Методы оценки вероятности банкротства предприятия

1. Пятифакторная модель оценки вероятности банкротства («Z-счёт») Э. Альтмана.

1.1. Для компаний, акции которых обращаются на фондовом рынке:

где - доля чистого оборотного капитала в активах:

;

- отношение нераспределенной прибыли к активам:

;

- рентабельность активов:

;

- отношение рыночной стоимости всех обыкновенных и привилегированных акций предприятия к обязательствам:

;

- оборачиваемость активов:

.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5;

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

1.2. Для компаний, акции которых НЕ обращаются на фондовом рынке:

где - доля чистого оборотного капитала в активах:

;

- отношение нераспределенной прибыли к активам:

;

- рентабельность активов:

;

- отношение рыночной стоимости всех обыкновенных и привилегированных акций предприятия к обязательствам:

;

- оборачиваемость активов:

.

если Z <1,23, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,23 < Z < 2,9, то вероятность банкротства средняя;

если Z > 2,9, то вероятность банкротства ничтожна.

4. Образец оформления расчетов

Таблица 1 - Анализ платежеспособности предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Оборотные активы
2. Краткосрочная дебиторская задолженность
3. Краткосрочные финансовые вложения
4. Денежные средства
5. Краткосрочные обязательства
6. Собственные оборотные средства (СОС)
Показатели платежеспособности
1. Коэффициент текущей ликвидности
2. Коэффициент быстрой ликвидности
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

 

Таблица 2 - Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Собственный капитал
2. Заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства)
3. Баланс
4. Собственные оборотные средства (СОС)
Показатели финансовой устойчивости
1. Коэффициент концентрации собственного капитала
2. Коэффициент маневренности собственного капитала
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

Таблица 3 - Анализ эффективности использования основных средств предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Выручка
2. Среднегодовая стоимость основных средств
3. Прибыль от продаж
Показатели эффективности использования основных средств
1. Фондоотдача
2. Фондорентабельность, %

 

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

 

Таблица 4 - Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Выручка
2. Себестоимость продаж
3. Среднегодовая стоимость запасов
4. Среднегодовая величина дебиторской задолженности
5. Среднегодовая величина кредиторской задолженности
Показатели эффективности использования оборотных средств
1. Коэффициент оборачиваемости запасов (количество оборотов)
2. Период оборота запасов (дни)
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (количество оборотов)
4. Период оборота дебиторской задолженности (дни)
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (количество оборотов)
6. Период оборота кредиторской задолженности (дни)
7. Операционный цикл (дни)
8. Финансовый цикл (дни)

 

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

Таблица 5 - Анализ прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Выручка
2. Прибыль до налогообложения
3. Сальдо финансовых расходов и доходов (Проценты к уплате – Проценты к получению)
4. Амортизация
Показатели прибыли, тыс. руб.
1. Прибыль от продаж
2. Прибыль до вычета процентов за кредит, налога на прибыль и амортизации (EBITDA)
3. Прибыль до вычета процентов за кредит и налога на прибыль (EBIT)
Показатели эффективности операционной деятельности, %
3. Рентабельность продаж
4. Рентабельность продукции

 

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

Таблица 6 - Анализ эффективности использования собственного и совокупного капитала предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Выручка
2. Чистая прибыль
3. Прибыль до вычета процентов за кредит и налога на прибыль (EBIT)
4. Среднегодовая стоимость активов
5. Среднегодовая величина собственного капитала
Показатели эффективности использования собственного и совокупного капитала
1. Рентабельность активов (ROА):
- по чистой прибыли, %
- по EBIT, %
2. Рентабельность собственного капитала (ROE):
- по чистой прибыли, %
- по EBIT, %
3. Коэффициент оборачиваемости активов (количество оборотов)
4. Период оборота активов (дни)
5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (количество оборотов)
6. Период оборота собственного капитала (дни)

 

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

 

Таблица 7 - Факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для проведения анализа ROA и ROE, тыс. руб.
1. Выручка
2. Чистая прибыль
3. Среднегодовая величина активов
4. Среднегодовая величина собственного капитала
Факторный анализ рентабельности активов (ROA)
1. Рентабельность продаж по чистой прибыли (ROS), %
2. Коэффициент оборачиваемости активов (Kоа)
Рентабельность активов (ROA), %
Факторный анализ рентабельности собственного капитала (ROE)
1. Рентабельность продаж по чистой прибыли (ROS), %
2. Коэффициент оборачиваемости активов (Kоа)
3. Коэффициент финансовой зависимости (Kфз)
Рентабельность собственного капитала (ROE), %

 

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

Таблица 8 - Анализ рыночнойактивности предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Чистая прибыль
2. Размер дивидендов
Показатели анализа рыночнойактивности предприятия
1. Рыночная капитализация, тыс. руб.
2. Базовая прибыль на акцию
3. Коэффициент дивидендных выплат
4. Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.
5. Дивиденды на одну привилегированную акцию, руб.

Вывод по таблице: ………………………………………………………………..

 

 

 

 

Таблица 9 - Оценка устойчивости развития предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Выручка
2. Прибыль от продаж
3. Активы
Темпы роста показателей
1. Темп роста выручки
2. Темп роста прибыли от продаж
3. Темп роста активов

Фактические темпы роста показателей в 2014 году:

Темп (П) ……Темп (В)………Темп (А)……1.

Фактические темпы роста показателей в 2015 году:

Темп (П) ……Темп (В)………Темп (А)……1.

Вывод:……………………………………………………………………

Таблица 10 - Оценка вероятности банкротства предприятия

Показатели			Отклонение, 2015/2014
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.
1. Оборотные активы
2. Краткосрочные обязательства
3. Активы
4. Нераспределенная прибыль
5. Прибыль до вычета процентов за кредит и налога на прибыль (EBIT)
6. Совокупные обязательства (долгосрочные + краткосрочные обязательства)
7. Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций (Рыночная капитализация) (Для компаний, акции которых обращаются на фондовом рынке)
8. Собственный капитал (Для компаний, акции которых НЕ обращаются на фондовом рынке)
9. Выручка
Показатели оценки вероятности банкротства предприятия
- доля чистого оборотного капитала в активах
- отношение нераспределенной прибыли к активам
- рентабельность активов
- отношение рыночной стоимости всех обыкновенных и привилегированных акций предприятия к обязательствам
- оборачиваемость активов

Оценка вероятности банкротства:

Для компаний, акции которых обращаются на фондовом рынке

2014 год:

= ……………

2015 год:

= ……………

 

Для компаний, акции которых НЕ обращаются на фондовом рынке

2014 год:

= ……………

2015 год:

= ……………

 

Вывод: …………………………………………………………………………….

 

Общий вывод по результатам анализа……………………………….

 

 

Варианты контрольных работ.

Вариант 1.

Вопрос 1. Сущность, задачи, методы управления оборотным капиталом предприятия.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	1 495 515	1 284 454
Рыночная капитализация, тыс. руб.	18 458 690	25 035 930
Размер дивидендов, тыс. руб.
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

Вариант 2.

Вопрос 1. Сущность, задачи, процесс управления собственным и заемным капиталом предприятия.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

 

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	949 234	1 218 610
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	10 671 687	8 920 452
Рыночная капитализация, тыс. руб.	74 987 900	151 961 966
Размер дивидендов, тыс. руб.		7 296 120
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

Вариант 3.

Вопрос 1. Дивидендная политика предприятия.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала предприятия;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

 

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	569 100	596 812
Рыночная капитализация, тыс. руб.	1 886 124 000	2 001 035 000
Доля дивидендов в чистой прибыли, %	27,8	43,3
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

Вариант 4.

Вопрос 1. Внешние источники финансирования деятельности предприятия. Их преимущества и недостатки.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

 

 

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	16 138 811	18 179 778
Рыночная капитализация, тыс. руб.	525 499 254	725 036 240
Размер дивидендов, тыс. руб.	24 600 608	25 484 183
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.	10,58	10,96
Дивиденды на одну привилегированную акцию, руб.	10,58	10,96

 

Вариант 5.

Вопрос 1. Внутренние источники финансирования деятельности предприятия. Их преимущества и недостатки.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	4 292 211	4 422 908
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	8 727 121	12 514 408
Рыночная капитализация, тыс. руб.	37 579 000	76 459 000
Размер дивидендов, тыс. руб.	2 781 964	7 943 241
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.	1,52	4,34
Дивиденды на одну привилегированную акцию, руб.	1,52	4,34

 

Вариант 6.

Вопрос 1. Собственные источники финансирования деятельности предприятия. Их преимущества и недостатки.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	193 920	139 184
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	538 201	661 226
Рыночная капитализация*, тыс. руб.	-	-
Размер дивидендов, тыс. руб.
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

* Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению организатором торговли

Вариант 7.

Вопрос 1. Заемные источники финансирования деятельности предприятия. Их преимущества и недостатки.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	649 320	2 459 905
Рыночная капитализация, тыс. руб.*	-	-
Размер дивидендов, тыс. руб.
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

* Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению организатором торговли

Вариант 8.

Вопрос 1. Система финансового менеджмента в управлении предприятием. Субъект и объект управления.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	642 999	1 046 400
Рыночная капитализация, тыс. руб.*	-	-
Размер дивидендов, тыс. руб.
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

* Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению организатором торговли

Вариант 9.

Вопрос 1. Понятие денежного потока. Виды денежных потоков: притоки и оттоки денежных средств.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	313 213	457 891
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	3 579 032	3 993 934
Рыночная капитализация, тыс. руб.*	-	-
Размер дивидендов, тыс. руб.
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

* Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению организатором торговли

Вариант 10.

Вопрос 1. Эмиссионная политика предприятия.

Задача 1. По данным финансовой отчетности провести анализ:

1) платежеспособности предприятия;

2) финансовой устойчивости предприятия;

3) эффективности использования основных средств предприятия;

4) эффективности использования оборотных средств предприятия;

5) прибыли и эффективности операционной деятельности предприятия;

6) эффективности использования собственного и совокупного капитала;

7) факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия;

8) рыночнойактивности предприятия;

9) оценку темпов устойчивости развития предприятия;

10) оценку вероятности банкротства предприятия.

Дополнительные данные:

Показатели	2014 г.	2015 г.
Амортизация, тыс. руб.	33 123 065	38 352 906
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	38 777 207	47 861 383
Рыночная капитализация, тыс. руб.*	-	-
Размер дивидендов, тыс. руб.	н/д	н/д
Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.	н/д	н/д

* Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению организатором торговли