Дисконтированный и откорректированный поток

1 проект

2 проект

3 проект

NPV

PI

IRR

PP

1,31

22,31

2,33 года

1,22

20,9

2,0 года

1,15

27,7

2,16 года

Задача 22. Известно, что ЧДД отдают предпочтение при анализе альтернативных проектов. ВНД также используют, но этот показатель носит ограничительный характер, т.к. это относительный показатель. Рассмотрите альтернативные проекты, построив, если необходимо, точку Фишера. Ставка для дисконтирования – 15%. Повлияет ли на ваше решение информация о том, что проекты могут быть реализованы без привлечения заёмных средств.

Проект

Размер инвестиций, тыс. руб.

Денежный поток по годам

ВНД, %

ЧДД, тыс. руб.

А

Б

 

 

Задача 23. Предприятие планирует инвестировать в основные фонды 60 млн. у.д.е. (не больше), «цена источников» финансирования составляет 10%. Рассмотрите четыре проекта.

Проект А

Проект Б

Проект В

Проект Г

Инве-

стиции

ЧДД

ИД

Инве-

стиции

ЧДД

ИД

Инве-

стиции

ЧДД

ИД

Инве-

стиции

ЧДД

ИД

-35

13,34

1,38

-25

13,52

1,54

-45

15,65

1,35

-20

12,22

1,61

Проведите ранжирование и определите инвестиционную стратегию, учитывая, что проекты, поддаются дроблению. Заполните таблицу и прокомментируйте

Проект

Размер инвестиций,

млн. у.д.е.

Инвестиции полностью включаемые и частично, %

ЧДД, млн. у.д.е.

 

 

Итого

 

 

 

По условию предыдущей задачи используйте для рассмотрения возможных сочетаний проектов и выберите оптимальное, заполнив таблицу, однако в этом случае проекты, не поддаются дроблению. 

Варианты сочетания

Суммарные инвестиции

Суммарный ЧДД

Примечание

 

 

 

 

Задача 24. АО «Холодок» хочет возвести котельную для отопления и получения пара для производства. Можно использовать 3 вида топлива: уголь, газ, мазут. Горизонт расчёта– 4 года. Ставка дисконтирования – 10%. Определите оптимальный вариант, построив пересечение Фишера. Как на ваше решение повлияет различие в горизонтах расчёта. Примените эквивалентный аннуитет (ЕА).

Вид

Годы

NPV, руб.

PI

IRR. %

Уголь

-1000

 

 

 

Газ

-1000

 

 

 

Мазут

-500

 

 

 

Задача 25. Компания анализирует три альтернативных инвестиционных проекта, имеющих различный срок реализации. Денежные потоки, ожидаемые от реализации каждого из проектов, представлены в табл. Все проекты имеют уровень требуемой доходности 15% в год. Оценить базовую эффективность каждого из проектов. Выбрать более эффективный проект, который следует принимать к реализации на основе сравнения с помощью различных методов.

Прогноз денежных потоков, ожидаемых от инвестиционных проектов

t

Проект А

CFt (It) (тыс. у.е.)

-360

Проект В

CFt (It) (тыс. у.е.)

-310

-

-

Проект С

CFt (It) (тыс. у.е.)

-325

-

-

 

Задача 26. Анализируются два альтернативных проекта А и Б, срок их реализации 4 года, «цена капитала» – 12%. Величины необходимых инвестиций для проектов разные. Используя необходимые данные таблицы, произведите расчёты и определите NPV до и после корректировки. Наибольший NPV в обоих случаях свидетельствует не только о выгодности данного проекта, но и обеспечивает наименьший риск при его реализации. Заполните таблицу, выберите проект.

Год

Коэффициент дисконтирования

Проект А

Проект Б

Поток

Дисконтированный поток

Экспертная оценка