Инфляция и ее учет в анализе.

Инфляция- увеличивает общий уровень цен по базовой номенклатуре товаров, снижает покупательную способность денег. Выражается индексом товарооборота(Пааше)- J_ц.

«-»:

" предприятие теряет свой капитал;

" показатели разных периодов измеряются в разных рублях, следовательно, нет сопоставимости;

" тяжело накапливать инвестиции для развития пр-ва(слишком быстрый темп);

" инфляция теряет возможность простого воспроизводства(на амортизационные отчисления через 10 лет уже не купить оборудование);

" тяжело проводить инвестиционные проекты и их оценивать(срок окупаемости- основной показатель риска проекта);

" способствует хищениям(что-то воруем перепродаем и возвращаем обратно по старой цене);

" теряется ценность рубля, что приводит к замене рубля бартером(внутренняя ценность);

" нищета.

«+»:

" способствует присутствию на рынке потока денег, способствует развитию рынка;

" способствует развитию собственного(национального) пр-ва(государство спонсирует собственное пр-во при дефолте: глупые увеличивали объемы пр-ва. А умные модернизировали свое пр-во с надеждой на будущую окупаемость).

Согласно положению международных стандартов: на предприятии учитывается только та прибыль, которая не теряет капитала предприятия.

Пример: J_тц=1,12, J_ц(мпз)=1,2, И_с(0)=10 000т.р., купили МПЗ: Ц₀=100руб/ед., q₀=100 000ед.

Продаем по ц_реал.=150руб/ед., следовательно, П_ч=5000т.р. идет на дивиденды и нераспределенную прибыль.

Из-за J_тц природа капитала изменилась И_с(1)=10 000*1,12=11 200т.р.(необходимо оставить для сохранения финансовой природы капитала). = 1200т.р., следовательно, П_нер.=1200т.р., Div=3800т.р.

И_с(1)=10 000, купим МПЗ по Ц₁=120руб/ед., следовательно, (потеря физической природы капитала, дееспособность снижается, т.к. не в состоянии курить столько же продукции)

Чтобы не терять, необходимо было бы оставить. И_с(1)=12 000, = 2000т.р., П_нер.=2000т.р., Div=3000т.р., следовательно необходимо повышать дееспособность капитала за счет инфляции.

Приоритетней сохранять ту природу капитала, которая больше по численному значению(в примере- физическую) из-за этого происходят конфликты м/у собственниками и управленцами.

Пути учета инфляции.

1. не учитывать:

1.1. незначительные инфляции < 2%;

1.2. продажа по среднемесячным ценам активов.

2. учитывать:

2.1. по курсу твердой валюты;

2.2. с помощью индексов цен:

2.2.1. ориентируясь на пассивы GPL (сохраняя финансовую природу капитала);

2.2.2. ориентируясь на активы ССА (сохраняя физическую природу капитала);

2.2.3. смешанный.

2.1: станок стоил 50т.р. по курсу 1:20, сейчас стал по курсу 1:30. пересчитываем ст-ть:      

Ст-ть=50*30/20=75т.р.

«-»:

" очень трудно определить твердую валюту;

" она все равно имеет инфляцию;

" курс регулируется гос-вом, следовательно, есть заинтересованность.

2.2: используется наиболее часто. МСФО №15

2.2.1: General price level.

Логика: пересчет объектов бухгалтерского учета в объекты одинаковой покупательной способности.

В предприятие вложен капитал, который на момент вложения выражался в единицах 95г., если по истечении времени покупательная способность изменилась, то это отражает уровень общего индекса цен, и капитал должен быть пересчитан в денежные единицы новой покупательной способности для его сохранения. Таким образом реализуется подход сохранения финансовой способности капитала и используется общий текущий индекс цен.

Инфляция по-разному влияет на различные статьи баланса, в силу этого активы разделяются на:

" монетарные А_мон.- деньги сейчас, либо получаемые через некоторый промежуток времени;

- денежные ср-ва Д_с;

- дебиторская задолженность Д_з

" немонетарные А_н/м- деньги на которые влияет инфляция.

- Запасы Z,

- Внеоборотные активы Ф_ОС.

При пересчете А_мон не учитываются, т.к. в них учитана инфляция, А_н/м служат долго, следовательно, подвержены инфляции.

Методика предлагает ориентацию на пассивы, следовательно, ведется пересчет СК на общий J_ц для сохранения покупательной способности капитала. При увеличении величины СК, увеличиваются пассивы, что приводит к пересчету активов, но появляется косвенный убыток/доход за счет превышение заемных источников над А_мон. Например расчет за материалы через несколько месяцев по этим ценам, следовательно, если ЗК > А_мон, то выигрываем и наоборот.

, где К- заемные источники,  J’_тц- прирост.

 

Лекция 4(03.03.06.)

2.2.2.: Current Cost Accounting-текущая ст-ть.

Методика ориентирована на активы, на сохранение физической природы капитала, следовательно, по всем группам активов свой индекс цен. Активы пересчитываются в текущие активы с помощью своего J_ц. величина СК не пересчитывается. Весь прирост капитала вызван изменением цены на немонетарные активы, которыми владеет предприятие. Пересчет А_н/м по своим J_ц, что увеличивает активы, увеличение пассивов происходит за счет добавочного капитала- который показывает рост ст-ть А_н/м и который учитывается в разрезе СК. Увеличение добавочного капитала учитывается как нераспределенная прибыль.

2.2.3: собственные источники пересчитываются на общий индекс цен как в GPL, активы пересчитываются по индивидуальным индексам цен, а разница м/у А и П сбалансируется косвенным доходом или убытком.

Пример: А_мон.=20, А_н/м=80, И_с=30, К=70, J_тц=112%, J_ц(i)=118%. Определить изменение цены предприятия, связанное с инфляцией.

GPL: 20+80(1+0,12)=30(1+0,12)+70+0,12(70-20), 19,6=33,6+70+6, сохраняя финансовую природу, цена выросла на 9,6млн, за счет пересчета СК на 3,6 и добавления дополнительной прибыли за счет превышения ЗК над монетарными активами.

ССА: 20+80(1+0,18)=30+70+0,18*80, 114,4=30+70+14,4, сохранение физической природы капитала, капитал предприятия увеличился на 14,4 за счет пересчета немонетарных активов по своему индексу цен, превышающему общий индекс цен.

Смешанная: 20+80(1+0,18)=30(1+0,12)+70+0,12(70-20)+80(0,18-0,12), 114,4=33,6+70+6+4,8, капитал увеличился на 14,4 за счет пересчета СК на 3,6, дополнительной прибыли, связанной с превышением ЗК над монетарными активами на 6, за счет изменения цены активов по сравнению с общим уровнем текущих цен(инфляция) в стране на 4,8.

Показатель добавленной экономической ст-ти. EVA - показывает разницу м/у дееспособностью активов и пассивов(характеризуется чистой операционной прибылью с продаж, снимаем с активов переводим в пассивы и погашаем цену пассивов). Если EVA>0, следовательно, прибыль снимаемая с активов больше цены пассовов(% за кредит, дивиденды- плата за пользование источниками).

Если доходность активов>WACC, следовательно, увеличивается ст-ть компании и растет привлекательность. WACC- средневзвешенная цена пассивов.

Индексный метод не всегда оптимален.

Метод цепных подстановок.

Универсальный метод факторного анализа, годится для любой формулы.

В прошлом году y₀=f(a₀,b₀,c₀,d₀), в этом году y₁=f(a₁,b₁,c₁,d₁).

Алгоритм нахождения .

1. y₀=f(a₀,b₀,c₀,d₀),

2. y_a=f(a₁,b₀,c₀,d₀),

3. y_b=f(a₁,b₁,c₀,d₀),

4. y_c=f(a₁,b₁,c₁,d₀),

5. y_d=f(a₁,b₁,c₁,d₁)= y_1,

6. , , , .

Метод состоит в последовательной замене базовой величины одного из факторных показателей на ее фактическую величину. Все остальные показатели кроме одного не меняются, следовательно, каждая замена требует отдельного расчета. Степень влияния того или иного факторного показателя на конечный результат выявляется последовательным вычитанием из последующего предыдущий, причем в первом расчете все показатели на базовом уровне, а в последнем на фактически достигнутом.

«-»: сила влияния факторных показателей на конечный результат зависит от последовательности записи исходной формулы.

Пример:

1. N₀=q₀ц₀

2. N_q=q₁ц₀

3. N_ц(1)=q₁ц₁

4. ,

Неразложимый остаток- совместное влияние q и ц друг на друга, который появляется в мультипликативных моделях. Если изменение q=30%, а цены 20%, то совместное изменение=6%, т.е. изменения небольшие, но нам важно не значение а знак, т.е. усиливает или ослабляет. Неразложимый остаток усиливает действие того показателя к части которого прибавляется.

По методу цепных подстановок неразложимый остаток прибавляется к цене, следовательно, усиливает действие цены, т.е. он автоматически усиливает действие фактора, записанного последним в формуле, только в мультипликативных моделях.

Когда в формуле встречается несколько показателей, то они одновременно могут быть и количественными и качественными. На первое место ставится количественный показатель, а на второе качественный по сравнению с этим количественным.

Влияние уровня использования живого труда на выручку:

В паре Т и Д/Т, Т является количественным, а Д/Т- качественным по отношению к нему и т.д.