Хозяйственный риск, виды и характеристики

Хозяйственный риск, виды и характеристики

1.1 Понятие риск, его п рирода риска

Риск — вероятность благоприятного или неблагоприятного исхода какого-либо события либо сознательное принятие решения с элементами риска.

Основной предпосылкой хозяйственного риска является наличие альтернативных вариантов решения тех или иных вопросов развития предприятия; его эффективного функционирования. Причем возможности проявления риска могут выражаться не только в потерях от предприятия хозяйственных решений, но и в получении большей прибыли в период более высоких нестабильных экономических отношений более характерно первое — идут на риск не в надежде получить большую прибыль, а чтобы избежать потерь.

В зависимости от уровня принятия решений различают глобальный (общегосударственный) риск и локальный (риск на уровне предприятия). По периоду действия риски подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочный локальный риск связан с перспективами развития предприятия. К нему можно отнести необоснованно малые отчисления на производственные развитие предприятий, отсутствие работы по созданию новой конкурентно-способной продукции и др.

Краткосрочный риск или иначе его называют конкурентный, может иметь место при выборе нерациональных форм организации расчетов, необязательного партнера и т.п.

Риски подразделяют на ряд групп в зависимости от факторов, обусловленных его появление.

Понятие риск в торговом бизнесе подразумевает несколько аспектов:

- прежде всего это ситуация на рынке, отражающая неопределённость её исхода, который может быть как положительным, так и отрицательным;

- кроме того, это отсутствие предсказуемости потенциального результата каких-либо действий субъектов рынка, совершаемых в настоящий момент;

- невозможность предсказать со 100% точностью, произойдёт ли данное экономическое, организационное, правовое или иное событие на рынке и какова будет связанная с этим вероятность потерь (выгод).

Природа риска обусловлена двумя видами случайности: случайности отдельного явления, которое само по себе не является существенным, и случайности как характеристики массового (стохастического) процесса, составляющего необходимое содержание закономерного движения товаров на рынке. Поэтому торговой компании необходимо отслеживать причины перехода клиентов от одной к другой фирме как случайно так и массово.

Классификация рисков

В зависимости от функций управления маркетингом (риски стратегий, организационные, исполнительные, контрольные)

В зависимости от зон проявления в случайностей в рыночном пространстве (риски ликвидности, страхования, товарного портфеля, выбора сегмента рынка, конкурентного позиционирования)

В зависимости от стадий проявления (кредитный, инвестиционный, невыполнения договорных обязательств, трансформационные риски)

При колебаниях рынка (банковский, фондовый и валютный)

В зависимости от уровня оценки риска (риск на уровне отдельно взятой фирмы, риск на уровне развития отрасли, риск на уровне государства - макроэкономический)

 

Причины возникновения риска:

1. В независимое изменение экономических условий по отношению к предприятию (налоги, госпошлины таможенные тарифы и др.);

2. Появление более выгодных предложений, что позволяет отказаться от заключения или выполнения прошлых соглашений;

3. Перемены в целевых установках партнера;

4. Изменение условий перемещения товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями (появление новых таможенных условий и др.).

 

Различают следующие виды рисков:

1. Природно-естественные риски (землетрясение, наводнение, ураган)

2. Экологические риски (загрязнение окружающей среды)

3. Политические риски (изменение политической ситуации, методов государственного регулирования экономики)

4. Транспортные (потери при перевозке)

5. Имущественные, связанные с потерей имущества (кража, гибель, повреждение)

6. Предпринимательские риски:

- коммерческий связан с рискованными коммерческими сделками, с невыполнением договорных обязательств, с действиями конкурентов, с изменением цен и тарифов, с недобросовестностью работников предприятия и т.п.;

- финансовый связан с возможностью обесценения денег; вероятностью валютных потерь из-за изменения куров валют; вероятность неуплаты долга заемщиком и процентов по нему, задержки денег за отгруженные товары, срыва кредитного договора; риском упущенной выгоды и т.д.

7. Инвестиционный риск обусловлен вероятностью снижения доходности реальных инвестиций (в результате действия непредвиденных внешних факторов), а также снижения доходности по ценным бумагам.

Оценка уровня риска – это оценка уровня неопределённости. Соответственно чем выше уровень неопределённости, тем выше степень риска. Оценка и управление риском начинается с анализа деятельности фирмы (масштаб и характер деятельности, основные направления развития и диверсификации, основные конкуренты, товарооборот, производство, продажи, затраты, прибыль, тенденции изменения экономических показателей во времени). Далее анализируется уровень коммерческой работы компании и уровня менеджмента (цена фирмы, репутация, уровень торгово-технологического процесса, интегрированность фирмы, стабильность товарооборота и другие факторы наиболее значимые с точки зрения экспертов). Оценка менеджмента компании осуществляется с точки зрения стабильности окладов служащих, заработной платы продавцов, кассиров, прочих организационных условий торгового процесса.

Управление риском может базироваться на следующих правилах:

Если имеет место фаза стабилизации, то необходимо обратить внимание на страхование собственных действий, поскольку угроза находится во внутренней среде и степени проработанности изменения собственной позиции на рынке. Внешняя же среда в условиях стабилизации нейтрализует влияние риска, поскольку в силе своего развития обеспечивает достаточное число благоприятных факторов;

Если же рассматривать фазу развития, то здесь риск заключается в том, что предприниматель действует, априорно полагая, что условия, которые необходимо задействовать для получения наибольшего результата, обязательно будут созданы во внешней среде, поэтому объектом страхования должны быть именно эти условия.

И, наконец, в фазе регрессии любое действие предпринимателя сопряжено с риском, что еще более усиливает неопределённость в видении рынка. Предприниматель сможет добиться наибольшего успеха, если сосредоточит все свои усилия на страховании результатов собственных действий и перегруппировке сил внутри организации.

Говоря об исчислении вероятных потерь в процессе их прогнозирования, необходимо иметь в виду, что случайное развитие событий, оказывающее влияние на ход и результаты хозяйственной деятельности, способно приводить не только к потерям в виде повышенных затрат ресурсов и снижения конечного результата, но и снижение затрат другого ресурса. Поэтому если случайное событие оказывает двойное воздействие на конечные результаты проекта, операции или сделки, имеет неблагоприятные и благоприятные последствия, то при оценке риска необходимо в равной степени учитывать и те и другие.

Материальные потери проявляются в не предусмотренных предпринимательским проектом дополнительных затратах или прямых потерях оборудования, имущества, продукции, сырья, энергии т.д. По отношению к каждому отдельному из перечисленных видов потерь применимы свои единицы измерения. Наиболее естественно измерять материальные потери в тех же единицах, в которых измеряется количество данного вида материальных ресурсов, то есть в физических единицах веса, объема, площади и др. Однако свести воедино потери, измеряемые в разных единицах, и выразить их одной величиной не представляется возможным. Поэтому практически неизбежно исчисление потерь в стоимостном выражении, в денежных единицах. Для этого потери в физическом измерении переводятся в стоимостное измерение путем умножения на цену единицы соответствующего материального ресурса. Для значительного количества материальных ресурсов, стоимость которых заранее известна, потери сразу можно оценивать в денежном выражении.

Трудовые потери представляют потери рабочего времени, вызванные случайными, непредвиденными обстоятельствами. В непосредственном измерении трудовые потери выражаются в человеко-часах, человеко-днях или просто часах рабочего времени. Перевод трудовых потерь в стоимостное, денежное выражение осуществляется путем умножения количества трудочасов на стоимость (цену) одного часа.

Финансовые потери - это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг. Кроме того, финансовые потери могут возникнуть при недополучении или неполучении денег из предусмотренных источников, при невозврате долгов, неоплате покупателем поставленной ему продукции, уменьшении выручки вследствие снижения цен на реализуемые продукцию и услуги. Особые виды денежного ущерба связаны с инфляцией, изменением валютного курса, дополнительным к узаконенному изъятием средств предприятий в государственный бюджет. Наряду с окончательными безвозвратными могут быть и временные финансовые потери, обусловленные замораживанием счетов, несвоевременной выдачей средств, отсрочкой выплаты долгов.

Потери времени существуют тогда, когда процесс хозяйственной деятельности идет медленнее, чем было намечено. Прямая оценка таких потерь осуществляется в часах, днях, неделях, месяцах запаздывания намеченного результата. Чтобы перевести оценку потерь времени в стоимостное измерение, необходимо установить, к каким потерям дохода, прибыли способны приводить случайные потери времени.

Специальные виды потерь проявляются в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предприятия. Чаще всего специальные виды потерь крайне трудно определить в количественном, еще труднее в стоимостном выражении. Естественно, что для каждого вида потерь исходную оценку возможности их возникновения и величины следует производить за определенное время, охватывающее месяц, год, срок осуществления проекта. При проведении комплексного анализа вероятностных потерь для оценки риска важно не только установить все источники риска, но и выявить, какие источники превалируют. Анализируя перечисленные выше виды потерь, необходимо разделить вероятные потери на определяющие и побочные исходя из самой общей оценки их величины.

При определении хозяйственного риска побочные потери могут быть исключены в количественной оценке уровня риска. Если в числе рассматриваемых потерь выделяется одни вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня риска можно принимать только этот вид потерь. Кроме того, необходимо учитывать только случайные потери, не поддающиеся прямому расчету, непосредственному прогнозированию и потому не учтенные в предпринимательском проекте. Если потери можно заранее предвидеть, то они должны рассматриваться не как потери, а как неизбежные расходы и включаться в расчетную калькуляцию проекта.

Так, предвидимое движение цен, налогов, их изменение в ходе осуществления хозяйственной деятельности разработчик обязан учесть в бизнес-плане. Только в силу несовершенства используемых методов расчета параметров хозяйственной деятельности или недостаточно глубокого бизнес-плана систематические ошибки могут рассматриваться как потери в том смысле, что они способны изменить ожидаемый результат в худшую сторону. Следовательно, прежде чем оценивать риск, обусловленный действием сугубо случайных факторов, необходимо отделить систематические потери от случайных. Это необходимо с позиций математической корректности, так как процедуры действий со случайными величинами существенно отличаются от процедур действий с детерминированными величинами.

Статистический способ состоит в том, что изучается статистика потерь, имевших место в аналогичных видах хозяйственной деятельности, устанавливается частота появления определенных уровней потерь. Если статистический массив достаточно представителен, то частоту возникновения данного уровня потерь можно в первом приближении приравнять к вероятности их возникновения и на этой основе построить кривую вероятностей потерь. Определяя частоту возникновения некоторого уровня потерь путем деления числа соответствующих случаев на их общее число, следует включать в общее число случаев и те предпринимательские проекты, в которых потерь не было, а был выигрыш, то есть превышение расчетной прибыли. Иначе показатели вероятностей потерь и угрозы риска окажутся завышенными.

Экспертный способ, известный под названием "метод экспертных оценок", применительно к хозяйственному риску может быть реализован путем обработки мнений опытных специалистов. Необходимо, чтобы эксперты дали свои оценки вероятностей возникновения определенных уровней потерь, по которым затем можно было бы найти средние значения экспертных оценок и с их помощью построить кривую распределения вероятностей.

Расчетно-аналитический способ базируется на теоретических представлениях. К сожалению, прикладная теория риска хорошо разработана только применительно к страховому и игровому риску. Элементы теории игр в принципе применимы ко всем видам хозяйственного риска, но прикладные математические методы оценочных расчетов производственного, коммерческого, финансового риска на основе теории игр пока не созданы. Поэтому наиболее надежными способами являются экспертный и статистический. С точки зрения содержания каждый из рассмотренных методов решает две задачи: качественной и количественной оценки риска. Соответственно, можно выделить качественные и количественные подходы (приемы) оценки риска.

В процессе качественной оценки риска необходимо выявить угрозы, которым может быть подвержен проект, установить вес виды рисков и определить возможные потери ресурсов. С этой целью факторы риска должны быть ранжированы или дана их балльная оценка по степени влияния того или иного фактора риска на конечные результаты проекта. Такая оценка позволяет выделить наиболее вероятные по возникновению и весомые по величине потерь риски, которые будут являться объектом дальнейшего анализа для принятия решения о целесообразности реализации проекта.

Количественная оценка предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта в целом. На этом этапе определяются численные значения вероятности наступления рисковых событий и их последствий (потерь), осуществляется количественная оценка степени (уровня) риска, определяется также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска, устанавливается мера влияния риска на безопасность предприятия (отнесение риска к допустимому, критическому или катастрофическому).

Первый основан на наихудшем развитии событий (пессимистический сценарий). Его применение не требует знания вероятностей наступления неблагоприятных событий и в этом состоит преимущество данного подхода. Для этого сценария все факторы риска и решения, направленные на снижение риска, должны быть ранжированы. Оценка риска по критерию пессимизма определяется путем отыскания для каждого фактора наихудшей оценки по всем ситуациям и последующим выбором наилучшей из них (наилучшая из наихудших оценок).

Второй подход соответствует критерию оптимизма. Оптимальная по критерию оптимизма оценка риска определяется путем отыскания для каждой ситуации наилучшей оценки риска по всем возможным ситуациям и последующим выбором наилучшей из них (наилучшая оценка из наилучших).

Третий подход основан на наиболее вероятном сценарии и максимуме среднего выигрыша. Ранг риска в данном случае представляет собой средний выигрыш, который получается при каждой оценке по всем ситуациям. Здесь в основу выбора закладывается вероятность наступления планируемой ситуации, а ее определение представляет собой достаточно сложную задачу.

Планирование сценариев позволяет сформировать полный перечень факторов риска, проранжировать возможные риски и смоделировать процесс реализации проекта, оценить с определенной вероятностью последствия неблагоприятных ситуаций, запланировать меры снижения их воздействия и, наконец, осуществлять корректировку проекта в ходе его реализации.

Дерево решений позволяет сформулировать проблемные ситуации и оценить вероятность наступления рисковых событий. Оценка той или иной проблемной ситуации на дереве решений сводится к определению значений вероятности наступления рисковых событий и к выбору из возможных направлений действий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания (абсолютной величины этого исхода, умноженной на вероятность его наступления). Совокупность этих методов составляет суть процесса планирования риска.

При планировании сценария и риска необходимо иметь в виду, что риск всегда связан с проблемной ситуацией. Поэтому выявление причин ее возникновения является важнейшим условием принятия правильного решения с минимальным риском. Знание причин позволяет своевременно обнаружить проблему в момент ее зарождения и снизить тем самым риск наступления неблагоприятных событий. В этом случае выявляются тенденции, которые ведут к зарождению проблемы. В любой момент слежения за развитием проблемной ситуации может быть скорректировано плановое решение.

Отсутствие знаний о причинах возникновения проблемной ситуации приводит к тому, что проблема может возникнуть внезапно. В этом случае времени на принятие правильного решения будет меньше, а, следовательно, риск будет наибольший. Следовательно, мнение, что риск появляется внезапно, неожиданно, является ошибочным и свидетельствует об отсутствии на предприятии механизма выявления причин возникновения проблем, составляющего основу стратегического планирования.

CAPM

Ожидаемая доходность финансового актива рассчитывается следующим образом:

r = rf + β (R_m — rf),

где rf — безрисковая процентная ставка, характерная для краткосрочных казначейских обязательств;

R_m — ожидаемая доходность рыночного индекса;

β — коэффициент бета, который показывает волатильность доходности конкретного финансового актива относительно волатильности доходности выбранного рыночного индекса.

Применение модели САРМ основано на анализе массивов информации фондового рынка — изменений доходности свободно обращающихся акций. Применять ее целесообразно для определения ставки дисконтирования компаний, акции которых котируются на фондовом рынке. При выведении ставки дисконтирования для закрытых компаний необходимо проводить дополнительные корректировки.

Коэффициент бета, используемый в данной модели, представляет собой меру риска. На фондовом рынке выделяют два вида риска: систематический, который определяется макроэкономическими факторами, и несистематический, который отражает риск конкретного предприятия.

Коэффициент бета в мировой практике обычно рассчитывается путем анализа статистической информации фондового рынка специализированными компаниями. Данные о коэффициентах бета публикуются в специализированных изданиях, анализирующих фондовые рынки. Как правило, сами предприятия этот коэффициент не рассчитывают.

Публикуемые коэффициенты бета обычно отражают структуру капитала конкретных открытых компаний, поэтому применение их в таком виде к закрытой компании, имеющей отличную структуру капитала, некорректно. Чтобы стало возможным применение беты сопоставимой открытой компании, необходимо провести определенные корректировки. С этой целью рассчитывают безрычажную бету, то есть бету, которую имела бы компания, если бы у нее не было долга.

Формула расчета безрычажной беты, предполагающая 100%-ный собственный капитал в структуре капитала, выглядит следующим образом:

B_u = B_l / 1 + (1 – t)W_d / W_e,

где B_l — рычажная бета;
t — налоговая ставка для предприятия;
W_d — доля долга в структуре капитала;
W_e — доля собственного капитала.

WACC

Совокупная цена всех источников финансирования предприятия определяется по формуле средней арифметической взвешенной и обозначается WACC (Weighted Average Cost of Capital). Основная формула для расчета средневзвешенной стоимости капитала имеет вид:

WACC = I(C_i × q_i),

где C_i — стоимость каждого источника средств;
q_i — доля данного источника в общей сумме инвестируемого капитала.

Следует особо подчеркнуть одну особенность: величина WACC есть средневзвешенная стоимость каждой единицы дополнительно привлекаемых финансовых ресурсов. Иными словами, WACC — это не средняя цена всех источников, привлеченных компанией в прошлом или планируемых к привлечению в текущем году, а именно стоимость дополнительно привлекаемых средств для финансирования будущих проектов.

Поэтому предприятие не может привлекать капитал с постоянной средневзвешенной стоимостью бесконечно. Обычно справедливо следующее правило: стоимость капитала возрастает по мере роста потребности в нем, поскольку наращивание объема заемных средств увеличивает финансовый риск, связанный с данной компанией, и новую порцию кредитов банки будут предоставлять под более высокую процентную ставку.

В структуру капитала концептуально включаются только долгосрочные обязательства. Однако многие закрытые компании, в особенности небольшие, используют в качестве долгосрочного краткосрочный капитал (отягощенный процентами). В этом случае предприятие само решает, квалифицировать ли такой капитал как долгосрочный с целью включения его в расчет WACC.

Таблица 4. Данные по структуре капитала предприятия

Вид источника финансирования	Сумма	Цена (стоимость) источника финансирования, %	Удельный вес источника финансирования
Нераспределенная прибыль			0,16
Кредит банка	200 000	14,01	0,26
Обыкновенные акции	450 000	30,26	0,58
Итого	770 000

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. (Журнал «Справочник экономиста», № 9 за 2008 год)

2. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М,

3. Забелина О.В. Управление рисками в сфере промышленного бизнеса. Тверь: Тверск. гос. ун-т, 1999. 158 с.

4. Хохлов Н.В. Управление риском. М: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. 239 с.

5. Шаршукова Л. Классификация (Рубрика "Управление риском") // Риск, 1997

№ 2. С. 64-69.

6. Качалов Р. М. Управление хозяйственным риском. Российская академия наук Центральный Экономико-Математический Институт// Москва «НАУКА» 2002

Хозяйственный риск, виды и характеристики

1.1 Понятие риск, его п рирода риска

Риск — вероятность благоприятного или неблагоприятного исхода какого-либо события либо сознательное принятие решения с элементами риска.

Основной предпосылкой хозяйственного риска является наличие альтернативных вариантов решения тех или иных вопросов развития предприятия; его эффективного функционирования. Причем возможности проявления риска могут выражаться не только в потерях от предприятия хозяйственных решений, но и в получении большей прибыли в период более высоких нестабильных экономических отношений более характерно первое — идут на риск не в надежде получить большую прибыль, а чтобы избежать потерь.

В зависимости от уровня принятия решений различают глобальный (общегосударственный) риск и локальный (риск на уровне предприятия). По периоду действия риски подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочный локальный риск связан с перспективами развития предприятия. К нему можно отнести необоснованно малые отчисления на производственные развитие предприятий, отсутствие работы по созданию новой конкурентно-способной продукции и др.

Краткосрочный риск или иначе его называют конкурентный, может иметь место при выборе нерациональных форм организации расчетов, необязательного партнера и т.п.

Риски подразделяют на ряд групп в зависимости от факторов, обусловленных его появление.

Понятие риск в торговом бизнесе подразумевает несколько аспектов:

- прежде всего это ситуация на рынке, отражающая неопределённость её исхода, который может быть как положительным, так и отрицательным;

- кроме того, это отсутствие предсказуемости потенциального результата каких-либо действий субъектов рынка, совершаемых в настоящий момент;

- невозможность предсказать со 100% точностью, произойдёт ли данное экономическое, организационное, правовое или иное событие на рынке и какова будет связанная с этим вероятность потерь (выгод).

Природа риска обусловлена двумя видами случайности: случайности отдельного явления, которое само по себе не является существенным, и случайности как характеристики массового (стохастического) процесса, составляющего необходимое содержание закономерного движения товаров на рынке. Поэтому торговой компании необходимо отслеживать причины перехода клиентов от одной к другой фирме как случайно так и массово.

Классификация рисков

В зависимости от функций управления маркетингом (риски стратегий, организационные, исполнительные, контрольные)

В зависимости от зон проявления в случайностей в рыночном пространстве (риски ликвидности, страхования, товарного портфеля, выбора сегмента рынка, конкурентного позиционирования)

В зависимости от стадий проявления (кредитный, инвестиционный, невыполнения договорных обязательств, трансформационные риски)

При колебаниях рынка (банковский, фондовый и валютный)

В зависимости от уровня оценки риска (риск на уровне отдельно взятой фирмы, риск на уровне развития отрасли, риск на уровне государства - макроэкономический)

 

Причины возникновения риска:

1. В независимое изменение экономических условий по отношению к предприятию (налоги, госпошлины таможенные тарифы и др.);

2. Появление более выгодных предложений, что позволяет отказаться от заключения или выполнения прошлых соглашений;

3. Перемены в целевых установках партнера;

4. Изменение условий перемещения товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями (появление новых таможенных условий и др.).

 

Различают следующие виды рисков:

1. Природно-естественные риски (землетрясение, наводнение, ураган)

2. Экологические риски (загрязнение окружающей среды)

3. Политические риски (изменение политической ситуации, методов государственного регулирования экономики)

4. Транспортные (потери при перевозке)

5. Имущественные, связанные с потерей имущества (кража, гибель, повреждение)

6. Предпринимательские риски:

- коммерческий связан с рискованными коммерческими сделками, с невыполнением договорных обязательств, с действиями конкурентов, с изменением цен и тарифов, с недобросовестностью работников предприятия и т.п.;

- финансовый связан с возможностью обесценения денег; вероятностью валютных потерь из-за изменения куров валют; вероятность неуплаты долга заемщиком и процентов по нему, задержки денег за отгруженные товары, срыва кредитного договора; риском упущенной выгоды и т.д.

7. Инвестиционный риск обусловлен вероятностью снижения доходности реальных инвестиций (в результате действия непредвиденных внешних факторов), а также снижения доходности по ценным бумагам.

Оценка уровня риска – это оценка уровня неопределённости. Соответственно чем выше уровень неопределённости, тем выше степень риска. Оценка и управление риском начинается с анализа деятельности фирмы (масштаб и характер деятельности, основные направления развития и диверсификации, основные конкуренты, товарооборот, производство, продажи, затраты, прибыль, тенденции изменения экономических показателей во времени). Далее анализируется уровень коммерческой работы компании и уровня менеджмента (цена фирмы, репутация, уровень торгово-технологического процесса, интегрированность фирмы, стабильность товарооборота и другие факторы наиболее значимые с точки зрения экспертов). Оценка менеджмента компании осуществляется с точки зрения стабильности окладов служащих, заработной платы продавцов, кассиров, прочих организационных условий торгового процесса.

Управление риском может базироваться на следующих правилах:

Если имеет место фаза стабилизации, то необходимо обратить внимание на страхование собственных действий, поскольку угроза находится во внутренней среде и степени проработанности изменения собственной позиции на рынке. Внешняя же среда в условиях стабилизации нейтрализует влияние риска, поскольку в силе своего развития обеспечивает достаточное число благоприятных факторов;

Если же рассматривать фазу развития, то здесь риск заключается в том, что предприниматель действует, априорно полагая, что условия, которые необходимо задействовать для получения наибольшего результата, обязательно будут созданы во внешней среде, поэтому объектом страхования должны быть именно эти условия.

И, наконец, в фазе регрессии любое действие предпринимателя сопряжено с риском, что еще более усиливает неопределённость в видении рынка. Предприниматель сможет добиться наибольшего успеха, если сосредоточит все свои усилия на страховании результатов собственных действий и перегруппировке сил внутри организации.