Валютный курс: определение, виды, основные режимы.

Валюта – общее название денежных единиц различных стран, выполняющих функцию платежа при осуществлении обменных операций.

Валютный курс (обменный курс, номинальный):

· Количественное соотношение обмена одной национальной денежной единицы на денежную единицу другой страны

· Цена денежной единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежной единицы национальной валюты

Удешевление национальной валюты (обесценивание) – цена единицы иностранной валюты в перерасчете на национальную валюту растет.

Удорожание национальной валюты – цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальной валюте падает.

Валютный курс определяется на основе «паритета покупательской способности»:

· Это результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются

· Это количество одинаковых товаров (благ), которое можно купить за стандартную сумму (например, за 100 ден. ед.) различных национальных валют

Покупательная способность валют показывает ценность каждой из них как денежного товара.

Паритет валют – соотношение покупательной способности различных национальных денежных единиц, рассчитанное на основе сопоставления сумм денег, необходимых для приобретения в каждой стране одинакового набора товаров.

Используется потребительская корзинка. Но не учитывается качество товара, желание потребителя, нет единого способа определения состава потребительской корзинки.

Итак, одним из факторов формирования валютного курса является паритет покупательной способности.

Другим фактором – соотношения спроса и предложения валют, что приводит к изменчивости валютных курсов на рынке.

Особое значение принадлежит валютной политике государства - инструментам регулирования валютного курса.

Подходы к определению равновесного обменного валютного курса:

1. Метод макроэкономического баланса

2. Метод внешней устойчивости

3. Подход равновесного реального обменного курса

4. Подход паритета покупательной способности

Косвенные инструменты регулирования:

· Инструменты денежно-финансовой политики

· Инструменты финансовой политики

Прямые инструменты регулирования:

1. Политика учетной ставки ЦБ: ↑ % учетная ставка → ↓ кредитов и ↓ покупки иностранной валюты на внешнем валютном рынке → ↓ спроса на валюту → ↑ обменного курса национальной валюты

2. Валютные интервенции: покупка или продажа ЦБ валюты своей страны на вешних рынках. Продажа валюты → ↓ обменного курса. Покупка валюты → ↑ обменного курса.

3. Девальвация и ревальвация национальной валюты. Девальвация направлена на снижение курса национальной валюты. Девальвация – снижение курса обмена национальных денежных знаков на валюты других стран, т.е. ↑ количества денежных знаков за единицу иностранной валюты. Ревальвация направлена на увеличение курса национальной валюты. Ревальвация – увеличение курса обмена национальных денежных знаков на валюты других стран, т.е. ↓ количества денежных знаков за единицу иностранной валюты.

Валютные ограничения определяют степень обратимости (конвертируемости) валюты.

Режимы конвертируемости валюты:

· Полная конвертируемость

· Частичная конвертируемость

· Неконвертируемость валюты

Валютный рынок – рынок, на котором осуществляются валютные сделки по номинальному валютному курсу.

Номинальный валютный курс (обменный курс) – относительная цена двух валют, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Реальный валютный курс определяет соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны.

R = (e*Pм)/Pв

R – реальный валютный курс; Е – номинальный валютный курс; Рм – уровень цен за рубежом (в инвалюте); Рв – уровень внутренних цен.

Реальный валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках.

↑ R (реальное обесценивание) означает: товары за рубежом стали относительно дороже → потребители большие покупают отечественные товары.

↓ R (реальное удорожание) означает: товары внутри страны стали дороже → потребители больше покупают импортные товары. Страна теряет конкурентоспособность.

Валютная котировка – установление значение валютного курса на определенный момент времени.

Прямая котировка: 1 дол – 3100 руб. Обратная котировка: 1 руб. = 0,00075 дол

Курсы двух валют можно выражать серез их курс по отношению к третьей валюте – называется: кросс-котировки, или кросс-курс. Если, например, 1000 BYR стоит 0,67 USD или 1,22 немецких марки.

Участники валютного рынка: коммерческие банки, ЦБ, валютные биржи, МВФО и др.

Функции рынка:

· Обеспечение валютно-кредитного обслуживания экспорта и импорта

· Проведение валютных операций по инвестированию капитала

· Хеджирование (страхование) валютных рисков

· Валютные спекуляции

Импорт товаров создает спрос на иностранную валюту. Экспорт товаров создает предложение иностранной валюты.

Системы валютных курсов:

· Гибких курсов

· Фиксированных курсов

· Смешанные системы

Система гибких валютных курсов:

· ЦБ не вмешивается в формирование курса

· Равновесный курс устанавливается под влиянием спроса и предложения, их факторов

· Преимущество – устранение неравновесия платежного баланса без потерь резервов ЦБ

· Недостаток – риск, непредсказуемость ситуации, мировой экономики

Система фиксированных валютных курсов:

· ЦБ устанавливает курс и берет на себя обязательство поддерживать его

· Наличие достаточных валютных резервов

· Недостаток валюты – проведение валютной интервенции (девальвации или ревальвации)

· Преимущество - предсказуемость, определенность ситуации

· Недостаток – невозможность проведения независимой ДКП, вероятность ошибки при выборе курса (потеря валютных резервов)

Система смешанных валютных курсов:

— «Управляемоеплавание» – некоторые интервенции ЦБ с целью сгладить колебания курса. Частые изменения валютного курса с учетом колебаний платежного баланса, денежной массы и пр. Позволяет приспосабливать валютный курс к изменениям монетарной политики и макроэкономической ситуации.

— «Ползучая привязка» - периодическая девальвация нацвалюты на определенную величину (на величину превышения внутренних темпов инфляции над темпами инфляции в стране, к валюте которой мы осуществили привязку).

— «Валютный коридор» – девальвация в заранее объявленных рамках. Установление центрального паритетавалютного курса и границ отклонения от него. Относительно гибкая монетарная политика в рамках этих границ.

— Свободное плавание – установление обменного курса на уровне, уравновешивающем спрос и предложение на валютном рынке. Автоматически корректирует платежный баланс и приспосабливается к изменениям макроэкономической ситуации. Возможность больших потерь в случае резкого изменения проводимой монетарной политики, внешнего или внутреннего шока. Альтернативный режим – грязное плавание, когда курс устанавливается на рынке, а последствия шоков сглаживаются посредством валютных интервенций (т.е. покупки или продажи валюты) центрального банка.