Общие подходы к оценке финансовой устойчивости проекта

ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ПРОЕКТА

Проект является организационной формой реализации процесса инвестирования. Это понятие охватывает как стратегическое планирование инвестиционной деятельности, так и практическую реакцию ежедневного оперативного управления этой деятельности.

Инвестиционный проект может рассматриваться с одной стороны как документ, с другой – как конкретные действия инвестора.

Согласно с первым аспектом инвестиционный проект – это специально подготовленная документация с максимально полным описанием и обоснованием всех возможностей будущего инвестирования. В этом случае, проект рассматривается, как инвестиционный план.

Согласно второму аспекту, инвестиционный проект – это комплекс мероприятий, которые осуществляет инвестор с целью реализации своего плана наращивания капитала. Действия инвестора должны быть оптимальными для осуществления поставленных целей. В отличие от понятия «Инвестиционный проект» под понятием «Бизнес-план» понимают документ, который содержит только экономический план реализации проекта и его обоснование. Бизнес-план является составной частью инвестиционного инвестиционного проекта.

Согласно программе промышленного развития ООН, проект рассматривается как цикл, состоящий из 3-х фаз: прединвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной.

Прединвестиционная фаза имеет следующие стадии:

• определение инвестиционных возможностей;
• анализ альтернативных вариантов и предварительный выбор варианта проекта;
• предварительное технико-экономическое обоснование;
• выбор проекта и принятие решения об инвестировании.

Инвестиционная фаза имеет следующие стадии:

• определение правовой, финансовой и организационной основ для осуществления проекта;
• приобретение и передача технологий;
• детальный проектный просчет и подписание контрактов;
• приобретение земли;
• строительный работы и установка оборудования;
• предпроизводственный маркетинг;
• набор персонала и его подготовка;
• сдача в эксплуатацию и запуск.

Фаза эксплуатации. Эта фаза рассматривается как в долгосрочном, так и в краткосрочном планах.

В краткосрочном плане изучается возможность возникновения проблем, связанных с применением выбранной технологии, функционированием оборудования или квалификацией персонала.

В долгосрочном плане рассматривается выбранная стратегия и суммарные затраты на производство, маркетинг, а также поступления от продаж.

На ряду с рассмотренным методом группировки различных фаз жизненного цикла проекта на практике нашел применение универсальный подход определения работ, которые относятся к различным стадиям ЖЦП, предложенный Мировым банком.

В соответствии с этим подходом выделяется 6 стадий ЖЦП: 1. идентификация; 2. разработка; 3. экспертиза; 4. переговоры; 5. реализация; 6. завершающая оценка.

Первая стадия касается выбора или генерирования таких фундаментальных идей, которые могут обеспечить выполнение наиболее важных задач развития. На последующих стадиях цикла проекта эти и другие идеи будут уточняться и анализироваться. После того, как проект прошел первую стадию цикла, необходимо принять решение о целесообразности продолжения рассмотрения идей.

Вторая стадия включает сужение круга предложенных на первой стадии идей путем детального их изучения. Возможно проведение дополнительных исследований, в том числе: инженерное проектирование, анализ экономической и финансовой возможности, оценка альтернативных вариантов, оценка влияния на окружающую среду, местное население и т. д. Чем больше известно различных подходах к управлению проектом, тем больше возможностей отсеять неудачные варианты.

Третья стадия обеспечивает скомпонованную оценку всех аспектов проекта перед принятием решения о его финансировании. На этой стадии внимание, как правило, сосредотачивается на оптимальном варианте. Проводится глубокий анализ: финансово-экономической эффективности, факторов неопределенности и рисков, а также отдельных изменений в руководстве или политике, которые могут повлиять на успех проекта.

На четвертой стадии инвестор и заказчик, который стремиться получить финансовую поддержку, прикладывает максимум усилий, чтобы достичь согласия касательно мероприятий, необходимых для реализации проекта. Достигнутые соглашения в последствии оформляются в документальной форме. После проведения переговоров составляется протокол, меморандум или другие документы, которые отражают достигнутые договоренности.

На пятой стадии осуществляется выполнение работ, необходимых для достижения целей проекта. На этой стадии проводится контроль и наблюдение за всеми видами работ по ходу развития проекта. Порядок проведения контроля и инспекции должен быть оговорен на стадии переговоров.

На шестой стадии устанавливается степень достижения целей проекта. На основании опыта делаются выводы о возможности его использования в последующих проектах. На этой стадии необходимо сопоставить фактические результаты проекта с плановыми и сделать соответствующие выводы.

ОБЩИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРОЕКТА

Финансовая устойчивость проекта оценивается на основе денежных потоков, связанных с проектом. Эти денежные потоки в статическом виде представлены в финансовом плане проекта.

Финансовый план проекта включает следующие составные части:

• прогноз доходов и расходов;
• прогноз денежных потоков на протяжении периода реализации проекта;
• прогноз активов и пассивов проекта (бухгалтерский баланс);
• расчет потребности в инвестиционных средствах для реализации проекта;
• источники средств для финансирования проекта;
• графики погашения долгов;
• прогноз финансового состояния базового предприятия.

После разработки финансового плана рассчитываются показатели эффективности проекта, которые можно считать продолжением финансового плана, потому что информацией для расчета эффективности проекта являются обобщенные в финансовом плане прогнозные денежные потоки.

ИНФОРМАЦИИ В ОТЧЕТЕ О ПРИБЫЛЯХ ПРОЕКТА

Отчет о прибыли отражает баланс поступлений и расходов средств связанных с текущей эксплуатацией проекта.

Прибыль является результатом превышения доходов над расходами. Она должна быть достаточной по величине для обеспечения возврата вложенных в проект средств и получение чистой прибыли (сверх вложенных средств).

Отчет о прибылях даёт возможность оценить достаточность прибыльности проекта, прироста его стоимости и рассчитать показатели эффективности проекта.

Прогноз прибыли предоставляет информацию для анализа текущего состояния активов проекта и оперативных действий с целью восстановления (в случае надобности) запланированного уровня прибыльности производства товаров и услуг.

Этого можно достичь за счет повышения конкурентной стоимости продукции на рынке (увеличивая доходы от продаж) или за счет экономии материальных и трудовых ресурсов.

Таким образом, отчет о прибылях, как часть финансового плана проекта, содержит информацию, необходимую для организации финансового мониторинга за ходом реализации проекта.

ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ПРОЕКТА

Проект является организационной формой реализации процесса инвестирования. Это понятие охватывает как стратегическое планирование инвестиционной деятельности, так и практическую реакцию ежедневного оперативного управления этой деятельности.

Инвестиционный проект может рассматриваться с одной стороны как документ, с другой – как конкретные действия инвестора.

Согласно с первым аспектом инвестиционный проект – это специально подготовленная документация с максимально полным описанием и обоснованием всех возможностей будущего инвестирования. В этом случае, проект рассматривается, как инвестиционный план.

Согласно второму аспекту, инвестиционный проект – это комплекс мероприятий, которые осуществляет инвестор с целью реализации своего плана наращивания капитала. Действия инвестора должны быть оптимальными для осуществления поставленных целей. В отличие от понятия «Инвестиционный проект» под понятием «Бизнес-план» понимают документ, который содержит только экономический план реализации проекта и его обоснование. Бизнес-план является составной частью инвестиционного инвестиционного проекта.

Согласно программе промышленного развития ООН, проект рассматривается как цикл, состоящий из 3-х фаз: прединвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной.

Прединвестиционная фаза имеет следующие стадии:

• определение инвестиционных возможностей;
• анализ альтернативных вариантов и предварительный выбор варианта проекта;
• предварительное технико-экономическое обоснование;
• выбор проекта и принятие решения об инвестировании.

Инвестиционная фаза имеет следующие стадии:

• определение правовой, финансовой и организационной основ для осуществления проекта;
• приобретение и передача технологий;
• детальный проектный просчет и подписание контрактов;
• приобретение земли;
• строительный работы и установка оборудования;
• предпроизводственный маркетинг;
• набор персонала и его подготовка;
• сдача в эксплуатацию и запуск.

Фаза эксплуатации. Эта фаза рассматривается как в долгосрочном, так и в краткосрочном планах.

В краткосрочном плане изучается возможность возникновения проблем, связанных с применением выбранной технологии, функционированием оборудования или квалификацией персонала.

В долгосрочном плане рассматривается выбранная стратегия и суммарные затраты на производство, маркетинг, а также поступления от продаж.

На ряду с рассмотренным методом группировки различных фаз жизненного цикла проекта на практике нашел применение универсальный подход определения работ, которые относятся к различным стадиям ЖЦП, предложенный Мировым банком.

В соответствии с этим подходом выделяется 6 стадий ЖЦП: 1. идентификация; 2. разработка; 3. экспертиза; 4. переговоры; 5. реализация; 6. завершающая оценка.

Первая стадия касается выбора или генерирования таких фундаментальных идей, которые могут обеспечить выполнение наиболее важных задач развития. На последующих стадиях цикла проекта эти и другие идеи будут уточняться и анализироваться. После того, как проект прошел первую стадию цикла, необходимо принять решение о целесообразности продолжения рассмотрения идей.

Вторая стадия включает сужение круга предложенных на первой стадии идей путем детального их изучения. Возможно проведение дополнительных исследований, в том числе: инженерное проектирование, анализ экономической и финансовой возможности, оценка альтернативных вариантов, оценка влияния на окружающую среду, местное население и т. д. Чем больше известно различных подходах к управлению проектом, тем больше возможностей отсеять неудачные варианты.

Третья стадия обеспечивает скомпонованную оценку всех аспектов проекта перед принятием решения о его финансировании. На этой стадии внимание, как правило, сосредотачивается на оптимальном варианте. Проводится глубокий анализ: финансово-экономической эффективности, факторов неопределенности и рисков, а также отдельных изменений в руководстве или политике, которые могут повлиять на успех проекта.

На четвертой стадии инвестор и заказчик, который стремиться получить финансовую поддержку, прикладывает максимум усилий, чтобы достичь согласия касательно мероприятий, необходимых для реализации проекта. Достигнутые соглашения в последствии оформляются в документальной форме. После проведения переговоров составляется протокол, меморандум или другие документы, которые отражают достигнутые договоренности.

На пятой стадии осуществляется выполнение работ, необходимых для достижения целей проекта. На этой стадии проводится контроль и наблюдение за всеми видами работ по ходу развития проекта. Порядок проведения контроля и инспекции должен быть оговорен на стадии переговоров.

На шестой стадии устанавливается степень достижения целей проекта. На основании опыта делаются выводы о возможности его использования в последующих проектах. На этой стадии необходимо сопоставить фактические результаты проекта с плановыми и сделать соответствующие выводы.

ОБЩИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРОЕКТА

Финансовая устойчивость проекта оценивается на основе денежных потоков, связанных с проектом. Эти денежные потоки в статическом виде представлены в финансовом плане проекта.

Финансовый план проекта включает следующие составные части:

• прогноз доходов и расходов;
• прогноз денежных потоков на протяжении периода реализации проекта;
• прогноз активов и пассивов проекта (бухгалтерский баланс);
• расчет потребности в инвестиционных средствах для реализации проекта;
• источники средств для финансирования проекта;
• графики погашения долгов;
• прогноз финансового состояния базового предприятия.

После разработки финансового плана рассчитываются показатели эффективности проекта, которые можно считать продолжением финансового плана, потому что информацией для расчета эффективности проекта являются обобщенные в финансовом плане прогнозные денежные потоки.