Масштабы эффекта вытеснения.

Изменение инвестиций в результате роста госрасходов:

Выводы: эффект вытеснения инвестиций в результате роста госзакупок больше при 1)большей чувствительности инвестиций к изменению ставки процента , 2) большей величине мультипликатора автономных расходов , 3) большей чувствительности спроса на деньги к доходу и 4) меньшей чувствительности спроса на деньги к ставке процента .

Вопросы. Объясните, почему эффект вытеснения инвестиций увеличивается при большей чувствительности спроса на деньги к доходу. Проиллюстрируйте графически воздействие чувствительности инвестиций к изменению ставки процента на величину эффекта вытеснения инвестиций.

3. Альтернативные варианты фискальной политики.

Таблица 1. Влияние различных вариантов фискальной экспансии на равновесие в модели IS-LM.

	Ставка процента	Выпуск	Потребление	Государственные закупки	Инвестиции
	i	Y	C		I
Увеличение государственных закупок ()	+	+	+	+	-
Увеличение государственных трансфертов ()	+	+	+	=	-
Уменьшение подоходного налога (t)	+	+	+	=	-
Инвестиционные субсидии ()	+	+	+	=	+

Вопрос: почему в результате роста инвестиционного налогового кредита растут инвестиции?

Два крайних случая

1) Классический случай: вертикальная кривая LM

Рис.6 Классическая кривая LM.

Предпосылка: .

Следствие: кредитно-денежная политика- эффективна, фискальная политика абсолютно неэффективна (полное вытеснение инвестиций).

Вывод: в экономике с вертикальной кривой LM количество денег является параметром, определяющим равновесие, что отражает основной постулат количественной теории денег, который гласит, что номинальное кол-во денег определяет величину дохода.

2)
Ликвидная ловушка (горизонтальная кривая LM).

Предпосылка: .

Рис.7 Кривая LM в случае ликвидной ловушки.

Следствие: кредитно-денежная политика- абсолютно неэффективна, фискальная политика- высоко эффективна (отсутствует эффект вытеснения).

Смешанная политика

Фискальная экспансия: .

Кредитно-денежная экспансия: .

Смешанная политика позволяет осуществить экспансию в сочетании с заданным воздействием на ставку процента.

Рис.9 Эффект от использования смешанной экономической политики

 

 

Вопросы по теме:

1. Какой экономический институт осуществляет кредитно-денежную политику?

2. Как покупка/продажа государственных облигаций отражается на количестве денег в экономике?

3. Каковы последствия экспансионистской/жесткой кредитно-денежной политики в рамках модели IS-LM?

4. Перечислите различные варианты фискальной политики, которые могут быть проанализированы в рамках модели IS-LM.

5. Представьте графически приспособление экономики к новому равновесию в результате фискальной экспансии.

6. Сопоставьте эффективность фискальной экспансии в модели IS-LM и в модели Кейнсианского креста.

7. Приведите определение эффекта вытеснения. Какие факторы (и каким образом) влияют на величину вытеснения инвестиций в модели IS-LM?

8. Каковы различия между последствиями фискальной и кредитно-денежной экспансии?

9. Как изменятся выводы об эффективности фискальной/кредитно-денежной политики в случае ликвидной ловушки? В случае классической кривой LM?

10. Что понимают под смешанной политикой? В каких случаях прибегают к использованию смешанной политики?

Лекция 7. Открытая экономика: механизмы обменного курса и платежный баланс.

Платежный баланс.

Платежный баланс отражает все сделки резидентов данной страны с остальным миром. Два основных раздела: счет текущих операций (внешняя торговля товарами и услугами, международные трансфертные платежи) и счет движения финансового капитала (счет операций с капиталом и финансовыми инструментами).

Таблица 1. Платежный баланс России, млн. долл. США

	1997	1998	1999	2000	2001	2002
1. Торговый баланс
2. Сальдо по услугам	-5945	-4083	-4284	-6665	-8444	-9070
3. Баланс оплаты труда и инвестиционных доходов	-8692	-11790	-7716	-6736	-3959	-4072
4. Баланс трансфертов	-356	-337			-759	-333
5. Сальдо счета текущих операций=1+2+3+4	-80
6. Сальдо счета операций с капиталом (капитальные трансферты)	-797	-382	-328		-9356	-12388
7. Сальдо финансового счета (сальдо прямых, портфельных и прочих инвестиций)			-13952	-32628	-7165	-1523
8. Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами =6+7			-14280	-21673	-16521	-13911
9. Чистые ошибки и пропуски	-8808	-9817	-8558	-9156	-10226	-7522
10. Изменение валютных резервов	-1936		-1778	-16010	-8212	-11375

Предпосылка: международные трансферты равны нулю, тогда:

BP=NX+CF,

где BP- сальдо платежного баланса без учета изменения международных резервов,

CF - сальдо баланса финансового капитала.

 

 

Терминология.

Определение: обменный курс иностранной валюты (e)- стоимость иностранной валюты, выраженная в единицах внутренней валюты.

 

	Фиксированный обменный курс	Плавающий обменный курс
	девальвация национальной валюты	обесценение национальной валюты
	ревальвация национальной валюты	удорожание национальной валюты

Определение. Реальный обменный курс -соотношение покупательной способности валют, а именно отношение уровня цен за рубежом к внутренним ценам, измеряемым в единых единицах: R=е*P^f/P, где P^f - уровень цен за рубежом.

Системы обменных курсов

1.Фиксированный обменный курс.

Предпосылки: Центральный Банк (ЦБ) фиксирует номинальный обменный курс и обязуется покупать/продавать валюту (проводить интервенции) по заданному курсу, используя резервы иностранной валюты.

Если (профицит платежного баланса) ЦБ покупает излишек иностранной валюты; если ЦБ продает валюту.

2.Плавающий или гибкий обменный курс.

Предпосылки: Центральный Банк (ЦБ) не проводит интервенций, обменный курс устанавливается, уравновешивая спрос и предложение иностранной валюты.