Вопрос 4. Управление денежными активами предприятия

Чтобы вовремя оплачивать счета, предприятие должно обладать определённым остатком денежных средств на счетах и в кассе. Определение оптимального остатка денежных средств (суммарный остаток денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия) является важной задачей управления активами предприятия.

Пример. Предприятие ежедневно закупает сырьё на условиях оплаты в объёме дневной потребности. Производственный цикл и цикл обращения (производство и реализация) занимает один день. Деньги за реализованную продукцию поступают на расчетный счет на утро следующего дня. Расходы по производству единицы продукции составляют 20 руб., цена реализации – 22 руб. Продукция пользуется спросом, поэтому предприятие наращивает производство. Результаты расчета представлены в таблице 9.

Таблица 9

Изменение финансового результата и остатка денежных средств

День	Объём реализованной продукции, ед.	Затраты, руб.	Выручка от реализации, руб.	Суммарная прибыль, руб.	Денежные средства на расчетном счете, руб.
					400
1	10	200	220	10	200
2	15	300	330	50	120
3	20	400	440	90	50
4	24	480	528	138	10

 

Наличие у предприятия денежных средств часто связывают с эффективностью деятельности предприятия. Однако отсутствие денег на расчетном счете ещё не означает, что отсутствует положительный результат деятельности предприятия – прибыль.

Из таблицы 9 видно, что предприятие является прибыльным, но существующая система расчетов не позволяет предприятию поддерживать динамику развития.

Выход:

· менять существующую систему расчетов;

· увеличивать первоначальную сумму денежных средств;

· использовать краткосрочные кредиты на текущие нужды.

Логика рассуждений для расчета оптимального остатка денежных средств та же, что и для расчета оптимального размера запасов. При расчете оптимального остатка денежных средств необходимо найти компромисс между количеством денежных средств, которых хватило бы на все нужду предприятия (чтобы не чувствовать их недостатка) и возможностью вложить денежные средства в финансовые инструменты с целью получения дополнительного дохода.

Расчет оптимального остатка денежных средств даёт возможность определить, в какой момент необходимо продавать имеющиеся у предприятия краткосрочные ценные бумаги, чтобы покрыть потребность в денежных средствах. Каждая операция по продаже краткосрочных ценных бумаг или получению краткосрочного кредита связана для предприятия с определёнными расходами, размер которых возрастает с увеличением числа этих операций. Но денежные средства в кассе и на расчетном счете дохода предприятию не приносят, а рост их остатка вызывает и рост потерь, размер которых равен сумме остатка, умноженного на среднюю ставку процента по доступным краткосрочным финансовым вложениям. С учетом этих двух видов потерь и строится оптимизационная модель Баумоля.

                  ,                    (31)

где  - денежный остаток максимальный, руб.; - потребность в денежных средствах в течение прогнозного периода, руб.; - единовременные расходы на покупку краткосрочных ценных бумаг, руб.; - упущенная выгода, доход, который имело бы предприятие при покупке краткосрочных ценных бумаг, выражается в долях единицы.

Средний запас денежных средств будет равен:

                                   .                            (32)