Цели индивидуального собственника.

-максимизация полезности при выборе между денежным доходом и временем отдыха.

    Денежный доход и время отдыха являются экономическими благами для индивида. Поэтому кривые безразличия для этих благ представляют собой кривые безразличия «нормального» вида: имеют отрицательный наклон и вогнуты к началу координат.

    Собственник, максимизирующий полезность, будет работать меньше, а, следовательно, отдыхать больше, чем если бы он максимизировал прибыль.

Совпадение интересов максимизации полезности и максимизации прибыли возможно только при условии, что денежный доход представляет собой единственную ценность для индивида, т.е. у индивида наблюдается сильное предпочтение денег по сравнению с временем отдыха. Тогда кривые безразличия имеют горизонтальный вид и точка касания лини бюджетного ограничения с кривой безразличия совпадает с точкой оптимума функции прибыли.

Цели управляющих

-максимизация совокупной выручки фирмы

Условие максимизации прибыли – MR=MC, условие максимизации выручки – MR=0, то Q₁<Q₂ . Это характерно для краткосрочного периода или для фирмы в условиях дефицитного спроса. Переход к другим целям чреват снижением объема продаж.

Отрицательными чертами такого положения выступают:

· эффект снежного кома;

· изменение отношения с банками;

· потеря каналов сбыта;

· потеря монопольной власти;

· фирма становится менее устойчива;

· уменьшение объема инвестирования,

· падение курса акций.

-максимизация полезности от собственного положения – премии, бонусы.

-максимизация темпов роста фирмы, чем больше темп роста, тем лучше работа менеджеров, рост фирмы достигается за счет нераспределенной прибыли.

1. величина дивидендов зависит от объема выпуска: если фирма максимизирует темпы роста, то будет сокращаться выпуск по сравнению с условиями максимизации прибыли (максимизируется меньшая ее часть – нераспределенная прибыль);

2. дивидендная политика не зависит от состояния дел: совпадение целей максимизации прибыли и максимизации темпов роста.

-максимизация прибыли в условиях неопределенности -упрочить свое положение.Фирма должна учитывать дисконтированнуюстоимость денежных потоков доходов и расходов.

Цели кредиторов

-получение максимума дохода на вложенные средства.

Кредиторы получают возмещение собственных средств путем продажи части активов компании, норма доходности, рассчитанная на заемный капитал, будет отличаться от нормы доходности, рассчитанной на собственный капитал компании. При сопоставлении проектов с разной степенью финансирования за счет собственных и заемных средств возможен конфликт интересов между акционерами, предпочитающими один вариант на основе своей нормы доходности, и кредиторами, ориентированными на свою норму. Чем больше долг по отношению к собственному капиталу фирмы, тем более рискованными становятся вложения в акции, тем больше колебания цен акций, тем выше норма доходности для акционеров, тем выше риск конфликта интересов между акционерами и кредиторами.

Цели дебиторов

-максимизация сроков использования чужих денег - большая дебиторская задолженность – способ давления на фирму, мертвые средства; низкая прибыль – потеря альтернативного дохода →недопроизводство.

Цели работников

-максимизация дохода одного работника.

Фирма с преобладающим влиянием работников – «самоуправляющаяся» фирма. Кривая предложения самоуправляющейся фирмы имеет отрицательный наклон, подобно кривой спроса. Поведение самоуправляющейся фирмы резко отличается от традиционно принятой в экономической системе с возрастающей, а не убывающей функцией предложения, поскольку именно возрастание предложения при росте цены при убывании спроса гарантирует достижение стабильного равновесия на рынке. Такие фирмы в большом количестве функционирующие в макросистеме способны ее дестабилизировать.

 

Контрольные вопросы.

1. Почему фирма может преследовать разные цели?

2. Назовите ситуации на рынке, когда фирма отказывается от целеполагания в виде максимизации прибыли.

3. В каких случаях преобладание целей акционеров ведет к дестабилизации деятельности компании?

4. Как можно оценить ситуацию на фирме по отношению к максимизации прибыли при наличии у нее высоких долгов?

5. Можно ли помочь смягчению конфликта между собственниками и менеджерами введением потолка заработной платы для менеджеров?

6. Объясните, почему глобализации трансформирует цель компании?

7. Что понимаете под капитализацией?

8. Какое значение имеет капитализация как цель компании для менеджеров и персонала?

9. В чем отличие цели в виде капитализации от цели максимизации прибыли?

10.  Каким образом стремление к достижению целей акционеров могут дестабилизировать деятельность компании?

 

 

ТЕМА 3.