Оценка вероятности банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

       Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

       «несчастной» - не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность в обществе, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

       «ложной» (корыстной) - в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избегания уплаты долгов кредиторам;

       «неосторожной» - вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

       Наиболее распространенным является третий вид банкротства. Неосторожное банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики организации.

Анализ, проводимый по данным отчетности, позволяет прогнозировать финансовое состояние организации, выявлять угрозу банкротства и своевременно осуществлять систему мер по финансовому оздоровлению.

При прогнозировании финансового состояния наиболее распространены следующие методы:

- неформализованные, включающие в себя выявление критериев и признаков, свидетельствующих о возможных в будущем финансовых затруднениях и риске банкротства;

- расчетно-аналитические и статистико-экономические (расчет коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности, трендовые модели и экстраполяция, различные методы построения прогнозных форм отчетности);

- дискриминантные математические и скоринговые модели вероятности банкротства.

В соответствии с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» оценка структуры баланса проводится на основе двух базовых показателей:

1) коэффициент текущей ликвидности: К_тл =   (норматив 2,0).

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К_осс. =  (норматив 0,1).

• В том случае, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение ниже нормативного, то организация на момент оценки считается имеющей неудовлетворительную структуру баланса.

В этом случае на перспективу рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

К_вп = ,

где К_{тл 0} и К_{тл 1} – соответственно коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец анализируемого периода;

К_{тл норм} = 2;

Т – анализируемый период, месяцы (3, 6, 9, 12 месяцев);

6 – установленный период восстановления платежеспособности, месяцев.

Если К_вп  1, это свидетельствует о наличии у организации реальной возможности в течение шести месяцев восстановить свою платежеспособность.

Если К_вп< 1, то у организации нет реальной возможности в течение шести ближайших месяцев восстановить платежеспособность.

• Если на момент оценки коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеют значение выше или равные нормативу, то организация считается имеющей удовлетворительную структуру баланса.

В этом случае на перспективу рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности:

К_уп = ,

где 3 – установленный период утраты платежеспособности, месяцев.

Если К_уп  1, это свидетельствует о наличии у организации реальной возможности в течение трех месяцев не утратить свою платежеспособность.

Если К_уп< 1, то у организации есть реальная возможность в течение ближайших трех месяцев утратить платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев

КТЛ  и (или) КОСС

меньше норматива

больше норматива

КВП =

КУП =

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о том, что предприятие не утратит свою платежеспособность в течение 3 месяцев

Данная методика может быть применена только для экспресс-диагностики вероятности банкротства. Признание структуры баланса неудовлетворительной и отсутствие реальной возможности в ближайшее время восстановить платежеспособность не несет юридических последствий и имеет лишь информационно-справочное значение.

       Для диагностики вероятности банкротства используются дискриминантные математические и скоринговые модели.

       Наиболее известной западной моделью прогноза банкротства является 5-факторная модель Альтмана. Ее адаптированный к российским условиям вариант имеет вид:

Z = 0,717К₁ + 0,847К₂ + 3,107К₃ + 0,42К₄ + 0,995К₅,

где К₁ - отношение чистого оборотного капитала к сумме всех активов;

К₂ – отношение резервного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытых убытков) к активам;

К₃ – рентабельность активов (по прибыли до налогообложения);

К₄ – отношение собственного к заемному капиталу;

К₅ – оборачиваемость активов.

Критерии оценки:

Z< 1,23 – вероятность банкротства высокая;

1,23 ≤ Z ≤ 2,9 – зона неопределенности (возможная вероятность);

Z> 2,9 – вероятность банкротства низкая.

При этом степень достоверности прогноза до одного года составляет 88%, до двух лет – 66%, более двух лет – 29%.

Среди российских моделей прогнозирования банкротства известны:

- 5-факторная математическая модель Г.В. Савицкой (для сельскохозяйственных предприятий);

- 4-факторная математическая модель прогноза банкротства Иркутской гос. экономической академии;

- 5-факторная модель Р.С.Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Весовые коэффициенты в ней определены расчетным путем на основе минимальных нормативных значений и экспертных оценок, рекомендуемых для показателей, включенных в модель:

R = 2К₁ + 0,1К₂ + 0.08К₃ + 0,45К₄ + 1.0К₅,

где К₁ - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (≥ 0,1);

     К₂ – коэффициент текущей ликвидности (≥ 2);

 К₃ – оборачиваемость активов (≥ 2,5);

 К₄ – коэффициент рентабельности продаж по прибыли от продаж (≥0,445);

 К₅ – коэффициент рентабельности собственного капитала по прибыли до налогообложения (≥ 0,2).

При полном соответствии коэффициентов их минимальным нормативным значениям R = 1, т.е. организация имеет удовлетворительное (устойчивое) финансовое положение. Финансовое состояние организации при R < 1 характеризуется как неудовлетворительное (неустойчивое).

Все модели вызывают противоречивые мнения о степени их надежности и реальности получаемых прогнозов. Поэтому целесообразно отслеживать динамику изменения результирующих показателей по целому ряду моделей в комплексе с другими методами прогнозирования.