Глава 2. Финансовый капитал машиностроительного предприятия

После изучения данной темы Вы должны иметь представление о сущности финансовых ресурсов организации, источниках их формирования, о капитале предприятия и его видах, о принципах формирования капитала предприятия для осуществления эффективной деятельности организации, о методике оценки стоимости капитала.

2.1. Финансовые ресурсы предприятия и
источники их формирования

Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Они для осуществления хозяйственной деятельности, получения продукции, доходов и на­коплений используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства.

Среди названных выше экономических категорий наиболее сложной является категория «финансовые ресурсы». О сущности этой категории общепринятой точки зрения среди ученых-экономистов до настоящего времени нет. Мно­гие из экономистов считают, что «финансовые ресурсы» - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятий. Однако денежные средства - это самостоятельная экономическая категория. В их понятие вкладываются средства предприятий, находящиеся на счетах в уч­реждениях банков, в кассах и т.д. Учитываются они на активных счетах бухучета предприятий и отражаются в активе их баланса.

Финансовые же ресурсы - это источники средств организаций, направляемые на формирование их активов. Они классифицируются на соб­ственные и приравненные к ним средства, заемные средства, и средства, поступающие в порядке перерас­пределения. Отражаются они в соответствующих разделах пассива баланса.

Следовательно, финансовые ресурсы предприятий - это совокупность собственных денежных доходов и поступ­лений извне, находящихся в распоряжении предприятия и предназначенных для выполнения его финансовых обязательств, финансиро­вания текущих затрат и затрат, связанных с расширением произ­водства.

Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников (рис.2.1.).

Рис. 2.1. Основные источники формирования
собственных финансовых ресурсов предприятия

 

Формирование финансовых ресурсов производится в процессе создания предприятий и реализации их финансовых отношений при осуществлении хозяй­ственно-финансовой деятельности.

При создании предприятий источники формирования финансовых ресурсов зависят от формы собственности, на основе которой создается предприятие. Так, при создании государственных предприятий финансовые ресурсы формируются за счет бюджета, средств вышестоящих органов управления, средств других ана­логичных предприятий при их реорганизации и др. При создании коллективных предприятий они формируются за счет паевых (долевых) взносов учредителей, добровольных взносов юридических и физических лиц и т.д. Все эти взносы (средства) представляют собой уставный (первоначальный) капитал и аккумули­руются в уставном капитале созданного предприятия. Уставный капитал является основной частью собственно­го капитала и основным источником собственных финансовых ресурсов предпри­ятия. За счет его денежных средств формируются основные фонды и оборотные активы предприятий.

В процессе дальнейшей работы финансовые ресурсы предприятий могут пополняться за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением руководящих органов на развитие производства, для решения соци­альных задач. Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой де­нежное выражение стоимости износа основных средств и немате­риальных активов и являются внутренним источником финанси­рования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит до­полнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой про­исходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также при­влечение дополнительного складочного капитала, путем дополни­тельных взносов средств в уставный фонд.

Для некоторых предприятий дополнительным источником фор­мирования собственных финансовых ресурсов является предостав­ляемая им безвозмездная финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных про­грамм или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение. Кроме того, источниками финансовых ресурсов выступают: - выруч­ка от реализации выбывшего имущества; - различные целе­вые поступления (плата за содержание детей в до школьных учреждениях и т.д.); - мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др..

В состав привлеченных финансовых ресурсов включают также кредиторскую за­долженность за товары, работы, услуги, а также все виды текущих обязательств предприятия по расчетам:

• сумма авансов, полученных от юридических и физических лиц в счет по­следующих поставок продукции, выполнения работ, предоставления услуг;

• сумма задолженности предприятия по всем видам платежей в бюджет, включая налоги, удерживаемые из доходов работников;

• задолженность по взносам во внебюджетные фонды (в фонд социального страхования, в Пенсионный фонд, Фонд по страхованию имущества предприятия и индивидуальному страхованию его работников);

• задолженность предприятия по выплате дивидендов его учредителям;

• сумма векселей, которые выдало предприятие поставщикам, подрядчикам в счет обеспечения поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг и т.д.

К прочим внешним источникам относятся бесплатно передава­емые предприятиям материальные и нематериальные активы, включае­мые в состав их баланса. Средства, поступающие в порядке перераспределения — стра­ховое возмещение по наступившим рискам; средства, поступающие от объединений, союзов, ассоциаций, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, бюджетные субсидии; средства, поступившие из внебюджетных фондов; средства отечествен­ных и иностранных инвесторов, предоставленные на безвозмездной основе; другие виды ресурсов.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйствен­ная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств, к которым относятся:

· кредиты коммерческих банков;

· займы других юридических и физических лиц;

· ссуды других кредиторов;

· средства от выпуска и продажи облигаций фирмы;

· средства внебюджетных фондов;

· кредиторская задолженность;

· бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.

Использование заемных средств позволяет предприятию ускорять обора­чиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникно­вению определенных проблем, связанных с необходимостью пос­ледующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслу­живанию кредита, финансовое положение предприятия остается устой­чивым. При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесооб­разности привлечения заемных источников формирования финан­совых ресурсов, как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в форме:

¨ сокращения прибыли из-за необходимости направления значи­тельной части выручки от основной деятельности на расчеты по ранее полученным ссудам (предприятие фактически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов);

¨ дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;

¨ потери финансовой самостоятельности предприятия из-за невозмож­ности осуществления своевременно расчетов по своим обязатель­ствам.

Состав финансовых ресурсов, их объемы зависят от вида и размера предпри­ятия, рода его деятельности, объема производства. При этом объем финансовых ресурсов тесно связан с объемом производства, эффективной работой предпри­ятия. Чем больше объем производства и выше эффективность работы предпри­ятия, тем больше величина собственных финансовых ресурсов, и наоборот.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важней­шей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повы­шения эффективности работы предприятия в целом.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности:

- платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выпол­нением финансовых обязательств. Сюда относятся: налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи и т.д.;

- инвестирование собственных средств и капитальные затраты (реинвести­рование), связанное с расширением производства и техническим его обновлени­ем, переходом на новые прогрессивные технологии, использование "ноу-хау" и т.д.;

- инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке (акции и облигации других фирм, обычно тесно связанных кооперативны­ми поставками с данным предприятием), в государственные займы и т. п.;

- направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов по­ощрительного и социального характера;

- использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т. п.

Финансовые ресурсы постоянно находятся в движении и в де­нежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в банках и в кассе предприятия.