Характеристика инвестиционной деятельности

 

Инвестиционная деятельность нефтяной компании

Инвестиционная деятельность нефтяной компании оказывает существенное влияние на характеристики различных бизнес-сегментов НК. Так, например, снижение инвестиций в нефтепереработку может привести к уменьшению объема поставок нефтепродуктов, что неизбежно приведет к росту цен. Таким образом, невозможно рассматривать инвестиционную политику обособленно, не анализируя при этом другие характеристики системы. Поэтому в данной главе рассматривается не только инвестиционная, но также производственная политика нефтяной компании. Особое внимание уделяется смежным вопросам, связанным с решением транспортной задачи, ценообразованием на внутреннем рынке и др.

Практическим результатом данной работы является непосредственное внедрение системы динамического моделирования (точнее, единой долгосрочной модели управления портфелем инвестиционных проектов, реализованной на системе имитационного моделирования) в крупнейшей российской нефтяной компании.

Разработанная модель была построена с использованием расчетных методик, существующих и утвержденных в НК. Эти методики носили достаточно разрозненный характер, охватывали отдельные бизнес-сегменты и направления деятельности Компании. Одним из ключевых недостатков такого подхода являлось отсутствие инструмента поддержки принятия решений, способного объединить достоинства этих методик в единую долгосрочную консолидированную модель. В результате невозможно было эффективно управлять портфелем инвестиционных проектов всей компании. Отсутствие интеграции между методиками приводило к необходимости раздельного анализа "фрагментов" бизнеса. В итоге, наблюдалось недостаточно эффективное использование инвестиционных потоков, дисбаланс в производственной сфере и рост транспортных издержек.

Для комплексного решения этих проблем был предложен новый подход, нацеленный на одновременное рассмотрение портфеля инвестиционных проектов в разрезе всей компании. Реализация этого подхода на практике представляла собой сложную задачу. Потребовалось проанализировать огромные массивы информации, учесть иерархические и обратные связи, наблюдаемые между производственными, инвестиционными, ценовыми и др. параметрами, характеризующими операционную деятельность НК, построить математическую, а затем имитационную модель инвестиционного процесса и др. Вместе с тем, именно это задача и была решена в данной работе.

Перечислим важнейшие принципы, которые учитываются в рамках предложенного подхода:

· целью инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе как правило является максимизация акционерной стоимости нефтяной компании;

· инвестиционная деятельность должна охватывать все бизнес-сегменты компании, обеспечивая их сбалансированное развитие;

· инвестиционная деятельность должна обеспечивать устойчивое выполнение корпоративных ограничений (производственных планов, финансовых лимитов, лицензионных соглашений и т.д.) при различных сценарных условиях.

Исходя из сформулированных принципов, предлагается модель управления инвестиционными потоками, позволяющая проводить одновременный анализ более тысячи проектов, в рамках имеющихся ограничений и предпочтений, с учетом влияния риск-эффектов (макроэкономических факторов) и обратных связей, возникающих в реальной системе управления нефтяной компании. По сути, обратные связи представляют собой перекрестные зависимости между инвестициями в развитие и обустройство месторождений (блок upstream), прогнозируемыми объемами добычи сырой нефти по месторождениям (при заданных инвестициях), транспортными издержками (при прогнозируемых объемах поставок товарной нефти), спросом со стороны нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) на локальных внутренних рынках и объемом поставок нефтепродуктов. Таким образом, рассматривается замкнутая модель управления инвестиционными проектами, в которой инвестиции в проекты одного из бизнес-сегментов (например, downstream) приводят к перераспределению финансовых и материальных потоков и изменению состояния всей системы (например, изменению внутреннего спроса на товарную нефть, далее изменению объемов добычи товарной нефти и расходов на транспорт), т.е. оказывают влияние на результаты деятельности других бизнес-сегментов. Тогда, для того чтобы поддерживать систему в состоянии устойчивого роста, необходимо обеспечить сбалансированную инвестиционную политику, т.е. не только инвестировать в проекты, характеризующиеся высоким уровнем рентабельности, но также инвестировать в другие "обеспечивающие" проекты (связанные с "рентабельными" посредством обратных связей). В противном случае, может возникнуть дисбаланс в системе управления инвестиционными проектами (например, существенное увеличение добычи при ограниченных инфраструктурных возможностях).

Архитектура разработанной модели управления инвестиционными потоками представлена в приложениях.

В соответствии со схемой, представленной на рис.1.1 дадим некоторые определения, конкретизирующие экономический смысл используемых понятий.

· В рамках предлагаемого подхода акционерная стоимость нефтяной компании рассчитывается по методу DCF (Discounted Cash Flow - дисконтированный денежный поток), представляющий собой накопленную сумму (разность) потоков от операционной и инвестиционной деятельности. Целесообразность использования метода DCF обусловлена тем, что основная часть инвестиций в настоящее время идет на поддержание (и приращение) требуемого уровня добычи нефти (например, за счет выполнения геолого-технических мероприятий на скважинах). При этом доля капитализируемых инвестиций (например, в разведку новых месторождений, строительство нефтеперерабатывающих заводов и др.) относительно не велика. Вместе с тем, отметим, что во многих случаях для оценки акционерной стоимости можно использовать и другие методы, в частности EVA (экономически добавленная стоимость), multiples (метод весовых коэффициентов) и др. Эти методы применяются в основном в западных нефтяных компаниях.

· Под корпоративным инвестиционным процессом (рис.1.1) понимается реализация инвестиционных проектов, которая включает мониторинг и сопровождение, контроль исполнения, обслуживание инвестиционных заявок и др. В рамках предлагаемого подхода инвестиционный процесс рассматривается как совокупность взаимосвязанных бизнес-процессов, с которыми интегрируется единая динамическая модель (ЕДМ), предназначенная для оценки эффективности инвестиционных проектов и оптимизации портфеля проектов. Эти бизнес-процессы транслируются на уровень корпоративной информационной системы (хранилища), с которой интегрируется ЕДМ.

· Под сценарными условиями (рис.1.1) понимаются макроэкономические факторы, оказывающие влияние на выручку и затраты. Типичными примерами сценарных условий являются курс доллара и цена на нефть BRENT.

· Под корпоративными ограничениями понимаются ограничения на материальные и финансовые потоки (например, план по добыче, лимит операционных затрат, и т.д.). Данные ограничения определяются руководством Компании и условиями ее функционирования (например, требованиями лицензионных соглашений, возможностями сервисных компаний, и т.д.).

· Под корпоративными предпочтениями понимается набор целевых функций (например, добыча нефти, добыча жидкости, чистая выручка и т.д.). Компания может стремиться к максимизации (минимизации) как одной целевой функции, так и рассматривать комплексный критерий (например, максимизировать добычу и одновременно минимизировать затраты).

Объектами инвестиционной деятельности являются:

1. месторождения, дифференцируемые по фондам скважин (новый фонд, старый фонд);

2. элементы транспортной инфраструктуры (железнодорожный и морской транспорт)

3. нефтеперерабатывающие и газоперерабатывающие заводы;

4. каналы сбыта нефтепродуктов (автозаправочные станции и нефтебазы);

5. прочие объекты, не относящиеся к основной деятельности (например, нефтехимическое производство).

Объекты инвестиционной деятельности относятся к определенным бизнес-сегментам (нефтедобыче, переработке и сбыту), имеющим свои особенности, которые описаны в приложениях.

Управление инвестиционной деятельностью

Управление инвестиционной деятельностью нефтяной компании включает нескольких фаз:

1. сбор исходной информации от дочерних предприятий в виде инвестиционных заявок, содержащих формализованное технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов, определение сценарных условий;

2. оценка показателей эффективности инвестиционных проектов;

3. оптимизация инвестиционного портфеля;

4. мониторинг и сопровождение инвестиционных проектов.

Заключение

 

В период прохождения производственной практики студенты-практиканты ведут дневники, в которые они ежедневно вносят записи о проделанной работе, свои наблюдения и результаты изучения технологического процесса, выводы и предложения.

Во время производственной практике все полученные навыки теоретического обучения были закреплены на реальном производстве. Подводя итоги производственной практике, я сталкивалась со многими трудностями, но успешно их преодолевала.

Список использованной литературы

 

1. Положение отдела экономики и планирования.

2. Положение инвестиционного отдела.

3. Бизнес & Власть - деловая газета

4. Деловое издание "Казахстан Iскерi" - первая деловая газета на государственном языке.

5. РБК Центральная Азия - деловой глянцевый журнал

6. Наши Деньги Центральная Азия - журнал ответов и решений

7. Закон Республики Казахстан от 08.01.2003 N 373-2 "Об инвестициях"