Сформировать рациональную структуру средств предприятия.

Связь между определением нужной структуры источников средств, с одной стороны, и разработке разумной дивидендной политики, с другой стороны заключается в том, что достижение достаточной чистой рентабельности собственных средств и высокого уровня дивиденда зависит от структуры источников средств. Формирование структуры капитала зависят от чистой рентабельности собственных средств и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды. При высокой чистой рентабельности собственных средств можно оставлять больше нераспределенной прибыли на развитие (наращивание собственных средств).

В формировании рациональной структуры источников средств исходят обычно из установки: найти такое отношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Чрезмерный высокий удельный вес заемных средств означает большую вероятность банкротства. При использование в основном собственных средств риск банкротства значительно снижается, однако предприятие не привлекает инвесторов. В такой ситуации инвесторы получают достаточно скромные дивиденды, из этого следует, что предприятие не преследует цели максимизации прибыли и начинает снижаться рыночная стоимость компании.

Таким образом, у предприятия, представленного в расчетной части данной курсовой, имеется достаточный резерв заемной силы, поскольку оптимальными считаются:

– плечо финансового рычага, равное 0,67;

– доля заемных средств в пассиве баланса – 40 %.

Предельно допустимые значения этих показателей:

– плечо финансового рычага, равное 1,5;

– доля заемных средств в пассиве баланса – 60 %.

Для предприятия эти показатели равны соответственно:

– плечо финансового рычага, равное - 0,4697;

– доля заемных средств в пассиве баланса – 22,1 %.

С точки зрения финансового менеджера в такой ситуации будет выгодно привлечь заемные средства, чтобы максимально приблизить их долю к 40 % в пассиве баланса, но заемные средства не стоит доводить более чем 40% т.к. всегда нужно оставлять резерв заемной силы, чтобы в случае необходимости покрыть недостаток средств кредитом без превращения дифференциала финансового рычага в отрицательную величину.

Если мы увеличим долю заемных средств, то из этого последует увеличение плеча финансового рычага до нужного уровня, предприятие станет более привлекательным для инвесторов, но сочетание мощного операционного с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как риски взаимно умножаются.

 

Если уровень постоянных затрат высок и не опускается в период падения спроса на продукцию, предпринимательский риск увеличивается. Это характерно для фирм, специализирующихся на одном виде продукции (как в нашем примере). Чем больше сила воздействия операционного рычага (чем больше постоянные затраты), тем больше чувствителен результат эксплуатации инвестиций к изменениям объема продаж и выручки от реализации; чем выше уровень эффекта финансового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль.

Финансовый менеджер должен достичь компромисса между риском и доходностью. Использование больших заемных средств увеличит степень риска, но приведет к более высокой норме прибыли.

 

 

Заключение.

 

Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Но, в большей мере это финансовый риск и угроза банкротства.

Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что именно показатели собственного капитала одни из самых важных в определении эффективности работы предприятия.

Так же хочется отметить, что прибыль является главной движущей силой рыночной экономики, основной мотивацией деятельности предпринимателей. Высокая роль прибыли в развитии предприятия и обеспечении интересов его собственников и персонала определяют необходимость эффективного и непрерывного управления ею.

Управление прибылью, таким образом, должно представлять собой процесс выработки и принятия управленческих решений по всем основным аспектам ее формирования, распределения и использования.

 

Список использованной литературы.

1. Е.И. Шохина, Финансовый менеджмент. – Москва, издательство «КноРус»,2011.

2. Бородин И.А., Бородина Е.И., Иванова М.И. Теоретические основы финансов предприятий. – 2-е изд., - Ростов, изд –во РГЭУ «РИНХ»,2002.

3. Поляк Г.Б., Акодис И.А., Финансовый менеджмент. – М.:Финансы; ЮНИТИ,2007.

4. Налоговый кодекс РФ.Ч 1и2 – М: ЭЛИТ, 2010

5. Федеральный закон РФ от 22.04.96. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 15.04.2006)

6. Федеральный закон РФ от 22.04.96. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 15.04.2006)

7. Бланк И.А. Управление активами. – К.: Ника – Центр,2004.

8. Е.С. Стоянова, Финансовый менеджмент, теория и практика – из-е 6 – М: издательство «Перспектива» 2008. – С. 155

9. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008

10. Володина А.А. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник. - М.:ИНФРА-М,2008.

11. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

 

 

Практическая часть

Баланс на начало периода (р.)

Актив	№ стр.	Сумма	Пассив	Сумма
Оборотные средства:		–	Краткосрочные обязательства:	–
денежные средства
дебиторская задолженность			счета к оплате
материальные запасы			налог на прибыль
запасы готовой продукции
Итого оборотные средства (2+3+4+5)			Итого краткосрочные обязательства (3+4)
Основные средства:		–	Собственный капитал:	–
Земля			акции
здание и оборудование			нераспределенная прибыль
Износ		–60000
Основные средства – нетто (8+9–10)			Итого собственный капитал (8+9)
Итого активов (6+11)			Итого пассивов (6+11)

Бюджет продаж:

– выручка определяется путем перемножения ожидаемого объема продаж в натуральном выражении и цены одного изделия;

– «Итого» рассчитывается путем суммирования данных по кварталам.

 

Таблица 1

Бюджет продаж предприятия

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	Итого
Ожидаемые продажи, ед. изд.
Цена, р.					-
Выручка, р. (1 · 2)