Контрольні завдання та пояснення до їх виконання.

Завдання для виконання контрольної роботи розподіляються за варіантами таким чином:

 

Завдання	Варіанти
Завдання 1	1.1.	1.2:	1.3.	1.4.	1.5.	1.6.	1.7.	1.8.	1.9.	1.10.
Завдання 2	2.1.	2.2.	2.3.	2.4.	2.5.	2.6.	2.7.	2.8.	2.9.	2.10.
Завдання 3
Завдання 4

Завдання І.

Варіант 1.1.

На взуттєвому підприємстві планується провести реконструкцію, яка повинна вплинути на збільшення ефективності виробництва. Капітальні витрати складають 2300 тис.грн. Підприємство працює в 2 зміни. Кількість робочих днів дорівнює 250. У звітному періоді випуск дорівнює 3200 пар взуття у зміну, чисельність персоналу - 500 чоловік. Середня собівартість одиниці продукції - 69 грн. Оптова ціна 100 пар - 8760 грн. Після реконструкції планується збільшити випуск на 5%. Умовне вивільнення працівників - 25 чоловік. Середня заробітна плата збільшується на 3%. Індекс зміни постійних витрат складає 1,005. Амортизація після реконструкції складає 170 тис.грн.

Структура собівартості: сировина - 80%; заробітна плата -10%; управління та обслуговування -10%.

Визначити:

1. збільшення продуктивності праці;

2. зменшення собівартості за факторами;

3. приріст грошових потоків.

 

Варіант 1.2.

Інвестиційним проектом передбачається реконструкція цеху. Витратина реконструкцію складають 1000 тис.грн. Врезультаті реконструкції виробництво продукції збільшується на 7%, продуктивність праці збільшується на 5%. Середня заробітна плата не змінюється. Питома вага матеріалів у собівартості продукції - 78%, питома вага витрат на управління та обслуговування -12%. До реконструкції реалізація продукції складала 750 тис.грн. Собівартість одиниці продукції базова - 68 грн., оптова ціна - 97грн. Амортизація рівномірна. Лінійна норма амортизації -12%. ПДВ -20%, податок на прибуток - 30%, сумарна річна амортизація до реконструкції - 80 тис.грн.

Знайти додатковий грошовий потік доходу.

 

Варіант1.3.

Існує два проекти, які вимагають таких початкових інвестицій: 1-й проект - 20000грн., 2-й проект - 24000грн. В наступні чотири роки при процентній ставці 12% вони дають такі потоки грошових коштів:

 

Роки	Грошові потоки
1-й проект	2-й проект

Який з проектів більш вигідний?

 

Варіант 1.4.

Маємо два інвестиційні проекти - А і Б. За проектом А грошові потоки дорівнюють: в 1-й рік - 1000 грошових одиниць, у 2-й рік - 1500 гр.од.; за проектом Б: у 1-й рік - 1800 гр.од., у 2-й рік - 700 гр.од. Стартові інвестиції однакові і дорівнюють 1600 гр.од. Стартова дисконтна ставка -10%. Потім ставка підвищується до 12%. Який проект більш ризиковий?

Підказ: 1. Визначити NPVa та NPVб при різних ставках.

2. Визначити абсолютні та відносні відхилення цих величин.

3. Зробити висновки.

 

Варіант 1.5.

Визначити суму додаткового прибутку за рік, якщо основні фонди на початок року дорівнюють 1000 тис.грн. Перша група основних фондів дорівнює 450 тис.грн. (лінійна норма амортизації=5%), друга група основних фондів - 190 тис.грн. (лінійна норма амортизації=25%), третя група основних фондів - 360 тис.грн. (лінійна норма амортизації=15%). В жовтні куплено устаткування на 10 тис.грн., в травні вибуло устаткування на суму 5 тис.грн., в червні придбали автомобіль вартістю 20 тис.грн. Річний обсяг виробництва 750 тис.штук. Відпускна ціна одиниці продукції 97 грн. (в тому числі ПДВ=20%), собівартість - 68 грн.. Визначити додатковий прибуток за рік.

 

Варіант 1.6.

На підприємстві розглядається проект заміни діючих технологічних ліній. Сумарна річна амортизація дорівнює 110 тис.грн. Необхідні кошти для впровадження проекту 1200 тис.грн. Нормальний строк служби 6 років. Залишкова вартість - 0,7 тис.грн. Амортизація рівномірна (лінійна). Впровадження нової лінії дозволяє збільшити балансовий прибуток на 80 тис.грн. Визначити додатковий грошовий потік.

 

 

Варіант 1.7.

Підприємство має два альтернативні варіанти проектів – проект А і проект Б. Дані, які характеризують ці проекти, наведені у таблиці.

Показники	Інвестиційні проекти
А	Б
Обсяг інвестиційних коштів, тис.грн.
Період експлуатації інвестиційного проекту, роки
Сума грошового потоку, всього, тис.грн.
в тому числі:
1-й рік
2-й рік
3-й рік	-
4-й рік	-

Примітка: Дисконтна ставка для проекту А-10%, для проекту Б- 12%

Визначити, який проект більш привабливий.

 

Варіант 1.8.

До комерційного банку надійшло для прийняття рішення щодо надання кредиту два альтернативні проекти. На основі наведених у таблиці даних потрібно обґрунтувати вибраний проект з метою його кредитування.

Показники	Інвестиційні проекти
Обсяг інвестицій, тис.грн.
Період експлуатації інвестиційних проектів, роки
Сума грошового потоку, всього, тис.грн.
у тому числі:
1-й рік
2-й рік
3-й рік
4-й рік	-
Дисконтна ставка,%
Середньорічні темпи інфляції, %

Варіант 1.9.

На основі наведених у таблиці даних визначити більш привабливий інвестиційний проект.

Показники	Інвестиційні проекти
	А	Б
Обсяг інвестиційних коштів, тис.грн.
Період експлуатації інвестиційного проекту, роки
Сума грошового потоку, всього, тис.грн.
У тому числі:
1-й рік
2-й рік
3-й рік	-
4-й рік	-

Примітка: Для дисконтування сум грошового потоку проекту А ставка дисконту прийнята в розмірі 10%; проекту Б - 12%.

 

Варіант 1.10.

Підприємство планує встановити нову технологічну лінію. Вартість устаткування дорівнює 10 млн.грн.; строк експлуатації - 5 років. В таблиці наведені узагальнююча характеристика грошового потоку, який має бути одержаний на протязі всього строку реалізації проекту.

За даними таблиці потрібно:

1. Визначити чисту поточну вартість проекту (NРV), якщо дисконтна ставка складає 16%.

2. Обґрунтувати доцільність прийняття інвестиційного рішення.

Період часу (t), років	Грошовий потік, тис.грн.	Фактор поточної вартості, коеф.	Поточна вартість, тис.грн.
	- 10000	1,0000
NPV	X	X

Методичні вказівки до розв'язання Завдання 1.

В ході розрахунку показника чистої поточної вартості необхідно визначити різницю між величиною інвестиційних витрат і загальною сумою дисконтних чистих грошових потоків за всі періоди на протязі запланованого строку реалізації проекту.

NPV=PV-I₀ або ,

де РУ - поточна вартість проектних грошових потоків;

Іо - початкові (стартові) інвестиційні витрати;

Іj- інвестиції в періоді;

СF_t - чистий грошовий потік в період t;

r - проектна дисконтна ставка;

n - запланований строк реалізації інвестиційного проекту;

m - число років інвестування.

СF (саsh flow) - основний показник, що характеризує ефект інвестицій у вигляді грошових коштів, що повертаються до інвестора. Основу грошового потоку з інвестицій складають чистий прибуток та сума амортизації матеріальних і нематеріальних активів.

Завдання 2.

Варіант 2.1.

Підприємець має 4 млн.грн., які він може інвестувати в деякий проект за такими умовами:

• На кінець першого року очікується дохід 1 млн.грн.;

• На кінець другого року очікується дохід 2 млн.грн.;

• На кінець третього року очікується дохід 4 млн.грн.

Відсоткова ставка дорівнює 10% річних. Чи вигідний цей проект?

Підказ: За допомогою таблиці складних процентів визначити дисконтований дохід.

 

Варіант 2.2.

А. Що вигідніше: заплатити за навчання у ВУЗІ на початку навчання 10 тис.гр.од., чи по закінченні навчання (через 5 років) - 15 тис.гр.од. Відсоткова ставка дорівнює 10%.

Б. Підприємець вирішив інвестувати в деякий проект 10 млн.грн. з таким розрахунком, щоб через 5 років отримати 15 млн.грн. Яка при цьому повинна бути відсоткова ставка?

Підказ: Див. Підказ до Варіанту 2.1.

 

Варіант 2.3.

Підприємець має 2 можливості отримання прибутку з капіталу ЗО млн.грн.:

1. Вкласти гроші в інвестиційний проект;

2. Покласти гроші в банк на депозит.

Інвестиційний проект гарантує, що на вкладеш в нього ЗО млн.грн. дохід дорівнюватиме;

• на кінець першого року-4 млн.грн.;

• на кінець другого року -15 млн.грн;

• на кінець третього року - 20 млн.грн.

Відсоткова ставка дорівнює 10% річних. Як краще розпорядитися капіталом? Який можливий дохід на кінець третього року?

Підказ: Див. Підказ до Варіанту 2.1.

 

Варіант 2.4.

Підприємець збирається інвестувати 15 млн.грн. При цьому він повинен вибрати один з двох інвестиційних проектів.

1. При реалізації першого проекту він отримає:

• на кінець першого року - 6 млн.грн.;

• на кінець другого року - 8 млн.грн.

• на кінець третього року -10 млн.грн.

2. При реалізації другого проекту він отримає весь дохід н кінець третього року - 25 млн.грн.

Відсоткова ставка дорівнює 10% річних. Якому з проектів підприємець віддасть перевагу?

Підказ: Див. Підказ до Варіанту 2.1.

 

Варіант 2.5.

Вибрати найменш ризикований варіант капіталовкладень із двох, дані яких наведені нижче.

Перший варіант. Прибуток при середній величині 15 тис.грн. коливається у межах від 10 до 20 тис.грн. Імовірність отримання мінімального прибутку становить 20%, максимального - 30%.

Другий варіант. Прибуток при середній величині 20 тис.грн. коливається у межах від 15 до 25 тис.грн. Імовірність отримання мінімального прибутку дорівнює 40%, максимального - 30%.

Підказ: Визначити ступінь ризику за формулами:

де G² - дисперсія;

Р_max - імовірність отримання максимального прибутку (доходу);

Х_max - максимальна величина прибутку (доходу);

- середня, очікувана величина прибутку (доходу);

P_min - імовірність отримання мінімального прибутку (доходу);

X_min - мінімальна величина прибутку (доходу);

G - середньоквадратичне відхилення;

v - коефіцієнт варіації.

Варіант 2.6.

Можливе здійснення двох нових проектів, що пов’язані з ризиком. Перший проект обіцяє одержання на протязі року прибутку 15 млн. грн. з імовірністю 0,4, але не виключений і збиток (імовірність його дорівнює 0,6) 2 млн.грн.. Другий проект обіцяє прибуток 10 млн.грн. з імовірністю 0,5; можливий збиток тут має імовірність 0,5 і може дорівнювати 8 млн.грн.

Який проект має перевагу з точки зору очікуваного прибутку?

Підказ: Визначити математичне очікування прибутку, використовуючи теорію імовірності.

 

Варіант 2.7.

Підприємець вирішив побудувати цех, одержуючи фінансування від банку у кредит. Вартість будівництва - 300 млн.грн. Тривалість будівництва - 3 роки. Вартість кредиту - 10% річних. Банк пропонує два варіанти фінансування:

- рівномірно: по 100 млн.грн. за рік;

- шляхом нарощення: в перший рік 60, у другий рік 100 і в третій -140 млн.грн.

Який варіант фінансування для підприємця більш вигідний?

 

Варіант 2.8.

Можливі два варіанти рішень з інвестування капіталу, який дорівнює 100 млн.грн.:

• капітал буде обертатися на протязі року 11 разів, забезпечуючи при
кожному циклі рентабельність, яка дорівнює 15%;

• капітал буде обертатися на протязі року 12 разів, забезпечуючи при
кожному циклі рентабельність, яка дорівнює 14%.

Виберіть той із варіантів рішення, при якому прибуток буде більше. (Перевірте спочатку свою інтуїцію).

Варіант 2.9.

А. Потрібно прийняти рішення про інвестування деякого капіталу в один з двох проектів: проект №1 передбачає прибуток в розмірі 50 млн.грн. з імовірністю 40%; проект №2 передбачає прибуток в розмірі 80 млн.грн. з імовірністю 20%. Якому проекту віддати перевагу?

Б. Пропонується інвестувати кошти у два підприємства на вибір. При цьому слід врахувати, що: перша інвестиція припускає втрату 1 млн.грн. з імовірністю 0,5; друга - втрату 2 млн.грн. з імовірністю 0,3. Яке рішення пов'язане з меншим ризиком?

 

Варіант 2.10.

Необхідно вибрати один з двох типів об'єктів для вкладання капіталу. Аналіз статистичної інформації інвестування аналогічних проектів показує:

При вкладанні капіталу в об'єкти типу А:

• прибуток 15 млн.грн. має місце в 40 випадках;

• прибуток 20 млн.грн. має місце в 20 випадках;

• прибуток 25 млн.грн. мє місце в 15 випадках.

При вкладанні капіталу в об'єкти типу Б:

• прибуток 12 млн.грн. мє місце в 60 випадках;

• прибуток 16 млн.грн. має місце в 48 випадках;

• прибуток 24 млн.грн. має місце в 36 випадках.

Необхідно вибрати тип об'єктів для вкладання капіталу, які забезпечують найбільший прибуток.

 

Завдання 3

Визначити внутрішню норму прибутковості інвестиційного проекту, якщо відомі: обсяг інвестицій, тривалість життєвого циклу проекту і грошові надходження (річний прибуток). Вихідні дані наведені в Таблиці

 

 

№ варіанту	Обсяг інвестицій, млн.грн.	Тривалість життєвого циклу пректу, роки	Грошові надходження, млн.грн.
1-й рік	2-й рік	3-й рік
2

Пояснення:

Коефіцієнт дисконтування обчислити за формулою:

 

 

V^t - коефіцієнт дисконтування;

і - процентна ставка;

t - рік грошових надходжень

Чистий поточний прибуток обчислити за формулою:

NPV_(i) - чиста поточна вартість при і-й ставці

 

P_К - річний прибуток;

IC - обсяг інвестицій.

Внутрішню норму прибутковості обчислити за формулою:

IRR - внутрішня норма прибутковості;

і₁ - перше значення процентної ставки;

NPV (i₁) - чиста поточна вартість для ставки (і₁);

NPV (i₂) - чиста поточна вартість для ставки (і₂);

i₂ - друге значення процентної ставки.

Приклад рішення Завдання 3.

Необхідно визначити внутрішню норму прибутковості (процентну ставку) для проекту, розрахованого на три роки, що вимагає інвестиції в розмірі 20 млн.грн. Передбачені грошові надходження в розмірі Р 1=6,0 млн.грн. (1-й рік), Р2=8,0 млн.грн. (2-й рік) і РЗ=14,0 млн.грн. (3=й рік).

Візьмемо два довільні значення процентної ставки і для коефіцієнта дисконтування V^t: і₁=15%; i₂=2О%.

Розрахунок наведений у таблиці

 

 

Рік грошових надходжень	Грошовий потік	Розрахунок 1 (і1=15%)	Розрахунок 2 (i2=2О%)
V 1^t	NPV(i1)	V 2^t	NPV(і2)
	-20	1,0	-20	1,0	-20
	6,0	0,8696	5,2176	0,8333	4,9998
	8,0	0,7561	6,0488	0,6944	5,5552
	14,0	0,6575	9,2050	0,5787	8,1018

Результати розрахунків показують, що в інтервалі (і₁, і₂) функція NPV = f (V) і змінила своє значення з "+" на "-".

NPV (і₁) = +0,4714, а NPV (і₂)= -1,3432.

Тобто значення процентної ставки і₁=15% і і₂=20% вибрані правильно.

Тепер обчислимо значення IRR.

Уточнимо величину ставки, для чого приймемо значення процентних ставок на рівні і₁=16%, i₂=17% (тобто зменшимо інтервал між і₁ і і₂) ізнову виконаємо розрахунок в таблиці.

 

 

Рік грошових надходжень	Грошовий потік	Розрахунок 3 (і3=16%)	Розрахунок 4 (і4=17%)
V 3^t	NPV(i3)	V 4^t	NPV(i4)
	-20	1,0	-20	1,0	-20
	6,0	0,8662	5,1972	0,8547	5,1282
	8,0	0,7432	5,9200	0,7305	5,8440
	14,0	0,6407	8,9698	0,6244	8,7416
			+0,0890		-0,2862

Тоді

Отже, внутрішня норма прибутковості є верхньою межею процентної ставки, за якою підприємство може купити кредит для фінансування інвестиційного проекту. Для отримання прибутку підприємство повинно брати кредит за ставкою не менше 16,23%.

 

Завдання 4

Розрахувати план погашення боргу за лізинговим договором, якщо відомі такі дані: вартість орендованого устаткування, термін лізингового договору, лізинговий відсоток, залишкова вартість устаткування. Внесок платежів провадиться двічі на рік.

Вихідні дані до завдання наведені у таблиці:

 

№ варіанта	Показники
D, млн.грн.	n	J, %	i, %