Операционные и инвестиционные денежные потоки, тыс. р.

Шаг расчета (год)	Приток денег по операционной деятельности	Отток денег по инвестиционной деятельности
…

 

Следует отметить, что ликвидационная стоимость основных фондов на десятом шаге расчета (окончание срока действия инновационного проекта) – 6 000 000 р. – представляется не как отток, а как приток денежных средств.

3 Расчет показателей эффективности инновационного проекта.

3.1 Расчет чистого дисконтированного дохода.

Стратегические инвесторы установили ограничения на доходность инвестиций не ниже 12 % годовых (без учета инфляции), уровень инфляции предполагается на уровне 7 %, премия за риск оценивается в 2 %. Рассчитайте по этим данным ставку дисконтирования.

Величина чистого дисконтированного дохода (ЧДД) рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиций за прогнозируемый период. Для постоянной ставки дисконтирования (при наличии разовых первоначальных инвестиций) ЧДД определяется по следующей формуле:

 

(3.1)

где I₀ – величина первоначальных инвестиций, р.;

С_t – денежный поток от реализации инвестиций в момент времени t, р.;

t – шаг расчета;

i – ставка дисконтирования.

 

Результаты расчета оформляются в виде таблицы 3.9.

Таблица 3.9

Расчет ЧДДи чистой текущей стоимости

Показатель	Период	Итого
t=1	…	t=10
Коэффициент дисконтирования				х
Диск-ый ДП от реализации инвестиций
Единовременные инвестиции, р.
ЧДД, р.
ЧТС (накопленная), р.				х

 

Положительное значение ЧДД свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании и реализации инновационного предложения.

3.2 Расчет индекса доходности и среднегодовой рентабельности инвестиций.

Если ЧДД отражает абсолютный уровень эффекта инновационного проекта, то индекс доходности – это относительный уровень эффективности проекта. Индекс доходности (ИД) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):

 

, (3.2)

 

Правилом принятия решений об экономической привлекательности инновационного предложения является условие ИД > 1.

Среднегодовая рентабельность инвестиций (СР). Этот показатель отражает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций, поэтому его удобно использовать при сравнении альтернатив инвестиций:

 

, (3.3)

 

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительная рентабельность проекта.

 

3.3 Расчет внутренней нормы доходности.

Внутренняя норма доходности (ВНД) - это такое значение ставки дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость равна нулю, а дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконтирования, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. ВНД определяется по формуле:

 

(3.4)

где d₊ – максимальное значение дисконта, при котором ЧТС принимал положительное значение;

d_- – минимальное значение дисконта при котором ЧТС принимал отрицательное значение;

ДД(d_-), ДД(d₊) – соответственно значения ЧТС при дисконтах, равных d_-, d₊.

 

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение ВНД, превышающее значение ставки дисконтирования, принятой при обосновании эффективности проекта.

3.4 Расчет срока окупаемости.

Срок окупаемости (Т_ок) представляет собой расчетную дату, начиная с которой ЧТС принимает устойчивое положительное значение. Применим метод приблизительной оценки срока окупаемости:

 

(3.5)

где t – последний период реализации проекта, при котором ЧТС принимает отрицательное значение;

ДД(t-) – последнее отрицательное значение ЧТС;

ДД(t+) – первое положительное значение ЧТС.

 

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.

4 Выводы по эффективности инновационного проекта.

Точка безубыточности определяется по формуле:

 

, (3.6)

где З_с – общая сумма условно-постоянных расходов, р.;

Ц – цена единицы продукции, р.;

З¹_у – условно-переменные расходы на единицу продукции, р.

 

Чем дальше значения безубыточности от значений номинального объема производства (60 000 т), тем устойчивее проект.

Сделайте общий вывод об эффективности инвестиционно-инновационного проекта «Криогенная переработка низкосортного металлолома», опираясь на проведенные выше расчеты.

 

Библиографический список

Основной

 

1. Антонец, В. Л. Инновационный бизнес. Формирование моделей коммерциализации перспективных разработок [Текст] / В. Л. Антоновец, Н. В. Нечаева и др.- М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2009. - 320 с.

2. Вертакова, Ю. В. Управление инновациями: теория и практика [Текст]: учебное пособие / Ю. В. Вертакова, Е. С. Симоненко. - М.: Эксмо, 2008. - 432 с.

3. Жариков, В. В. Управление инновационными процессами [Текст] / В. В. Жариков и др. – Тамбов: ТГТУ, 2009. - 180 с.

4. Ивасенко, А. Г. Инвестиции: источники и методы финансирования [Текст]: А. Г. Ивасенко. - М.: Омега-Л, 2009. - 261 с.

5. Инвестиции [Текст]: учебник / Отв. редактор В. В. Ковалев, В. В. Иванов, В. А. Лялин. - М.: Проспект, 2010. - 584 с.

6. Каширин, А. И. Инновационный бизнес: венчурное и бизнес-ангельское инвестирование [Текст]: учебное пособие / А. И. Каширин, А. С. Семенов. – М.: Дело АНХ, 2010. – 342 с.

7. Кузнецов, Б. Т. Инвестиции [Текст]: учеб.пособие / Б. Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 623 с.

8. Мухамедьяров, А. М. Инновационный менеджмент [Текст] / А. М. Мухамедьяров. - М.: Инфра-М, 2008. - 176 с.

9. Поплыко, В. И. Финансирование и кредитование инвестиций [Текст]: учебно-методическое пособие / В. И. Поплыко. - М.: Частный институт управления и предпринимательства, 2009. – 114 с.

10. Тютиков, Ю. П. Инвестиционный консалтинг [Текст]: Практикум / Ю. П. Тютиков, И. В. Эмануэль. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. - 136 с.

 

Дополнительный

1. Балдин, К. В. Инвестиции в инновации [Электронный ресурс]: учебное пособие / К. В. Балдин, И. И. Передеряев, Р. С. Голов. – М.: Дашков и К, 2012. – 238 с. - Режим доступа: www.knigafund.ru. - Загл. с экрана.

2. Васильева, Л. Н. Методы управления инновационной деятельностью [Текст]: учебное пособие для вузов / Л. Н. Васильева. - М.: Кнорус, 2005. – 310 с.

3. Копчук, Н. В. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности [Текст]: учебное пособие / Н. В. Копчук, Ю. П. Тютиков, И. В. Эмануэль; науч. ред. д-р экон. наук, проф. А. Н. Петров. – Спб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007. - 124 с.

4. Кузнецов, Б. Т. Экономика и финансовое обеспечение инновационной деятельности [Электронный ресурс]: учебное пособие / Б. Т. Кузнецов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 295 с. - Режим доступа: www.knigafund.ru. - Загл. с экрана.

 

 

 

Учебное издание