Показатели оценки эффективности инвестиций

При осуществлении реального инвестирования оценка эффективности инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде. Эта объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием современных методов ее проведения.

В зависимости от метода учета фактора времени в осуществлении инвестиционных затрат и получении возвратного инвестиционного потока все показатели подразделяются на две основные группы — дисконтные и статические (бухгалтерские). Показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, основанные на дисконтных методах расчета предусматривают обязательное дисконтирование инвестиционных затрат и доходов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Показатели оценки, основанные на статических (бухгалтерских) методах расчета, предусматривают использование в расчетах бухгалтерских данных об инвестиционных затратах и доходах без их дисконтирования во времени. При обосновании решений по инвестициям приоритет отдается показателям, основанным на дисконтированных оценках.

Согласно Правилам по разработке бизнес-плана оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности (П_t), определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту.

На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций:

1.чистый дисконтированный доход (ЧДД) (или чистая приведенная стоимость NPV),

2.индекс рентабельности (доходности) (ИР),

3.внутренняя норма доходности (ВНД),

4.динамический срок окупаемости,

5.простой срок окупаемости

Для расчета первых четырех показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих притоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к начальному периоду времени.

Коэффициент дисконтирования в расчетном периоде (году) (Kt) рассчитывается по формуле:

Kt = ,

где Д – ставка дисконтирования (норма дисконта);

t – период (год) реализации проекта.

Выбор численного значения нормы дисконта зависит от следующих факторов:

1) цели инвестирования и условия реализации проекта;

2) уровня инфляции в условиях реализации проекта. В условиях сильной инфляции норматив дисконтирования корректируется с учетом годового процента инфляции;

3) величины инвестиционного риска;

4) альтернативных возможностей вложения капитала;

5) финансовых соображений и представления инвестора.

Норматив дисконтирования играет роль порогового (минимального) значения норматива рентабельности капиталовложений. Его значения ориентируется на ставку центрального банка. Считается, что при этой ставке государство гарантирует хозяйствующим субъектам возврат инвестируемого капитала без какого-либо риска.

Как правило, коэффициент дисконтирования рассчитывается исходя из средневзвешенной нормы дисконта с учетом структуры капитала. Например, выбор средневзвешенной нормы дисконта (Дср) для собственного и заемного капитала может определяться по формуле

Дср = ,

 

где Рск – процентная ставка на собственные средства;

СК – доля собственных средств в общем объеме инвестиционных затрат;

Рзк – процентная ставка по кредиту;

ЗК – доля кредита в общем объеме инвестиционных затрат.

Процентная ставка для собственных средств (Рск) принимается на уровне не ниже средней стоимости финансовых ресурсов на рынке капитала. Допускается принятие ставки дисконтирования на уровне фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам банка при проведении расчетов в свободно конвертируемой валюте. В необходимых случаях может учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений.

Главным критерием оценки эффективности проекта выступает величина чистого дисконтированного дохода. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием чистого потока наличности, накапливаемого в течение горизонта расчета проекта:

ЧДД = _,

где П_t – чистый поток наличности за период (год) t = 1, 2, 3,..., T;

T – горизонт расчета;

Д – ставка дисконтирования (в долях единицы);

или:

ЧДД = _,

где Пвх _t-1 – входной денежный поток (годовые доходы), включающий прибыль и амортизационные отчисления;

И₀ – величина первоначальной инвестиции.

Формулу по расчету ЧДД можно также представить в следующем виде:

 

ЧДД = П(0) + П(1) x K₁ + П(2) x K₂ +... + П(T) x K_t,

 

где ЧДД показывает абсолютную величину чистого дохода, приведенную к началу реализации проекта. ЧДД должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД = 0). ВНД определяется исходя из следующего соотношения:

= 0.

 

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС – цены источника средств для данного проекта. Т.е., если ВНД > CC, то проект следует принять. Иначе говоря, при заданной инвестором норме дохода на вложенные средства инвестиции оправданы, если ВНД равна или превышает установленный показатель. Этот показатель также характеризует "запас прочности" проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении). Для расчета ВНД требуется специализированный финансовый калькулятор.

Индекс рентабельности (доходности) (ИР) – это отношение суммы чистых денежных поступлений от инвестиции к ее величине.

 

ИР = ,

 

где ДИ – дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета). Инвестиционные проекты эффективны, если ИР > 1.

Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций и рассчитывается с момента первоначального вложения инвестиций по проекту. Различают простой срок окупаемости и динамический (дисконтированный).

Простой срок окупаемости проекта – это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Если доход от инвестиций распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода:

,

где С – среднегодовой доход (прибыль), КВ – капитальные вложения (инвестиции).

Если доход от инвестиций распределен неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена нарастающим доходом. Критерии оценки простого срока окупаемости: проект принимается, если он окупается или срок окупаемости не превышает норматив, установленный предприятием. Достоинством применения этого критерия является простота расчетов, а недостатки следующие: 1) не учитывает временную стоимость денег, 2) допускает субъективность в выборе нормативного срока окупаемости, 3) не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости.

Динамический срок окупаемости в отличие от простого учитывает временную стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости. Расчет динамического (дисконтированного) срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности.

Вывод:

Использование традиционных критериев оценки инвестиционных проектов, не смотря на их простоту, приводит к возрастанию вероятности ошибки в оценке результатов (эти методы не учитывают изменение стоимости денег во времени). Использование критериев дисконтирования имеет следующие преимущества:

1) Учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов.

2) В расчет принимаются реальные денежные потоки, а не условные бухгалтерские величины (прибыль вместо денежных потоков), т.е. оценка инвестиционных проектов проводится с позиции инвестора и не зависит от учетной политики.

3) Оценка критериев производится исходя из цели обеспечения благосостояния собственника предприятия-акционера.

Недостатки критериев дисконтирования:

1) Повышение акционерной стоимости фирмы – не единственная цель организации, следовательно, ограничиваться только финансовыми критериями нельзя: дополнительно должны использоваться и другие критерии, оценивающие факторы психологического, социального, научно-технического плана.

2) Менеджеры не всегда действуют рационально и не всегда стремятся к этому, т.к. цели менеджеров не всегда совпадают с целями фирмы.

3) Некоторые из используемых ресурсов трудно оценить в денежном выражении (например, время высококвалифицированных специалистов).

Критерии дисконтирования денежных потоков сложнее в применении, чем традиционные критерии, и предъявляют более высокие требования к квалификации аналитика, поскольку:

- трудно подобрать ставку дисконтирования, адекватно отражающую альтернативную стоимость ресурсов;

- прогноз денежных потоков не всегда точен (иногда он отражает субъективные предпочтения эксперта);

- трудно собирать исходную информацию, поскольку существующая система бухгалтерского учета плохо приспособлена для отражения реальных денежных потоков;

- необходимо выполнять относительно сложные расчеты;

- критерии не традиционны для Республики Беларусь.

В целом критерии дисконтирования более совершенны, чем традиционные, т.к. позволяют оценить упущенную выгоду при выборе конкретного способа использования ресурсов, т.е. экономическую стоимость ресурсов.

В перечень показателей оценки эффективности инвестиционного проекта, помимо пяти основных указанных показателей, согласно постановлению Минэкономики РБ от 31.08.2005г. № 158 (в ред. постановления Минэкономики от 07.12.2007 N 214), включены также следующие показатели:

1.Уровень безубыточности (УБ) рассчитывается по формуле:

 

где маржинальная (переменная) прибыль - выручка от реализации за минусом условно-переменных издержек и налогов из выручки.

Объем реализации, соответствующий уровню безубыточности, определяется как произведение выручки от реализации и уровня безубыточности. Приемлемым считается уровень менее 60%.

2. Коэффициент покрытия задолженности (К_пз) рассчитывается по формуле:

 

.

 

Этот коэффициент рассчитывается для каждого года погашения, при этом учитывается погашение в полном объеме основного долга и процентов по всем долгосрочным кредитам и займам, привлеченным организацией и подлежащим погашению в соответствующем году реализации проекта. В случае, если организации предоставлена государственная поддержка в виде возмещения части процентов по кредитам банков либо организация претендует на оказание такой поддержки, при расчете коэффициентов покрытия задолженности учитывается данная мера государственной поддержки. При расчете коэффициента покрытия задолженности из чистого дохода исключаются суммы начисленной лизингополучателем амортизации по объектам лизинга. Чем выше коэффициент, тем лучше положение организации относительно погашения долгосрочных обязательств. Приемлемым считается показатель, превышающий 1,3.

3.Коэффициент текущей ликвидности (К_лик) рассчитывается по формуле:

 

Нормативное значение К_лик зависит от вида экономической деятельности предприятия.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ос) рассчитывается по формуле:

 

где СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства;

ДА – долгосрочные активы;

КА – краткосрочные активы.

Нормативное значение К_ос зависит от вида экономической деятельности предприятия.

5. Коэффициент обеспеченности обязательств активами (К об. обяз.) рассчитывается по формуле:

,

где обязательства – сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств. Допустимое значение К об. обяз. – не более 0,85.

6. Рентабельность активов (Р_а) рассчитывается по формуле:

 

;

 

7. Рентабельность продаж (оборота) (Р_п) рассчитывается по формуле:

 

;

 

8. Рентабельность реализуемой продукции (Р_рп) рассчитывается по формуле:

 

.

 

9. Коэффициент структуры капитала (К_ск) рассчитывается по формуле:

.

 

Показатель должен быть менее 1, долговые обязательства не должны превышать размеры собственного капитала.

10. Сроки оборачиваемости рассчитываются по формулам:

 

;

 

;

;

 

.

 

11. Выручка от реализации продукции на одного работающего (В_раб) рассчитывается по формуле:

.

 

12. Доля собственного капитала в объеме инвестиций (СК_и) рассчитывается по формуле:

 

где СК – собственный капитал (собственные средства финансирования проекта);

И – стоимость общих инвестиционных затрат.

Следует отметить, что расчеты, связанные с оценкой эффективности инвестиционных проектов, как правило, проводятся в условиях неполноты и неточности информации. Окончательное решение об осуществлении инвестиций рекомендуется принимать после расчета не одного, а ряда показателей, отражающих структуру и распределение во времени привлекаемого капитала, учитывающих специфику деятельности предприятия.

Инвестиционные риски

Реальное инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками. В системе показателей оценки реальных инвестиционных проектов уровень риска занимает третье по значимости место, дополняя такие его показатели, как объем инвестиционных затрат и уровень чистой инвестиционной прибыли (чистого денежного потока). Под риском реального инвестиционного проекта (проектным риском) понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери ожидаемого инвестиционного дохода в ситуации неопределенности условий его осуществления. Проектные риски предприятия характеризуются большим многообразием. К основным видам рисков, которые могут возникнуть в ходе реализации инвестиционного проекта, относятся:

- организационные риски (возможность выполнения основных этапов реализации проекта в установленные сроки, наличие квалифицированного управленческого персонала);

- производственные риски (способность обеспечить непрерывность процесса производства, выпуск продукции в запланированных объемах и требуемого качества);

- технологические риски (степень освоенности технологии, надежность и ремонтопригодность оборудования, наличие запасных частей, дополнительной оснастки, оснащенность инструментом, участие в монтаже и обучении приглашенных специалистов);

- финансовые риски (оценка текущего финансового положения организации, реализующей проект, вероятность неисполнения участниками проекта своих финансовых обязательств, последствия возможной неплатежеспособности других участников проекта);

- экономические риски (оценка риска снижения спроса на выпускаемую продукцию и возможность диверсификации рынков ее сбыта, устойчивость проекта к повышению цен и тарифов на материальные ресурсы, ухудшению налогового климата, вероятность увеличения стоимости строительно-монтажных работ и оборудования, возникновения неучтенных затрат);

- экологические риски (вероятность нанесения вреда окружающей среде, влияние применения мер ответственности на экономическое положение инициатора проекта);

- иные риски.

По этапам осуществления проекта выделяют следующие группы рисков:

1) Проектные риски прединвестиционного этапа связаны с выбором инвестиционной идеи, подготовкой бизнес-планов, рекомендуемых к использованию инвестиционных товаров, обоснованностью оценки основных результативных показателей проекта.

2) Проектные риски инвестиционного этапа включают риски несвоевременного осуществления строительно-монтажных работ по проекту; неэффективный контроль качества этих работ; неэффективное финансирование проекта по стадиям его строительства; низкое ресурсное обеспечение выполняемых работ.

3) Проектные риски постинвестиционного (эксплуатационного) этапа связаны с несвоевременным выходом производства на проектную мощность; недостаточным обеспечением производства необходимыми сырьем и материалом; неритмичной поставкой сырья и материалов; низкой квалификацией персонала; недостатками в маркетинговой политике и т.п.

По уровню финансовых потерь проектные риски подразделяются на следующие группы:

1) допустимый проектный риск характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемому инвестиционному проекту;

2) критический проектный риск характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемому инвестиционному проекту;

3) катастрофический проектный риск характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (возможна утрата и заемного капитала).

Оценка проектных рисков осуществляется по следующим этапам:

1. Идентификация отдельных видов рисков по реальному инвестиционному проекту. Процесс идентификации отдельных видов проектных рисков осуществляется по трем стадиям. На первой стадии в разрезе каждого реального инвестиционного проекта определяются присущие им внешние или систематические виды рисков. На второй стадии определяется перечень внутренних или несистематических (специфических) проектных рисков, присущих отдельным реальным инвестиционным проектам. На третьей стадии формируется предполагаемый общий портфель рисков, связанных с осуществлением реального инвестиционного проекта (включающий возможные систематические и несистематические проектные риски).

2. Оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня отдельных проектных рисков. В процессе оценки качества информационной базы проверяется ее полнота для характеристики отдельных видов проектных рисков; возможность построения необходимых рядов динамики (для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике — инфляционного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при оценке статических видов рисков, например, риска проектирования, риска финансирования проекта и т.п.); возможность сопоставимой оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен; надежность источников информации (собственная информационная база, публикуемые статистические данные и т.п.). Недостаточная или некачественная информационная база снижает эффективность дальнейшего процесса риск-менеджмента.

3. Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам проектных рисков. Наибольшее распространение получили следующие методы оценки проектных рисков.

Анализ чувствительности проекта. Сущность этого аналитического метода заключается в оценке влияния основных исходных параметров реального инвестиционного проекта на конечные показатели его эффективности. Варьируемыми исходными показателями проекта выступают обычно объем реализации продукции в натуральном выражении; уровень цен на продукцию; сумма инвестиционных затрат по видам и этапам осуществления; продолжительность осуществления проекта; ожидаемый уровень ставки процента; ожидаемый темп инфляции и т.п. Конечными показателями эффективности проекта принимаются обычно чистый приведенный доход; внутренняя ставка процента или сумма чистой инвестиционной прибыли. Последовательно изменяя значение варьируемых исходных показателей, можно определить диапазон колебаний избранных для оценки конечных показателей эффективности, а также критические значения исходных параметров проекта, которые ставят под сомнение целесообразность его осуществления. Чем больше диапазон колебаний исходных параметров проекта, при котором показатели его эффективности соответствуют избранным предприятием критериям, тем менее рисковым он считается по результатам анализа чувствительности.

Анализ сценариев проекта. Этот аналитический метод позволяет оценить влияние на конечные показатели эффективности проекта одновременного изменения нескольких исходных его параметров, генерирующих возможные риски. Основным преимуществом этого метода в сравнении с предшествующим является то, что все варьируемые исходные параметры проекта моделируются с учетом их взаимозависимости. В практике проектного анализа моделируются, как правило, три основных сценария осуществления реального инвестиционного проекта — пессимистический, реалистический и оптимистический, в основе которых лежит предполагаемое ухудшение или улучшение исходных параметров — объема реализации продукции, уровня цен на продукцию, ставки процента, темпа инфляции и т.п. Результаты анализа сценариев проекта позволяют определить условия его реализации, обеспечивающие достижение критериальных значений показателей его эффективности.

Метод имитационного моделирования, основу которого составляет метод Монте-Карло. Метод Монте-Карло позволяет получить интервальные значения показателей проектных рисков, в рамках которых возможна успешная реализация реального инвестиционного проекта. Этот метод требует надежной программной поддержки.

Метод "дерева решений". Этот метод позволяет наиболее комплексно учесть риски реального инвестиционного проекта по отдельным последовательным этапам его осуществления.

Выбор конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется следующими факторами:

- видом финансового риска;

- полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для оценки уровня вероятности различных финансовых рисков;

-уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск-менеджеров), осуществляющих оценку, степенью их подготовленности к использованию современного математического и статистического аппарата проведения такой оценки;

- технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск-менеджеров), возможностью использования современных компьютерных технологий;

-возможностью привлечения к оценке сложных финансовых рисков квалифицированных экспертов и др.

4. Оценка общего уровня проектного риска. Для оценки общего уровня риска используется обычно показатель колеблемости ожидаемой суммы чистой прибыли по инвестиционному проекту, позволяющий соотнести расчетный уровень риска с расчетным уровнем дохода. В качестве альтернативы могут быть использованы также показатели колеблемости суммы чистого приведенного дохода или внутренняя ставка доходности по проекту. В целях проведения сопоставимой оценки уровня риска по отдельным реальным инвестиционным проектам, колеблемость рассматриваемых конечных показателей их эффективности определяется в относительных показателях на основе расчета коэффициента вариации. Чем выше расчетное значение этого коэффициента по рассматриваемому проекту, тем выше общий уровень его риска. В инвестиционной практике используются следующие критерии общего уровня риска проекта по значениям коэффициента вариации избранного показателя конечной его эффективности:

до 10% — низкий уровень проектного риска;

от 11 до 25% — средний уровень проектного риска;

свыше 25% — высокий уровень проектного риска.

5. Ранжирование рассматриваемых реальных инвестиционных проектов по уровню риска. Обобщенная сравнительная оценка альтернативных инвестиционных проектов по уровню риска осуществляется двумя способами:

а) на основе суммированной ранговой значимости коэффициента вариации по всем рассматриваемым конечным показателям эффективности проектов (лучшими по этому критерию считаются проекты с наименьшей суммой рангов);

б) на основе значений коэффициента вариации по тем конечным показателям эффективности проектов, которые являются для предприятия приоритетными.

На основе всесторонней оценки каждого из рассматриваемых реальных инвестиционных проектов осуществляется их окончательный отбор в формируемую предприятием инвестиционную программу.

4. Основные разделы бизнес-плана инвестиционного проекта

Основу прединвестиционной стадии цикла реального инвестирования составляет подготовка инвестиционного проекта (аналогом этого термина выступают "бизнес-план", "технико-экономическое обоснование" и др.). Инвестиционный проект представляет собой основной документ, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией. Наиболее распространенной формой документирования инвестиционного решения в Республике Беларусь является бизнес-план. Главная цель бизнес-плана – привлечение потенциального инвестора. Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается в случаях обоснования:

-возможности привлечения организацией инвестиций в основной капитал, долгосрочных кредитов, займов;

-целесообразности оказания организации, реализующей инвестиционный проект, мер государственной поддержки.

- в иных случаях (по решению руководителя организации, реализующей инвестиционный проект, либо ее органа управления).

Требования к бизнес-планам организаций установлены Правилами по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов, утвержденными постановлением Минэкономики РБ от 31.08.2005 № 158. В соответствии с данным документом бизнес-план инвестиционного проекта должен состоять из 10 основных разделов.

Рассмотрим их содержание.

1. Раздел «Резюме» содержит основную идею проекта и обобщает основные выводы и результаты по разделам бизнес-плана. Здесь приводится информация о технологической новизне проекта, его социальной значимости, и сводные показатели по нему (отдельные исходные данные, выходные показатели экономической эффективности проекта).

2. Раздел «Характеристика организации и стратегия ее развития» содержит описание отрасли (экономического вида деятельности) и характеристика организации, ее роль и место в отраслевой иерархии и народном хозяйстве в целом. При описании организации отражаются следующие вопросы:

-история создания; основные достижения и неудачи в деятельности организации;

-слабые и сильные места в производственно-хозяйственной деятельности, ее особенности (сезонный характер сбыта продукции, серийный или мелкосерийный характер производства, прочие особенности);

-характеристика имеющихся технологий, основных средств с выделением их активной части;

-объекты социальной сферы в инфраструктуре организации, их доля в стоимости основных средств;

-сведения о правах на имеющиеся основные средства (права собственности, аренда, лизинг) и о наличии земельного участка и правах на него;

-информация о внедрении международной системы качества, об аттестации производств в соответствии с международными требованиями;

-располагаемые мощности по выпуску продукции и их загрузка;

-характеристика выпускаемой продукции;

-реализуемые (реализованные) организацией инвестиционные проекты, источники их финансирования;

-анализ финансово-хозяйственной деятельности организации за три года, предшествующих планируемому, а также за текущий период;

-факторы, негативно влияющие на результаты финансово-хозяйственной деятельности организации.

При описании стратегии развития организации раскрываются следующие вопросы:

-главные цели и задачи перспективного развития (выпуск новой продукции, повышение качества выпускаемой продукции, увеличение объемов производства, улучшение условий труда, экономия ресурсов, замена основных средств, внедрение новых и высоких технологий, импортозамещение и иные цели);

-актуальность и новизна предлагаемого проекта;

-соответствие имеющихся производственных мощностей прогнозируемым объемам производственной программы;

-обоснование потребности в дополнительных, необходимых для выполнения производственной программы производственных мощностях на перспективу, способ их создания (строительство, покупка, аренда);

-необходимость остановки действующего производства (отдельных участков) на период реконструкции;

-перечень и обоснование требуемого оборудования и технологий с учетом достигнутого научного и технического уровня, требований международных стандартов качества и надежности, а также планируемых к выпуску объемов производства продукции и ее потребительских характеристик;

-обоснование объема инвестиционных затрат, необходимых для подготовки и организации производства;

-оценка обеспеченности имеющихся и создаваемых производственных площадей инженерными коммуникациями;

-обоснование выбора поставщиков оборудования, основанное на сравнительных технических характеристиках оборудования ведущих производителей и условиях его поставки, условия послепродажного обслуживания, гарантий и цены;

-информация о наличии контрактных и предконтрактных договоров на поставку оборудования и проведении (намерении проведения) тендера, об условиях и о сроках поставки, монтажа и наладки оборудования;

-экологическая оценка проекта - анализ воздействия будущего производства на окружающую среду, объемы отходов, предполагаемые места их утилизации, переработки;

-стадии проработки основных этапов проекта (проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и опытно-технологических работ, разработка рабочей документации, внедрение международной системы качества, аттестация производств в соответствии с международными требованиями, сертификация продукции);

-конкретные мероприятия по достижению заданных целей;

-обоснование собственных источников финансирования проекта (амортизация, чистая прибыль, продажа основных средств, акций, прочие источники), которые могут быть использованы на начальном этапе его реализации;

-потребность в долгосрочных кредитах, займах и других привлекаемых финансовых средствах на капитальные вложения по проекту.

В случае нового строительства приводится описание конкретного места реализации проекта с учетом географического положения, существующей социальной и инженерно-коммуникационной инфраструктуры (наличие трудовых ресурсов, дорог, инженерных коммуникаций, связи, энергоносителей и другой инфраструктуры). Для целей подтверждения обоснованности принятых решений на прединвестиционной стадии разрабатывается обоснование инвестиций в строительство соответствующего объекта.

3.Раздел «Описание продукции» содержит информацию о продукции, которая будет производиться организацией:

-область применения;

-основные характеристики (потребительские, функциональные, прочие характеристики продукции);

контроль качества; соответствие международным и национальным стандартам качества;

-обеспечение гарантийного и послегарантийного обслуживания;

-наличие патентов, лицензий, сертификатов;

-новизна технических и технологических решений, потребительских свойств.

Приводится план мероприятий по усовершенствованию продукции с целью повышения ее конкурентоспособности, в котором необходимо отразить следующие вопросы:

-крупные предполагаемые проблемы в освоении продукции и подходы к их решению;

-обоснование предложений по разработке новых видов (модификаций) продукции, совершенствованию упаковки;

-обоснование предложений по разработке (приобретению) прогрессивных технологических процессов, оборудования;

-намерения и предложения по доведению качества продукции до международных требований и ее сертификации.

4.Раздел «Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинга» содержит обоснование объемов продаж продукции, основанное на анализе рынков сбыта и выработке стратегии маркетинга. Анализ рынков должен включать:

-общую характеристику рынков, на которых планируется сбыт продукции организации, оценку их емкости, в том числе свободной;

-долю организации на разных рынках;

-динамику развития рынков за последние 3 - 5 лет и прогноз тенденций их изменения;

-основные факторы, влияющие на изменение рынков;

-основные требования потребителей к продукции;

-оценку возможностей конкурентов и основные данные о выпускаемой ими продукции - технический уровень, цена, уровень качества;

-технологическое и финансовое состояние конкурирующих организаций и степень их влияния на рынок данной продукции;

-преимущества организации перед конкурентами.

Обоснование стратегии маркетинга включает:

стратегию сбыта (увеличение доли рынка, расширение существующего рынка, продвижение на новые рынки и иное);

расчет и обоснование цены с учетом действующего законодательства, в том числе предоставляемых налоговых льгот, дотаций и иных преференций, политики регулирования цен на государственном уровне, а также сегменте рынка;

для продукции, которую планируется реализовывать на внешних рынках, при обосновании цены учитываются льготы, ограничения (квоты) и требования, устанавливаемые страной-импортером;