Инвестиционный рейтинг Business Environmental Risk Intelligence (BERI).

Индекс BERI достаточно часто используется для оценки уровня странового риска. Его определением занимаются около 100 экспертов. В данной методике оценка странового риска основана на среднем арифметическом трех составляющих:

1. Политический риск (50% в оценке) – взвешенная оценка десяти политических и социальных переменных, сгруппированных в четыре кластера:

- динамика валютного курса – используется информация, публикуемая в статистическом справочнике МВФ. Вес этого фактора – 30%;
- обслуживание внешнего долга – 30%;
- динамика и структура золотовалютных резервов (ЗВР) – 30%;
- величина, структура и исполнение бюджета – 10%.

2. Операционный риск (25% в оценке) – взвешенная с помощью экспертов оценка пятнадцати экономических, финансовых и структурных переменных.

3. R-фактор (25% в оценке), представляет собой взвешенную оценку законодательной системы; уровня правового риска, риска потери репутации.

На базе полученных для отдельных составляющих оценок формируется итоговое значение уровня странового риска. Прогноз уровня странового риска осуществляется на 1 год и 5 лет. Наименьшее значение риска в используемой агентством шкале – 100, наибольшее – 0 [20,26,32].

Таблица 3.

Международные кредитные рейтинги стран по обязательствам правительства

Рейтинг	Moody's(2010)	Standart & Poors (2010)	Fitch(2010)
рейтинг инвестиционного класса	Aaa	Германия	ААА	Германия	ААА	Германия
Aa1	Бельгия	АА+	Бельгия	АА+	Бельгия / Бермудские острова
Aa2	Бермудские острова/ Кувейт	АА	Бермудские острова	АА	Кувейт (2009)
Aa3	Кипр	АА-	Кувейт	АА-	Кипр
A1	Чехия/ Эстония	А+	Кипр	А+	Чехия (2009)
A2	Польша	А	Чехия	А	Израиль
A3	Багамы	А-	Польша	А-	Польша
Baa1	Россия/ Тайланд	ВВВ+	Тайланд	ВВВ+	Эстония
Baa2	Казахстан	ВВВ	Россия/ Болгария	ВВВ	Россия/ Тайланд (2009)
Baa3	Болгария	ВВВ-	Египет	ВВВ-	Болгария (2009)
рейтинг спекулятивного класса	Ba1	Египет	ВВ+	Румыния	ВВ+	Египет/ Турция
Ba2	Турция	ВВ	Турция/ Вьетнам	ВВ	Филиппины (2009)
Ba3	Вьетнам	ВВ-	Венесуэла/ АР Крым	ВВ-	Вьетнам (2009)
B1	Беларусь/ Монголия	В+	Беларусь	В+	Венесуэла / Румыния
B2	Украина/ Венесуэла	В	Ливан	В	Монголия (2009)
B3	Пакистан	В-	Украина	В-	Украина
Caa1	Куба	ССС+	Эквадор	ССС+
Caa2		ССС		ССС	Эквадор (2009)
Caa3	Эквадор	ССС-		ССС-	Туркменистан (2001)

Составлена на основе [www.moodys.com, www.standardandpoors.com, www.fitchratings.com]

По показателям трех международных рейтинговых агентств ( Moody's, Standard & Poors, Fitch) Украина находится в спекулятивном классе. Следует отметить, что в данном классе находятся также такие страны, как Беларусь, Турция, Латвия, Румыния, Сербия и др. Причиной невысоких показателей Украины все агентства называют отсутствие положительных сдвигов в политической сфере, незащищенность прав инвесторов, недостаточно развитая правовая система и др.

Кроме того, для инвесторов также важна оценка социально-экономического состояния страны согласно различным мировым индексам.

1. Индекс человеческого развития (ИЧР) ООН.

ИЧР определяется ООН, имеет три составляющие: индекс продолжительности жизни, индекс образования и индекс ВВП.

Включение данного индекса в рассмотрение инвестиционной привлекательности страны является актуальным ввиду того, что человеческий потенциал является одним из важнейших факторов инвестиционного потенциала территорий. Именно люди являются разработчиками передовых технологий и инноваций, и инициаторами их внедрения в практику. Об этом свидетельствуют общемировые тенденции роста инвестиций в развитие социального ресурса в высокоразвитых странах. Согласно отчету ИЧР ООН, в 2010г. Украина с индексом 0,774 заняла 77-ю рейтинговую позицию среди 177 стран мира [31].

2. Глобальный индекс конкурентоспособности рассчитывается с 2004г.

Исследование обхватывает большинство стран мира. Индекс состоит из 113 переменных, которые состоят из 12 составляющих: качество общественных институтов, инфраструктура, макроэкономическая стабильность, здоровье и образование и профессиональная подготовка, эффективность рынка товаров и услуг, труда, развитость финансового рынка, оснащенность новыми технологиями, конкурентоспособность бизнеса, инновационный потенциал. Индекс состоит из трех субиндексов: индекс «общие требования», индекс «усилители эффективности», индекс «инновации и развитость», которые состоят из вышеперечисленных составляющих. Как свидетельствуют данные по этому рейтингу, Украина в указанной группе стран занимает одну из самых низких позиций (73-ю).

3. Рейтинг конкурентоспособности стран, Международный институт развития управления (Лозанна, Швейцария).

Данный рейтинг составляется ежегодно, начиная с 1989 года. В 2010г. при его составлении институт использовал информацию более чем полусотни всемирно известных исследовательских институтов и осуществлял оценку на основе 323 критериев. Среди них:

- 79 критериев, характеризующих уровень развития экономики (макроэкономическая ситуация, торговая и инвестиционная политика, политика в сфере занятости и ценовая политика);

- 72 критерия, характеризующих эффективность государственной политики (влияние правительственных решений на финансовый сектор, фискальную политику, развитие институтов, законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность);

- 71 критерий, характеризующий эффективность бизнеса, рынка труда и менеджмента;

- 101 критерий, характеризующий уровень инфраструктуры, технологического развития, науки и образования, здравоохранения и охраны окружающей среды.

В рейтинге конкурентоспособности стран Украина среди 55 государств заняла 46-ю позицию.

4. Индекс экономической свободы. Составляется с 1995 года. Он демонстрирует, насколько экономика того или иного государства соответствует либеральным принципам. Индекс оценивает страны по 10 категориям экономической свободы, в том числе по таким:

- регуляторная политика (степень свободы относительно процедур, связанных с открытием, закрытием и функционированием предприятия в соответствии с национальным законодательством);

- торговая политика (степень свободы, связанная с получением лицензий и разрешений на экспортные и импортные операции, тарифы и жесткость регуляторных санитарных норм);

- фискальная политика (степень налогового бремени);

- вмешательство государства (степень нагрузки на бюджет затрат правительства, доля государственного сектора и вмешательство государства в политику частных предприятий);

- монетарная политика (мероприятия, направленные на поддержание ценовой стабильности);

- инвестиционная политика (степень свободы вложения инвестиций в такие сектора, как средства массовой информации, энергетика, военно-промышленный комплекс, производство спирта и др.);

- финансовая политика (степень развития финансовой системы и органов регулирования);

- права собственности (степень защищенности прав собственности);

- распространение коррупции на основе данных доклада «Transparency International» «Индекс восприятия коррупции»;

- политика в сфере труда (степень свободы найма и увольнения сотрудников компаний, взаимосвязь производительности труда с заработной платой).

Индекс измеряется в процентах в диапазоне от 0 до 100, где минимальному значению соответствует самая низкая степень экономической свободы. Страны сгруппированы в следующих пяти категориях:

- «свободные» (индекс 80 до 100),

- «в основном свободные» (от 70 до 79,9),

- «относительно свободные» (от 60 до 69,9);

- «в основном несвободные» (от 50 до 59,9),

- «депрессивные» с индексом от 0 до 49,9.

Украина получила индекс 53,3 и была отнесена к категории стран, которые характеризуются как «в основном несвободные».

5. Индекс восприятия коррупции.

Для оценки масштабов коррупции в странах мира общественная организация Transparency International (Берлин, Германия) составляет индекс восприятия коррупции. С 1995 года по результатам исследования ежегодно составляется доклад, который содержит аналитические выводы относительно этого феномена, в том числе рейтинги стран мира по степени распространения коррупции. В 2010 году в рейтинг были включены 179 стран. Украина заняла 118-е место — после Молдовы, Мозамбика, Замбии, Руанды и Уганды. [34].

6. Проект Doing Business (Ведение бизнеса), группа Всемирного банка.

Doing Business — годовой отчет, позволяющий объективно оценить законодательство, связанное с регулированием предпринимательской деятельности, и его право применением. Страны ранжируются от 1 до 178, где первая позиция соответствует лучшему результату. Согласно последнему докладу Doing Business, Украина заняла 139-ю позицию среди 178 стран мира.

7. Стиль и качество государственного управления.

Эффективное государственное управление предусматривает свободу выбора и подотчетность власти, политическую стабильность, эффективность правительства, эффективную регуляторную политику, верховенство закона и контроль над коррупцией. Именно по этим показателям Всемирный банк определил стиль и качество государственного управления в 212 странах мира.

Мониторинг осуществлялся с 2000-го по 2010 год. После его завершения был опубликован доклад «Качество государственного управления 2010: Всемирные индикаторы государственного управления 2000—2010», которым подводятся итоги минувшего десятилетия. Максимально возможная оценка – 100 пунктов, характеризующих наилучший результат. По данному индексу Украина оказывается в одном ряду с такими странами как Грузия, Монголия, Египет, Беларусь, Мозамбик, Туркменистан, которые являются слабо развитыми в социально-экономическом отношении.