Оптимизация стр-ры кап. , основанная на выборе пол-ки формир-я оборотных ср-в.

 

2.1. Оценка и диагностика ликв-ти А (п/п, баланса).

Ликвидность –способность предприятия своевременно выполнять обязательства по всем видам платежей.

Ликвидность п/п – способ-ть п/п погашать в установ. Сроки долгов. Обяз-ва, исп-я для этих целей как собств., так и привлеч. Долгов. Ист.

Ликвидность активов – способность активов предприятия быстро превращаться в денежные средства без значительного снижения их стоимости для погашения долговых обязательств предприятия.

Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву. Средства по активу группируются по степени ликвидности в порядке убывания. Пассивы группируются по срокам погашения в порядке возрастания. Рассмотрим группу активов:

А₁ - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения

А₂ – быстрореализуемые активы. Это краткоср. дебиторская задолженность и прочие оборотные активы

А₃ – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения

А₄ – труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения

Анализируем группу пассивов:

П₁ – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок

П₂ – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, заемные средства

П₃ – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства

П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела IV пассива баланса

Абсолютно ликвидным признается следующий баланс:

 

А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4.

 

Для проведения локальной оценки баланса используются локальные показатели ликвидности, коэффициенты К1 и К2, К3 характеризующие текущую платежеспособность предприятия.

К₁ – коэффициент абсолютной ликвидности. Это отношение наиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам. Пок-т, ск-ко на 1 руб. краткоср. Обяз-в приход-ся наличе. Ср-в. Норматив (1,0-2,0)

К₂ – коэффициент критической ликвидности, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия (как предприятие рассчитается по своим краткосрочным обязательствам при инкассации дебиторской задолженности краткосрочного характера). на покрытие 1 рубля краткосрочных обязательств используется копеек быстро реализуемых активов. (норма 1,0)

К₃ – коэффициент покрытия. Характеризует (ожидаемую) перспективную платежеспособность предприятия. Или как мы можем рассчитываться по своим долговым обязательствам, реализовав производственные материалы и долгосрочную дебиторскую задолженность. т.е. каждый рубль долгосрочных обязательств покрывается руб. медленно реализуемых активов (неденежных оборотных средств). П490/(П590+П610)

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности К_{СОВ . = (А1+0,9А2+0,7А3) / (П1+П2+П3)} и общий показатель ликвидности К_ОБЩ

Комплексная оценка, т.е. в целом определяем, есть ли у предприятия возможность расплатиться по всем своим обязательствам.

К_{СОВ -} характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А₁; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А₂; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А₃.

К_ОБЩ (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)

характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств.

Коэф-т актуальной ликвидности =

(А1+А2) / (П1+П2) – отношение самых кач-х активо к самым проблемным пассивам. Норматив = 1,000
2.2 Оценка и диагностика финансовой устойчивости предприятия.

Фин. устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов п/п, которое обеспечивает развитие п/п на основе роста финансовых результатов и капитала при сохранении уровня платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска заимствований.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов предприятия. Это необходимо, чтобы ответить на следующие вопросы:

1.На сколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?

2.Растет или снижается эта независимость?

3.Отвечает ли состояние активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности?

Коэф-ты оценки фин уст-ти п/п позволяют выявить уровень фин риска, связанного со стр-рой источников формирования капитала п/п, а, след-но, степень его фин стабильности.

1)Оценка состояния основного имущества п/п.

1. Индекс постоянного актива (Внеоб. Активы/ Капитал и резервы). Показывает сколько с одного рубля собственных средств сформировано основных средств.

2.Коэффициент иммобилизации (Внеоб. Активы/ Оборот.активы) Показывает сколько внеоборотных средств п/п сформировало на один рубль оборотных.

3.Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимого имущества.Сколько оборотных средств п/п привлекает на один рубль недвижимого имущества. Какая доля СОС фин-ся за счет тек активов

4.Коэффициент реальной стоимости основного имущества. Показывает долю основных средств в имуществе п/п.

2)Оценка состояния оборотного имущества.

1.Уровень чистого оборотного капитала. Показывает способность п/п формировать текущие активы за счет собственного капитала.

2.Коэффициент маневренности собственного капитала (СОС/Капитал и резервы). Показывает какая часть СОС сформирована за счет собственного капитала.(0,2-0,5)

3.Коэффициент устойчивости структуры оборотного капитала. (СОС/А290) Показывает долю СОС профинансированных за счет тек. Активов.

4.Коэффициент обеспеченности запасов СОС. (СОС/Запасы).Какая доля производственных запасов сформирована за счет СОС.

3)Оценка структуры имущества (активов).

1.Уровень перманентного капитала. Показывает долю перманентного капитала в активе п/п. Снижение показателя говорит о снижении финансовой устойчивости, фин. Независимости.

2.Доля оборотных средств в активах п/п

3.Уровень капитала отвлеченного из оборота. Пок-т какую часть Ав п/п направ. Не на основную, а на фин. Д-ть (если рентаб от фин. Влож. Выше, чем от влож. Ср-в в осн. Д-ть, то рост пок-ля обоснован)

4.Уровень капитала функционирующего в обороте п/п, пок-т долю активов, направ-х на осн. Произв. Д-ть, с встр-ре сов-х активов

4)Оценка рыночной устойчивости п/п (сос. Пассивов)

1.Коэффициент автономии (коэф. Фин. Независимости) (К/Ксобст)Пок-ет в какой степени объем используемых п/п-ем активов сформирован за счет собств кап-ла и на сколько оно независимо от внешних источников финансирования.

2.Коэф. фин. Зависимости («фин. Рычаг») (К/Ксоб.)Хар-ет объем привлеченных заемных ср-в на единицу соб кап-лс, т.е. степень зависимости п/п от внешних источников финансирования.

3.Коэф. фин. Напряженности. (Кзаем / Ксоб.)Сколько привлекает п/п заемн средств на каждый рубль собственных средств. Чем выше показатель, тем выше фин. Напряженность, больше зависимость от долговых обязательств.

4.Коэф. соотношения «длинных» и «коротких» заимствований. Сколько на руб краткоср приходится долгосрочн обяз-в. П/п нужно увеличивать этот показатель, так как выгодно привлекать долгосрочные займы.

5)Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Оценку финансовой устойчивости проводят также с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. В связи с этим выделяют 4 типа финансовой устойчивости.

ü Абсолютная финансовая устойчивость. Здесь запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Этот тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность, но в реальной экономике встречается крайне редко.

ü Нормальная финансовая устойчивость означает, что для покрытия запасов предприятие использует различные нормальные источники финансирования, т.е. обеспечиваются суммой собственных средств и долгосрочных заимствований. Этот тип так же гарантирует платежеспособность предприятия.

ü При неустойчивом финансово положении предприятие вынуждено дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Здесь платежеспособность нарушается.

ü Критическое финансовое положение означает, что предприятие не может своевременно расплатиться со своими кредиторами, посредством привлечения средств на краткосрочной основе.