Структура затрат и результатов реализации инвестиционного проекта

    При определении общих совокупных затрат инве­стиционного проекта и затрат на проданную продук­цию можно воспользоваться перечнем статей затрат, приведенными в работе. Затраты на инвестицион­ный проект включают предпроизводственные расхо­ды, основной и оборотный капитал.

    Структура общих затрат на проект состоит из сле­дующих составляющих.

1. Капитальные затраты - Инвестиции в основной капитал: покупка и подготовка участка; технологии; оборудование; инструмент, запасные части, быстроизнашивающиеся предметы; строительные работы; затраты на инженерно-конструкторские работы; основной акционерный капитал (нематериальные активы); затраты на транспорт, погрузочно-разгрузочные работы; страхование; налоги, сборы; на охрану окружающей среды; предпроизводственные расходы, включающие расходы на исследования, юридические услуги, предпроизводственные маркетинговые исследования, набор и обучение персонала, администрацию и накладные расходы, пусковые испытания, проценты по ссуде, накопившиеся в течение строительства.

2. Текущие затраты - инвестиции в оборотный капитал

Итого: Полные инвестиционные затраты.

    В отличие от общих затрат инвестиционного про­екта, затраты на проданную продукцию состоят из двух составляющих: полные затраты производства и марке­тинговые затраты, включающие затраты продажи и сбыта.

При оценке затрат производства расчеты должны проводиться с учетом достижения организацией нор­мальной мощности, которая достигается при нормаль­ных рабочих условиях с учетом мощности установлен­ного оборудования, его технических характеристик, перерывов в работе, простоев, праздничных дней. Нормальная мощность оборудования организации - это количество единиц продукции, произведенной в течении года при нормальных условиях. Напротив, номинальная мощность - это технически достижимая мощность, которая установлена поставщиками обору­дования.

    Совокупность затрат производства и маркетинга в организации может выглядеть следующим образом:

А. Производственные издержки организации, вклю­чающие издержки на потребляемые материальные ре­сурсы (основные и вспомогательные материалы), опла­ту трудовых ресурсов, бракованную или возвращенную продукцию, очистку сточных вод, защиту окружающей среды.

Б. Накладные расходы организации (прямые и косвенные постоянные затраты производства), вклю­чающие контроль качества продукции, арендные платежи, издержки на НИОКР, хранение продукции (пря­мые и косвенные).

В. Административные накладные расходы (косвен­ные, в основном постоянные затраты), включающие заработную плату управленческого и административ­ного персонала, средства оргтехники и канцтовары, арендные платежи за административные здания, об­служивание коммуникаций и транспорт.

Г. Эксплуатационные затраты (А + Б + В).

Д. Амортизационные расходы (косвенные постоян­ные издержки).

Е. Затраты финансирования.

Ж. Производственные затраты (Г + Д + Е).

3. Маркетинговые затраты, включающие прямые маркетинговые затраты на упаковку, хранение, продви­жение и сбыт товара, косвенные затраты маркетинга, связанные с накладными расходами отделения марке­тинга.

И. Полные затраты на проданную продукцию.

    При инвестиционном проектировании совокупность общих затрат инвестиционного проекта, с одной сторо­ны, является плановым документом, а с другой - инст­рументом контроля и анализа их использования. Исход­ной базой при проводимых расчетах являются: перечень работ по проектированию зданий и сооружений, черте­жи и другие графические материалы, стоимость машин и оборудования, действующие цены, тарифы на перевоз­ку и услуги, нормы накладных расходов.

    Прогноз экономических показателей инвестиционного проекта базируется на результатах оценки рыночных перспектив реализации технологий, лежащих в основе проекта, и предназначен для определе­ния финансовой состоятельности проекта. Финансовая состоятель­ность заключается в способности фирмы своевременно и полном объеме выполнять финансовые обязательства, возникающие в связи с реализацией проекта, с одной стороны, и с другой — в получении прибыли, не меньшей, чем она могла бы быть получена при наилуч­шем альтернативном использовании предпринимательских усилий и вкладываемого в проект капитала.

    Первый из этих факторов требует соблюдения положительного сальдо баланса поступлений и платежей денежных средств в течение инвестиционного периода, а второй - положительной оценки эко­номической эффективности инвестиций в проект. В состав экономических показателей проекта включаются:

- инвестиционные затраты (капиталовложения), определяющие величину начальных инвестиций в проект на прединвестиционной и инвестиционной стадиях;

- финансовые результаты проекта, определяющие источники, сроки и размеры поступлений денежных средств (наличных денег, поступлений на банковские счета или в кассу) хозяй­ствующему субъекту, осуществляющему реализацию проекта. Источниками поступления денежных средств могут высту­пать: выручка от реализации продукции (услуг); кредиты и займы внешних агентов; акционерный капитал, привлекаемый за счет эмиссии акций; выручка от реализации активов, во­влекаемых в проект и оцениваемых на момент завершения проекта; прочие внереализационные доходы, связанные с реа­лизацией проекта;

- текущие затраты по проекту, определяющие источники, сро­ки и размеры платежей денежных средств, производимых хо­зяйствующим субъектом в процессе реализации проекта на его эксплуатационной стадии. В состав платежей включаются производственно-сбытовые издержки по проекту; платежи за кредиты и займы; налоговые платежи; прочие платежи из прибыли, включая выплату дивидендов акционерам. Доходы и затраты, связанные с реализацией проекта, являются исходными показателями для прогноза денежного потока проекта.

 

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Общепринято считать, что иностранные инвестиции – это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Федеральный закон «Об иностранных инвестициях» (1999 г.) дает следующее определение: «Иностранная инвестиция – вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии, что эти объекты не изъяты из оборота в Российской Федерации».

В общем виде иностранные инвестиции можно рассматривать как денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, патенты, лицензии, ноу-хау, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые иностранными компаниями, иностранными физическими лицами, иностранными государствами и международными общественными организациями в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения экономического эффекта (прибыли), достижения положительного социального или экономического эффекта.

В законодательных актах России используется понятие коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ) – объединения инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего двум и более лицам, одно из которых является иностранным лицом (нерезидентом). Если в коммерческой организации участвуют российские и иностранные партнеры, то это – совместное предприятие (СП). Если в коммерческой организации представлен один или несколько иностранных партнеров, то она полностью принадлежит иностранным инвесторам и считается предприятием со стопроцентными иностранными инвестициями.

В качестве вклада в СП иностранный инвестор может представить, кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды СП, и права интеллектуальной собственности, которые могут выступать в виде патентов, лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав.

К понятию иностранный инвестор закон «Об иностранных инвестициях» относит: иностранное юридическое лицо, иностранную организацию, не являющуюся юридическим лицом, иностранного гражданина и лицо без гражданства, постоянно проживающее за рубежом, международные организации и иностранные государства. Иностранные инвесторы обязаны соблюдать антимонопольное законодательство РФ, подчиняться государственному контролю за состоянием российского рынка и его правилам. Закон об иностранных инвестициях не относит предприятия с иностранными инвестициями к иностранным инвесторам, однако его действие распространяется на них в случае «реинвестирования – осуществления капвложений… за счет доходов или прибыли иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями, которые получены ими от иностранных инвестиций».

 

 

                                                                  

Иностранные инвестиции можно классифицировать по следующим критериям (таблица 1).

По российскому закону к прямым иностранным инвестициям относят:

· приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;

· вложения капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица РФ;

· осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.;

· реинвестирование прибылей, получаемых на территории РФ.

 

Реинвестиции – капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

Участие в уставном капитале, не дающее права контроля, иногда называют миноритарным – их доля должна быть ниже установленного уровня (в РФ – 10%).

Прямые инвестиции отличаются от портфельных тем, что:

1. имеют более долгосрочный и стабильный характер;

2. сумма этих вложений обычно выше;

3. инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;

4. они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

 

Таблица 1

Классификация иностранных инвестиций

 

Критерий классификации	Тип инвестиций
По отношению к отдельным странам	Иностранные – вложения иностранных капиталов в экономику  РФ. Зарубежные – вложения капиталов местных экономических субъектов за рубежом.
По источникам происхождения и форме собственности	Частные инвестиции – инвестиции частных экономических субъектов (осуществляются частными предприятиями, банками, гражданами и т.п.). Государственные инвестиции – инвестиции государственных органов и предприятий, а также государственное участие в капитале смешанных предприятий.
По степени контроля над предприятиями	Прямые – при которых иностранный инвестор получает контроль над предприятием на территории России или активно участвует в управлении им. Портфельные - при которых иностранный инвестор не участвует активно в управлении предприятием, довольствуясь получением дивидендов (в большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг). К разряду портфельных относятся также вложения зарубежных инвесторов на рынке государственных и муниципальных ценных бумаг.
По характеру использования	Предпринимательские – вкладываемые в производство с целью получения прибыли. Ссудные – предоставляемые в форме займов и кредитов с целью получения процентного дохода.
По способу учета	Текущие    потоки     инвестиции     –    инвестиции, осуществляемые в течение года. Накопленные инвестиции – объем инвестиций за весь период их осуществления.

          

К категории прочих инвестиций относятся вклады в банки, товарные кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредита для их оплаты), кредиты международных организаций (МВФ, ЕБРР, МБРР), двусторонние инвестиционные кредиты.

В соответствии с российским законодательством иностранные инвестиции могут быть осуществлены в следующих формах:

· долевое участие в совместных предприятиях (СП) путем создания новых СП, а также приобретения доли участия (паев, акций) в существующих предприятиях;

· участие в приватизации;

· создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному инвестору;

· создание банков с иностранным участием;

· приобретение предприятий, филиалов, представительств;

· приобретение права пользования землей и иными природными ресурсами;

· приобретение государственных ценных бумаг;

· приобретение ценных бумаг местных юридических лиц; приобретение иных имущественных прав;

· заключение договоров с     юридическими   лицами и гражданами принимающей страны;

· осуществление хозяйственной деятельности в свободных экономических зонах.

Вложения иностранного капитала могут оказывать на экономику принимающего государства положительное и отрицательное воздействие.

Положительное воздействие может заключаться в следующем:

· увеличение объема реальных капвложений, ускорение темпов экономического развития и улучшение состояния платежного баланса страны;

· поступление передовой иностранной технологии, организационного и управленческого учета, результатов НИОКР, воплощаемых в новой технике, патентах, лицензиях, ноу-хау и т.д.;

· использование местных сбережений для реализации прибыльных проектов;

· привлечение местных капиталов и крепление местного финансового рынка за счет использования его ресурсов в производственных целях;

· расширение ассортимента выпускаемой продукции;

· развитие импортозамещающего производства и сокращение валютных расходов на оплаты импорта;

· расширение экспорта и поступления иностранной валюты; увеличение объема налоговых поступлений;

· повышение уровня жизни и покупательной способности населения;

· использование более     высоких стандартов качества окружающей среды;

· развитие инфраструктуры и сферы услуг; повышение уровня доверия к стране;

· усиление конкуренции в национальной экономике и снижение уровня ее монополизации.

Отрицательное воздействие может заключаться в следующем:

· репатриация капитала и перевод прибыли в различных формах за рубеж, что ухудшает состояние платежного баланса страны;

· увеличение импорта оборудования, материалов, требующее дополнительных валютных расходов;

· подавление местных производителей и ограничение конкуренции; усиление зависимости нац. экономики;

· возможная деформация структуры национальной экономики; упадок традиционных отраслей национальной экономики;

· ослабление стимулов к НИОКР из-за ввоза иностранных технологий.

При осуществлении проектов с участием иностранного капитала необходимо тщательно взвешивать все «за» и «против» и проводить разумную политику регулирования иностранных инвестиций на государственном уровне.