Инвестиции в производные ценные бумаги

Производные финансовые инструменты представляют собой договор на покупку или продажу актива в будущем по заранее согласованной цене. Все контракты являются срочными. Актив, составляющий основу срочного контракта, называется базисным.

Виды:

1. Форвардные контракты – контракт между двумя сторонами по поставке определенного актива на данных условиях, в определенный срок в будущем. Особенности:

1) срочная сделка, которая заключается вне биржи

2) сделка обязательна для исполнения обеими сторонами, которая обычно заканчивается реальной покупкой или продажей актива

2. Фьючерсные контракты – финансовые фьючерсные активы – это контракт на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ценных бумаг на определенную дату в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Особенности:

1) срочный стандартный контракт, в котором оговариваются срок, размеры стандартного лота и гарантийный страховой депозит.

2) взаимодействие покупателя и продавца осуществляется через биржу

3) при заключении контракта обе стороны принимают цену, которая устанавливается в результате торговой сессии, если она отвечает заявке продавца и покупателя

4) особенность проведения таких операций это внесение и пересчет страховых гарантийных взносов (маржа) в размере от 2 до 10 % суммы контракта:

- при европейском стиле фьючерсной торговли маржа – это минимально разрешенный уровень страхового взноса;

- при американском стиле торговли эту роль выполняет текущая моржа

5) пересчеты позиций сторон осуществляются ежедневно: от повышения цены выигрывает покупать, а от понижения - продавец

6) каждая сторона может закрыть свою позицию

3.Опционы – это контракт дающий право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течение определенного срока договора.

Держатель опциона

Поставщик опциона опцион

андеррайтер

мейкер премия

подписчик

В опционе указывается фиксированная цена, которая называется ценой исполнения опциона. Дата окончания срока- дата истечения срока опциона. Премия, кторую платит покупатель продавцу – рыночная цена опциона

Виды:

а)опцион на покупку – опцион – call дает держателю право купить определенное количество любого актива по фиксированной цене в течение определенного периода времени. При его реализации

курс покупки ценных бумаг = цена исполнения опциона + уплаченная премия

 

Условия отказа от реализации опциона – call - цена исполнения будет больше, чем сложившийся рыночный курс ценных бумаг

б)опцион на продажу – опцион – put – дает держателю право продать актив по цене исполнения в определенный период времени. Опцион – put используется в тех случаях, когда ожидается падение курса ценных бумаг. При его реализации

курс продажи ценных бумаг = цена исполнения – уплаченная премия

 

Условия отказа от реализации данного опциона – если цена исполнения будет меньше чем сложившийся рыночный курс ценных бумаг.

Европейские опционы могут быть исполнены только в день их погашения (в день исполнения, определенный контрактом).

Американские могут быть исполнены в любое время до истечения их срока

4. СВОПы представляют собой широкие классы операция обмена в будущем денежных потоков с одними характеристиками на другие. Виды:

-с обменом активов

-долговых обязательств

-ставок процента

5. Варранты ценные бумаги, которые дают своему владельцу право в будущем купить по заранее установленной цене определенное количество ценных бумаг. Варранты от 10 -20 лет действуют в отличие от опционов (краткосрочные)

Варранты выпускают компании, которые являются эмитентами ценных бумаг. Однако они омгут отделятся от ценной бумаги и продаваться отдельно

Цели:

- хеджирование

-арбитраж

-спекуляция

Лизинг.

долгосрочная аренда машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

По истечении срока договора лизингополучатель может:

1)приобрести объект сделки по согласованной цене (по остаточной стоимости);

2) продлить лизинговый договор на выгодных условиях;

3) вернуть объекта лизинга.

По степени окупаемости и условиям амортизации лизинг бывает:

- оперативный

- финансовый

Лизинг -вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и его передачи на основании договора лизинга различным экономическим субъектам за определенную плату и на определенный срок.

Основа сделки – 5 элементов.

1) Объект лизинга – любой вид материальных ценностей, т.е. лизинг может быть движимого и недвижимого имущества.

2)Субъекты сделки – стороны лизингового договора

2.1.лизинговые компании - лизинговые компании

2.2.различные экономические субъекты - лизингополучатели

2.3.поставщики объектов сделки

2.4.банки, страховые компании, брокерские фирмы, другие посредники

3) Период лизинга – срока лизингового договора (3-20 лет и более)

4) Лизинговые платежи - стоимость лизинга:

4.1.амортизация объекта лизинга

4.2.плата за ресурсы, привлекаемая лизингодателем для осуществления сделки

4.3.лизинговая маржа, которая включает доход лизингодателя за оказанные услуги (1-3 %)

4.4. – рисковая премия

Элементы 2+3+4 = лизинговый процент

5) Услуги, предоставляемые по лизингу: транспортировка объекта к месту его использования, монтаж, наладка, текущий ремонт, техобслуживание.

Согласно законодательства РФ ФЗ «О лизинге» к видам лизинга относятся три:

1)финансовый лизинг

2) оперативный лизинг

3) возвратный лизинг

Финансовый лизинг – соглашение, которое предусматривает выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает всю или почти всю стоимость имущества и получает прибыль от сделки.

Черты финансового лизинга:

1)участие третьей стороны – поставщика объекта лизинга

2)невозможность расторжения договора в течение срока лизинга

3) период лизингового договора обычно близок к сроку службы объекта лизинга

4) объекты лизинга отличаются высокой стоимостью

После завершения срока лизинга лизингополучатель может:

1)купить объект лизинга по остаточной стоимости

2)заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке

3)вернуть объект лизинга лизинговой компании

Схема финансового лизинга

 

 

Оперативный лизинг

Это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием имущества, сданного в аренду, не покрываются арендными платежами в течение срока договора.

Оперативный лизинг применяется при небольших сроках аренды, оборудование не полностью амортизируется и может быть сдано в аренду или возвращено арендодателю. Схема оперативного лизинга

 

 

 

Возвратный лизинг

Это лизинг, особенностью которого является то, что лизингополучатель является одновременно поставщиком оборудования, который он продает лизинговой компании и заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя.

Преимущества лизинга по сравнению с другими способами финансирования капитальных вложений:

1)предоставление возможности лизингополучателю расширить производство без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств

2) затраты на приобретение объекта лизинга равномерно распределяются на весь срок действия договора. При этом высвобождаются средства для вложения в другие виды активов.

3) лизинговые платежи производятся после эксплуатации оборудования

4) уменьшение налогооблагаемый базы лизингополучателя.