График 5. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1997 года

График 6. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1999 года

При регулярном инвестировании на первом рассматриваемом отрезке (с 1997 по 2019 год) лидером по итогам 2019 года продолжает оставаться вложения в акции (в значительной степени благодаря реинвестиции дивидендов), золото (в рублевом выражении) сохранило второе место, недвижимость уверенно закрепилась на третьей позиции. На втором отрезке (с 1999 по 2019 год)

ситуация аналогичная: вложения в акции также остаются на первом месте по итогам года, вложения в золото и недвижимость сохранили вторую и третью позиции соответственно.

Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2019 года представлены в следующей таблице.

 

Инструмент	Итоговый результат вложения 100 руб.	Итоговый результат вложения 100 руб.	Ежегодные вложения по	Ежегодные вложения по
	в конце 1997 г. и среднегодовой прирост стоимости	в конце 1999 г. и среднегодовой прирост стоимости	100 руб. с конца 1997 г. (вложено 2 300 руб.)	100 руб. с конца 1999 г. (вложено 2 100 руб.)
Индекс МосБиржи +	7 029 руб. 21,32 %	3 332 руб. 19,16 %	37 602 руб.	17 866 руб.
дивиденды
Депозит	1 973 руб. 14,52 %	956 руб. 11,95 %	9 480 руб.	5 919 руб.
Недвижимость	3 400 руб. 17,39 %	1 272 руб. 13,56 %	11 557 руб.	7 105 руб.
Золото	4 807 руб. 19,25 %	1 079 руб. 12,63 %	14 969 руб.	8 765 руб.

Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в других материалах управляющей компании «Арсагера».

• Акции в долгосрочном периоде приносят максимальную доходность.

• Инвестиции в недвижимость в долгосрочном периоде превосходят инфляцию. Результат вложений в недвижимость может быть значительно улучшен, если она генерирует доход от использования своим владельцам.

• Вложение денег в депозитные вклады может обеспечить уровень доходности, близкий к инфляции.

• Инвестиции в золото (руб.) могут быть выгоднее акций и недвижимости в определенные периоды (из-за резкого обесценения рубля в 1998 и 2014- 2015 годах).

• При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.

Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. В случае акций это выражается в виде дивидендов, в случае недвижимости – в виде рентного дохода.

Давайте рассмотрим, каким именно образом дивидендная доходность по акциям скажется на расчетах при инвестировании 100 руб. в конце 1997 года в индекс МосБиржи.

На отрезке с конца 1997 по конец 2009 года мы оценили среднюю дивидендную доходность на уровне 2% в год. С 2009 по 2019 год для

определения дивидендной доходности мы использовали сравнение индекса МосБиржи и индекса MOEX Total Return (индекс полной доходности, отражающий изменение суммарной стоимости цен российских акций, включенных в расчет индекса МосБиржи, с учетом дивидендных выплат и без учета налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов). Средняя дивидендная доходность в этот период составила 4,8%. Дивидендная доходность по итогам 2019 года составила рекордные 9,9%.