Анализ отчета о движении денежных средств АО «янтарьэнерго»

 

Анализ денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств ведется прямым методом согласно принципу дедукции и включает в себя анализ (вертикальный, горизонтальный, факторный) результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов), а также чистых денежных потоков (чистых денежных средств) от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Рассмотрим порядок анализа денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении ее денежных средств (приложение 1).

Анализ начинается с изучения результативного чистого денежного потока (табл. 2.2).

Таблица 2.2. Анализ результативного чистого денежного потока

Показатель	2013 год	2014 год	Изменение	Темп роста, %	Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Чистый денежный поток от текущей деятельности	146 979	716,48	370 728	1309,67	223 749	593,19	252,23	152,23
2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	-419 213	-2043,54	-634 221	-2240,51	-215 008	-169,97	-151,29	-251,29
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности	251 720	1227,06	291 800	1030,84	40 080	-196,22	115,92	15,92
4. Результативный чистый денежный поток	-20 514		28 307		48 821	-	137,99	37,99

 

Результаты расчетов показывают, что в 2014 году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток АО «Янтарьэнерго» увеличился на 48 821 тыс. руб., что является безусловно позитивным явлением. Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока обусловлено увеличением чистого денежного потока от текущей деятельности на 223 749 тыс. руб. и финансовой деятельности на 40 080 тыс. руб. при снижении чистых денежных потоков от инвестиционной деятельности на 215 008 тыс. руб.

При этом снизился удельный вес чистого денежного потока от инвестиционной деятельности в результативном чистом денежном потоке на 169,97% и от финансовой деятельности на 196,22%, что свидетельствует об ухудшении качества результативного чистого денежного потока, составившего 137,99%, по отношению к темпу роста чистого денежного потока от текущей деятельности, составившему лишь 252,23%.

Кроме того, в прошлом году положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (146 979 тыс. руб.), даже в совокупности с положительным чисты денежным потоком от финансовой деятельности (251 720 тыс. руб.) не покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-419 213тыс. руб.). В 2014 году ситуация изменилась в лучшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (370 728 тыс. руб.) в совокупности с положительным чисты денежным потоком от финансовой деятельности (291 800тыс. руб.) смогли покрыть отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-634 221тыс. руб.). При этом большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (58,45% = (370 728/634 221) х 100%) была покрыта за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности. Такая ситуация в целом также может быть охарактеризована как нормальная.

Далее анализируется чистый денежный поток от текущей деятельности (табл. 2.3).

 

Таблица 2.3. Анализ чистого денежного потока от текущей деятельности

Вид деятельности	2014 год	2013 год	Абсолютное отклонение	Темп роста, %	Удельный вес в общей величине денежного потока, %
			2014 год	2013 год
1. Приток			558 952	114,78	100,00	100,00
1.1 От продажи продукций, товаров, работ и услуг			767 650	125,22	87,84	80,53
1.2 Арендных платежей, лицензионных платежей, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей		12 848	5 094	139,65	0,41	0,34
1.3 Прочие поступления	509 571	723 363	-213 792	70,44	11,74	19,13
2. Отток			335 203	109,22	100,00	100,00
2.1 Поставщикам за сырье, материалы, работу и услуги			583 602	129,06	65,31	55,27
2.2 В связи с оплатой труда работников	780 152	704 552	75 600	110,73	196,57	19,39
2.3 Проценты по долговым обязательствам	243 803	188 644	55 159	129,24	6,14	5,19
2.3 Налог на прибыль	-	-	-	-	-	-
2.4 Прочие платежи	352 746	731 904	-379 158	48,19	8,89	20,14
3.Чистый денежный поток	370 728	146 979	223 749	225,23	-	-
Коэффициент платёжеспособности	0,09	0,04	0,05		-	-

 

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 2.3, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от текущей деятельности увеличилась на 223 749 тыс. руб., или на 225,23 %, что может быть оценено положительно. Указанное увеличение величины чистого денежного потока от текущей деятельности обусловлено снижением, хоть и не значительным, динамики роста суммарного денежного оттока от текущей деятельности (109,22 %) по сравнению с динамикой роста суммарного денежного притока от этого вида деятельности (114,78 %).

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от текущей деятельности на 558 952 тыс. руб., или на 14,78%, связано с ростом поступлений денежных средств от покупателей и заказчиков на сумму 767 650 тыс. руб., или на 25,22%, и ростом арендных платежей на 5 094 тыс. руб., или 39,65%, и не смотря на снижение поступлений от прочих денежных доходов на сумму 213 792 тыс. руб., или на 29,56%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 335 203 тыс. руб., или на 9,22%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 583 602 тыс. руб., или на 29,06%, с оплатой труда - на сумму 75 600 тыс. руб., или на 10,73%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с прочими денежными расходами на сумму 379 158 тыс. руб., или на 51,81%,

При этом структурные изменения суммарного состава денежного притока от текущей деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом могут быть оценены как несущественные, а состав суммарного денежного оттока в отчетном году изменился значительно по сравнению с прошлым (рис.2.1 и 2.2). Так доля расходов на оплату труда работникам выросла на 177,18% и составила 196,57%, в то время как в прошлом году этот показатель был на уровне 19,39%. А доля оттока по статье прочие платежи сократилась почти в 2 раза (8,89% в 2014 году по сравнению с 20,14% в 2013 году).

 

Рис. 2.1 Структура оттока денежных средств от текущей деятельности в 2013 г.

 

Рис. 2.2 Структура оттока денежных средств от текущей деятельности в 2014 г.

 

Необходимо отметить увеличение темпов роста суммарного денежного притока от текущей деятельности над темпами роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, о чем свидетельствует увеличение коэффициента платежеспособности на 0,05 п.п. на первый взгляд оно незначительно, но отражает тенденцию к формированию профицита денежных средств от текущей деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно положительное явление.

Затем выполняется анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (табл. 2.4).

Таблица 2.4. Анализ движения денежных потоков по инвестиционным операциям в тыс. руб.

Вид деятельности	2014 год	2013 год	Абсолютное отклонение	Темп роста, %	Удельный вес в общей величине денежного потока, %
1. Приток	9 385	1 381	8 004	679,58	100,00	100,00
1.1 От продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	4 581		3 933	706,94	48,81	46,92
1.2 Дивиденды и проценты по долговым финансовым вложениям	4 804		4 071	655,39	51,19	53,08
2. Отток	643 606	420 594	223 012	153,02	100,00	100,00
2.1 В связи с приобретение, созданием, модернизацией, реконструкцией и пр.	641 359	420 491	220 868	152,53	99,65	99,98
2.2 Процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива	2 197		2 094	2 133,01	0,34	0,02
2.3 Прочие платежи		-			0,01	-
3. Чистый денежный поток	-634 221	-419 213	-215 008	151,29	-	-
Коэффициент платежеспособности	0,02	0,01	0,01		-	-

 

Результаты расчетов показывают, что величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности как в прошлом году, так и в отчетном году имела отрицательное значение, уменьшившись при этом на 215 008 тыс. руб., что само по себе не может быть оценено положительно, хотя при этом следует иметь в виду тот факт, что инвестиционные вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости. Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 223 012 тыс. руб., или на 153,02%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 8 004 тыс. руб., или на 679,58%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности на 8 004 тыс. руб., или на 679,58%, связано с ростом поступлений денежных средств от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов на сумму 3 933 тыс. руб., или на 706,94%, и ростом полученных процентов на сумму 4 071 тыс. руб., или на 655,39%.

Самой затратной статьей среди денежных потоков от инвестиционной деятельности являются платежи, связанные с приобретением и модернизацией и реконструкцией основных средств. Увеличение составило 220 868 тыс. руб., или 52,53%. Это обусловлено проведением масштабной операции по реконструкции и модернизации основных средств, проводимой с 2013 года. Данный показатель повлек за собой увеличение суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 223 012 тыс. руб., или на 153,02%,

При этом в составе суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено, а в составе суммарного денежного оттока от этого вида деятельности они могут быть оценены как несущественные. Доля статьи расходов по выплате процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива, возросла на 0,3 п., а так же в отчетном периоде появились прочие платежи, но их доля в общем оттоке средств незначительна и составляет 0,01%.

Необходимо особо отметить существенное превышение темпа роста суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности, составившего 679,58%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 153,02%, которое отражает наметившуюся тенденцию к возможному преодолению в будущем достаточно большего дефицита денежных средств от инвестиционной деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Следующим этапом проанализируем чистый денежный поток от финансовой деятельности (табл. 2.5).

 

Таблица 2.5. Анализ чистого денежного потока от финансовой деятельности

Вид деятельности	2014 год	2013 год	Абсолютное отклонение	Темп роста, %	Удельный вес в общей величине денежного потока, %
1. Приток		773 720	911 280	217,78	100,00	100,00
1.1. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями		773 400	911 600	217,87		99,96
1.2 Прочие поступления	-		-320	-	-	0,04
2. Отток		522 000	871 200	266,90	100,00	100,00
2.1 В связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	1393 000	522 000	871 000	266,86	99,96
2.2 Прочие платежи		-		20 000	0,04	-
3. Чистый денежный поток	291 800	251 720	40 080	115,92	-	-
Коэффициент платежеспособности	1,21	1,41	-0,2	85,11	-	-

 

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 2.5, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности возросла на 40 080 тыс. руб., или на 15,92%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное увеличение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 911 280 тыс. руб., или на 117,78%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности на 871 200 тыс. руб., или на 166,90%. В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 911 600 тыс. руб., или на 117,87%, исключительно связано с ростом поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму.

Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности вызвано исключительно ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов на сумму 871 000 тыс. руб., или на 166,86%, и появлением статьи расходов по прочим платежам на сумму 200 тыс. руб.

При этом в составе суммарных денежного притока и денежного оттока от финансовой деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом значительных структурных изменений не отмечено.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного оттока от финансовой деятельности, составившего 266,90%, над темпом роста суммарного денежного притока от этого вида деятельности, составившим лишь 217,78%, которое замедляет темп роста положительного чистого денежного потока от финансовой деятельности, и, следовательно, снижает платежеспособность организации, о чем свидетельствует снижение коэффициента платежеспособности на 0,2 п.

Таким образом, резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности АО «Янтарьэнерго», можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в прошлом году, как кризисную, в отчетном году, как удовлетворительную, а произошедшие изменения – как положительную тенденцию к улучшению финансового состояния организации.

После анализа денежных потоков прямым и косвенным методом как в целом, так и по структурным элементам, на завершающем этапе предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода предлагается изучать динамику различных коэффициентов. Предполагается, что это позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации ими.

В этой связи предлагаются следующие коэффициенты:

- достаточности чистого денежного потока;

- рентабельность израсходованных денежных средств;

- рентабельность поступивших денежных средств;

- рентабельность среднего остатка денежных средств.

Рассчитаем вышеперечисленные коэффициенты для предприятия АО «Янтарьэнерго».

Коэффициент достаточности денежного потока (Кд) рассчитывается по формуле:

 

Кд = П / Р * 100%,

где: П - сумма денежных притоков (поступления);

Р - сумма денежных оттоков (платежей).

 

Кд 2013 год = 4 555 447 / 4 576 281 * 100 = 99,55%

Кд 2014 год = 6 034 003 / 6 005 696 * 100 = 100,47%

 

Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств ( Эр) рассчитывается по следующей формуле:

 

Эр = Ф / Р * 100%,

где: Ф - финансовый результат деятельности предприятия;

Р - сумма денежных оттоков (платежей).

 

Эр 2013 год = -20 514 / 4 576 281 = 0,45%

Эр 2014 год = 28 307 / 6 005 696 = 0,47%

Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств (Эп) рассчитывается по следующей формуле:

 

Эп = Ф / П * 100%,

где: Ф - финансовый результат деятельности предприятия;

П - сумма денежных притоков (поступлений).

 

Эд 2013 год = -20 514 / 4 555 447 * 100 = 0,45%

Эд 2014.год = 28 307 / 6 034 003 * 100 = 0,47%

 

Коэффициент рентабельности остатка денежных средств (Эо) рассчитывается по следующей формуле:

Эо = Ф / Оср * 100%,

где: Ф - финансовый результат деятельности предприятия;

Оср - средний остаток денежных средств.

 

Эо пр.год = -20 514 / 3 135 * 100 = 654,35

Эо отч. год = 28 307 / 31 442 * 100 = 90,03

 

Рассчитанные показатели для АО «Янтарьэнерго» оформим в таблицу 2.6.

Таблица 4 - Расчет коэффициентов рентабельности для ООО «Планета»

Показатель	2013 год	2014 год	Изменения
Сумма денежных притоков (поступления), тыс.р.	4 555 447	6 034 003	-1 478 556
Сумма денежных оттоков (платежей), тыс.р.	4 576 281	6 005 696	1 429 415
Финансовый результат деятельности предприятия, тыс.р.	-20 514	28 307	48 821
Средний остаток денежных средств,тыс.р.	3 135	31 442	28 307
Коэффициент достаточности денежного потока	99,55	100,47	0,92
Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств	0,45	0,47	0,02
Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств	0,45	0,47	0,02
Коэффициент рентабельности остатка денежных средств	-654,35	90,03	744,38

 

Анализируя данные таблицы, можно сделать следующие выводы. Коэффициент достаточности денежного потока характеризует отдачу на вложенные средства. В предыдущем году поступления покрывают расходы на 99,55%, а в отчетном году коэффициент повысился на 0,92 пункта, и покрывает расходы на и 100,47%.

Коэффициенты рентабельности характеризуют уровень отдачи денежных средств в финансовых результатах. Сумма расходов денежных средств в прибыли за предыдущий год составляла 0,45%, а в отчетном году произошло снижение на 0,47%. Сумма доходов денежных средств в сумме прибыли также увеличивается, правда не значительно всего на 0,02 п.

Благоприятная ситуация происходила с суммой остатков денежных средств. Увеличение коэффициента рентабельности имеет положительную тенденцию, а его рост составил 744,38%, что свидетельствует о стабилизации и улучшении финансового положения организации.