Интегральный метод факторного анализа.

Применяется, если значение неразложимого остатка лежит в пределах 8-10%.

Логика: разделяют неразложимый остаток пополам. Применяется только в мультипликативных моделях. Для данного метода без разницы как формировать исходную модель.

,

 

 Лекция 5(10.03.06)

Факторный анализ.

Идея: управлять изменениями на предприятии за счет знания факторов, влияющих на конечный результат.

Методы факторного анализа:

" Метод цепных подстановок;

«+»: легкость.

«-»: точность расчетов зависит от последовательности записи начальной функции.

Для аналитика главное не точность, а знак.

Подходы к неразложимому остатку:

1. если он невелик 2-4%, то его можно не принимать во внимание, расчет ведется от базы- дифференцированный метод анализа.

2. если ощутим, то можно прибавлять к конечному показателю- метод цепных подстановок.

3. если слишком большой, то делим пополам и прибавляем к каждому- интегральный метод.

" Сокращенный прием цепных подстановок;

Для мультипликативных моделей.

, ,

, ;

, ;

, ;

, .

Пример: как на выручку влияют трудовые ресурсы .

	2004	2005
N, т.р.	2603	2713	+110
Т, чел	285	279	-6
Д, т.дней	66,3	64,4	-1,9
Ч, т.часов	510,4	502,5	-7,9
Д/Т	232,6	230,8	-1,8
Ч/Д	7,7	7,8	+0,1
N/Ч	5,1	5,4	+0,3

=(-6)*232,6*7,7*5,1= -55т.р.- за счет снижения численности рабочих на 6 человек предприятие потеряло 55т.р. выручки(т.к. планирование ведется по средним, то не важно каких рабочих увольнять, даже если самых нетрудоспособных).

=279*(-1,8)*7,7*5,1= -19,3т.р.

=279*230,8*(+0,1)*5,1= +32,9т.р.

=279*230,8*7,8*(+0,3)=+151,4т.р.

= +110т.р.

" Метод относительных разниц(по разности %ов);

Применим только для мультипликативных моделей. Расчет влияния отдельных факторов на конечный результат ведется по базовой величине результативного показателя с учетов % отклонения(выполнения) фактического результата от базового.

, ,

, ,

где N₀- базовое значение выручки;

-% отклонения данного показателя от базы.

Пример: имеется 2 показателя: план и факт. =факт/план- % выполнения плана.

	План	Факт		% выполнения плана
N	160 000	150 400	-9600	94
Т	100	90	-10	90
ПТ	1600	1571,1	+71,1	104,44

 

= -16 000, = 6400, = -9600.

Цепными подстановками:

=(-10)*1600= -16000

= 90*71,1= 6400

= -9600

" Логарифмический метод;

Применяется для мультипликативных моделей.

Справедливо разделяет неразложимый остаток по факторам, поэтому не важно какая была исходная формула.

, ,

,

Пример:

	План	Факт
N	100	120	+20
Т	5	8	+3
ПТ	20	15	-5

=0,182, =0,47, = -0,288, k= 20/0,182= 109,89

=109,89*0,47=51,65т.р.

=109,89*(-0,288)= -31,65т.р.

= +20т.р.

" Балансовый прием.

Основной прием бухгалтерского учета.

Состоит в сравнении и соизмерении двух комплексов показателей, стремящихся к равновесию, которые приводят к появлению результирующего показателя.

Пример: счет готовой продукции.

N(Н) N(П)	N(Р)
N(К)

 

 

N_(Н)+N_(П)-N_(Р)=N_(К), т.е. N_(Р)=N_(Н)+N_(П)- N_(К)

	План	Факт
N(Н)	8600	8800	+200
N(П)	9860	12200	+2340
N(К)	8000	900	-1000, т.к. реализация уменьшится за счет увеличения складских запасов
N(Р)	10460	12000	+1540

Методом цепных подстановок знак учитывается автоматически.

1. N_(Р)0=N_(Н)0+N_(П)0- N_(К)0=10460

2. N_(Р)Nн=N_(Н)1+N_(П)0- N_(К)0=8800+9860-8000=10660

3. N_(Р)Nп=N_(Н)1+N_(П)1- N_(К)0=8800+12200-8000=13000

4. N_(Р)Nк=N_(Н)1+N_(П)1- N_(К)1=8800+12200-9000=12000

5. 2-1 =10660-10460= +200

6. 3-2 =13000-10660= +2340

7. 4-3 =12000-13000= -1000

8. = +1540

Т.к. дебиторская задолженность это активы, которые ушли с предприятия бесплатно, то необходимо стремиться к их сокращению. На величину дебиторской задолженности влияет величина продаж и период оборота дебиторской задолженности. Увеличивая величину продаж мы должны стремиться к сокращению периода оборота за счет скидок, при этом мы потеряем в прибыли, зато приобретем большее количество денег в возвращенное дебиторской задолженности. Для того, чтобы дать ответ о целесообразности такого решения необходимо проанализировать связь прибыли с дебиторской задолженностью, по средствам модели.

 

Моделирование в анализе.

Позволяет создать любую модель для анализа.

Виды моделей:

1. математические;

2. логические(записанные словами);

3. нормативные;

Графические.

 

Лекция 6(17.03.06.)

Связь прибыли с оборотными активами: P=N-S для этого искусственно сочиняем модель.

Нормативные: метод расчета себестоимости Standard Cost. S_н=М_н+Зп_н+Ам_н- нормативное, т.е. то чего хотим достичь. В течении месяца списываем по нормативам, а в конце списываем факт и ищем отклонение от норматива, затем смотрим от чего это произошло.  зависит от , , . M=qmц_м, где m- норма расхода материала., т.е  зависит от , ,  и т.д. m=m_п+m_отх+m_пот, где m_п- полезного использования, m_отх- отходы, m_пот- потери. , зная почему произошло отклонение в след. мес. Стремимся приблизиться к нормативу, при достижении этого ужесточаем требования. Все производится методами факторного анализа.

Математические модели.

1. динамические(присутствует фактор времени);

1.1модель наращения

1.2 модель дисконтирования.

2. детерминированные(любой случай жизни P=N-S).

1.1: переход от ден. ср-в сейчас к ден. ср-вам ко времени t

" простое наращение , где rt- наращенный добавок, r- ставка %.

" Сложное наращение(на более длительный срок) . В каждый следующий год r% от уже полученной суммы. , m- количество начислений, r- годовая %ая ставка.

1.2: переход - обратный процесс- нахождение сегодняшнего эквивалента будущих денег. Необходимо: решил купить предприятие, просматриваем сколько денежных потоков получим через время t(рубль завтра < рубля сегодня), учитываем цену капитала, оборачиваемость- временная ст-ть денег. Все денежные потоки приводим к сегодняшнему дню, получим 10млн., следовательно, должны заплатить не более 10млн, чтобы проект окупился.

, d- ставка дисконта, которая зависит от средневзвешенной ст-ти капитала. Если есть только заемные ср-ва, то это ставка кредита, а если и ЗК и СК, следовательно, по WACC(автоматически учитывает риск собственного капитала). Заемные- платим по ставки %, Собственные- определяется дивидендами, которые должны получить, для этого определяем минимальную ставку СК, которую должны иметь, для чего используем среднюю линию рынка ц.б.

САРМ: r_i=r_б/р+(r_р-r_б/р) , где r_р- доходность рынка, r_б/р- безрисковая доходность, - ставка за дисконт- как ц.б. реагирует на изменчивость рынка(<=2.5%).

2: детерминированные модели:

" Аддитивные модели , себестоимость и прибыль.

" Мультипликативные модели , выручка N=qц.

" Кратные модели , рентабельность R_A=P/A.

" Смешанные модели , .

Модели появляются принципиально двумя путями:

1. изобретаются человеком, исходя из его сущности- эвристический путь.

2. формально получаются- формальный путь.

1: результаты труда возрастали при росте количества сделанной продукции q. Данный метод работал когда количество было однородным, но когда пошло разделение, т.е. увеличение номенклатуры производства стали переходить к выручке N=qц- результат труда. Далее происходило так, что при росте выручки общее положение ухудшалось и придумали прибыль P=N-S. Преимуществом прибыли было то, что в нем собралось самое главное побуждение человека- стремление стать богаче. Прибыль объединяет людей, скрывая их индивидуальные качества. Потребовалось доказательство, что работаем не хуже других, и была изобретена рентабельность R=P/A. Материалы растут в цене, хотим купить сейчас, следовательно, стало необходимо рассчитывать коэффициент оборачиваемости запасов К_об(z)=N/Z.

2: методы формального моделирования. Идея заключается в переходе от более простого к более сложному. 1/2=100/200=30/60. Переход от 1 к 100=1*2*5*10, т.е. пытаемся раскрыть элементы, формирующие эту 1, т.е. научиться управлять, для чего можно составить модель. Раскрываем систему показателей, воздействующих на результат.

I. Удлинение факторных моделей. .

P=20коп. показатель прибыльности S/N=0,8, где S=М+Зп+Ам, следовательно, S/N=M/N+Зп/N+Ам/N при эффективном использовании материальных ресурсов предприятие явл. материалоемким, з/пл.- трудоемким, Ам.- фондоемким.

II. Расширение факторной модели. .

Переход от ½ к 100/200, основные показатели- показатели рентабельности. Рентабельность А- R_A=P/A, рентабельность СК- R_C=P_Ч/И_с=0,2- на каждый рубль вложений способны платить 20коп. бухгалтерская способность составляется для собственников, если предприятие имеет высокую R_A и не высокую R_C, следовательно, предприятие не считается достаточно эффективным.

R_C=P_Ч/И_с=Р_Ч/В*В/И_с, где В- валюта баланса, Р_Ч/В=R_A, но рентабельность активов лучше считать по прибыли до налогообложения и уплаты %ов. В/И_с- показывает долю СК, финансовый риск в деятельности предприятия, чем больше показатель, тем больше финансовый риск.

В₁=1000, И_с1=750, В₁/И_с1=1,33(3), доля СК d_Ис=75%;

В₂=1000, И_с2=250, В₂/И_с2=4, доля СК d_Ис=25%.

Увеличения рентабельности СК можно достичь либо за счет увеличения рентабельности активов, либо за счет увеличения финансового риска(увеличение количества заемных источников в структуре пассивов). Более высокая доходность достигается более высоким риском.

Модифицированная формула фирмы Дюпон: , где Р_Ч/N- рентабельность продаж R_N—показатель эффективности управленческого труда, N/B- коэффициент оборачиваемости активов(оборотных средств), В/И_С- финансовый риск.

R_C1=Р_Ч1/И_С1=11,3%, R_C2=Р_Ч2/И_С2=26,9% хотим пойти туда где этот показатель больше, но посмотрев в бухгалтерской отчетности источники образования этого показателя получаем другую картину.

11,3%=6,2%*1,3%*1,33(3)%- лучше управляется, чем вторая компания, т.к. рентабельность продаж выше; лучше оборачиваемость активов и она более автономна в своих решениях, т.е. риск меньше.

Более предпочтительна реакция не на конечный результат, а на факторы, формирующие этот результат

III. Сокращение факторной модели. .

Рентабельность активов связана с рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов: .

Лекция 7(17.03.06.)

Для массового производства необходимо пытаться достичь благополучия, во-первых, за счет количества и, во-вторых, за счет цены.

Для машиностроительного предприятия нет возможности увеличивать количество, т.е К_об(А) ограничен, следовательно, нужно действовать за счет увеличения рентабельности продаж, которая за висит от Ц-S, т.е. увеличивая цену и снижая затраты на единицу.

Формальные приемы позволяют формально проникнуть в сущность явления, т.е. понять какие силы вызывают колебания.

, , что показывает как рентабельность продаж связана со структурой себестоимости.

CVP- анализ. (Cost Volume Profit)

Графо-аналитический метод. В основе анализа лежит деление затрат на переменные и постоянные S= vq+c с целью посмотреть как на себестоимость продукции влияет загрузка мощностей. S_ед= v + c/q. S- совокупность затрат, загружая мощность добиваемся снижения затрат.

Точка пересечения N и S- точка безубыточности, порог рентабельности.

q_кр- критический размер выпуска продукции.

N=S, следовательно, .

                                         с= 120т.р, ц= 25 руб, v=15руб/ед(материалы, з/пл., амортизация), q= 15т.ед.

                  S_ед=15+120/15=23руб/ед. q_кр=120 000/(25-15)=12000ед.

          P=(ц-v)q-c=30 000руб. Когда постоянные затраты компенсируются маржинальной прибылью, то начинается процесс появления прибыли на предприятии. Если мы будем продавать по 20 рублей, то у нас будет оставаться маржинальная прибыль Д_м=ц-v=+5, следовательно, убытки на данном предприятии будут снижаться. Продавая по цене ниже себестоимости мы можем не получать убытков. Переменные затраты легко возмещаются. Outsourcing- попытка перевести постоянные затраты в переменные, т.к. они легче возмещаются.

Критический размер выручки используется в ассортиментной политике предприятия. Чем больше доля маржинальной прибыли в выручке(цене), тем быстрее предприятие достигает критической программы и тем быстрее получается прибыль.

, . Найдя все  по ассортименту и расположив их по убыванию значимости, можем снизить q_кр при тех же постоянных затратах. Для того чтобы завладеть рынком, необходимо ставить цену ниже полной себестоимости, но выше переменных затрат конкурентов.

Запас финансовой прочности: З_ф.п.= q- q_кр- в натуральном измерении и (q- q_кр)/ q*100- в %ах

З_ф.п. показывает сколько предприятие может не продать, не приводя себя к убытку, либо как близко находится от критической программы. Чем больше запас, тем ниже риск финансовой деятельности предприятия.

Индекс операционного рычага: - валовая маржа/снимаемую с активов прибыль.

J_ор показывает чувствительность прибыли, снимаемой с активов, к выручке предприятия(просматриваем верхнюю часть Ф2), показывают изменчивость прибыли при колебаниях выручки. Если J_ор=5, то при снижении выручки на 10%, прибыль снизится на 50%.

Пусть q снизили на 10%, q= 13500ед., то Р₁=(25-15)13500-120000=15000руб, снизилась на 50%,

Пусть q повысили на 10%, q= 16500ед., то Р₂=(25-15)16500-120000=45000руб, повысилась на 50%

. Риск связан только с изменчивостью.

При больших З_ф.п. не чувствуется сдвигов. Индекс операционного рычага используется как попытка дополнительно увеличить прибыль предприятия, при условии что постоянно находимся на стадии роста.

Если нет уверенности в завтрашнем дне, то нужен маленький индекс операционного рычага.

Необходимо чтобы рост постоянных издержек имел более высокий рост маржинальной прибыли.

 

Лекция 8(24.03.06.)

Чем больше J_ор, тем больше риск предприятия и тем сильнее колеблется прибыль. Индекс операционного рычага связан с запасом финансовой прочности на предприятии.

Связь индекса операционного рычага с прибылью, снимаемой на предприятии:  выгоден только при широкой номенклатуре изделий.

На предприятии существуют постоянные затраты связанные с производством и постоянные затраты, связанные с использованием источников, т.е. прибыль, снимаемая с активов, попадает в другую корзину i_З- плата по заемным источникам, фиксированная(% к уплате). Механизм взаимосвязи выручки и интересов собственников: во-первых, он просматривается с помощью J_ор, а вторая часть с помощью индекса финансового рычага J_фр, который связан с платой по заемным источникам.

, финансовый рычаг показывает как чистая прибыль реагирует на прибыль, которая пришла с активов(операционная- от деятельности предприятия).

Если J_ор=5, а J_фр=2, то их произведение=10, т.е. при снижении выручки предприятия на 10%, прибыль снизится на 100%.

Индекс операционного рычага очень сложно изменять, т.к. в него входит амортизация(для фондоемких предприятий), т.е. стремимся снизить финансовый рычаг путем снижения заемных источников. В торговле индекс операционного рычага небольшой, следовательно, проще оперировать займами.

Из Ф2: N=2000, общие переменные затраты = производственная себестоимость – амортизация = vq=1500, постоянные затраты(коммерческие, управленческие) с=400.

Хотим узнать, каков N_кр у этого предприятия, чтобы не уходить в убытки? Р-?, З_ф.п.-? риск производственной деятельности J_ор-? Если q(N) снизится на 15% что произойдет с прибылью?

, т.е. если выручка будет равна 1600, о прибыли у предприятия не будет.

З_ф.п.=N-N_кр=400, З_ф.п.=400/2000=20%- максимальное отклонение.

J_ор=1/З_ф.п.=1/0,2=5, Р=(ц-v)q-c=N-vq-c=100

Если выручка упадет на 15%, то прибыль снизится на 75%

Р_ост=0,25*100=25т.р.

Р_ост(1)=0,85*2000-0,85*1500-400=25т.р.

Если на предприятии будет стоять вопрос о том, что лучше снижать цену или увеличивать затраты на рекламу(увеличивать постоянные затраты), то необходимо будет какой из операционных рычагов будет воздействовать на прибыль меньше.