Факторы реализации конверсионной привилегии по конвертируемым облигациям (облигационная и конверсионная стоимость).

Рыночный курс конвертируемой облигации определяется двумя факторами: облигационной стоимостью и конверсионной стоимостью. , где Р-облигационная стоимость, N-номинал, t-порядковый номер года, C-годовой доход по облигациям, y-рыночная доходность сопоставимых облигаций, Т-число лет до погашения.

 

21. Варрант: понятие, особенности и определение его цены.

Варрант - это ценная бумага, дающая право владельцу приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене. Выпускаются в виде приложения к привилегированным акциям. Имеют долгий срок реализации от 5-20 лет.

Вследствие того что варрант дает возможность приобрести дополнительные ценности по стоимости ниже рыночной, он имеет свою цену. Цена варранта состоит из двух компонентов: скрытой и временной цены.

Скрытая цена — это разность между рыночной ценой обычных акций и исполнительной ценой, по которой эти акции можно приобрести на основании варранта.

Например, один варрант дает право приобрести одну обыкновенную акцию. Рыночная цена акции равна 25 руб. Исполнительная цена варранта равна 20 руб. Следовательно, скрытая цена варранта составляет 25 — 20 = 5 руб. Варрант не имеет скрытой цены, если его исполнительная цена выше рыночной цены стоящих за ним обыкновенных акций.

Временная цена — это разница между будущей рыночной ценой акции, которая может возрасти вследствие успешного развития данной компании, и ее существующей рыночной ценой. Если предположить, что в будущем цена акции возрастет до 35 руб., то временная цена варранта составляет: 35 — 25 = 10 руб.

В нашем примере цена варранта составит: 5 + 10 = 15 руб. Если инвестор приобретает варрант за 15 руб., а впоследствии купит акцию по исполнительной цене в размере 20 руб., то общие затраты на покупку акции составят: 15 + 20 = 35 руб., т. е. столько, сколько стоит эта акция на рынке. Фактическая цена варранта колеблется около его теоретической цены в зависимости от спроса и предложения, а также от других факторов.

 

22. Преимущественные права обыкновенных акций: понятие, особенности и определение цены права. Обыкновенные акции преимущественных прав- это право на приобретение акций нового выпуска владения 1 акции дает одно право. Владелец обыкн. Акций знает число прав, срок действия этого права(не более 2 месяцев),цену реализации права, т.е. по какой цене он может приобрести дополнительно акции нового выпуска. Цена права: ; где P_m – рыночный курс акции прошлого выпуска, P_e – цена акции нового выпуска или цена исполнения, N_r – количество прав, необходимое для приобретения одной акции нового выпуска.

23. Опционные контракты: опцион на покупку, условия его исполнения. Стоимость опциона, цена исполнения.

24.Опционные контракты: опцион продажу, условия его исполнения. Стоимость опциона, цена исполнения.

Опцион — договор, по которому покупатель опциона получает право совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени. Существует два вида опциона: опцион на покупку и опцион на продажу. Опцион на покупку дает право купить определенное количество ценных бумаг по оговоренному курсу в определенный период времени. Опцион на продажу дает возможность продать ценную бумагу по установленному курсу в определенный период времени. Цена исполнения – цена, по которой каждая акция может быть куплена у андеррайтера и продана ему же. Стоимость опциона – разность между рыночной ценой акции и ценой исполнения.

где P_m – рыночный курс акции, P_s – цена исполнения опциона,

Q – количество акций в опционе (обычно 100).

Опцион на продажу имеет стоимость тогда, когда рыночный курс акции ниже цены исполнения.

 

25. Понятие векселя. Классификация векселей. Форма векселя. Вексель – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении оговоренного векселем срока определенную денежную сумму векселедержателю. Вексель -это денежное обязательство, краткосрочное обязательство. Вексель может выписать как юридическое, так и физическое лицо. Классификация векселей: В соответствии с выполняемыми функциями можно представить два типа векселей:1) товарный вексель, который используется при расчетах за товары, выполненные работы и оказанные услуги. 2) финансовый вексель, который выдается под полученные на возвратной основе денежные суммы. По схеме выпуска и обращения принято выделять четыре вида векселей:1) простой вексель (соло-вексель) – обязательство, выдаваемое заемщиком на имя кредитора; 2) переводный вексель (тратта) – письменный приказ одного лица (кредитора, именуемого трассантом) другому (заемщику, плательщику, именуемому трассатом) уплатить определенную сумму денег третьему лицу (предъявителю, именуемому ремитентом); 3) коммерческий вексель – вексель, выдаваемый заемщиком под залог товаров; банковский вексель – тратта, выставляемая банками данной страны на своих заграничных корреспондентов (на иностранные банки); 4) казначейские векселя – векселя, выпускаемые государством для покрытия своих расходов. По формированию доходов векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это ценные бумаги, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Дисконтные векселя – это ценные бумаги, которые продаются со скидкой по отношению к вексельной сумме. Дисконт – это разница между вексельной суммой и суммой платежа при продаже векселя.

26. Дисконтный вексель. Рублевый эквивалент ставки дисконта. Цена векселя. Дисконтные векселя – это ценные бумаги, которые продаются со скидкой по отношению к вексельной сумме. Дисконт – это разница между вексельной суммой и суммой платежа при продаже векселя.Дисконтные векселя котируются на основе ставки дисконта. Она говорит о величине скидки, которую продавец предоставляет покупателю. Ставка дисконта указывается в процентах к номиналу векселя как простой процент в расчете на год. Ставку дисконта можно пересчитать в рублевый эквивалент с помощью формулы:

где N – номинал векселя,

d – ставка дисконта в %,

t – число дней с момента приобретения векселя до его погашения.

Тогда цена векселя равна:

;

27.Процентный вексель. Расчет сумма начисленных процентов. Процентные векселя – это ценные бумаги, на вексельную сумму которых начисляются проценты. По процентному векселю начисляются проценты по ставке, которая указывается в векселе. Сумму начисленных процентов можно определить по формуле:

где N – номинал векселя,

C_% - процентная ставка, начисляемая по векселю,

t_s - количество дней от начала начисления процентов до его погашения.

 

28. Учет векселя в банке. Учетная ставка. Учет векселя с указанием абсолютной суммы долга. Учёт векселя — передача векселя векселедержателем банку для получения вексельной суммы до наступления даты платежа. За учёт векселя банк взимает плату в виде процента от вексельной суммы. Данный процент называется учётной ставкой, или учётным процентом или дисконтом Иными словами учёт векселя — это покупка векселя банком по цене ниже вексельной суммы, с дисконтом.

По векселю типа А, величина дисконта определяется по формуле:

;

где B – вексельная сумма,

T – срок от даты учета векселя до даты погашения,

I – учетная ставка банка.

 

Сумма, которую получит векселедержатель определяется по формуле:

;

29. Обращение товарного векселя как процентного, его учет в банке. Товарный вексель - документ, в основе которого лежит сделка по купле-продаже товара. Продавец, поставляя покупателю товар, получает от него обязательство оплатить через определенное время стоимость товара и проценты за отсрочку платежа. Общая сумма задолженности и фиксируется в таком векселе. Иными словами, товарный вексель выступает как форма коммерческого кредита, предоставленного друг другу предприятиями.

Товарный вексель – это система реализации векселей (вексель) предприятия обеспеченные реальными активами в виде товаров и других ценностей. Передача -акт приема передачи векселя осуществляется как и с векселями коммерческого банка в письменном виде.