Вопрос 1. Финансовый рынок и его сегменты.

 

Финансовый рынок является наиболее волатильным элементом современной рыночной экономики. С одной стороны, он отражает изменения в тенденциях, складывающихся в реальном секторе, а с другой - оказывает на него сильное влияние в процессе перераспределения финансовых ресурсов.

Основными методологическими аспектами исследования финансового рынка являются: его экономическая сущность, роль в экономике, интегрированностьэлементов, регулируемость со стороны государственных органов.

Определение экономической сущности финансового рынка предполагает выявление его объективного характера, закономерностей развития и взаимосвязей в экономической системе.

Экономическая сущность финансового рынка состоит в соизмерении ценности финансовых активов и обеспечении их купли-продажи на основе сбалансированности спроса и предложения. Проявляется в следующих функциях: ценностной, состоящей в определении цен финансовых активов; информационной, обеспечивающей формирование спроса и предложения; обменной, выражающейся в сделках купли-продажи финансовых активов.

Роль финансового рынка в современной экономике заключается в обеспечении масштабных процессов перераспределения создаваемой в хозяйственной системе добавленной стоимости. В настоящее время на рынке функционируют фонды взаимного инвестирования, хедж-фонды, инвестиционные компании и банки, предлагающие своимклиентам широкий выбор возможных вложений финансовых ресурсов.

В современной глобализированной экономике произошел процесс формирования единого финансового мегарынка. Функционировавшие ранее относительно обособленные рынки конкретных финансовых активов - денежный, кредитный, валютный, фондовый, страховой — фактически превратились в структурные элементы этого единого рынка (рис. 7.1).

Необходимо отметить, что в силу специфики развития экономики страны для российского финансового рынка характерно преобладание банковского сектора по сравнению с другими секторами.

 

 

Рис. 7.1. Структурные элементы финансового рынка

 

В силу своей экономической сущности банковский сектор и рынок ценных бумаг являются конкурентами при привлечении инвестиций на финансовом рынке. Так, банки, диверсифицируя свои активы за счет свободной ликвидности, приобретают ценные бумаги, кроме этого, выступают в качестве андеррайтеров при размещении корпоративных ценных бумаг и, таким образом, способствуют развитию рынка, получая при этом определенный доход и возможность инвестирования в интересующие бумаги. В последнее время наблюдается активизация банков в новой области, связанной с секьюритизацией активов.

**В соответствии с Федеральным законом от 23 июня 1999 г.№117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» под финансовыми услугами понимается «деятельность, связанная с привлечением и использованием денежных средств юридических и физических лиц». Указанным законодательным актом также устанавливается: «В целях настоящего Закона в качестве финансовых услуг рассматриваются осуществление банковских операций и сделок, предоставление страховых услуг и услуг на рынке ценных бумаг, заключение договоров финансовой аренды (лизинга) и договоров по управлению денежными средствами или ценными бумагами, а также иные услуги финансового характера

Следует обратить внимание на особую роль в функционировании интегрированного финансового рынка такого его сегмента, как денежный рынок. Подавляющее большинство сделок, заключаемых на финансовом рынке, имеет своей целью получение дохода в денежной форме. Кроме того, деньги являются самым ликвидным активом.

Определяющая роль денежного рынка заключается в том, что он обеспечивает средствами обращения и платежа все прочие сегменты финансового рынка и тем самым определяет его общую ликвидность.

Особая роль денежного рынка проявляется в том, что темпы его роста предопределяют темпы роста прочих сегментов и финансового рынка в целом. Это связано с тем, что объемы финансового рынка выражаются в денежных показателях, а операции обслуживаются оборотом денег.

Регулируемость со стороны государственных органов является следствием проявления эффекта асимметричности информации на рынках финансовых активов и поэтому является объективной необходимостью. С теоретической точки зрения такое регулирование может охватывать либо конкретные сегменты финансового рынка, либо этот рынок в целом. Выбор модели регулирования определяется степенью интегрируемости элементов финансового рынка, их взаимозависимостью и степенью воздействия на макроэкономическую стабильность.

Неконтролируемые потоки капитала между рынками конкретных стран и регионов, увеличение волатильности процентных ставок и валютных курсов создают угрозы для стабильности экономического развития. В этой связи обостряется проблема регулирования финансового рынка в целях обеспечения его устойчивости и ликвидности, снижения финансовых рисков для инвесторов.

Таким образом, сформировавшийся в современной экономике интегрированный финансовый рынок представляет собой единый механизм функционирования его денежного, кредитного, валютного, фондового, страхового сегментов и определяется общностью объектов купли-продажи, взаимозависимостью рыночных институтов, взаимообусловленностью динамикиценовых показателей, едиными закономерностями формирования спроса и предложения на финансовые активы, регулируемостью со стороны государственных органов.

Финансовые рынки классифицируются в соответствии с несколькими критериями, которые характеризуют различные существенные особенности этих рынков.

Деление финансового рынка на первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой производят, как правило, применительно к рынку ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Другим критерием классификации финансового рынка служит срок выполнения финансового контракта: различают контракты со сроком выполнения менее одного года (денежный рынок) и более одного года (рынок капитала).