно «исключительная привилегия доллара». Для развития мировой торговли и глобальной финансовой стабильности желательно, чтобы трансграничные сделки были номинированы в валюте страны, доминирующей в глобальной экономике. Так, эксперты считают, что отличительная особенность любой хорошо функционирующей МВС — доступность глобальной ликвидности.

И, наконец, четвертой проблемой МВС является чрезмерное накопление в отдельных странах официальных инвалютных резервов. Накопление резервов может быть эффективным, только если аккумулированные странами резервы будут передаваться в управление наднациональному органу.

Таким образом, современная валютная система является неэффективной и нуждается в реформировании. Что можно сделать в данном случае, чтобы избежать негативных последствий для стран с менее развитой экономикой? На сегодняшний день существует несколько мнений. Первое-это отказ от моновалютной схемы валютной системы, а именно образование нескольких мировых валютных центров. При таком варианте, основными валютами могут стать: доллар, китайский юань и евро. К тому же, было принято расширить валютную корзину СДР и включить в нее юань [3, С. 58].

В последнее время отмечается все увеличение использования данной валюты в международных операциях. Расширение перечня резервных валют способствует появлению конкурентов доллару, и, как следствие, возможно уменьшение зависимости мировой экономики от геополитического господства США.

Положительные черты в данном случае заключаются в том, что страны могут объединяться между собой в межрегиональные союзы и будет проще для них управлять экономикой внутри своих союзов. Конкуренция станет посильной для каждой из них, а более слабые экономики не будут поглощены сильнейшими игроками. Но в данном случае вопрос будет состоять в том, куда попадут наименее развитые страны и как в дальнейшем сложится ситуация в мировой экономике. Возможно, что процесс глобализации трансформируется в процесс регионализации и группы стран будут изолированы от МВС. В этом случае вопрос возникнет и в дальнейшем существовании доллара [2, С. 141].

Второй вариант связан с переходом к использованию национальных валют в международных операциях. Однако, это достаточно сложная трансформация в системе МВС, так как необходимо заключать дополнительные международные договора среди стран, которые готовы рассчитываться по данному принципу. При этом, другие ведущие страны, находящиеся под геополитическим влиянием США вряд ли бы положительно отреагировали на данный способ расчета, так как им невыгодно переходить к другим валютам. Под контролем и «защитой» США их экономику можно оценить как «перспективную», «развивающуюся» и «стабильную».

Существует еще один вариант, который связан с появившейся в XXI веке технологией Blockchain, подразумевающей работу с криптовалютой, не рассматривается так широко, как остальные методы реформирования, но вполне может стать реальностью в будущем. Применение данной технологии создаст условия, при которых все участники рынка будут единовременно работать с информационной базой. Это создаст прозрачную среду использования актуальных данных и онлайн расчетов, кроме того, данная технология обеспечивает безопасность и конфиденциальность для всех пользователей. Сегодня, технология Blockchain уже активно используется крупными инновационными компаниями в процессе работы с криптовалютами и такими инструментами, как «онлайн-кошельки». Развитие этой системы стремительно растет, все больше крупных компаний заинтересовано в покупке криптовалюты и ее внедрения в свою платежную систему [25, С. 196].

Но в переходе на данную систему существуют и недостатки.

Во-первых, несмотря на гарантию безопасности, есть риск применения криптовалюты в отмывании схем финансового мошенничества в будущем.

Во-вторых, трансформация МВС в использование технологии Blockchain требует обоснование потенциальных выгод за счет снижения операционных затрат, адаптацию пользователей к ее применению, наличие высококвалифицированных специалистов в данной области, техническую поддержку, длительное время, чтобы полностью трансформировать систему, а отсюда вытекает следующее последствие: разница в поколениях. Одни пользователи уже сейчас смогут включиться в подобное новшество в современной валютной системе, а другим будет достаточно сложно или практически невозможно перестроиться на такую систему. Поэтому, данный вариант МВС может быть осуществлен в будущем, так как требуется долгосрочная подготовка, серьезный подход и затрат.

Достоинства и заслуги Ямайской валютной системы [8, С. 25]:

1. Мировая валютная система вышла из кризиса и стала более гибкой, стала быстрее адаптироваться к постоянным изменениям платежных балансов и курсов валют.

2. В мировой валютной системе окончательно исчезли "мины замедленного действия" (типа золотого стандарта). Любая валюта может неограниченно ревальвировать или девальвировать и это ни как не похоронит финансовый мир. Весь мир убедили в необходимости хранить сбережения в форме инвестиционного портфеля, в разных резервных валютах - долларе США, евро, британском фунте, швейцарском франке и т.д. (притом большинство депозитов открывается именно в долларах).

3. Доллар США остался главной валютой мира, т.к.:

- занимает около 40% в СПЗ МВФ и 40% всех долгов в мире приходится на должников Федеральной Резервной Системы США;,

- многие квазиденьги - ценные бумаги и деривативы имеют номинал в долларах США (обыкновенные акции, "префы", облигации, опционы, IPO, варранты, казначейские векселя и т.д.);

- многие товарные фьючерсы (нефть Brent, WTI, Oman Crude Oil, литий, бензол, дизель, этилен, сжиженный газ, молибден, каучук, кофе, биодизель, латунь и др.) торгуются так же за USD;

- большинство торговых депозитов трейдеров и инвесторов у брокеров и напрямую на бирже, открыты так же в долларах США.

- большинство крупнейших в мире инвестиционных фондов, хедж фондов, ETF - фондов, и т.д. родом из США (например, "большая тройка" взаимных фондов BlackRock, The Vanguard Group и State Street Global Advisors управляют капиталом более $15 трлн.) [20, С. 103].

4. Широчайшее развитие получили торговля на форексе и биржевом рынке. Именно с этого времени мир узнал имена. как Эллиотт, Чарльз Доу, Уоррен Баффетт, Джордж Сорос, Ларри Вильямс, Александр Элдер, Пол Джонс, Кейс Синтия, Джон Дуглас Арнольд, Вильям Ганн, Александр Герчик, Хетти Гринн, Лора Педерсен, Ингеборге Моотц, Джесси Ливермор и др.

5. Золото было окончательно было выведено из монетарного оборота, были отменены золотые паритеты, обмен валют на золото. Золото превратилось в обычный товар, торгуемый на крупных товарных и фондовых биржах мира (Приложение 1 [12, С. 52]).

Итоги принятия Ямайской валютной системы заключаются в нижеследующем.

Центральные банки получили возможность влиять на экономическую ситуацию и на курс национальной валюты в стране при помощи рыночных механизмов, а не только административным влиянием. Курсы валют стали формироваться при помощи постоянного поиска рынка равновесия между спросом и предложением, что приводит к постоянной динамике курса.

Транснациональные компании и финансовые учреждения, которые их обслуживают вынуждены постоянно участвовать в валютных операциях, тем самым повышая ликвидность и волатильность, так как меняющиеся курсы валют прямо влияют на финансовые результаты их работы.

Сформировался рынок Форекс. Брокеры форекс получили большой выбор торговых активов и финансовые инструментов. Для сравнения они представлены в таблице 1 [23, С. 41].

Основные проблемы современной Ямайской валютной системы - безостановочный рост [11, С. 162]:

- инфляции;

- внешних долгов ведущих государств мира;

- как следствие девальвации всех ведущих валют мира.

По иному быть просто не может, т.к. исчез эталон оценки валют - золотой стандарт, отсюда цена одной девальвирующей валюты оценивается через другую девальвирующую валюту в мире.

Таблица 1 – Сравнение торговых активов и финансовые инструментов брокеров форекс

Название брокера, год основания	Финансовые инструменты					Лицензии финансовых регуляторов
	Валюты	Товары	Фондовый рынок	Криптовалюты	ПАММ
NordFX (2008)	+	+	+	+	+	CySEC, MiFID
Swissquote (1996)	+	+	+	+	-	FINMA, FCA, SFC, Dubai FSA
Dukascopy (1998)	+	+	+	-	-	FINMA, FCMC
Alpari (1998)	+	+	+	+	+	АРФИН
FxPro (2006)	+	+	+	-	-	FCA, CySEC, FSB, Dubai FSA, BaFin, ACPR, CNMV
Interactive Brokers (1977)	+	+	+	-	-	NFA, CFTC, FCA, IIROC
Oanda (1996)	+	+	+	-	-	NFA, CFTC, FCA, IIROC, MAS, ASIC
FXCM (1999)	+	+	+	+	-	FCA, BaFin, ACPR, AMF, Dubai FSA, SFC, ISA, ASIC, FSB
Saxo Bank (1992)	+	+	+	-	-	Danish FSA, Consob, CNB, ASIC, MAS, FINMA, JFSA, SFC Hong Kong
FOREX.com (1999)	+	+	+	+	-	NFA, CFTC, FCA, ASIC, JSDA, MAS, SFC
FIBO Group (1998)	+	+	+	+	+	CySEC
ФИНАМ ФОРЕКС (1994)	+	-	-	-	-	Банк России

 

Подводя итог вышеизложенному отметим, что у современных ученых возникает вопрос, возможен ли кризис Ямайской валютной системы, как ранее Бреттон - Вудской системы? Ответ на данный вопрос звучит следующим образом - кризис не может быть изнутри Ямайской валютной системы, т.к. ее логистика близка к идеалу:

- ни США, ни МВФ не несут ни какой ответственности ни за что (как при Бреттон - Вудской системе они отвечали за обменный курс доллара по цене $35 за унцию золота). Теперь и золото, и доллар, и любая иная валюта могут стоить сколько угодно и ни что не может изнутри спровоцировать кризис;

- проблема кроется в ином, согласится ли мир и далее выплачивать проценты по кредитам МВФ, которые достигли астрономических размеров и растут далее в геометрической прогрессии.

В целом, говоря о современной МВС можно сказать, что на сегодняшний день имеется ряд значительных недостатков, которые не позволяют Ямайской системе стать успешной. В связи с этим, необходимо предпринимать меры, которые способствуют стабилизации сложившейся ситуации в мировой экономике.

В XXI веке международная валютная система должна стать такой, что ее функционирование не будет зависеть от финансовых систем отдельных государств, при этом, мировые валюты не будут иметь критического значения для национальных валют отдельных государств, обращение мировых денег должно способствовать развитию международных торговых и финансовых операций, а также торгово-экономических отношений между разными странами, и, наконец, мировые валюты смогут обеспечить устранение возникающих дисбалансов, и локальных кризисов на международном уровне.